39,4K
подписчиков
64
подписки
Линецкий Алексей МВА, Магистр Права и Экономики Управляющий Фондом «Сбалансированные возможности» от УК Альфа Капитал На рынке с 2010 года Эксперт в области деривативов, инвестиций и финансов Автор стратегий автоследования с 2021 года «Чтобы получить доходность надо потрудиться или принять риск»
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Alexey_Linetsky
вчера в 12:11
Сегодня заметил интересную деталь в рейтинге авторских фондов☝️
Зашел посмотреть на позиции авторских фондов за последние 6 месяцев - и обратил внимание на любопытную закономерность. Фонд "Сбалансированные Возможности" от УК Альфа-Капитал, активами которого я управляю, сейчас на первом месте по доходности за этот период.
А знаете в чем особенность? Сейчас в этом фонде самая большая концентрация облигаций в портфеле.
О чем это говорит?
За последние 6 месяцев облигации дали доходность больше, чем инвестиции в акции - и именно это позволило фонду с наибольшей долей облигаций переместиться на первую позицию среди авторских фондов.
И вот почему это вообще произошло - смотрите на график.
Индекс Московской биржи за эти же 6 месяцев снизился на 22%.
Пока рынок акций проходил через такую просадку, портфель с высокой долей облигаций эту волатильность практически не почувствовал - и именно это дало фонду возможность обогнать конкурентов с более высокой концентрацией акций.
Вот в чем ценность облигаций на практике - это не про "скучный и низкодоходный" инструмент, а про способ управлять риском портфеля. Когда рынок акций штормит, именно облигации не дают всему капиталу падать вместе с индексом, а в отдельные периоды, как последние полгода, еще и обгоняют по результату сам рынок акций.
Но вот важный момент, который здесь нельзя упускать!
С высокой вероятностью, если рынок акций развернется вверх, первая позиция легко будет побита любым фондом с большей концентрацией акций. То есть текущий лидер рейтинга - это не показатель "лучшей стратегии навсегда", а отражение того, какой класс активов лучше себя показал именно в этом конкретном полугодии.
И отдельно хочу подчеркнуть👇
6 месяцев - это очень маленький срок для того, чтобы делать выводы о качестве управления фондом. Чтобы корректно сравнивать доходность разных фондов, нужно смотреть минимум на горизонт в год, а в идеале - на 3 года. Только на таком отрезке видно, как фонд ведет себя в разных рыночных условиях - и на росте, и на падении, и в спокойные периоды.
Хороший повод лишний раз напомнить: положение фонда по критерию доходность за короткий период показывают, что было выгодно вчера, а не то, что будет выгодно завтра. Но текущая ситуация - хорошая иллюстрация того, зачем вообще держать облигации в портфеле, а не только акции.
P.S. Надо мне подольше улетать из Москвы, чтобы рынок не рос 😃
Alexey_Linetsky
22 сентября в 17:12
Что мешает проведению новых IPO в России - и это точно не то, что вы думаете...
На Московском финансовом форуме начальник управления рынков капитала Сбербанка назвал главную проблему российского фондового рынка. И это точно не дефицит компаний, желающих выйти на биржу.
"У нас нет проблем с предложением, у нас в стране проблема спроса существенная", - заявил Джабаров.
Что конкретно мешает в таком случае?
Сбербанк встретился с 25 российскими family offices - управляющими капиталом богатейших семей страны, включая тех, кто вернул деньги из-за границы после санкций.
На прямой вопрос, почему они не покупают акции на бирже, ответ был единодушным: они боятся быть миноритариями.
С точки зрения защиты прав миноритарного акционера они не могут повлиять ни на дивидендную политику, ни на сделки M&A, ни на байбэк, ни на делистинг компании.
И вот очень интересная цифра👇
Всего около 9% акций российских компаний находятся в портфелях богатейших семей России. Остальное - прямые инвестиции в непубличный бизнес, депозиты или валюта.
То есть у крупного частного капитала просто нет доверия к формату публичных акций как таковому.
И важная деталь про то, кто именно нарушает права миноритариев. По словам Джабарова, ни одна госкомпания делистинг не проводила - а вот частные компании делали это неоднократно. При этом на компании с госучастием приходится 45% капитализации российского рынка, остальное - частный бизнес.
