Оценка стоимости компаний - Подходы к оценке 👉 Часть 3. Затратный подход. Обзор Давайте посмотрим на третий подход к оценке стоимости компаний 👉 Затратный подход Основная идея затратного подхода заключается в том, что рациональный инвестор не должен платить за компанию больше чем сумма, необходимая на создание аналогичной компании ❓Как можно подсчитать затраты? Наиболее популярны 2 метода: - Метод замещения - Метод ликвидационной стоимости 👉 Метод замещения Данный метод состоит из подсчета затрат на создание полностью аналогичного предприятия с нуля Метод очень субъективный и скорее подходит для оценки небольших компаний с понятными активами, которые можно легко купить на рынке. Но он не подходит для оценки всех компаний, так как на рынке существуют компании которые достаточно уникальны и создать заново аналогичную компанию просто невозможно ❗️Пример: Взять те же $AAPL, $GOOGL, да в целом весь $FXIT - на сегодняшний день основа ИТ компании это люди и технологии которые эти люди создают, просто так посчитать их стоимость будет некорректно 👉 Метод ликвидационной стоимости В данном методе делается предположение, что компания должна быть ликвидирована в кратчайшие сроки (то есть распроданы все активы и из полученных средств выплачены по возможности все обязательства). Оставшаяся после этого сумма и есть стоимость компании ❗️По сравнению с другими методами оценки, данный метод даёт крайне низкий результат, так как срочная продажа активов естественно обычно идёт с большой скидкой. Поэтому достаточно сложно посчитать справедливую стоимость с помощью метода ликвидационной стоимости 👉 Итого Затратный подход редко используется для оценки бизнеса на финансовых рынках, однако ради интереса стоило про него рассказать. Наиболее часто аналитики всё-таки используют доходный и сравнительный подходы В следующем посте расскажу как собираются в один график все результаты оценки разными подходами и методами, а затем считается конечная цена компании 👉 Для тех кто пропустил Ищите посты в моей ленте, где мы ранее разбирали: Финансовую отчетность компании - Баланс - Отчёт о прибылях и убытках - Отчёт о движении денежных средств Подходы к оценке - Доходный подход - Сравнительный подход ❓Вопросы в комментарии👇 ❗️По вашим запросам я завёл страничку в Инстаграм, ссылка в шапке профиля. Буду радовать вас контентом и там. В нем планирую размещать много информации для новичков на тему финансовой грамотности, ведения семейного бюджета и т.д. Всем Welcome! #корпоративныефинансы #оценкабизнеса #оценкастоимости @Pulse_Official

Оценка стоимости компаний - Подходы к оценке 👉 Часть 2. Сравнительный Подход. Обзор Продолжаем разбираться какие бывают подходы к оценке бизнеса. Ранее вкратце разбирали доходный подход (ищите в моих постах), а сегодня говорим о сравнительном подходе. 👉 Сравнительный подход Он основан на сравнении компании с конкурентами/аналогами на рынке, так как по идее - похожие компании должны стоить примерно одинаково ❓Но как можно взять и сравнить целые компании? Существуют 2 основных метода сравнительного подхода: - Метод мультипликаторов - Метод предыдущих сделок 👉 Выбор компаний аналогов Для начала нужно выбрать с чем будем сравнивать. Чтобы ваша оценка сравнительным подходом получилась наиболее приближенная к реальности, то чем более корректные компании вы выберете для сравнения, тем более точным будет результат ❓Какие существуют критерии для выбора компаний для сравнения? Как минимум: - индустрия - бизнес модель - размер компании Остальные критерии уже можно добавлять по желанию для сокращения списка компаний (например: география, примерно одинаковая по величине выручка, продукт и т.д.) Таким образом нужно определить 5-10 компаний для сравнения, чем больше тем лучше 👉 Метод Мультипликаторов Ищем данные по выбранным компаниям за последние 3-5 лет, затем считаем на основе этих данных мультипликаторы ❓Какие мультипликаторы использовать для оценки? Наиболее часто используемые вы все и так знаете и они на слуху, например: P/E, EV/Revenue, EV/EBITDA Стоимость компании определяется мультипликатором ❗️Пример: - Стоимость $AAPL 25,9x EV/EBITDA - Стоимость $TSLA 111,7x EV/EBITDA Заносим все в таблицу и определяем из этого списка среднее/медианное значение для каждого мультипликатора по выбранным компаниям, таким образом приходим к выводу - сколько примерно в среднем стоит похожая компания на рынке (стоимость компании измеряется мультипликатором) Затем сравниваем эти средние величины с мультипликаторами нашей компании, которую мы пытаемся оценить ❗️Пример: - EV/EBITDA у нашей компании = 6,3x - Средний EV/EBITDA по всем компаниям с которыми мы сравниваем = 9,0х - Вывод: скорее всего наша компания недооценена на 2,7x EV/EBITDA 👉 Метод Предыдущих Сделок Примерно таким же образом считается метод предыдущих сделок, только взамен мультипликаторов взятых из отчетности, мы сравниваем за какую стоимость были куплены похожие компании в ближайшем прошлом и проецируем эту стоимость на нашу компанию. (Стоимость продажи опять же считается в мультипликаторах) ❗️Пример: - компания Х была куплена за 10x EV/EBITDA - компания Y за 12x EV/EBITDA - Считаем среднюю и получаем вывод: наша компания может стоить примерно 11x EV/EBITDA Как всегда прикладываю реальные примеры расчетов по методу мультипликаторов и методу предыдущих сделок ❓Вопросы в комментарии👇 ❗️Лайк, подписка, отзывы приветствуются! #корпоративныефинансы #оценкабизнеса #оценкастоимости #новичкам @Pulse_Official