Хэштег #финанализ_стройдорсервис | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Анализ отчета СтройДорСервис за 2 квартал 2026, рсбу 1. Выручка 1 пол. 2026: 5 019 881 тыс. руб., 1 пол. 2025: 4 541 728 тыс. руб. Темп роста: +10,5% 🟢 Вывод: выручка выросла за счёт увеличения объёмов дорожно-строительных работ, что соответствует общему росту прибыли в отрасли (в 2,7 раза по данным ЦБ). 2. EBITDA 1 пол. 2026: 665 824 тыс. руб., 1 пол. 2025: 572 096 тыс. руб. (оценка) Темп роста: +16,4% 🟢 Вывод: операционная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации выросла благодаря росту выручки и снижению доли управленческих расходов. 3. Capex 1 пол. 2026: 539 034 тыс. руб. 1 пол. 2025: 472 097 тыс. руб. Темп роста: +14,2% 🟢 Вывод: компания наращивает инвестиции в основные средства, что свидетельствует о развитии производственной базы. 4. FCF 1 пол. 2026: 103 629 тыс. руб., 1 пол. 2025: −671 401 тыс. руб. Темп роста: улучшение (из отрицательного в положительный) 🟢 Вывод: компания сгенерировала положительный свободный денежный поток, что является сильным сигналом финансовой устойчивости. 5. Чистая прибыль 1 пол. 2026: 151 636 тыс. руб. 1 пол. 2025: 263 857 тыс. руб. Сократилась на 42,5% 🔴 Вывод: чистая прибыль упала из-за роста прочих расходов, связанных с судебными разбирательствами (234 469 тыс. руб. «иной неоперационной деятельности»). Без учёта этих разовых расходов прибыль была бы выше. 6. Общая задолженность : 1 234 739 тыс. руб. (краткосрочные кредиты и займы – 778 561, долгосрочная аренда – 218 541, краткосрочная аренда – 237 637). Снижение за полугодие на 7,0% 🟢 Вывод: компания сокращает долговую нагрузку, что положительно сказывается на финансовой устойчивости. 7. Закредитованность : 0,31 (норма < 2–3) 🟢 Вывод: закредитованность очень низкая, что характерно для устойчивых подрядных организаций. 8. Equity / Debt : 2 531 682 / 1 234 739 = 2,05 (норма > 0,5) 🟢 Вывод: собственный капитал вдвое превышает долг, что указывает на высокую финансовую независимость. 9. Debt / Assets : = 10,6% (норма < 50%) 🟢 Вывод: доля заёмных средств в активах крайне низкая, что говорит о консервативной финансовой политике. 10. Net Debt / годовая EBITDA Показатель отрицательный (компания имеет больше денег, чем долга) 🟢 Вывод: компания находится в избыточной ликвидности, что является исключительно сильной позицией на фоне отраслевого норматива в 481%. 11. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR = 2,78 (норма > 1) 🟢 Cash Coverage = 8,25 (норма > 1) 🟢 Вывод: операционная прибыль и денежный поток многократно покрывают процентные расходы – риски рефинансирования минимальны. 12. Скрытые риски Судебное разбирательство с Министерством транспорта Приморского края: признан недействительным госконтракт на 1 350 411 тыс. руб., предоставлена рассрочка до 2026 года. На балансе отражена дисконтированная задолженность 949 330 тыс. руб. (705 181 – долгосрочная, 244 149 – краткосрочная). Идёт встречный иск о взыскании убытков. 🔴 Вывод: судебный риск является главной угрозой, но компания соблюдает график платежей и имеет достаточный запас ликвидности. 13. Ликвидационная стоимость Быстрые активы (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) = 4 056 977 + 490 000 = 4 546 977 тыс. руб. Краткосрочные обязательства = 9 059 194 тыс. руб. (заемные средства 778 561 + кредиторская задолженность 8 280 633) Покрытие быстрыми активами краткосрочных обязательств = 50,2% 🔴 Вывод: быстрых активов недостаточно для покрытия всех краткосрочных обязательств, но с учётом операционного денежного потока риск ликвидности умеренный. 14. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) Учитывая крайне низкую долговую нагрузку, высокую ликвидность и сильное покрытие процентов, рейтинг может быть BB+ (S&P) / Ba1 (Moody’s) / BB+ (Fitch) со стабильным прогнозом. Основной сдерживающий фактор – судебный риск. 🟢 15. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 82 / 100 (±5) – хороший уровень. Инвестиционный риск – низкий (зелёный). 🟢 16. Финансовое состояние: Улучшилось.

