#performance

PRMD #вгостяхуэмитента Съездил на завод Промомеда в Саранск - делюсь впечатлениями 23-24 октября вместе с другими инвест-блогерами были в гостях у Промомеда - на заводе "Биохимик" и на фестивале "Фарма - это любовь" Завод Как приехали, сразу была воздушная тревога, централизованно спустились в убежище, централизованно поднялись, после уже пошли смотреть мощности Площадка большая, и делают там все сами - от синтеза субстанции до готовой упаковки. Ходили по цехам в халатах, бахилах и масках для бороды, а в стерильные зоны пускают только в комбинезонах (тоже в таком заходил). Больше всего запомнилась робот-рука, которая круглосуточно укладывает шприцы - раньше это делали вручную Заехали на фестиваль "Фарма - это любовь", куда приехали команды студентов и аспирантов из разных городов для того чтобы в короткие сроки придумать решение реальных проблем - Был губернатор, и это круто - видно, что регион к компании относится серьезно - У победителей на награждении были слезы на глазах, очень радостно за ребят - В жюри сидели профессора из Сеченовского университета, МГУ и других ведущих вузов, причем многие довольно молодые. Радует, что в сектор приходит новая кровь Мой вопрос Я спросил, как Россия будет конкурировать, когда в мире новые молекулы и способы доставки все чаще ищут с помощью ИИ, а у других стран на это многомиллиардные бюджеты. Простого ответа тут нет, но надеюсь, что и у нас деньги будут все больше идти в эти области За счет чего компания будет расти дальше - GLP-1, препараты от ожирения и диабета. Спрос на них растет очень быстро, и Промомед тут лидер: за 8 месяцев у них 68% продаж тирзепатида и 43% семаглутида, а Тирзетта в этом году стала самым продаваемым препаратом в аптеках. Конкурентов в тирзепатиде будет больше, поэтому важно, что в разработке свои оригинальные молекулы - пролонгированный GLP-1 и тройной агонист, клинические исследования по обоим стартуют в 4 кв. - Онкология. В этом году на заводе открыли онкологический корпус, в портфеле уже есть кабозантиниб, эрибулин и Прадетро, который компания называет первым отечественным препаратом для лечения рака предстательной железы - Экспорт. В экспортном портфеле больше 50 препаратов, 31 уже зарегистрирован в СНГ. Регуляторы Ирака, Узбекистана и ОАЭ уже сертифицировали завод, впереди больше 10 международных инспекций - Новые мощности - например, участок преднаполненных шприцев, его запустили в этом году Прогнозы выполняют На 2026 год компания ждет роста выручки на 60% при рентабельности по EBITDA 45%, а дальше до 2032 года - около 27% в год. Цель смелая, но за первое полугодие выручка +76%, прибыль +83%. После поездки ощущение, что за этим ростом стоят реальное производство и люди Акции Промомеда у нас в портфеле, продолжаем держать; не ИИР Спасибо Промомеду и Т за поездку, было здорово. Желаем компании (да и всей отрасли) больших успехов! P.S. сам город тоже оч понравился, - чистый, с большими пространствами, интересными зданиями и пр.)

