Всех приветствую, всех с пятницей

Ребят, привет🙋 А вы знали, что фонд TMOS@ можно шортить? Я - нет. Сегодня случайно узнала🤭

Коллеги, привет🤝 Дошли мои рученьки до следующего разборчика Фабрику ПО сегодня рассмотрела🧐 Что имеем. В начале прошлого года ГК Софтлайн 'сформировала кластер' (что стоит за этими словами?🤔) под названием Фабрика ПО. Генеральным директором "новенькой" назначен бывший топ-менеджер Rambler Максим Тадевосян. Основной вид деятельности группы - разработка ПО, о чем прямо сказано в ЕГРЮЛ. В штате группы Фабрика ПО числится 4988 человек, или почти половина от общего штата ПАО Софтлайн. При этом в самом ПАО "Фабрика ПО" как юр.лице числится всего два человечка🕵️ Фабрика является "мамой" 13 дочек, те в свою очередь тоже являются "мамами", в итоге в группу входит 63 компании. Показатели за 6 мес.: выручка: 12,48 млрд р (рост на 38%) Операционная прибыль за 6м25 была отрицательной, в этом году компания показала 0,14 млрд. Чистая прибыль также из отрицательной превратилась в слегка положительную: с минус 0,56 до плюс 0,33 млрд. Для компаний IT-сектора иметь слабые показатели в первой половине года - это нормально, поэтому особых акцентов здесь не делаю. Что меня больше всего заинтересовало - так это рост займов (на 107%), из которых краткосрочная часть выросла на 120% и составила 4,25 млрд или 79% от суммы общих займов. В связи с этим выросли и финансовые расходы на 146%. Денег на счетах также заметно уменьшилось: от почти 3 млрд (на 30.06.25) осталось 1,2 млрд р. Чистый долг компании из отрицательного превратился в сильно положительный и на 30.06.2026 составил 4,66 млрд рублей. Коэффициент текущей ликвидности (возможность погасить краткосрочную часть займов оборотными активами) чуть больше 1. Операционной прибыли за 6 мес недостаточно для того, чтобы погасить процентные расходы. Опять же, этот фактор может измениться в лучшую сторону по итогам отчета за год. Несмотря на все выше сказанное объём капитала достаточен для того, чтобы закрыть все обязательства 1,3 раза. Есть еще один важный нюанс. ПАО "Фабрика ПО" выступает кросс-поручителем по обязательствам группы Софтлайн. На 30 июня 2026 г. Группа выдала поручительства к кредитным договорам, заключенным между связанными сторонами с банковскими организациями на сумму (внимание ☝️) 28,4 млрд руб. (31 декабря 2025 г.: 11,2 млрд руб.), или в 3.8 раз выше своего капитала🤔 Я не стала проверять все 63 подконтрольные организации, но, к примеру, открыв первую попавшуюся, обнаружила там задолженность перед ИФНС в размере 14,4 млн рублей у дочки ООО "Борлас АФС". Сумма некритичная, но сам факт 🤨 Кроме этого, очень часто, в том числе у самого ПАО "Софтлайн", попадалась пометка о недостатке ликвидности и низкой доле собственного капитала. Есть в составе группы и компания с отрицательным капиталом (ООО "СЛ ПРОМСОФТ") Кредитный рейтинг А- от Акра и Эксперт РА. Выпуски облигаций: 1. 1Р-01: фикс 17.25%, выплаты 12 раз в год, погашение 10.08.28. Цена сейчас - 98.73%, YTM - 19.64% RU000A10FX18 2. 1Р-02: флоатер +3.75% к КС, выплаиы 12 раз в год, погашение 10.08.28. Цена сейчас 99.7%. YTM - 19.1% RU000A10FX26 В заключение хочу отметить, что в процессе разбора данного эмитента у меня возникло некоторое ощущение, что выглядит всё неплохо: красивые презентации, отчёты вселяют надежду на позитив. Но такое чувство, будто мусор под коврик замели: вроде бы всё красиво, особо не придраться, но то там, то здесь выглядывают красные флажочки🚩 Говоря языком подростков: six-seven🤭😅 Для себя я решила покупать облигации этого эмитента в свой И'рисковый портфель в небольших дольках🤏

Всем привет🤝 Помониторила основные фонды денежного рынка и сравнила циферки за месяц. 🟡 TMON@ - 0.99% 🔴 $AKMM - 1.07% (здесь нет) 🟢 $SBMM - 1.11% (здесь нет) 🔵 LQDT - 1.11% Как видно, до размера ключевой тут далековато, а в первой строчке прилично далековато (так-то 12% разницы между верхней и нижней строчками - существенно)... И ведь с этой суммы нужно еще заплатить налог🤨 Также вычислила доход, полученный на накопительных счетах (указываю ставки тех, что у меня открыты) тоже за месяц: 💲13% (ежедневная капитализация): - 1.12%. 💲13.4% (ежедневное начисление, выплата в конце месяца) - 1.14% (или на 15% больше, чем в TMON. Представляете?) Если учесть, что условно 1 млн на вкладе не облагается налогом НДФЛ, то, получается, накопительный счет дает фору фондам. Опять же, если фонд куплен на обычный счет, а не на ИИС, то с дохода также нужно заплатить налог. Тогда выходит, что ликвидную часть средств, в любом случае, выгоднее держать на накопительных счетах. Они еще и застрахованы, в отличие от инвестиционных. Но. Продержав фонд более 3 лет, мы можем освободить доход от его продажи по льготе на долосрочное владение (важно при этом не использовать этот же фонд на другом счете этого же брокера, потому что тогда льгота прервется). При покупке на ИИС-3 доход также освободится от налога. Таким образом, можно сделать вывод, что на обычном брокерском счёте фонды ликвидности могут быть выгоднее только для сумм, которые остались после размещенного на НС 1 млн (доход от которого освобождается от налога), и/или в случае долгосрочного удержания (свыше 3 лет). Я все же использую фонды денежного рынка и для краткосрочного удержания. Делаю так, если нет пока цели выводить средства с БС, чтобы не уплачивать налог😉 Это была инфа для размышления🤔🤗