Знаете, я уверен, что сейчас найдутся люди, которые скажут, что правильно делают богатейшие семьи страны. И я поэтому тоже не инвестирую в российский рынок.
На это у меня есть всего 1 аргумент, который есть именно для тех, кто думает также.
Вы входите в число богатейших семей? Ваш капитал хотя бы составляет 1% от размера их капитала?
Если нет, то вам их аргументы не подойдут. У вас нет денег на венчурные инвестиции или нет капитала, чтобы становится мажоритарным акционером с контрольным пакетом.
Поэтому спокойно инвестируйте в российский рынок. Действуйте по стратегии, учитывайте риски, двигайтесь к своим целям с помощью акций, облигаций, фондов.
Никто вам не даст капитал. Вы не найдете горшок с золотом в конце радуги. Только система поможет вам вам в этом.
Вам не повезло родиться в богатой семье. Значит вы должны стать тем, кто будет первым!
Alexey_Linetsky
22 сентября в 9:37
‼️Фонд денежного рынка объявил дефолт
Один из самых популярных ПИФов денежного рынка в Турции - "Tera Portföy Money Market Fund" - объявил дефолт и перестал возвращать деньги вкладчикам.
Всего под удар попал 131 фонд, деньги 353 тысяч человек на сумму больше 18 млрд долларов сейчас заморожены, а ликвидацией занимается государственный банк.
Что случилось коротко?
Управляющая компания вместо надежных, ликвидных инструментов тайно вкладывала деньги пайщиков в бумаги своих же дружественных компаний. Пока их акции искусственно росли, все выглядело красиво - фонд показывал доходность до 60% годовых. Но как только регулятор ужесточил правила, эти бумаги резко обвалились - и у фонда просто не оказалось денег, чтобы расплатиться с вкладчиками.
Вывод простой.
Многие называют фонды денежного рынка "безрисковым" инструментом - и в целом это правда, они одни из самых надежных на рынке.
Но даже у безрисковых на бумаге инструментов риск не равен нулю❗️
Все зависит от того, куда на самом деле вкладывает деньги конкретная управляющая компания - а это стоит хотя бы иногда проверять, а не просто доверять слову "надежный" в описании фонда.
Alexey_Linetsky
21 сентября в 9:18
Квартира в Москве стоит 100 поездок в Турцию. Вот как сократить этот путь✈️
Увидел сегодня интересную инфографику, где стоимость жилья в Москве сравнивают с туристическими поездками.
Цифры впечатляют👇
1. Квартира массового сегмента в Москве (20,5 млн рублей, 49 кв. м) - это 88 поездок в Турцию 🇹🇷 или 105 туров в Египет 🇪🇬
2. Та же сумма сопоставима со 154 отпусками в ОАЭ🇦🇪или 166 поездками в Тунис🇹🇳
3. Жилье бизнес-класса в Москве (32,4 млн рублей) - около 134 отпусков во Вьетнаме🇻🇳 или 145 путешествий в Таиланд🇹🇭
Звучит как повод погрустить. Но на самом деле это хороший повод разобраться, как сократить этот путь - и вот конкретные механики, которые реально на это влияют👇
1. Разница между "копить" и "инвестировать"
Если просто откладывать деньги на карту или депозит, вы теряете часть суммы на инфляции и налоге на процентный доход.
2. Сложный процент - главный союзник в накоплении на крупную цель.
Когда вы реинвестируете полученные купоны и дивиденды обратно в портфель, доход начинает приносить доход. Именно так капитал ускоряет свой рост со временем, а не растет линейно. Чем раньше начать, тем сильнее работает этот эффект.
3. Регулярность важнее размера отдельного взноса.
Не обязательно сразу откладывать большие суммы. Дисциплина ежемесячных вложений, даже скромных, на длинном горизонте почти всегда обгоняет попытки "накопить сразу много и один раз занести на биржу".
Регулярный подход также сглаживает волатильность рынка - вы покупаете активы по разным ценам, а не пытаетесь угадать идеальный момент входа.
4. Диверсификация между инструментами защищает вас от того, чтобы застрять в одной точке.
Облигации дают предсказуемый денежный поток здесь и сейчас, акции работают на рост капитала на дистанции. Комбинация этих инструментов, а не ставка на что-то одно, позволяет двигаться к цели устойчивее - без резких просадок, которые отбрасывают назад весь прогресс.