Анализ отчета СтройДорСервис за 2025, рсбу 1. Общая характеристика компании Крупный дорожно-строительный подрядчик Дальнего Востока (902 чел.) 🏗️. Имеет членство в СРО с высоким уровнем ответственности, лицензии на недра и гостайну. В 2025 году создано 100% дочернее ООО «СДС-Мост». 2. Выручка 2025: 17 058 355 тыс. руб., 2024: 10 559 386 тыс. руб. Темп роста +61,5% 🟢. Вывод: сильный органический рост за счёт новых крупных контрактов. 3. EBITDA (годовая) 2025: 1 172 853 тыс. руб., 2024: 1 199 476 тыс. руб. Темп роста –2,2% 🟡. Вывод: незначительное снижение при росте выручки из-за увеличения себестоимости и прочих расходов. 4. Capex 2025: 73 649 тыс. руб., 2024: 108 029 тыс. руб. Темп роста –31,8% 🟢. Вывод: снижение инвестиционной активности, компания меньше выдавала займов. 5. FCF 2025: 2 083 996 тыс. руб., 2024: –1 505 918 тыс. руб. Динамика с отрицательного до положительного 🟢. Вывод: резкое улучшение, сильная генерация свободного потока. 6. Чистая прибыль 2025: 196 298 тыс. руб., 2024: 456 622 тыс. руб. Сократилась в 2,33 раза 🔴. Вывод: падение более чем вдвое из-за роста процентов, налогов и прочих расходов (судебные санкции). 7. Общая задолженность Долгосрочная: 0 тыс. руб., краткосрочная: 544 945 тыс. руб. Итого: 544 945 тыс. руб. 8. Закредитованность (Заёмные средства / Собственный капитал) Коэффициент 0,23 🟢 (норма <0,5). Вывод: низкая зависимость от заёмного финансирования. 9. Equity/Debt (Собственный капитал / Заёмные средства) Коэффициент 4,37 🟢 (норма >1). Вывод: собственный капитал многократно покрывает долги. 10. Debt/Assets (Заёмные средства / Активы) Коэффициент 0,05 🟢 (норма <0,5). Вывод: очень низкая долговая нагрузка на активы. 11. Net Debt / Годовая EBITDA Net Debt отрицательный (–4 225 560 тыс. руб., чистая денежная позиция), отношение фактически равно 0 🟢 (норма <1,5). Вывод: чистого долга нет, денежные средства значительно превышают все займы. 12. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR (EBIT/Проценты) = 3,0 🟢, Cash Coverage (EBITDA/Проценты) = 6,1 🟢 (норма >2). Вывод: процентное покрытие комфортное, особенно по денежному потоку. 13. Скрытые риски Судебный риск: решение о возврате 1 350 млн руб. по госконтракту, рассрочка предоставлена, но риск сохраняется 🔴. Займы связанным сторонам (ООО «ЗЦиМК») на 181 млн руб. и дочерняя компания – возможные риски неплатежей 🟡. Резервы под обесценение не формировались – консервативно 🟡. 14. Гипотетический рейтинг (по шкале S&P) «BB+» (спекулятивный, но с сильной ликвидностью) 🟡. Обоснование: низкий леверидж, высокая ликвидность, но падение чистой прибыли и судебный риск. 15. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 74 / 100 🟢. Уровень ФС: выше среднего. Инвестиционный риск: умеренный (допустима погрешность ±5). 16. Финансовое состояние ухудшилось (с высокого до выше среднего) из-за сокращения чистой прибыли более чем вдвое и крупного судебного обязательства, несмотря на рост выручки и денежного потока 🟡.

