**Анализ макроэкономических и фискальных последствий программы льготного ипотечного кредитования** Текущая ситуация вокруг программы ипотечного кредитования с государственной поддержкой демонстрирует глубокие структурные противоречия. Источником дисбаланса послужила долгосрочная политика государства. Стремясь компенсировать выпадающие доходы бюджета, обусловленные многолетним действием плоской шкалы НДФЛ, монетарные и фискальные власти способствовали разгону инфляции, затронувшему и рынок недвижимости. Последующий запуск масштабной программы льготной ипотеки усугубил ситуацию: основным бенефициаром субсидий стал крупный капитал — девелоперы, смежные отрасли и институциональные спекулянты, скупившие значительные объемы жилого фонда и спровоцировавшие критический рост стоимости квадратного метра. Данный процесс запустил негативную экономическую цепочку: • Снижение конкурентоспособности экономики: Резкое удорожание жилья вынудило работодателей повышать номинальные заработные платы. Рост издержек на оплату труда снизил рентабельность реального сектора, что привело к удорожанию отечественных товаров и потере их конкурентных преимуществ. • Неэффективное распределение капитала: Разовые налоговые поступления от строительного бума были направлены преимущественно на финансирование имиджевых мегапроектов и инфраструктурных объектов с низким мультипликативным эффектом для населения. • Рост бюджетного дефицита: Из-за спада в производственном секторе налоговая база сократилась. Государство столкнулось с нехваткой средств как на обеспечение государственного аппарата, так и на дальнейшее субсидирование процентных ставок по льготным кредитам. Для покрытия дефицита власти перешли к ужесточению налогового администрирования и фискальной нагрузки. Повышение налогов затронуло не только активный трудовой сектор, но и пассивные доходы граждан, включая процентные выплаты по банковским вкладам физических лиц и пенсионеров. Таким образом, бремя содержания программы льготной ипотеки фактически переложено на все слои населения, включая тех, кто не имеет доступа к кредитным ресурсам. При этом положение самих заемщиков ухудшилось: рост цен на жилье нивелировал выгоду от низких ставок, а последующее удорожание обслуживания долга усилило финансовую нагрузку на домохозяйства. Потребительское поведение заемщиков при этом характеризуется низкой долгосрочной финансовой грамотностью и игнорированием рисков дальнейшего снижения доступности жилья для будущих поколений. В среднесрочной перспективе на рынке недвижимости сформировались признаки классического «пузыря», крах которого сопряжен с высокими социально-экономическими рисками для рядовых граждан. Тем не менее регуляторные органы откладывают системное решение проблемы, в то время как банковский сектор форсирует секьюритизацию ипотечных портфелей с целью оперативного распределения и снижения собственных кредитных рисков. Главные риски для покупателей жилья — задержка сдачи новостройки или полная остановка строительства, например из-за банкротства застройщика, подчеркнула эксперт. По сути покупатели жилья застрахованы от ситуации, когда им не вернут деньги за покупку, однако ничто не мешает застройщикам экономить на стройматериалах и квалифицированных рабочих. В итоге они могут сдавать менее качественное жилье по той же цене, заключила эксперт. Так что эскроу не спасет деньги, а вместо жилья покупатели могут получить совершенно непригодный к жизни объект. И после этого никто конечно деньги не вернет. А власти и дальше будут увиливать от социальной ответственности за отказ от жесткого контроля стройки.

## **Российские банки и ЦБ стали пресекать продажу крипты за наличные.** ЦБ увидел риски отмывания денег в схеме арбитража с покупкой USDT в странах СНГ и продажей за наличные в России. Участники крипторынка называют ее «формально легальной» при наличии документов о происхождении денег, пишет РБК. Любой бизнес тем более с криптой власти рассматривают как попытка отмыть деньги. По сути под ширмой борьбы с отмыванием денег, власть уничтожает всякую возможность заработка и предпринимательства в целом. И этой власти постоянно мало и мало налогов! Борьба с любым предпринимательством, которое способно давать прибыль, требует все больше денег, поэтому налоги только растут - мы спонсируем налогами закрытие любых свобод и блокировки в интернет ради "полива дорог во время дождя" До всего нынешнего кошмара власть транжирила деньги на олимпиаду. Вместо того чтобы развивать технологии выпуска микрочипов, которые остро необходимы очень многим производителям. Тогда "прозорливая" власть уповала на покупки электроники за рубежом и транжирила деньги на стадионы, а мы все платили и платили. А теперь, когда потребовались микрочипы, власть решила ввести новые поборы для развития микроэлектроники! Мы и дальше будем разоряться и нищать ради сверхценных идей власти.

Происходит много действий, которые доказывают нелюбовь к народу. Например, недавно прозвучали предложения изменить налогообложение для ЗПИФов. Богатые люди чуть ли не в два раза увеличили вложения в закрытые паевые фонды : Количество закрытых паевых инвестиционных фондов за последние три года выросло почти на 90%, сообщают «Известия». В налоговой службе отмечают, что преимущества ЗПИФов – отсрочка налогообложения и защита активов – компании в некоторых случаях используют исключительно для снижения налоговой нагрузки. Эксперты считают, что это могло стать одной из причин предстоящих налоговых изменений: в 2027 году власти планируют обложить часть доходов ЗПИФов налогом по ставке 15% и ограничить возможность длительной отсрочки платежей. ————- Уровнять налоговое бремя с вкладчиками можно было и путем снижения налогообложения вкладчиков и ЗПИФы уже не так часто образовывали бы. Но власть всегда при уравниловке выбирает вариант повышения налогов. Это приведет к оттоку капитала из России. А можно было мотивировать богатых вкладываться в малый бизнес или модернизацию производств и это гораздо продуктивнее привело бы к оттоку средств из ЗПИФов, но этот путь власть не рассматривает, всегда выбирая усиление налогового гнета.