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель вырос на 5.2%, индекс Мосбиржи – на 1.7% ➜ Индекс Мосбиржи вырос на ожиданиях возобновления переговоров по Украине · Подготовка переговоров позитивно влияла на российский рынок − В начале недели президент Финляндии и премьер-министр Норвегии обсудили украинское урегулирование − В среду Ушаков сообщил о готовности возобновить переговоры России, США и Украины после 4 ноября · Заявления Лаврова оказали негативное влияние на рынок. 27 октября после первых сообщений о его словах об обострении ситуации вокруг Украины индекс Мосбиржи отступил от внутридневных максимумов. Позднее в публикации уточнили, что речь шла об информационной войне. Неопределённость сохранялась: Песков подчеркнул, что переговоры не означают ограничений боевых действий, а на 30 октября дата трёхсторонней встречи ещё согласовывалась · Корпоративные отчёты поддержали отдельные крупные бумаги − OZON хорошо отчитался за третий квартал: скорректированная EBITDA достигла рекордных 93.0 млрд руб. − Результаты X5 по EBITDA и чистой прибыли превысили консенсус-прогноз аналитиков ➜ Валютная позиция выросла на 0.2% на фоне снижения цен на нефть: Brent –2.0% за неделю, Urals –2.2%. В течение недели на нефтяные котировки давили сообщения о попытках возобновить переговоры США и Ирана ➜ OZON OZON вырос на 8.1%. Компания хорошо отчиталась за третий квартал: − Выручка: +62.7% г/г против +46.8% кварталом ранее. − EBITDA: +71.6% г/г. − Рентабельность по EBITDA: 13.8% против 13.1% годом ранее. − Чистая прибыль: +25% г/г − EV/EBITDA: 5.5x ➜ X5 X5 выросла на 4.9%. Результаты за третий квартал (разбор): − Выручка: +13.0% г/г. − EBITDA: +21.1% г/г. − Рентабельность по EBITDA: 6.6% против 6.2% годом ранее. − Чистая прибыль: +3.8% г/г. − EV/EBITDA: 3.1x ➜ YDEX Яндекс вырос на 2.1%. Результаты за третий квартал: − Выручка: +12.2% г/г против +16.2% кварталом ранее. − EBITDA: +12.5% г/г против +34.6% кварталом ранее. − Рентабельность по EBITDA: 21.4% против 21.3% годом ранее. − Чистая прибыль: +23% г/г; скорректированная – +2%. − EV/EBITDA: 4.3x ➜ MRKP МРСК ЦП снизилась на 0.6%. Результаты по РСБУ за третий квартал: − Выручка: 37.7 млрд руб., –2.2% г/г. − Операционная прибыль: 5.8 млрд руб., –19.8% г/г. − Чистая прибыль: 6.2 млрд руб., +26.2% г/г. − Чистый долг: –0.4 млрд руб., стал отрицательным ➜ Видео и аналитические материалы: · Эфир РБК: отчётность банков, металлургов и производителей удобрений, риски рецессии и дефолтов. YouTube, VK: https://youtu.be/uFreTxIhRbI и https://vkvideo.ru/video-210986399_456246215 · Северсталь, ММК и ФосАгро: отчётность за третий квартал и перспективы дивидендов. YouTube, VK: https://www.youtube.com/watch?v=Z1qfwYba8gI и https://vk.com/video-227621942_456239959 · Ozon: результаты третьего квартала, денежные потоки и оценка бизнеса. YouTube, VK: https://www.youtube.com/watch?v=JbmQF-fis2s и https://vk.com/eninv · X5: модель денежных потоков и сценарии дивидендов. YouTube, VK: https://youtu.be/f2EenfNZbsw и https://vk.com/video-227621942_456239972 ➜ Другие события недели: · Недельная инфляция ускорилась, годовая – замедлилась. С 20 по 26 октября цены выросли на 0.08% после 0.05% с 13 по 19 октября. Годовая инфляция снизилась до 7.11% на 26 октября с 7.15% на 19 октября · Рост экономики остаётся умеренным. ВВП России за январь–август вырос на 0.6% г/г. Совокупный оборот розницы, общепита и платных услуг увеличился на 4.5%; безработица сохраняется на историческом минимуме 2.2% · Прибыль банков в сентябре снизилась. Российские банки заработали 414 млрд руб., на 5.9% меньше августа. Основная причина – сокращение неосновных доходов. При этом основная прибыль выросла на 4%, до 448 млрд руб., благодаря снижению отчислений в резервы *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель снизился на 5.5%, индекс Мосбиржи вырос на 0.9% ➜ Индекс Мосбиржи поддержали ожидания переговоров по Украине и рост цен на нефть. − Возобновление трёхсторонних переговоров. 