Анализ отчета ООО «СтройДорСервис» за 9 месяцев 2025, РСБУ 1. Выручка : 9 607 079 тыс. руб. · Темп роста: 22.5% 📈 · Вывод: 🟢 Выручка компании продемонстрировала сильный рост более чем на 22%, что свидетельствует об активном расширении операционной деятельности. 2. EBITDA: 1 210 100 тыс. руб. · Темп роста: 17.2% 📈 · Вывод: 🟢 Операционная прибыль (EBITDA) также выросла, хотя и медленнее выручки, что может указывать на рост затрат. 3. CAPEX: 48 549 тыс. руб. · Темп роста: -54.2% 📉 · Вывод: 🟡 Капитальные затраты компании сократились более чем вдвое. Это может говорить о завершении крупных инвестиционных проектов. 4. FCF: 684 852 тыс. руб. · Вывод: 🟢 Наблюдается кардинальное улучшение. Компания перешла от значительного отрицательного потока к сильному положительному, что резко повышает ее финансовую гибкость. 5. Темп роста чистой прибыли · За 9 мес. 2025: 503 779 тыс. руб. · За 9 мес. 2024: 474 950 тыс. руб. · Темп роста: 6.1% 📈 · Вывод: 🟡 Чистая прибыль растет, но темпы роста существенно ниже выручки, что указывает на рост расходов (процентных, налог на прибыль). 6. Общая задолженность · Краткосрочная: 811 024 тыс. руб.⚠️⚠️⚠️ · Долгосрочная: 154 785 тыс. руб. · Общая: 965 809 тыс. руб. 7. Закредитованность: 0.38 (38 копеек заемных на 1 рубль собственных) · Норма: < 1.0 · Вывод: 🟢 Значение коэффициента ниже нормативного, что указывает на консервативную структуру капитала и низкую зависимость от заемных средств. 8. Equity/Debt: 2.65 · Норма: > 1.0 · Вывод: 🟢 Собственный капитал более чем в 2.5 раза превышает заемный. Превосходное покрытие и высокая финансовая устойчивость. 9. Debt/Assets: 0.095 или 9.5% · Норма: < 50% · Вывод: 🟢 Доля заемного капитала в активах составляет менее 10%. Крайне низкий уровень. 10. NET DEBT / EBITDA годовая · Расчет: Не применимо (показатель отрицательный) · Норма: < 3.0 · Вывод: 🟢 Компания имеет отрицательный Net Debt, что является исключительно сильным показателем. Она может мгновенно погасить весь долг за счет денежных средств. 11. Покрытие процентов (ICR): 5.37 · Вывод: 🟢 Компания в 5.37 раза покрывает процентные расходы операционной прибылью. Показатель комфортный. 12. Чувствительность к рискам. Причины. · 🟢 Низкая чувствительность к финансовым рискам (процентному, долговому). · 🟡 Основные риски носят операционный характер: 1. Зависимость от госзаказа и инфраструктурных проектов. 2. Волатильность цен на сырье и материалы (рост запасов на 1.4 млрд руб). 3. Цикличность строительной отрасли. 4. Региональная концентрация (Дальний Восток). 5. Управление растущей дебиторской задолженностью (рост на 1 млрд руб). 13. Гипотетический рейтинг · S&P: BB+ · Moody’s: Ba1 · Fitch: BB+ · Обоснование: 🟡 Высокие показатели долговой устойчивости и ликвидности, но операционные риски регионального строительного сектора. 14. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС = 85 🟩 · Уровень ФС: Высокий · 🚥 Инвестиционный риск (по ОФС): Низкий 15. Каким инвесторам подходит? 1. Консервативным инвесторам, ищущим устойчивые компании с минимальным долговым риском. 2. Value Investors, которые могут оценить потенциал компании с сильным балансом в цикличной отрасли. 16. 🟢 Финансовое состояние существенно выросло. Ключевой фактор — переход к мощной положительной генерации свободного денежного потока на фоне роста выручки и сохранения сверхвысоких показателей долговой устойчивости.