Хэштег #финанализ_руссойл | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Анализ отчета ООО «РуссОйл» за 6 месяцев 2026, РСХБ 1. Выручка 1 пол. 2026: 5 884 098 тыс. руб., 1 пол. 2025: 4 868 621 тыс. руб., рост на 20,9% 🟢 Вывод: выручка значительно выросла благодаря увеличению объёмов оптовой торговли нефтепродуктами и расширению услуг. 2. EBITDA 1 пол. 2026: 156 999 тыс. руб., 1 пол. 2025: 136 246 тыс. руб., рост на 15,2% 🟢 Вывод: операционная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации выросла вслед за выручкой, маржинальность сохранилась. 3. Capex (капитальные вложения) 1 пол. 2026: 0 тыс. руб., 1 пол. 2025: 0 тыс. руб., изменений нет 🟡 Вывод: компания не инвестирует в основные средства, что может ограничивать долгосрочный рост и обновление активов. 4. FCF 1 пол. 2026: −211 959 тыс. руб., 1 пол. 2025: −370 503 тыс. руб., дефицит сократился на 42,8% Вывод: отрицательный денежный поток сохраняется, но ситуация улучшилась за счёт роста поступлений от покупателей. 5. Чистая прибыль 1 пол. 2026: 67 669 тыс. руб., 1 пол. 2025: 71 126 тыс. руб., снижение на 4,9% 🟡 Вывод: чистая прибыль незначительно снизилась из-за роста процентных расходов и увеличения резерва по сомнительным долгам, но в целом стабильна. 6. Общая задолженность : 559 384 тыс. руб., рост на 82,4% 🔴 Вывод: компания значительно нарастила краткосрочное кредитование для финансирования оборотного капитала, что увеличивает риски рефинансирования. 7. Закредитованность (Заёмные средства / Собственный капитал) Коэффициент: 1,22 (норма < 2–3) 🟢 Вывод: закредитованность умеренная, соответствует отраслевым стандартам. 8. Equity / Debt (Собственный капитал / Общий долг) Коэффициент: 0,81 (норма > 0,5) 🟢 Вывод: собственный капитал покрывает бóльшую часть долга, финансовая независимость хорошая. 9. Debt / Assets (Общий долг / Активы) Коэффициент: 8,9% (норма < 50%) 🟢 Вывод: доля заёмных средств в активах крайне низкая, что снижает риски. 10. Net Debt / годовая EBITDA Коэффициент: 1,60 (норма < 3–4) 🟢 Вывод: чистый долг составляет менее двух годовых EBITDA – комфортный уровень, лучше отраслевого среднего. 11. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR = 2,71 (норма > 1) 🟢 Cash Coverage = 2,94 (норма > 1) 🟢 Вывод: операционная прибыль и денежный поток многократно покрывают процентные расходы – риски рефинансирования минимальны. 12. Скрытые риски Значительная задолженность перед связанными сторонами (ООО «РуссОйл 24») – 1 155 843 тыс. руб., что превышает собственный капитал. Резерв по сомнительным долгам вырос до 301 833 тыс. руб. (на 6,4%). Дебиторская задолженность выросла в 3 раза до 4 067 185 тыс. руб. 🔴 Вывод: высокая зависимость от аффилированных структур и стремительный рост дебиторской задолженности создают риски ликвидности и концентрации. 13. Ликвидность Быстрые активы покрывают краткосрочные обязательства на 71,2%, что ниже 100%, но значительная часть дебиторской задолженности может быть неликвидной. Текущая ликвидность (1,06) – на нижней границе нормы. 🟡 Вывод: ликвидность достаточная, но требует контроля за оборачиваемостью дебиторской задолженности. 14. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) Учитывая низкую долговую нагрузку, сильное покрытие процентов и стабильную прибыль, рейтинг может быть BB- (S&P) / Ba3 (Moody’s) / BB- (Fitch) со стабильным прогнозом. Сдерживающие факторы – рост дебиторской задолженности и зависимость от связанных сторон. 🟡 15. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 75 / 100 (±5) – хороший уровень. Инвестиционный риск – низкий (зелёный). 🟢 16. Финансовое состояние по сравнению с 1 пол. 2025 В целом улучшилось: выручка и EBITDA выросли, долговая нагрузка осталась комфортной, FCF стал менее отрицательным. Однако чистая прибыль незначительно снизилась, а краткосрочный долг вырос более чем вдвое. 🟡