5. Финансовая грамотность - это буквально экономия лет вашей жизни.
Разница между человеком, который разобрался в инвестициях, и тем, кто продолжает просто откладывать деньги привычным способом, - не в силе воли, а в инструментах.
Тот, кто понимает, как работают ставка, купон, дивидендная доходность и сложный процент, находит точки роста для своего капитала, которые без этих знаний просто не видны.
Сто отпусков - это путь для тех, кто копит по старинке. Для тех, кто использует все доступные финансовые инструменты, этот путь сокращается в разы☝️
Alexey_Linetsky
20 сентября в 10:02
Система инвестирования в 2026 году
Сорок первый выпуск третьего сезона #52недели52акции уже доступен на всех площадках:
👉Смотреть на YouTube: https://youtu.be/_yVGH2ewvYo
👉Смотреть на RuTube: https://rutube.ru/video/095fd21d0e0b30d0f9b935a261bfd65e/
👉Смотреть в ВК: https://vkvideo.ru/video-221759050_456239768?pl=-221759050_4
В этом выпуске третьего сезона #52недели52акции поговорим о том, как подходить к инвестициям при небольшом капитале, почему не стоит принимать решения только на основе текущей цены акций, зачем инвестору регулярные покупки, а также совершим новую сделку в рамках проекта.
Основная цель проекта #52недели52акции - показать большому количеству людей, что инвестиции это несложно: они могут занимать всего 10 минут в месяц, не заставляя человека страдать от постоянного мониторинга за ценами.
Приятного просмотра!
Alexey_Linetsky
19 сентября в 15:25
🗣 Баффет уходит на пенсию. Официально!
Американский бизнесмен, один из богатейших людей планеты Уоррен Баффетт покидает пост председателя совета директоров Berkshire Hathaway, — CNBC.
На этом посту Баффета сменит его сын Говард Баффет, а сам инвестор станет почетным председателем. Баффетт возглавляет Berkshire, базирующуюся в Омахе (штат Небраска), с 1965 года.
Заканчивается эпоха легенды фондового рынка. И это хороший повод, чтобы задуматься про важные, жизненные вещи.
Для многих, когда речь заходит про фондовый рынок, первая ассоциация — Баффет.
Кто считает Баффета легендой фондового рынка - оставляйте 🔥
Знаете, я заметил, у себя некую параллель с Баффетом, которая заключается в следующем: Баффет мог не работать всю жизнь, так как достаточно рано сделал себе капитал, который мог его прокормить до конца жизни. Я фактически прямо сейчас тоже могу выйти на пенсию и жить только на пассивный доход.
Однако Баффет развивал всю жизнь свою компанию, постоянно так или иначе был в рынке. Я, несмотря на такую же возможность, в ноябре 2025 года снова "устроился на работу", веду стратегии для подписчиков, мониторю рынок, езжу на предприятия, общаюсь с менеджментом компаний.
Многим кажется, что вот, будет у меня пассивный доход, я буду лежать на печи и ничего не делать. Спешу вас огорчить😃
Пассивный доход создает возможности заниматься любимым делом без постоянных переживаний, а что мне завтра покушать, а как платить ипотеку и т.д.
Баффет был влюблен в фондовый рынок и даже в 96 лет (столько ему сейчас) занимается своим любимым делом, а не просто отдыхает на печи.
Разве он не мог уйти на пенсию в 90 лет? В 80? В 70?
Мог. Пассивный доход и фондовый рынок позволяет тебе заниматься тем, что ты хочешь, даже в 90+ лет. Никто тебя не выгонит, никто не уволит.
В этом году мне исполняется 39 лет.
Я тоже живу фондовым рынком, как и Баффет, поэтому в планах, как минимум, ближайшие 20-30 лет вести свои стратегии, заниматься фондом, популяризировать финансовую грамотность. Кто знает, может быть, в будущем создам свой финансовый холдинг, который выведу на биржу.
На фондовом рынке нет предела для возможностей, нужно лишь хотеть, получать знания, регулярно действовать и главное - не бояться!
Alexey_Linetsky
18 сентября в 10:44
Ашан и Nestle передали во временное управление - разбираю простыми словами, что это значит☝️
17 сентября Путин подписал указ №661, по которому российские активы Ашана, Nestle, а также сети Лемана ПРО (бывший "Леруа Мерлен") и логистических компаний FM Logistics и Bati Logistics передаются во временное управление российской компании "Л.Е.В. Менеджмент".
