Capitalizer

1,2K

подписчиков

3

подписки

Портфельный управляющий и разработчик стратегий автоследования. Инвестор. Исследую рынок природного газа и дата центров. Фьючерсная стратегия Алгебра https://www.tbank.ru/invest/strategies/c7d7cea9-b4b3-4ac4-8ce9-8fd1282cc9b7/ Прогноз годовой доходности 34% https://t.me/capitalizer_channel

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Capitalizer
Capitalizer

6 ноября в 6:44

На фоне коррекции в $NAZ6 длинные позиции были увеличены до 100% портфеля для &Daytona Длинные позиции в $SiZ6 были закрыты. Сегодня в портфеле появятся корпоративные облигации флоатеры на замену длинных позиций в $LQDT По стратегии &Algebra без изменений.
4
5
Capitalizer
Capitalizer

5 ноября в 12:18

Дорогие подписчики, по стратегии &Algebra сохраняется ситуация без коротких позиции в природном газе. Вероятно новый цикл набора уже состояится в декабре и я не исключаю январь. Первый ценовой спайк 20%+ будет выступать тригером для наращивания шорта. По стратегии &Daytona планируется увеличение длинных позиций до 100% в портфере по фьючерсам на индекс Насдак $NAZ6. Изменение будет выпонено на первой коррекции Насдак от своего максимума на 20%. Также в структуре портфеля появятся флоатеры с 3 декабря В этом году операции с фьючерсами на природный газ принесли доходность 34% при среднем весе инструмента в портфере 16% $NGZ6
4
5
Capitalizer
Capitalizer

1 ноября в 8:57

Статистика по фандингу в вечных фьючерсах в октябре 2026 года $SLVRUBF $GAZPF $IMOEXF $SBERF $USDRUBF
Card image 1
Card image 2
12
13
Capitalizer
Capitalizer

29 октября в 17:47

Согласно актуальным данным, доходность различных классов активов в рублях (с учетом дивидендов/купонов, но без налогов) демонстрирует следующие ключевые тренды: Российские акции (MCFTR): Показали самую высокую краткосрочную динамику, взлетев за 1 месяц на 12,9 % и за 3 месяца на 16,6 %. Однако на горизонте 5 лет их доходность отрицательная (-1,7 %). На длинной дистанции (20 лет) они принесли 396,1%. Акции США в рублях (SPY в рублях): Являются абсолютным лидером на долгосрочных горизонтах, показав колоссальный рост на 2300,8 % за 20 лет и 1970,7 % за 15 лет. За последний месяц они скорректировались на -4,7 %. Золото (GOLD_RUB): Продемонстрировало сильное падение за последний месяц (-9,9 %), но остается одним из лучших активов на долгосрочном отрезке — 1951,0 % за 20 лет, уступая лишь американским акциям. Денежный рынок (MM_CBR) и Облигации: Стабильный защитный сегмент. Денежный рынок на фоне высоких ставок принес 16,2 % за 1 год и 13,0 % с начала года. Гособлигации (ОФЗ) за последний год выросли на 10,4 %, а за 20 лет — на 364,2 %. Валюта (Доллар США): За последний месяц доллар просел к рублю на -4,5 %. За 20-летний период рост курса составил 200,1 %, заметно уступая инфляционным защитным активам (акциям и золоту). Инвестировать в акции США можно в рамках российской биржевой инфраструктуры по примеру стратегии автоследования &Algebra $NAZ6 $SFZ6 $LQDT $GLD $LQDT
Card image 1
4
5
Capitalizer
Capitalizer