Анализ отчета ООО «РуссОйл» за 9 месяцев 2025, РСХБ 1. Выручка · 2025: 7 899 499 тыс. руб. · 2024: 5 556 796 тыс. руб. · Темп роста: +42.2% 🟢 · Вывод: Выручка показала высокий рост. 2. EBITDA · Расчёт: Невозможен. В предоставленном отчёте отсутствует Отчёт о движении денежных средств (ОДДС) · Вывод: Для расчёта необходимы данные из ОДДС. 🟡 3. CAPEX · Данные: Отсутствуют в предоставленных формах (ОДДС не предоставлен). · Вывод: Расчёт невозможен. 🟡 4. Свободный денежный поток (FCF) · Вывод: Расчёт FCF невозможен. 🟡 5. Темп роста чистой прибыли · 2025: 79 617 тыс. руб. · 2024: 56 140 тыс. руб. · Темп роста: +41.8% 🟢 · Вывод: Чистая прибыль продемонстрировала значительный рост. 6. Общая задолженность · Долгосрочная: 300 000 тыс. руб. · Краткосрочная: 71 176 тыс. руб. · Общая: 371 176 тыс. руб. 7. Закредитованность (ЗК/СК): 0.98 руб. заёмных на 1 руб. собственных. · Норма: < 1.0. · Вывод: Уровень долга высокий, но собственный капитал пока его покрывает. 🟡 8. Equity/Debt (СК/ЗК): 1.02. · Норма: > 1.0. · Вывод: Значение соответствует норме. 🟢 9. Debt/Assets (ЗК/Активы): 0.095 (9.5%). · Норма: < 0.5-0.7. · Вывод: Доля долга в активах низкая. 🟢 10. NET DEBT / EBITDA годовая · Вывод: Расчёт коэффициента невозможен. 🟡 11. Покрытие процентов (ICR): 2.32. · Норма: > 1.5-2.0. · Вывод: Способность обслуживать долг приемлемая. 🟢 12. Коэффициенты ликвидности · Текущая ликвидность: 1.16 (Норма: > 1.5-2.0). Вывод: 🔴 Ниже нормы. · Абсолютная ликвидность: 0.095 (Норма: > 0.2). Вывод: 🔴 Ниже нормы. 13. Коэффициенты финансовой устойчивости · Коэффициент автономии: 0.096 (9.6%) (Норма: > 0.5). Вывод: 🔴 Крайне низкий. · Обеспеченность СОС: 0.051 (Норма: > 0.1). Вывод: 🔴 Ниже нормы. 14. Гипотетический рейтинг · S&P / Fitch: B+ / B (Высоко спекулятивный) · Moody’s: B2 (Спекулятивный, высокий риск) 15. Оценка финансового состояния (ОФС) · [🟥1...100🟩] ОФС=38/100 🛡️ · Уровень ФС: Неудовлетворительный 🚥 · Инвестиционный риск (по ОФС): Высокий 16. Каким инвесторам подходит? 1. Инвесторам с высоким уровнем допустимого риска, ориентирующимся на агрессивный рост. 2. Стратегическим инвесторам, которые могут оптимизировать структуру баланса. 17. Финансовое состояние неоднозначно. Операционная эффективность выросла 🟢 (выручка, прибыль), но финансовая устойчивость и ликвидность остаются низкими и вызывают опасения 🔴.

Анализ отчета ООО «РуссОйл» за первое полугодие 2025, РСБУ Компания опубликовала не полный отчет. 📑 Не рекомендуется к покупке, пока не будет отчетности. 1. Выручка : 4 868 621 тыс. руб. · Темп роста: 148,1% ✅ · Вывод: Очень высокий рост выручки (+48,1%) 🔥 2. EBITDA · Данные: Показатель амортизации в отчете отсутствует ❌. Расчет точного значения и темпов роста невозможен. · Вывод: На основании предоставленного отчета рассчитать EBITDA нельзя. 3. Capex · Данные: Отсутствуют, так как не предоставлен Отчет о движении денежных средств ❌. · Вывод: Проанализировать Capex невозможно. 4. FCF · Данные: Отсутствуют (необходим ОДДС) ❌. · Вывод: Расчет FCF невозможен. 5. Темп роста чистой прибыли : 140,3% ✅ · 1 полугодие 2025: 71 126 тыс. руб. · Вывод: Отличная динамика чистой прибыли (+40,3%) 📈 6. Общая задолженность · Краткосрочная: 3 472 630 тыс. руб.⚠️⚠️⚠️ · Долгосрочная: 215 161 тыс. руб. · Общая: 3 687 791 тыс. руб. 7. Закредитованность: 9,96 🔴 · Норма: < 1 · Вывод: Критически высокий уровень 🚨. На 1 рубль собственного капитала приходится почти 10 рублей заемных средств. 8. Equity/Debt: 0,10 🔴 · Норма: > 0,25 · Вывод: Собственного капитала крайне недостаточно. Значение ниже нормы. 9. Debt/Assets: 0,91 🔴 · Норма: < 0,5-0,6 · Вывод: 91% активов сформировано за счет долгов. Крайне низкая финансовая автономия. 10. NET DEBT / EBITDA: 2,41 🟡 · Норма: < 3-4 · Вывод: Приемлемый уровень на фоне общей долговой нагрузки. 11. Покрытие процентов (ICR): 3,27 ✅ · Вывод: Компания в 3,27 раза зарабатывает на покрытие процентных расходов. Хороший показатель. 12. Чувствительность к рискам. · Уровень: Высокая чувствительность 🔴 1) Риск ликвидности из-за большого объема краткосрочной КЗ; 2) Процентный риск; 3) Зависимость от контрагентов. 13. Гипотетический рейтинг · S&P/Fitch: B+ / B (спекулятивный) 🟡 · Moody’s: B2 14. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС = 35 🟡 · 🛡️ Уровень ФС: Ниже среднего · 🚥 Инвестиционный риск: Высокий 15. Каким инвесторам подходит? 1. Инвесторам с высоким уровнем риска 🎲, ориентированным на агрессивный рост. 2. Спекулянтам, верящим в способность компании рефинансировать долги. 16. Финансовое состояние Выросло в операционном плане (прибыль, выручка), но ухудшилось в плане финансовой устойчивости (рост долгов опережает рост капитала) 📈📉