Что вообще значит "временное управление" простыми словами?
Это не национализация в привычном смысле - компании формально не забирают у иностранных владельцев. Но назначенная управляющая структура получает практически весь объем корпоративных прав собственника: право голосовать долями и акциями на собраниях, назначать руководство, контролировать операционную деятельность и денежные потоки предприятия.
Конкретно что передано под управление👇
1. 99,99858% долей "Ашана", принадлежавших французской Sogepar, и небольшая доля нидерландской Meelaker. У сети сейчас 230 магазинов в 100 городах России.
2. Также под управление перешли доли в "Нестле Россия" и "Нестле Кубань" (67,44% последней).
3. 100% долей "Ле Монлид" - юрлица, под которым работает "Лемана ПРО". Всего указ затрагивает 16 российских юрлиц.
Как отреагировали сами компании?
Ашан Ритейл Россия заявил, что направил запрос за разъяснениями и пока продолжает работать в штатном режиме без изменений. Nestle в своем заявлении сказала, что "приняла к сведению" указ и обязуется предпринять все необходимые шаги для защиты своих прав и непрерывности бизнеса, особо подчеркнув интересы сотрудников.
И вот важный исторический контекст👇
Это не первый подобный случай - схема временного управления уже применялась раньше к другим ушедшим или пытавшимся уйти иностранным компаниям.
2023 год - Юнипро и Фортум (энергетика); июль 2023 - Danone и Балтика (продукты питания и пиво); 2026 год - Главпродукт
Что это значит для нас как для инвесторов👇
Прямого влияния на публичный фондовый рынок это решение не несет - ни Ашан, ни Nestle Россия, ни Лемана ПРО не торгуются на бирже как отдельные бумаги.
Поэтому переживать не стоит!
Хочу сказать пару слов о том, как вообще фильтровать информационный шум.
Вчера у меня вся новостная лента была забита именно этой темой - куча разборов всех этих компаний, кто и куда, какие суммы. Да, интересно посмотреть, куда для общего развития, однако на фондовый рынок и позиции в инвест. портфеле это не влияет, поэтому углубляться в подобные новости нет смысла.
Учитесь отделять новости, которые реально влияют на ваши инвестиционные решения, от тех, которые просто активно публикуются в медиа, но по сути не несут никакой новой значимой информации.☝️
Alexey_Linetsky
17 сентября в 10:21
Западные политики против рынка: 0:1, и счет не в пользу первых🛢
Сегодня вспомнил одну вещь, от которой смелся несколько минут.
Смотрите на график - Urals сегодня 121$ за баррель.
А теперь исторический анекдот в одну строчку👇
В декабре 2022 года G7 гордо объявили миру потолок в 60 долларов, ЕС в этом году решил, что 60 - это слишком щедро, и урезал свой лимит аж до 44.
Представьте себе картину. Собрался целый клуб серьезных людей в костюмах, нарисовал на бумаге красивую цифру "60 долларов" и торжественно назвал ее "потолком". Видимо, никто не предупредил их, что нефть не читает пресс-релизы Еврокомиссии.
Сейчас эта нефть болтается где-то на 121 долларе, будто вежливо перешагнула через "потолок" ЕС в 44 доллара, дальше через "потолок" G7 в 60, поднялась мимо второго этажа, мимо третьего, и приветливо помахала снизу тем, кто все еще стоит с этим документом в руках.
Получается неплохая метафора на все времена - можно установить любой потолок, если у тебя нет рычагов заставить рынок под ним оставаться.
Пока в мире происходит настоящая турбулентность - атаки на трубопроводы, блокады проливов - цена живет своей жизнью, а красиво напечатанная цифра "$60" тихо пылится где-то в архивах брюссельских документов.
Нефтяникам, впрочем, от этого только веселее - выручка формируется по ценам, которые санкционным авторам, кажется, даже не снились.
А нам и хорошо. И посмеялись, и бюджет компенсирует дефицит, и мы с вами получим хорошие дивиденды от нефтяников.
Alexey_Linetsky
16 сентября в 10:30
Йеменские хуситы заминировали пролив Баб-эль-Мандеб? Пора покупать Лукойл? ⛽️
Хуситы на этой неделе установили полный контроль над проливом после захвата острова Перим и портового города Моха - а теперь, по данным СМИ, там появились еще и мины.