25 октября в 7:06

Газ обвалился на 15% за неделю: причины, цифры и контанго Ноябрьские фьючерсы на природный газ в США рухнули до 2,5-месячного минимума. Пять из шести последних торговых сессий закрылись в минусе из-за погодных аномалий. ❓ Почему падают цены на ближние контракты: Аномальное тепло: Из-за феномена Super El Niño осень и зима в США ожидаются рекордно теплыми. Октябрь и ноябрь могут стать третьими самыми теплыми с 1950 года, что сокращает спрос на отопление. Рекордные запасы. EIA прогнозирует, что к концу октября запасы газа в США взлетят до 10-летнего максимума (3,985 млрд куб. футов), что на 5% выше нормы. Рост добычи. Производство сухого газа в США выросло до 113,8 млрд куб. футов в день (+5,3% г/г). 🔋 Что поддерживает котировки и формирует структуру супер контанго: Дефицит в Европе. Хранилища в ЕС заполнены лишь на 75% (при норме 89%). Это заставляет экспортеров наращивать поставки СПГ из США (+4,7% за неделю). Спрос в энергетике. Потребление электричества в Штатах выросло на 7,8% г/г, что увеличивает генерацию за счет газа. Замедление бурения. Количество активных газовых платформ в США начало снижаться (-1 за неделю), реагируя на дешевизну сырья. Резюме. Ближний (ноябрьский) контракт летит вниз под давлением теплой погоды и переизбытка сырья в США. Однако сильный экспортный спрос и дефицит в ЕС удерживают дальние фьючерсы выше, формируя супер контанго на рынке. ❗ Супер-контанго это состояние рынка, при котором цена фьючерса с ближайшей датой поставки (ближний месяц) торгуется с огромной, аномальной скидкой по сравнению с более дальними контрактами. Это не просто обычное контанго, вызванное стандартными расходами на хранение, а признак острого кризиса перепроизводства и значительного отложенного спроса. Стратегия автоследования &Algebra готовится к новому циклу коротких позиций и планирует аккумулировать шорт на первой волне восстановления цены. В настоящее время портфель стратегии без позиций в природном газе $NGZ6 $NGX6
8
9
Capitalizer
Capitalizer

23 октября в 12:14

Для тех кто нацелен понять механику ценообразования на рынке $NGX6 $NGZ6 Рынок газа затягивает в супер-контанго: почему избыток сырья заставит переплачивать за хранение Свежие котировки фьючерсов на природный газ (см скриншот) демонстрируют классическую, но от этого не менее тревожную для продавцов картину. На рынке формируется затяжное и глубокое контанго — ситуация, при которой контракты с немедленной поставкой стоят значительно дешевле будущих. Если базовое условие в виде хронического переизбытка газа сохранится в течение следующих двенадцати месяцев, отрасль ждет очередной затяжной период «супер-контанго». ✅ Хроника ценового разрыва Текущая фьючерсная кривая наглядно иллюстрирует масштаб проблемы. В то время как ноябрьский контракт (Nov '26) торгуется в районе 2 ,707, стоимость январского фьючерса на 2028 год (Jan '28) уходит далеко за отметку 4,406. Разница между ближним и дальним концом кривой составляет более 1,69 доллара. Даже внутри одного календарного года разрыв между весенним минимумом (апрель '27 по 2,443) и зимним пиком (декабрь '27 по 3,974) выглядит аномально широким. Рынок буквально кричит о том, что текущие объемы сырья ему не нужны, но в будущем ситуация может измениться. ✅ Механика переизбытка: почему кривая уходит вверх В условиях, когда предложение стабильно превышает спрос, включаются жесткие экономические механизмы: • Давление на ближний конец кривой. Спотовые цены и контракты ближайших месяцев (Cash и Nov '26) стагнируют под тяжестью переполненных подземных хранилищ (ПХГ). ❗ Трейдеры вынуждены сбрасывать текущие объемы с дисконтом, поскольку физически не могут найти для них свободное место. • Плата за время. Высокая стоимость дальних контрактов — это не оптимизм по поводу дефицита в 2028 году, а заложенная в цену стоимость ожидания. ❗ Чем дольше газ должен находиться в системе до момента фактического потребления, тем выше расходы на его содержание, страхование и обслуживание замороженного капитала. • Активация финансового арбитража. Широкий спред открывает дорогу для классических операций кэри трейд: ❗ крупные игроки с доступом к мощностям хранения покупают дешевый газ «прямо сейчас», одновременно продавая дальние фьючерсы, и фиксируют гарантированную прибыль. Это временно спасает рынок от обвального падения, но намертво блокирует логистическую инфраструктуру. ✅ Что дальше? Если приток сырья на рынок не сократится, структура супер-контанго станет хронической. Для производителей это означает консервацию низких доходов в краткосрочной перспективе, а для инфраструктурных операторов — дефицит свободных мощностей ПХГ и рост тарифов на хранение, которые в конечном итоге и «съедают» всю разницу в ценах между 2026 и 2028 годами.
Card image 1
7
8
Capitalizer
Capitalizer

