📡 $MTSS — новая раздача капитала обернулась просадкой

Совет директоров 15 сентября зафиксировал обновлённый порядок возврата средств на 2027–2028 годы. Первая реакция рынка оказалась нервной — бумага в моменте теряла порядка 7%. Есть от чего напрячься: вместо привычных 35 рублей за год акционерам теперь обещают около 24,5 рубля. И это без твёрдых гарантий. Схема устроена так. Совокупный объём возврата остаётся на уровне не менее 70 млрд рублей ежегодно. Из этой суммы лишь 70% идёт напрямую дивидендами, остальные 30% направляются на выкуп бумаг. Выплат станет три в год вместо одной. Но у совета директоров появилось право менять пропорции, а при ухудшении дел — вовсе рекомендовать отказ от выплат. Предсказуемая подушка, ради которой многие держали эти акции, исчезла. 📌 С выкупом тоже не всё однозначно. Около 21 млрд рублей пойдёт на скупку бумаг, но гасить их сразу не планируют — они могут зависнуть на балансе как квазиказначейские. Пока этого не произойдёт, дивиденд на оставшиеся акции не увеличится. К тому же выкуп распределят между рынком и крупными держателями, а у АФК Система сосредоточено порядка 42%. Параметры сделки — цена, сроки, механика — не раскрыты. Долговая нагрузка остаётся высокой, свободный поток слабым. Теперь деньги на выплаты нужны трижды в год, а часть из них, вероятно, придётся занимать. При текущей ключевой ставке это дорогое удовольствие. При цене около 185 рублей дивидендная доходность выходит порядка 13%. Мультипликаторы не выглядят завышенными, но сама конструкция выплат стала куда менее комфортной. Для стабильного денежного потока этот эмитент теперь вряд ли подходит. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на начавшемся отскоке рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!