Напомню, Баб-эль-Мандеб - это второй по значимости после Ормузского пролива маршрут для транспортировки нефти с Ближнего Востока. Под угрозой оказываются уже оба ключевых прохода одновременно.
И вот на этом фоне хочу разобрать ситуацию с Лукойлом - компанией, которая прошла через один из самых продолжительных нисходящих трендов последних лет.
Посмотрите на график📈
Кажется, с компанией уже случилось практически все негативное, что вообще могло произойти: падение нефтяных цен, крепкий рубль, рост налоговой нагрузки, внешние ограничения, неопределенность вокруг зарубежных активов, сокращение дивидендов, атаки на НПЗ. Значительная часть этих факторов уже давно известна рынку и, на мой взгляд, в существенной степени учтена в текущей цене акций.
При этом Лукойл остается одной из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. Дивидендная политика предусматривает направление акционерам не менее 100% скорректированного свободного денежного потока. По итогам 2025 года компания суммарно выплатила 675 рублей на акцию.
Основная идея здесь - восстановление котировок при стабилизации цен на нефть (сегодня Brent торгуется на уровне 107$, во многом благодаря той самой геополитической эскалации, о которой я написал выше) и ослаблении рубля. Дополнительным драйвером может стать сохранение крупных дивидендных выплат.
Риски, конечно, никуда не исчезли - нефтяные цены могут вернуться к снижению, а санкционное и налоговое давление способно усилиться❗️
Я недавно добавил Лукойл в свой портфель - именно потому что вижу здесь редкое сочетание: компания прошла долгий период снижения, большая часть негатива уже отражена в цене, а текущий фон вокруг нефти работает скорее в пользу бумаги, а не против нее. Для меня это одна из лучших точек для формирования долгосрочной позиции за последнее время.
Многие сейчас задаются вопросом - стоит ли покупать именно сейчас им какую-либо компанию из нефтяного сектора?
Я бы посоветовал задать себе другой вопрос: а когда вы вообще планируете продавать?
Долгосрочно многие бумаги на российском рынке сейчас выглядят привлекательно - и Лукойл здесь не исключение. Но это вовсе не означает, что нужно бежать и покупать прямо сегодня без оглядки на свою стратегию, горизонт и уже сформированный портфель. Сначала ответьте себе на вопрос о цели и сроке удержания позиции - а уже потом решайте, заходить сейчас или подождать.
Alexey_Linetsky
15 сентября в 18:07
28 лет назад два студента зарегистрировали домен от скуки. Сегодня это один из лучших примеров, почему нужно инвестировать🔥
15 сентября 1997 года Ларри Пейдж и Сергей Брин зарегистрировали домен google.com 🏢
До этого их поисковик назывался Backrub - в честь принципа работы алгоритма, анализировавшего обратные ссылки между страницами. Название произошло от слова "googol" - единица со ста нулями, отражая амбицию упорядочить весь объем информации в интернете.
Семь лет спустя, в августе 2004 года, компания вышла на Nasdaq. Если бы вы вложили тогда $1000 и просто держали акции все это время, сегодня пакет стоил бы около $139 тысяч - рост более чем в 130 раз, без учета дивидендов, которые компания тоже начала платить.
И вот еще интересный факт про масштаб влияния этой компании на нашу повседневную жизнь.
От названия Google произошел целый глагол - "to google", "гуглить"!
В 2006 году слово официально вошло и в Оксфордский словарь английского языка, и в американский Merriam-Webster - со значением "искать информацию с помощью поисковика Google".
Это редчайший случай, когда название компании стало частью языка настолько прочно, что употребляется наравне с обычными глаголами - как когда-то "ксерокс" или у нас "памперс".
Это хороший пример того, как компании, чьи акции торгуются на бирже, влияют не только на портфели инвесторов, но и буквально формируют язык, которым мы пользуемся каждый день.
И вот что важно понимать - Google далеко не единственный такой пример!
Amazon вышла на биржу в 1997 году по цене $18 за акцию - с учетом всех дроблений это одна из самых доходных инвестиций в истории фондового рынка. Apple разместилась еще в 1980 году. Nvidia вышла на биржу в 1999 году - и именно ее акции показали один из самых взрывных ростов последних лет на фоне бума искусственного интеллекта.