21 октября в 6:37

Как Алгебра торговала глобальный СПГ-цикл и сезонность в США в 2026 году Октябрь 2026 года подходит к концу, и контуры годовых результатов на сырьевых рынках уже более понятны. Те из вас, кто следит за моим блогом и за распределением долей в стратегии &Algebra знают, что к природному газу использую всегда сугубо математический подход. Готовлюсь к построению модели на 2027 год и пришло время подвести предварительные итоги, как фундаментальные модели на 2026 год совпадают с реальностью на срочном рынке природного газа в США. ✨ В моменте текущая накопленная доходность от операций с природным газом составляет 35% годовых при весе инструмента в портфеле 20%. ✅ Глобальный СПГ-цикл: Базовый расчет подтвердился Ключевой долгосрочный тезис на 2026 год подтвердился полностью и мировой рынок накрыла волна профицита СПГ. Масштабный ввод новых мощностей по сжижению в США, который закладывал в модели состоялся (и это при ограниченном участии Катара). Как и прогнозировалось, это создало системное давление на маржинальность экспортеров и обострило конкуренцию за покупателя. Этот фундаментальный профицит выступил жестким потолком для долгосрочного роста цен на природный газ в США. ✅ Торговля природным газом: сезонность против хаоса Базовый расчет строился на том, что при внутреннем профиците сырья в США рынок будет двигаться в понятных границах. Модель предполагала среднесрочную фазу консолидации и накопления коротких позиций используя внутригодовые сезонные циклы США. Американский рынок природного газа живет жесткой сезонностью: периоды закачки в хранилища сменяются пиками зимнего и летнего спроса. В пиковые моменты доля природного газа в портфеле стратегии удерживалась на уровне 20%. Это оптимальный объем, позволяющий забирать ощутимое движение, но сохранять жесткий контроль над рисками. Прибыль по коротким позициям фиксировалась системно и поэтапно внутри года на локальных сезонных циклах, когда котировки возвращались к своим обоснованным уровням. 2026 год показал, что на перенасыщенном рынке выигрывает не тот, кто пытается угадать направление цены на два года вперед, а тот, кто забирает понятную математическую премию здесь и сейчас. Глобальный профицит СПГ ограничил аппетиты быков, а четкое понимание сезонности в США и дисциплинированная аллокация в 20% капитала позволили Алгебре отработать этот инструмент с максимальной эффективностью. Двигаемся дальше, модели на 2027 год уже в разработке. Сохраняю прогноз по доходности в сегменте операций с природным газом на уровне 30% годовых $NGV6 $NGX6 $NGZ6
7
8
Capitalizer
Capitalizer

