🛢 $GAZP : прибыль по РСБУ есть, но радоваться

🛒 LENT : выручка ускорилась, а прибыль просела — где логика Разбираю результаты Ленты за третий квартал 2026 года и вижу классический разрыв между верхней и нижней строкой. Выручка составила 359 млрд рублей, темп роста ускорился до 34% на фоне покупки гипермаркетов «Окей», а за девять месяцев выручка выросла на 29% до 1,01 трлн. Валовая прибыль за квартал прибавила 30% до 79,8 млрд, EBITDA выросла на 12,5% до 22,1 млрд. Вроде бы всё летит вверх, но чистая прибыль при этом снизилась на 30% до 5,7 млрд. Вот тут и кроется ответ на вопрос, почему прибыль падает. Чистый долг за год вырос на 74% до 124 млрд рублей, а соотношение долга к EBITDA увеличилось с 0,9x до 1,4x. То есть компания купила новые активы, нарастила долг, и процентные расходы вместе с интеграционными издержками съедают ту прибыль, которую генерирует выросшая выручка. Смотрю на это и понимаю, что рост оборотов оплачен дорогой ценой. Моё мнение тут настороженное. Сказка действительно закончилась в том смысле, что дальше расти только за счёт покупок и долга уже не получится без последствий для прибыли. Компании нужно доказать, что новые активы начнут окупаться и долговая нагрузка стабилизируется. Волатильность в ритейле никто не отменял, а зависимость от стоимости заимствований делает результат чувствительным к ставкам. Смотрю на Ленту как на историю, где ключевой вопрос — когда рост выручки начнёт конвертироваться в прибыль, а не в долг. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🛍 X5 : квартал выше ожиданий, но прибыль растёт скромнее Смотрю на отчёт ИКС 5 за третий квартал и вижу, что компания обошла ожидания аналитиков. EBITDA по МСФО 17 выросла на 21,1% до 86,8 млрд рублей, тогда как консенсус ждал около 80,2 млрд. Чистая прибыль прибавила 3,8% до 29,3 млрд, что тоже лучше прогноза в 26 млрд. Скорректированная EBITDA выросла на 17,9% до 87,43 млрд. То есть по операционной эффективности квартал получился действительно сильным. Но вот что цепляет: EBITDA летит на 21%, а чистая прибыль всего на 3,8%. Разрыв между операционным результатом и bottom line заметный, и это значит, что ниже по строке что-то съедает эффект — проценты, амортизация или налоги. Смотрю на это и понимаю, что операционно бизнес работает хорошо, но до акционеров доходит куда более скромная часть. Моё мнение такое: результаты приятные, особенно на фоне ожиданий, и динамика в ритейле выглядит устойчивой. Но разрыв между EBITDA и прибылью напоминает, что не всё так однозначно, а волатильность в секторе никто не отменял. Смотрю на ИКС 5 как на историю, которая движется в правильную сторону, но требует подтверждения в следующих кварталах. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏦 VTBR : прибыль скакнула, но резервы растут вместе с ней Смотрю на отчёт ВТБ по МСФО за девять месяцев и вижу, что банк приятно удивил. Чистая прибыль группы выросла на 7% до 407,5 млрд рублей, а в третьем квартале и вовсе подскочила в 1,8 раза до 182,3 млрд. Результат оказался лучше консенсус-прогноза, который ждал около 380,8 млрд за девять месяцев и 155,6 млрд за квартал. То есть банк обошёл ожидания довольно уверенно. Рентабельность капитала тоже радует: за девять месяцев выросла до 19,1% с 18,6%, а в третьем квартале и вовсе до 24,8% против 14,5% годом ранее. Смотрю на эти цифры и понимаю, что квартал получился действительно сильным. Но есть и обратная сторона медали — расходы на резервы за девять месяцев составили 188,5 млрд рублей, это рост в 1,6 раза, а в третьем квартале и вовсе 65,2 млрд с ростом в 5,7 раза. Стоимость риска поднялась до 1,0% с 0,9%, хотя в квартале даже немного снизилась на 10 базисных пунктов. Моё мнение такое: прибыль выглядит впечатляюще, но рост резервов в разы — это сигнал, который не стоит игнорировать. Банк зарабатывает хорошо, но и закладывается на возможные потери активнее, чем раньше. Волатильность в банковском секторе никто не отменял, а зависимость от стоимости риска делает результат чувствительным к качеству портфеля. Смотрю на ВТБ как на историю, где важно следить не только за прибылью, но и за тем, во сколько она обходится по резервам. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!