Закономерность здесь простая: практически каждый по-настоящему крупный бизнес рано или поздно приходит на фондовый рынок☝️
Причина в самой природе IPO - это способ привлечь капитал для масштабирования, получить справедливую рыночную оценку компании и дать возможность инвесторам разделить успех бизнеса вместе с его основателями.
И вот здесь стоит взглянуть на список Forbes самых богатых людей планеты:
🗣Илон Маск - состояние построено на акциях Tesla и SpaceX
🗣Джефф Безос - Amazon
🗣 Berkshire Hathaway, сама по себе публичная компания, инвестирующая в другие публичные компании.
Практически все верхние строчки рейтинга - это владельцы долей в компаниях, которые торгуются на бирже.
Вывод простой. Фондовый рынок - это не просто один из способов заработка, а исторически подтвержденный путь, по которому идут самые успешные компании планеты, чтобы вырасти еще сильнее, и путь, по которому идут самые богатые люди, чтобы сохранить и приумножить капитал.
История Google - хорошее напоминание, что даже скромная сумма за десятилетия способна превратиться в результат, недостижимый почти никаким другим способом накопления капитала.
Alexey_Linetsky
14 сентября в 17:54
Капитализация рынка к ВВП упала - это начало конца...
Сейчас многие переживают из-за данных ЦБ:
доля торгуемых на бирже акций в капитализации к ВВП упала до 20%, против пиковых 45% в 2021 году.
Задача стояла в росте - а по факту получили снижение. На первый взгляд выглядит тревожно.
Но вот что здесь важно не упускать из виду👇
У государства есть официальный, закрепленный указом ориентир - президент Путин поставил задачу довести капитализацию фондового рынка минимум до 66% ВВП к 2030 году, и до 75% - к 2036 году.
Это цель, зафиксированная в указе "О национальных целях развития РФ" от мая 2024 года❗️
Сейчас капитализация рынка - около 20% ВВП. До целевых 66% нужно вырасти более чем втрое. И вот здесь ключевой момент: если государство официально поставило цель роста в 3 раза за 4 года.
Что конкретно может обеспечить этот рост👇
👉 Активизация рынка IPO - вывод на биржу крупных частных компаний, которые пока входят только в "некотируемый" сегмент (а он, напомню, вырос почти до 117 трлн рублей - в разы больше публичного рынка)
👉 Возможные допэмиссии и реструктуризации у компаний с высокой долговой нагрузкой, которые увеличивают free-float
👉 Рост доли долгосрочных сбережений граждан - в том же указе стоит отдельная цель: довести долю долгосрочных сбережений населения до 40% к 2030 году и 45% к 2036 году, что напрямую увеличивает приток денег на рынок акций
И вот что важно понимать - фактически все эти механизмы уже готовы к работе🔥
Инфраструктура IPO выстроена, инструменты для долгосрочных сбережений запущены и работают, у компаний есть понимание, как наращивать free-float.
Тормозит реализацию этого потенциала по сути один фактор - геополитическая неопределенность, которая держит инвесторов в осторожности и не дает капиталу зайти на рынок в том объеме, на который он потенциально способен.
Как только этот фактор нивелируется - у рынка есть все для кардинальных изменений именно в ту сторону, о которой мечтают все инвесторы. Механизмы для роста капитализации в 3 раза за несколько лет не нужно изобретать заново - они уже выстроены и ждут момента, когда снизится главный сдерживающий фактор.
Вы сегодня это сами прекрасно видели, когда рынок вырос почти на 3% за 20 минут, после новостей о потенциальном энергетическом перемирии.
Что это значит для нас как для инвесторов👇
Пока многие смотрят на снижение доли рынка к ВВП как на негативный сигнал, стоит помнить - это официально признанная государством проблема, под решение которой уже выстроена инфраструктура на федеральном уровне.
Текущий рынок, торгующийся с историческим дисконтом к размеру экономики, с уже готовыми механизмами роста и единственным сдерживающим геополитическим фактором - это не сигнал разочаровываться, а горизонт возможностей, которые у вас еще есть!