20 октября в 13:07

Цена нефти марки брент выросла за последние 5 лет на 113%, при росте на 431% котировок биржевого фонда BNO в основе которого фьючерсы на нефть. Успех BNO в период 2021–2026 гг. — это классический пример того, как правильное понимание структуры фьючерсного рынка способно принести инвесторам сверхприбыль. Бэквардация превратила главный недостаток товарных ETF  необходимость постоянного ролловера в их главное преимущество, позволив фонду занять место в топе лидеров нефтегазового сектора. Фонд BNO обошёл не только чистый рост котировок ближайшего фьючерса Brent (Brent F1 — 113,7%), но и большинство крупнейших нефтегазовых корпораций США, уступив лишь нефтепереработчикам MPC и VLO и практически сравнявшись с гигантом ExxonMobil (XOM — 436,2%). Главным драйвером столь сильного отрыва BNO от базового актива (физической цены нефти) стало редкое и продолжительное рыночное явление — структура бэквардации (backwardation) на рынке фьючерсов. Что такое бэквардация и как она работает на пользу инвестора Бэквардация — это ситуация, при которой: • Цена нефти с немедленной поставкой (или ближнего фьючерса) значительно выше, чем цена контрактов с поставкой в будущем. • Рынок находится в состоянии жесткого дефицита предложения «здесь и сейчас», из-за чего покупатели готовы переплачивать за немедленную фиксацию объемов. Именно с подобной ситуацией столкнулись участники рынка из за кризиса в Ормузде. Механика лидерства BNO через Roll Yield Поскольку BNO отслеживает цену нефти Brent через фьючерсные контракты, в периоды бэквардацию ежемесячная процедура ролловера (перекладки) превращается из издержек в источник гарантированной дополнительной прибыли: 1. Продажа на пике: Фонд продает истекающий ближний контракт по более высокой цене. 2. Покупка со скидкой: На вырученные средства фонд покупает следующий (дальний) контракт, который стоит дешевле. 3. Эффект синергии: За счет этой разницы фонд каждый раз приобретает чуть больше фьючерсных контрактов на тот же объем капитала. Когда этот процесс повторяется из месяца в месяц на протяжении нескольких лет (как это происходило в 2021–2026 годах на фоне геополитических шоков, соглашений ОПЕК+ и дисциплины американских сланцевиков), возникает эффект сложного процента. В результате кривая доходности BNO (431,0%) колоссально оторвалась от доходности обычного удержания позиций в Brent F1 (113,7%). Сравнение с акциями нефтяных компаний США График наглядно демонстрирует, что благодаря бэквардации фьючерсный фонд смог на равных конкурировать с акциями энергетического сектора (с учетом дивидендов): • Нефтепереработка (MPC, VLO): Остались абсолютными лидерами (1240,3% и 846,7%), так как бэквордация и дефицит сырья обеспечили им рекордную маржу переработки (crack spreads). • Интегрированные гиганты и добытчики (XOM, FANG, PSX, COP): BNO фактически догнал ExxonMobil (436,2%) и опередил Diamondback Energy (421,4%), ConocoPhillips (349,1%) и Chevron (236,7%). При этом акции компаний несут в себе операционные риски, риски менеджмента и капитальных затрат, в то время как BNO давал чистую экспозицию на товарный тренд, усиленный рыночной структурой. $bno $uso $BRX6 $BRG7 $BRF7 $BRZ6 $XOM
Card image 1
Card image 2
5
6
Capitalizer
Capitalizer

20 октября в 6:00

По стратегии &Algebra был выполнен перенос коротких позиций из $NGX6 а $NGZ6 вес позиции 7% с возможностью увеличения роста экспозиции до 20%. Длинные позиции в $NAH7 остаются на уровне 36% портфеля. В случае роста волатильности в начале ноября доля инструмента в портфере будет снижена в рамках риск менеджмента.
2
3
Capitalizer
Capitalizer

