33,3K
подписчиков
83
подписки
Отец троих детей, которым прививаю финансовую грамотность. Опыт на бирже — 8 лет. Рассказываю про инвестиции, семейные финансы, лайфхаки, фондовый и долговой рынок, крипта. Моя цель — долгосрочные портфели для пенсии и детей. Здесь больше фото и личного: https://vk.com/falcon_investment
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Falcon
сегодня в 11:46
Кэшбек 25% — звучит интригующе, но всегда нужно читать мелкий шрифт
МГКЛ объявили акцию невиданной щедрости и предлагают кэшбек 25% для покупателей своих облигаций.
Если руки чешутся купить, то дочитайте пост до конца.
Первое что нужно помнить:
Конвертация предполагает, что одна облигация стоит 6 рублей и при конвертации эмитент обменяет одну облигацию на одну акцию (текущая цена акции 1,97 руб)
Рынок прекрасно понимает, что эта опция на покупку акций сейчас не имеет никакой внутренней ценности, акции находятся в затяжном снижении и тучи сгущаются.
По сути, МГКЛ привлекает деньги под видом нового гибридного инструмента, но реальная экономика сделки выглядит так: компания получает заёмные средства под 15% здесь и сейчас, а инвестор берет на себя риск того, что ему либо вернут номинал (если компания не обанкротится), либо попытаются отдать переоцененные акции в момент погашения.
Для привлечения покупателей эмитент предлагает кэшбек в 25%, но за вычетом НДФЛ
🧮 Например купили вы облигаций МГКЛ серии СО-001 на 100 000 руб до 16 октября 2026 года.
Согласно оферте, вам положена премия 25% = 25 000 руб - НДФЛ (13%) = 21 750 руб живыми деньгами*
*Деньги НЕ придут автоматически на ваш брокерский счёт. Чтобы получить свои 21 750 руб, вам нужно:
- Взять у брокера отчет о сделке.
- Получить выписку из депозитария о зачислении бумаг.
- Отсканировать паспорт, заполнить многостраничное «Уведомление» и согласия на обработку персональных данных.
- Отправить этот пакет документов агенту эмитента (АО «Финансовое Ателье Гроттбьёрн» 😳) на электронную почту строго до 30 октября 2026 года.
- Хотите принести документы ногами - прилетайте в Екатеринбург, пр. Ленина 101
Опоздали на день? Ошиблись в одной букве? Письмо попало в спам? Поздравляю, вы подарили эмитенту свои 25%.
Условия написаны так, чтобы отсеять максимальное число "желающих"
🐘Ну и не забываем о слоне в комнате: Кредитный рейтинг
Агентство «Эксперт РА» недавно понизило кредитный рейтинг ПАО «МГКЛ» до уровня ruBB-, после чего МГКЛ разорвали отношения с агентством.
🤔 Зачем им это надо?
Облигации, на которые даётся эта премия, — конвертируемые. Это сложный инструмент, который в будущем может превратиться в акции компании, а не быть погашенным деньгами. Розница такие бумаги не любит и обходит стороной. Чтобы заставить рынок проглотить этот выпуск, эмитент предлагает 🍭 платить огромную премию на входе.
📊 Пока ежемесячные отчёты компании показывают стабильный рост всех показателей, кроме прибыли.
Но динамика акций, и облигаций указывает на, то, что всё не так гладко в золотом королевстве.
$MGKL
MG
MGKL
1,97 ₽
-0,1%
Falcon
сегодня в 5:54
Дефолты, нефть и ГА ООН.
Начнём с геополитики: рынок возрадовался встрече Лаврова и Рубио, а позже — новости о поездке Дмитриева в США для встречи с Уиткоффом и Кушнером. Переговоры — это, безусловно, хорошо.
Но не будем забывать контекст: президент России в очередной раз повторил, что все цели СВО будут достигнуты, а доверие, оказанное людьми на выборах, нужно оправдывать🤷 — сами нарисовали, а сейчас будут нас этим упрекать. Похоже, останавливаться никто не собирается.