Alexey_Linetsky
13 сентября в 7:27
Главный принцип инвестиций
Сороковой выпуск третьего сезона #52недели52акции уже доступен на всех площадках:
👉Смотреть на YouTube: https://youtu.be/IQMhjJ4tXHQ
👉Смотреть на RuTube: https://rutube.ru/video/f247ecb53423464c273754a8b7268c52/
👉Смотреть в ВК: https://vkvideo.ru/video-221759050_456239763?pl=-221759050_4
В этом выпуске третьего сезона #52недели52акции поговорим о том, зачем на самом деле создавать капитал, почему инвестиции не должны превращаться в попытку быстро заработать и как регулярные вложения даже небольших сумм могут постепенно привести к финансовой независимости. А также совершим новую сделку в рамках проекта.
Основная цель проекта #52недели52акции - показать большому количеству людей, что инвестиции это несложно: они могут занимать всего 10 минут в месяц, не заставляя человека страдать от постоянного мониторинга за ценами.
Приятного просмотра!
Alexey_Linetsky
12 сентября в 15:58
Какая реальная инфляция в стране?📊
Проверил через калькулятор инфляции - официальная накопленная инфляция с января 2024 по сентябрь 2026 года составила 21,15%.
То есть если бы вы просто держали 100 тысяч рублей "под подушкой", их реальная покупательная способность упала бы до 82 543 рублей - почти 17,5 тысячи потерянной ценности.
Личное восприятие инфляции почти всегда завышено, потому что мы острее замечаем подорожание того, что покупаем часто - продукты, топливо, повседневные товары, и меньше обращаем внимание на то, что дорожает медленнее или почти не растет в цене.
А теперь смотрим на другую сторону - что все это время делали облигации👇
Доходность облигаций за тот же период с января 2024 года составила 32%. То есть облигации не просто защитили деньги от обесценивания на официальные 21,15% - они обогнали инфляцию почти на 11 процентных пунктов.
Важная оговорка, чтобы не создавать неправильное впечатление. В долгосрочной перспективе именно акции обычно обгоняют облигации по доходности - это фундаментальное свойство рынка, потому что бизнес растет и переоценивается сильнее, чем долговые инструменты.
Но конкретно за последние два года ситуация была обратной - на фоне высокой ключевой ставки именно облигации показали более сильный результат, чем рынок акций. Это хороший пример того, что на разных отрезках времени лидируют разные классы активов, и раз навсегда зафиксированной иерархии "что лучше" не существует.
Используете ли вы облигации в своем портфеле, или пока держите капитал только в акциях и депозитах?
Alexey_Linetsky
11 сентября в 17:10
Итоги пресс-конференции Набиуллиной по ключевой ставке📋
Сегодня, 11 сентября, Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% - впервые с апреля 2025 года регулятор не стал ее снижать после десяти заседаний подряд смягчения политики.
Собрал главные тезисы с пресс-конференции и прокомментирую каждый👇
1. Про инфляционные риски.
"Мы по-прежнему оцениваем проинфляционные риски как преобладающие. По нашим оценкам, они выросли" - с этого начала председатель ЦБ. По официальной оценке регулятора, устойчивый рост цен ускорился до 5-6% в годовом выражении.
По сути, ЦБ честно признал - ситуация ухудшилась относительно того, что виделось еще весной. Для рынка это важный сигнал не драматизировать паузу как разовое решение, а воспринимать как ответ на реальные данные по инфляции.
2. Про то, что обсуждалось на самом заседании.
"Предметно рассматривалась только пауза, снижение содержательно не обсуждалось" - то есть выбора между снижением и сохранением по сути не было.
Это снимает интригу насчет "а был ли шанс на снижение". Не было. И это скорее позитивный сигнал предсказуемости - ЦБ не мечется между сценариями, а действует последовательно на основе цифр. Как раз поэтому я внимательно слежу за каждым отчетом по инфляции.
3. Про новый фактор риска.
Зампред ЦБ Алексей Заботкин добавил: "В дальнейшем будут проявляться проинфляционные риски от конфликта на Ближнем Востоке".
Это прямое подтверждение того, о чем писал на днях - рост нефти из-за Ормузского пролива не только позитив для нефтяников, но и фактор инфляционного давления внутри страны через логистику и топливо. ЦБ буквально закладывает это в свою модель уже сейчас.
4. Про темп дальнейшего смягчения.
"Пространства для снижения ключевой ставки в России сейчас меньше, чем ожидал ЦБ РФ в первом полугодии".
