$SMLT Отчет: «Плохо, плохо… Неважно

!» Резкое падение выручки (−31 %) говорит о снижении объёмов продаж или о том, что часть выручки «сдвинулась» из-за особенностей признания по МСФО (в девелопменте это бывает из‑за сроков сдачи объектов). Переход из прибыли в крупный убыток (-22,3 млрд рублей) - самый тревожный сигнал. Он складывается из падения операционной прибыли и, вероятно, высоких финансовых расходов из‑за дорогой долговой нагрузки. Падение EBITDA подтверждает, что ухудшилась именно операционная эффективность.