Анализ отчетности ООО «РуссОйл» за I квартал 2025 (РСБУ): 1. Выручка - 2025 г.: 2,791,861 тыс. руб. (+51.4% к 2024 г.). - Основные драйверы: Рост продаж дизельного топлива (ТН, КТ, Л) и запуск авиатоплива (121,193 тыс. руб.). Проверка: - Цены на нефтепродукты в 2025 г. выросли на 20-25% (рыночные данные), что объясняет рост выручки. - Новый продукт (авиатопливо) соответствует тренду диверсификации в отрасли. Вывод: Динамика обоснована, но зависимость от цен на нефть сохраняется. 2. EBITDA - EBITDA: 102,867 тыс. руб. (прибыль от продаж + амортизация). - Маржа EBITDA: 3.7% (при норме 5-10%). Вывод: Низкая рентабельность требует оптимизации затрат. 3. Capex - Capex: 921 тыс. руб. (Δ основных средств: 81,241 – 80,320). Проверка: - Для нефтегазовых компаний Capex обычно 15-25% от выручки (норма: 418,779–697,965 тыс. руб.). - В отчете отсутствуют инвестиции в геологоразведку или модернизацию НПЗ. Вывод: Критически низкие вложения — угроза конкурентоспособности. 4. FCF (Свободный денежный поток) - FCF: -496,379 тыс. руб. (OCF = 22,206 + 14,241 + 388,174 = 424,621; Capex = 921). Вывод: Риск дефицита ликвидности. 5. Темп роста чистой прибыли - Рост: +17% (22,206 тыс. руб. vs 18,991 тыс. руб.). - Рост прибыли отстает от выручки из-за роста процентных расходов (+28.6%) и коммерческих затрат (+51.3%). Вывод: Неэффективное управление издержками. 6. Общая задолженность - Краткосрочная: 1,639,706 тыс. руб. (89% долга). - Долгосрочная: 225,371 тыс. руб. - В нефтегазе долгосрочный долг обычно преобладает (60-70%). - Краткосрочные обязательства включают кредиторку (1,620,421 тыс. руб.) — риск давления поставщиков. Вывод: Дисбаланс структуры долга. 7. Закредитованность (Debt/Equity) - Соотношение: 5.04 (1,865,077 / 369,810). Норма для нефтегаза: ≤3–4 (из-за капиталоёмкости, но и её нет). Вывод: Критический риск дефолта. 8. Net Debt/EBITDA - Net Debt: 1,865,077 – 4,519 = 1,860,558 тыс. руб. - Соотношение: 1,860,558 / 102,867 = 18.08 (Норма для нефтегаза: ≤4–6). - Для погашения долга потребуется 18 лет — неприемлемо даже для долгосрочных проектов. Вывод: Невозможность обслуживать долг без реструктуризации. 9. Коэффициент покрытия процентов (ICR) - ICR: EBITDA / Проценты = 102,867 / 1,395 = 73.7. - Норма для нефтегаза: ≥2. - Высокий ICR маскирует риск: при падении EBITDA на 10% коэффициент упадет до 66.3, что все равно безопасно, но Debt/EBITDA останется критическим. Вывод: Проценты покрываются, но долговая нагрузка нежизнеспособна. 10. Отраслевые риски - Ценовые: Зависимость от нефти (волатильность 20-30% в год). - Регуляторные: Отсутствие Capex на экологические проекты (риск штрафов). - Технологические: Износ ОС (81,241 тыс. руб.) требует ремонта 11. Вероятность дефолта - Оценка: 40-50%. Обоснование: - При цене нефти <$70/барр. выручка упадет на 30%, EBITDA станет отрицательной. - Debt/EBITDA превышает 18x — рефинансирование невозможно без помощи государства или иного инвестора. 12. Рекомендации для держателей облигаций 1. Продать бумаги при цене нефти <$75/барр. или росте ключевой ставки ЦБ. 2. Требовать досрочного погашения через оферту (если предусмотрено). 3. Контролировать запасы: Снижение с 2,021 млн до 1,414 млн тонн — риск сокращения производства. 4. Диверсифицировать портфель: Вложиться в компании с Debt/EBITDA <3x и Capex >15% выручки. Итоговая оценка ООО «РуссОйл» находится в преддефолтном состоянии из-за: - Экстремальной долговой нагрузки (Debt/EBITDA = 18.08). - Отсутствия стратегических инвестиций (Capex = 0.03% выручки). - Зависимости от волатильных цен на нефть. Действия для инвесторов: - Сократить позиции. - Не реинвестировать — высокий риск невозврата тела долга. - Мониторить отчеты: Уделять внимание Capex, Debt/EBITDA и запасам.