16 октября в 19:10

🚨 «Черный четверг» в Сеуле: Азиатский пузырь ИИ лопнул? Что нужно знать инвесторам Южную Корею штормит, и этот шторм рикошетит по всему миру. В четверг, 15 октября 2026 года, главный южнокорейский индекс KOSPI рухнул более чем на 7,5% (в моменте падение превышало 9%), закрывшись на полугодовом минимуме. Панические распродажи были настолько агрессивными, что биржа KRX была вынуждена экстренно активировать механизмы приостановки торгов. Всего за торговую сессию рынок Южной Кореи потерял около $300 млрд капитализации. Разбираемся, что произошло и почему это касается каждого из нас. 📉 Как надувался и лопался пузырь Чтобы понять глубину драмы, отмотаем время назад. За последние полтора года индекс KOSPI показал феноменальное ралли, взлетев с 3100 до исторического пика в 9385 пунктов на фоне тотальной эйфории вокруг ИИ. Рынок превратился в казино: розничные инвесторы массово брали кредиты и закладывали недвижимость ради покупки модных акций, а регуляторы подлили масла в огонь, одобрив высокорисковые ETF с плечом х2. Первый сильный удар случился в июле (минус 40% от пиков), а октябрьская волна распродаж запустила лавину маржин-коллов. Брокеры принудительно закрывают позиции сотен тысяч корейцев, усугубляя обвал. 🧩 Триггеры октябрьского обвала: почему всё летит вниз? 1. Кризис веры в окупаемость ИИ. Локомотивы корейской экономики — полупроводниковые гиганты Samsung Elect ronics и SK Hynix. На этой неделе инвесторы начали массово осознавать, что колоссальные многомиллиардные затраты IT-сектора на ИИ-инфраструктуру окупятся очень нескоро. Как итог: акции Samsung рухн ули на 9%, а SK Hynix — на 11%. 2. Макроэкономический шок из США. Свежие данные по американской инфляции оказались хуже прогнозов. Рынок испугался, что ФРС продолжит держать ставки высокими (или даже поднимет их). Для технологического сектора дорогие ден** ьги — это яд. $NAZ6 3. Энергетический тупик. Из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке цены на газ и нефть взлетели. Корея импортирует 97% энергоресурсов. Страна уже объявила об экстренном сокращении потребления газа и возврате к грязному углю, чтобы спасти госкомпанию KEPCO от банкротства. Промышленность под ударом. ⚡️ Эхо в России и мире: где ловить рикошет? • Удар по США и BigTech: Обвал корейских чипмейкеров напрямую бьет по цепочкам поставок Nvidia, Apple и AMD. Если заводы в Сеуле сократят отгрузки DRAM-памяти, технологический сектор США ждет жесткая коррекция. • Крипторынок под давлением: Корейские инвесторы — одни из самых активных держателей криптовалюты. Крупные аналитические агентства зафик сировали массовый сброс Ethereum (ETH). Корейцы вынуждены экстренно ликвидировать криптоактивы, чтобы покрыть убытки и маржин-коллы на фондовом рынке. • Глобальная рецессия: Южная Корея занимает 12–14 место по ВВП в мире и является главным индикатором глобальной торговли. Если Сеул уйдет в затяжное пике, «эффект бабочки» гарантированно докатится до Европы и США, провоцируя ми**ровой спад. P.S. Наш рынок: Российский рынок напрямую от KOSPI не зависит, но помните: глобальная рецессия всегда бьет по спросу на сырье (нефть, газ, металлы). Наблюдаем за Азией очень внимательно. Паника там еще не закончилась. #KOSPI #ЮжнаяКорея #Полупроводники #ИИ #Кризис2026 #Инвестиции $BRX6 $NGV6
19
20
Capitalizer
Capitalizer