21 октября после встречи Путина с Уиткоффом Россия заявила о готовности к переговорам с США и Украиной в 10-х числах ноября. По данным Axios, Москва и Киев приняли предложение США о встрече на техническом уровне. Возможной площадкой назван Абу-Даби − Обсуждение условий урегулирования. 19 октября обозреватель FT описал вариант заморозки конфликта по текущей линии соприкосновения с гарантиями невступления Украины в НАТО. 22 октября WP сообщила со ссылкой на источники о стремлении США и России добиться прогресса до зимы · Акции выросли после заседания ЦБ вопреки жёсткому прогнозу. 23 октября регулятор сохранил ставку 14% и повысил прогноз её среднего уровня на 2027 год до 12.5–13.5%. Позитива добавили заявления Набиуллиной об отсутствии рисков для финансовой стабильности и ожиданий волны дефолтов. · Рост цен на нефть поддерживал нефтяной сектор. 23 октября Brent поднялась выше $115 за баррель. Цены росли на фоне атак на танкеры в Ормузском проливе и опасений новых перебоев поставок при эскалации конфликта вокруг Ирана ➜ Позиции портфеля: · Валютная позиция снизилась на 4% на фоне подорожавшей нефти: Brent +7.4% за неделю, Urals +8.4% · Считаем, что потенциал ослабления рубля сохраняется: - налоговый период заканчивается 28 октября; - дорогая нефть сейчас укрепляет рубль, но с лагом в месяц превращается в покупки валюты Минфином: в октябре 12.7 млрд ₽ в день, с 7 ноября, по нашей оценке, 15–20 млрд, так как налоговая цена Urals в октябре около $105 против $92 в сентябре. Объявление 5 ноября; - с 2027 года цена отсечения в бюджетном правиле снижается до $50 вместо $58 – это около 60 млрд ₽ дополнительных покупок валюты в месяц при любой нефти · OZON OZON снизился на 0.2%. 18 октября при атаке БПЛА пострадал логистический объект компании в Петербурге · PRMD Промомед вырос на 0.5%. 20 октября компания сообщила о регистрации в Беларуси Тирзетты – первого в стране препарата с действующим веществом тирзепатид. · MTSS МТС выросла на 1.1%. Компания сообщила о закрытии книги заявок по облигациям на 30 млрд руб.; спрос позволил утроить объём и снизить спред к ключевой ставке до 1.45 п. п. · LKOH Лукойл вырос на 1.6%. 21 октября OFAC продлило до 21 ноября лицензию на переговоры и условные соглашения о продаже зарубежных активов · T Т-Технологии выросли на 0.1%. По опубликованным 23 октября операционным результатам кредитный портфель на конец сентября достиг 4.13 трлн руб. (+28% год к году), в том числе кредиты бизнесу – 1.28 трлн руб. (+74%). Число активных клиентов – 34.2 млн (+0.6%) · YDEX Яндекс снизился на 2.3%. 23 октября компания сообщила о восстановлении доступа к 90.47% клиентских данных Yandex Cloud после атак на дата-центры; часть сервисов перенесена в новую локацию · SGZH Сегежа снизилась на 0.4%. 22 октября началось размещение нового выпуска облигаций серии 004P-01R ➜ Видео и аналитические материалы: · X5 X5: инвестиционная идея с мастермайнда 17 октября. YouTube, VK: https://youtu.be/p14l4ybEjbQ и https://vk.com/video-227621942_456239911 · Инвестиционный мастермайнд: пять идей на месяц и их обсуждение. YouTube, VK: https://youtu.be/V4St3d06-NU и https://vk.com/video-227621942_456239917 · MRKZ Россети Северо-Запад: дивидендная политика и интересы акционеров. YouTube, VK: https://youtu.be/8xyy7GPtilY и https://vk.com/video-227621942_456239923 · Решение ЦБ 23 октября: ставка, риторика и выводы для разных активов. YouTube, VK: https://www.youtube.com/watch?v=z-Zsnnee-20 и https://vk.com/video-227621942_456239940 *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*