Анализ отчета ООО «РуссОйл» за 2024 (РСБУ): 1. Выручка - 2024: 7 974 188 тыс. руб. (+44,5% к 2023). Вывод: Рост выручки значительный, но требует проверки на устойчивость (возможны разовые сделки или колебания цен на нефть). 2. EBITDA - 2024: 225 615 тыс. руб. (≈ прибыль от продаж 209 039 + амортизация 16 576). - Рентабельность EBITDA: 225 615 / 7 974 188 ≈ 2.8%. - Норма для нефтегаза: 25–35%. Вывод: Крайне низкая маржа. Компания неэффективно конвертирует выручку в прибыль, что нетипично для сектора. 3. Capex - 2024: 64 482 тыс. руб. (0.8% от выручки). - Норма для нефтегаза: 15–25% (для поддержания добычи и развития). Вывод: Аномально низкие инвестиции. Риск снижения производственных мощностей и конкурентоспособности. 4. FCF (Свободный денежный поток) - 2024: -91 890 тыс. руб. (операционный поток -27 408, Capex 64 482). Вывод: Отрицательный FCF второй год подряд. Компания тратит больше, чем генерирует, даже с учетом отраслевой специфики. 5. Темп роста чистой прибыли - 2024: 70 482 тыс. руб. (-17.8% к 2023). Вывод: Снижение прибыли на фоне роста выручки указывает на рост затрат или падение маржинальности. 6. Общая задолженность - Краткосрочная: 2 660 080 тыс. руб. Будут выпускать новые облигации, компания не сможет погасить этот долг) - Долгосрочная: 227 398 тыс. руб. - Итого: 2 887 478 тыс. руб. 7. Закредитованность (Debt/Equity) - 2 887 478 / 347 603 ≈ 8.3. - Норма для нефтегаза: ≤3–4 (из-за капиталоёмкости). Вывод: Долг в 8 раз превышает капитал — критически высокий уровень даже для отрасли. 8. Net Debt/EBITDA - Net Debt: 2 887 478 - 11 107 ≈ 2 876 371 тыс. руб. - Net Debt/EBITDA: 2 876 371 / 225 615 ≈ 12.75. - Норма для нефтегаза: ≤4–6. Вывод: Для погашения долга потребуется 12 лет текущей EBITDA — неприемлемо. 9. Коэффициент покрытия процентов - EBITDA / Проценты: 225 615 / 79 324 ≈ 2.84. - Норма для нефтегаза: ≥2. Вывод: Минимально допустимое значение. Риск неплатежей при снижении EBITDA. 10. Вероятность дефолта - Оценка: 50–70% (из-за критических Debt/EBITDA и Net Debt/EBITDA). - Факторы риска: - Низкая маржа (EBITDA/выручка 2.8%). - Отрицательный FCF. - Зависимость от цен на нефть (падение ниже $70/барр. обрушит выручку). Рекомендации для держателей облигаций 1. Продать облигации. Даже по отраслевым меркам компания перегружена долгами. 2. Требовать досрочного погашения. Если есть возможность — минимизировать потери. 3. Мониторить: - Динамику цен на нефть. - Планы компании по реструктуризации долга. - Показатели EBITDA и Capex. 4. Диверсифицировать портфель. Ограничить долю вложений в нефтегаз из-за волатильности сектора. Итог: Компания ООО «РуссОйл» находится в зоне крайне высокого риска даже с учетом отраслевых нормативов. Высокая долговая нагрузка, низкая маржа и недостаток инвестиций делают облигации ненадежным активом. Держателям стоит срочно сократить позиции или требовать обеспечения по долгам.