🆕 Новый выпуск «ТЕХНО Лизинг» с купоном до 24% — обзор ООО «ТЕХНО Лизинг» — лизинговая компания, специализирующаяся на финансовой аренде (лизинге) транспортных средств и оборудования. Компания работает на рынке с 2007 года и предоставляет услуги широкому кругу корпоративных клиентов. 📅 Сегодня эмитент проводит сбор заявок по новому выпуску облигаций 001Р-08. Основные параметры: - Купон: до 24%, раз в месяц - Срок: 3 года - Объем: 476 млн руб. - Амортизация: да, по 7,5% в даты 24, 27, 30, 33 купонов (погашение частями в последний год обращения) - Оферта: нет - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Велес Капитал - Доступен неквалифицированным инвесторам 💼 Кредитный рейтинг Эксперт РА: ruBB+, прогноз «развивающийся» Ранее рейтинг был на уровне ruBBB- с развивающимся прогнозом. Понижение связано с ростом объёма изъятого имущества на балансе и увеличением сроков его реализации. 📈 Финансовые результаты (9 мес. 2025 г., РСБУ) - Активы: 5,88 млрд руб. (-1,2% с начала года) - Собственный капитал: 539,9 млн руб. (+28% с начала года) - Выручка: 1,6 млрд руб. (+39% г/г) - Чистая прибыль: 117,9 млн руб. (рост в 2,3 раза г/г) - Чистый долг: 4,8 млрд руб. (+7% с начала года) - ЧД/Капитал: 8,9х (против 10,5х на начало года) - OCF: -181 млн руб. (-487 млн руб. годом ранее) - Коэф. тек. ликвидности: 1,64 (1,38 на начало года) - Коэф. автономии: 0,09 (0,07 на начало года) Компания показывает неплохую операционную динамику: выручка растёт почти на 40% год к году, чистая прибыль увеличилась более чем вдвое, собственный капитал прибавил 28%. Коэффициент текущей ликвидности подтянулся до более-менее комфортных значений, отрицательный операционный поток сократился в 2,7 раза: дыра в ликвидности постепенно становится меньше. ❗️ Ключевые проблемы: • Качество активов. Рейтинговое агентство указывает на рост проблемной задолженности (изъятое имущество). • Чистый долг вырос ещё на 7% при снижающихся активах. • Долговая нагрузка (ЧД/Капитал) остается экстремально высокой (8,9х), хотя и снизилась. Для лизинга характерна высокая долговая нагрузка, однако у этого эмитента она явно одна из самых высоких в отрасли. • Автономия находится на очень низком уровне (0,09), бизнес существует практически полностью на заемные средства. ✅ Преимущества - Высокий и ежемесячный купон (до 24%); - Рост выручки и чистой прибыли; - Улучшение ликвидности и сокращение отрицательного OCF. ⚠️ Риски - Недавнее понижение кредитного рейтинга; - Снижение активов при растущем долге; - Низкая доля собственного капитала; - Высокая долговая нагрузка; - Отрицательный операционный поток (пусть и улучшается); - Амортизация в последний год. 💬 Вывод «ТЕХНО Лизинг» — классический кейс ВДО. Сейчас компания проходит через сложный этап, связанный с качеством лизингового портфеля. Изъятое имущество и последовавшее за этим понижение рейтинга — это красный флаг, за которым нужно следить. Кроме этого активы падают, долг растёт, а собственного капитала практически нет. Такой выпуск подойдёт только тем, кто осознанно заходит в высокодоходные спекуляции и готов к тому, что помимо высоких купонов могут быть новости о новых проблемах с имуществом или даже техническом дефолте при резком ухудшении ликвидности. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #техно_лизинг_001p_08 #техно_лизинг #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #обзор_эмитента #финансовые_результаты #облигации #новый_выпуск Не забывайте подписываться на блог, здесь обзоры облигаций, эмитентов и полезный контент для инвесторов!