Минфин сократит ежедневные покупки валюты до 2,5 млрд руб.

Войти

▫️Итак, Минфин объявил объем операций на валютном рынке в рамках БП. С 7 сентября ежедневный объем операций составит 2,5 млрд руб. С учетом зеркалирования операций ЦБ 1,92 млрд руб. против покупок на 5,92 млрд руб. ежедневно в августе. 🔸В очередной раз параметры стали неожиданностью для участников рынка, которые следили за ростом мировых цен на нефть. Но фактические нефтегазовые доходы бюджета отстали от ожиданий на 45 млрд руб. и составили 424 млрд руб. (-16% г/г). 🔺Основная причина августовского недобора НГД — это резкий рост выплат по топливному демпферу внутри России, увеличившийся на 84 млрд руб. до 197,3 млрд руб. Хотя некоторые связывают это и с выплатами экспортерам из РБ и Индии. Фактические объемы поставок не известны, но масштаб явно не тот, что бы оказывать давление на бюджет. 🕐При этом на сентябрь Минфин прогнозирует дополнительные нефтегазовые доходы в размере 100,7 млрд рублей. ➡️ Сегодня последний день покупок объемом в 5,92 млрд руб., а с понедельника этот спрос снизится. Так же на следующей неделе многие ожидают крупные потоки в связи с купонами и офертой у Роснефть002Р-12, но там непогашенный объем 4,5 млн лотов. или в рублях по текущему курсу ~59 млрд руб. и это при условии, что принесут весь остаток. Купон после оферты установили на уровне 6.5%. По остальным бумагам на неделе расчет либо в рублях, либо минимальный. 🕗Далее до ноября крупных событий не предвидится. Поэтому с этой стороны я бы тоже уже не ожидал давления на рубль. Аллокацию на валютные инструменты в портфелях закрыл (Сургут АП и TLCB) и подобрал 26254 на последних данных по инфляции, ВВП и безработице. ♥️Ждем новой недели, новых курсов и ключевой ставки (-25 б.п.). Всем удачных выходных!

❇️**Продажа Юникредит** ПРЕЗИДЕНТ РФ ВЛАДИМИР ПУТИН РАЗРЕШИЛ ИТАЛЬЯНСКОЙ ГРУППЕ UNICREDIT ПРОВЕСТИ РЕОРГАНИЗАЦИЮ СВОЕГО РОССИЙСКОГО ДОЧЕРНЕГО БАНКА («ЮНИКРЕДИТ БАНК») И ПРОДАТЬ ЕГО АКЦИИ. 📌И все же, насколько интересен актив? После 2022 года он фактически перестал кредитовать и вести транзакционный бизнес. **🔢Финансовые результаты за 2 квартал 2026:** ➖Процентные доходы: 15,194 млрд руб. (-28% г/г); ➖Комиссионные доходы: 1,3 млрд руб. (-45,1% г/г); ➖Чистая прибыль: 11,9 млрд руб. (-17,9% г/г). 🔻Ситуация схожа с Райффайзеном. Ощущение, что банк длительное время готовили к продаже. Последние два года кредитный портфель сжимался: ➖Кредитный портфель: 421 млрд руб. (-46% с 2024 года). Сокращение кредитов и активов бьет по маржинальности - ведь капитал растет относительно баланса. С одной стороны это делает банк крайне устойчивым к рискам, с другой ROE выглядит слабо: ➖Капитал: 383,5 млрд руб. (+3,4% г/г). ➖ROE: ~12% ➡️Это вам не недавняя сделка с Точкой у которой ROE 41,8%, где оценка бизнеса исходила из способности эффективно использовать капитал. С Юникредит же обратная ситуация, поэтому можно предположить, что будет существенный дисконт к капиталу, я бы осмелился предположить ~0,5. UniCredit сам оценил отрицательный эффект в €3–3,3 млрд. ⚠️Нас же больше интересует публичная сторона вопроса, и судя по всему главный претендент: структуры «Альфа-групп» через консорциум ОАЭ. Если так, то Альфа получит капитал и остатки портфеля по цене ниже балансовой и дальше все будет зависеть от того, насколько эффективно получится интегрировать банк. $UCG T

🔻Минфин уменьшит покупку валюты