Вот это главная фраза для держателей облигаций в портфеле. Тот сценарий быстрого возврата к 10-11%, на который многие закладывались еще весной, официально отодвигается. Кто держит длинные бумаги в расчете на скорый разворот - стоит пересмотреть горизонт ожиданий, а не паниковать. Как влияет ставка на облигации рассказывал сегодня утром здесь.
5. Про идею поднять таргет по инфляции.
"Мы не рассматриваем возможность увеличения таргета по инфляции... ставки только вырастут".
Позиция правильная. Повышение таргета - это фактически признание поражения в борьбе с инфляцией, а не решение проблемы. Хорошо, что регулятор не идет по пути наименьшего сопротивления.
6. И финальный тезис о пределе жесткости политики.
"Мы в любом случае не будем держать ставку на том уровне, который непосилен экономике".
Скорее успокаивающий сигнал бизнесу - жесткость не бесконечна. Но конкретных сроков нет, и это тоже честно: ЦБ не хочет давать обещаний, которые потом придется нарушать.
Отдельная реакция бизнеса. Глава РСПП Александр Шохин уже назвал решение и сигнал ЦБ "непозитивными" для инвестиционного цикла.
Реакция ожидаемая - бизнес почти всегда хочет более дешевых денег здесь и сейчас. Но задача ЦБ - не угодить бизнесу в моменте, а удержать инфляцию под контролем на годы вперед, и с этой точки зрения решение выглядит оправданным. От части длинных облигациях не всегда закономерная реакция на снижение ставки, об этом писал сегодня утром.
Что важно запомнить❗️
Регулятор перешел от планового смягчения к паузе, объясняя это выросшими проинфляционными рисками, в том числе из-за геополитики. Траектория дальнейшего снижения ставки будет более растянутой во времени, чем закладывалось весной.
Следующее заседание по ставке - 23 октября. 23 сентября ЦБ опубликует резюме сегодняшнего обсуждения.
Alexey_Linetsky
11 сентября в 8:31
Как сегодня ЦБ РФ повлияет на ваши акции, облигации и депозиты?
Сегодня в 13:30 по московскому времени ЦБ РФ примет решение по ключевой ставке.
Что такое ключевая ставка простыми словами. Это цена денег в экономике - процент, под который ЦБ кредитует коммерческие банки и принимает у них деньги на депозиты. От этой базовой ставки отталкивается вся остальная финансовая система!
Давайте разберем основные эффекты на финансовые инструменты после изменения ключевой ставки👇
Первый эффект - на депозиты. Чем ниже ставка, тем ниже доходность по вкладам. Логика прямая и понятная.
Второй эффект - на фондовый рынок, в частности на акции. Чем мягче денежно-кредитная политика (ставка снижается или остается низкой), тем больше у бизнеса возможностей для развития - дешевле кредиты, легче финансировать рост. Как правило, акции на этом растут в цене.
Третий эффект - на облигации, и вот тут стоит разобрать подробнее. По доходности логика та же, что и у депозитов: чем выше ставка - тем выше доходность облигаций, чем ниже ставка - тем ниже их доходность. Но есть важный нюанс, которого нет у депозитов - при этом цена самой облигации движется в обратную сторону. Ставка снижается - доходность падает, а цена тела облигации растет. Ставка растет - доходность растет, а цена падает. У вклада же просто меняется процент, никакой "цены" самого вклада не существует.
Вот наглядный пример на конкретной бумаге👇
Возьмем длинную ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году. В конце 2024 года, когда ключевая ставка достигала 21%, эта облигация в моменте падала ниже 50% от номинала - то есть дешевле 500 рублей за бумагу с номиналом 1000 рублей. Сегодня, при ставке уже 14%, она торгуется около 535-545 рублей, с доходностью к погашению около 15,4-15,7% годовых.
Вроде бы ставка снизилась сильно c 21% до 14%, однако рыночная стоимость осталась практически без изменений на текущий день.
Понимаете ли вы, почему это так происходит? Если нужно рассказать подробнее с деталями, то ставьте 🔥
На практике нужно запомнить, что цена и доходность облигации отражают не сегодняшнюю ставку саму по себе, а весь ожидаемый рынком путь ее изменения на годы вперед.
Это нужно учитывать, так как понимание этих процессов открывает для вас дополнительные возможности, на которых можно заработать!
Как думаете, какое решение ЦБ примет по ключевой ставке?