7 октября

Инфляционная спираль и ИИ-эйфория: почему Nasdaq теперь падает каждые три года Анализ исторических данных индекса Nasdaq Composite с 2000 года (см. слайд) выявил опасную структурную аномалию: стабильные периоды на фондовом рынке стремительно сокращаются. Если на стыке веков перерыв между масштабными кризисами составлял от 5 до 7 лет, то за последнее десятилетие технологический сектор США стабильно погружается в «медвежьи циклы» (обвалы свыше чем на 20%) в среднем каждые 3 года. Крупные просадки были зафиксированы в 2018, 2020, 2022 и первой половине 2025 года. Можно связывать  этот феномен с тремя ключевыми факторами, которые кардинально изменили природу современного рынка: 1. Беспрецедентная ИИ-концентрация Индекс перестал быть диверсифицированным барометром технологий. Сегодня более 70% веса индекса приходится на узкую группу технологических гигантов (так называемую Big Tech), чья капитализация напрямую зависит от ожиданий вокруг искусственного интеллекта. Суммарные вложения крупнейших корпораций в инфраструктуру ИИ только за 2026 год приближаются к астрономической отметке в $800 миллиардов. Рынок стал заложником эйфории: малейшее сомнение инвесторов в окупаемости этих колоссальных затрат или ухудшение квартальной прибыли хотя бы одной компании уровня Nvidia или Microsoft мгновенно отправляет весь Nasdaq в крутое пике. 2. «Американские горки» монетарной политики ФРС Вторая причина участившихся кризисов — высокая чувствительность техов к процентным ставкам. Технологический сектор это «акции роста», чья основная прибыль прогнозируется в будущем. На фоне затяжной борьбы Федеральной резервной системы США с инфляцией ставки остаются высокими, что автоматически обесценивает будущие денежные потоки компаний и вынуждает инвесторов сбрасывать переоцененные бумаги при малейшем шоке. 3. Эффект толпы и скорость алгоритмов Рыночные циклы ускорились физически. Капитал перетекает мгновенно благодаря высокочастотному алгоритмическому трейдингу и массовой розничной ликвидности. В результате фаза формирования «пузыря» и фаза его схлопывания, которая раньше занимала годы (как во время краха доткомов в 2000–2002 гг.), теперь реализуется в считаные месяцы. Обвал 2020 года и вовсе уложился в рекордные 33 календарных дня. Чего ждать дальше? На сегодняшний день (октябрь 2026 года) индекс Nasdaq Composite торгуется на рекордных исторических максимумах в районе 27 400 – 27 600 пунктов. Несмотря на текущий оптимизм, для индекса нарастает серьезный дисбаланс: пока тяжеловесы тянут график вверх, более половины 54% рядовых компаний, входящих в листинг Nasdaq, уже торгуются на 20% ниже своих локальных пиков, а короткие позиции продавцов (шорты) находятся на максимумах с 2020 года. Если выявленная закономерность с трехлетним шагом сработает вновь, текущий суперцикл роста имеет запас прочности еще примерно на год. Формирование глобального пика с последующим переходом к новому масштабному снижению математически выпадает на конец 2027 — начало 2028 года. Для шортистов Насдака этот период вероятно будет крайне изматывающим. $NAZ6 $NAM7 $NAH7 $NAU7
Card image 1
3
4
Capitalizer
Capitalizer

7 октября

Рейтинг стратегий автоследования. &Algebra обновила максимум. Стратегия занимает 5 место в каталоге
Card image 1
4
5
Capitalizer
Capitalizer

4 октября

Стратегия автоследования &Algebra обновила максимум. Накопленная чистая доходность с момента запуска стратегии приблизилась к отметке 51%. Доходность стратегии за последние 12 мес достигла 23%. Волатильность 14%. Портфель продолжает восходящее движение на фоне роста котировок в индексе $NAZ6 Насдак, ослабления рубля $SiZ6 В настоящее время короткие позиции в природном газе закрыты и готовится новый цикл их набора до конца текущего года. Для торговли $NGZ6 $NGX6 используется средне и долгосрочное моделирование ценового движения с учетом тенденций в секторе добычи и потребления . Годовая доходность операций с природным газом составляет 27%.
4
5
Capitalizer
Capitalizer

1 октября

По стратегии &Algebra короткие позиции в природном газе были закрыты. До конца года планируется новая серия набора коротких позиций в октябре и ноябре. Торговая активность будет концентрироваться на контрактах с экспирацией в ноябре и декабре $NGX6 $NGZ6
4
5
Capitalizer
Capitalizer

29 сентября

В 10 из 11 стран ставка превышает фактическую инфляцию. Наибольшая разница в представленном срезе наблюдается в Украине 7,90 п.п., Узбекистане 7,80 п.п. и России — 7,70 п.п. В Кыргызстане ставка и инфляция находятся примерно на одном уровне 12%. При этом действия регуляторов различаются. Украина, Молдова и Армения повышают ставки. Казахстан снижает ставку, Беларусь — снижала её в июне. Россия, Узбекистан и Грузия сохраняли уровень ставок. В Азербайджане смягчение происходило через снижение нижней границы процентного коридора.  Единого процентного цикла в регионе нет. Снижение ставки может сочетаться с сохранением сдерживающих денежных условий, а высокая номинальная ставка не всегда означает большой запас относительно инфляции. Оценки характера ДКП являются формальными по признаку разницы между ставкой и прошлой инфляцией. Туркменистан исключён из-за закрытости экономики и недостатка открытых данных. Литва, Латвия и Эстония также не входят в выборку. $LQDT #ставка
Card image 1
3
4