Зачем США активизировали переговоры? Я думаю для того, чтобы продемонстрировать: за два года конфликт стал ближе к завершению, чем был. Вспомним, Трамп обещал закончить его за одни сутки. Кроме того, завершение конфликта на Украине позволило бы снизить стресс на нефтяном рынке и, как следствие, инфляцию в самих США. Так что интерес Вашингтона здесь сугубо прагматичный, и для достижения внутренних целей совсем не обязательно именно завершение конфликта. Достаточно показать устойчивый тренд на это.
🛢А причины для беспокойства в вопросах инфляции в США есть — нефть вновь выросла до 103$, после выступления президента Ирана Масуда Пезешкиана на ГА ООН 😳. Он заявил, что Иран отступать не собирается и готовы к продолжению конфликта с США, но также готовы к открытию Ормузского пролива, но для этого США должны прекратить военные операции, снять блокаду пролива и вернуть замороженные активы — выглядит не как капитуляция?
🇷🇺Ближе к нашим.
📌Компания «ПК Фабрикс» впервые столкнулась с дефолтом по облигациям серии 001Р-01. Эмитент объяснил своё неисполнение обязательств двумя основными причинами: сокращением выручки с июля 2026 года и наложением ареста на счета ООО «ПКФ».
📌Балтик Лизинг объяснили распродажу своих облигаций действиями клубных держателей без согласования с эмитентом. Мол они могли дождаться оферты, но вместо этого решили распродать в стакан большой объём — выглядит как манипуляция и, от себя добавлю — может быть элементом шантажа эмитента.
В добавок к этому в компании заявляют о давлении на рынок долга растущими доходностями ОФЗ при размещениях Минфином. Что приводит к переоценке всей кривой доходности облигаций.
Например вчера Минфин разместил ОФЗ-ПД на 15 млрд руб с доходностью 16,44%, и при этом удовлетворил лишь 22% заявок, что говорит о том, что рынок ждёт более высокой доходности из-за растущих инфляционных рисков.
Эта нервозность отражается на всех торгуемых облигациях, в том числе и корпоративных.
Особенно подвержены волатильности длинные выпуски.
📌Интересна ситуация в Лукойле.
Тодд Боули претендует на международные активы «ЛУКОЙЛа» за 20 млрд$, для этого финансист собрал новый консорциум, чтобы перехватить сделку у фонда Carlyle. Сделка согласовывалась с января, а дедлайн по лицензии истекает уже 22 октября.
Чтобы гарантировать одобрение Вашингтона, Боули привлёк мощную поддержку:
- DFC (Госкорпорация США): получит ~15% акций и прямой контроль для Белого дома.
- Шейх Тахнун бин Заид (ОАЭ): куратор главных суверенных фондов Эмиратов.
- Семья Аль-Хайят (Катар): инвесторы с прямым выходом на окружение Дональда Трампа (подарили Трампу борт №1)
Повторение «кейса Абрамовича»
Считать Боули «спасителем» или тайным посредником российских олигархов будет ошибочно. Деньги от сделки будут заморожены на спец счетах США, как и после продажи Челси Р. Абромовичем.
Компания уже полностью списала эти инвестиции в убыток по итогам 2025 года.
Боули пользуется безвыходным положением продавца под санкциями, чтобы забрать стратегические НПЗ и месторождения в Европе с глубоким дисконтом. Вхождение в долю госагентства DFC исключает любые тайные соглашения о возврате активов прежним владельцам.
Искать в этой сделке оптимизм для Лукойла - бессмысленно. Разве, что в как окончание процесса.
П.с. вчера не было обзора, т.к. поехал на экскурсию в Синару (подробности позже)
Кто заметил отсутствие обзора - напишите коммент 😅
$RU000A10FRD55$RU000A10BZJ44$LKOHH
Falcon
22 сентября в 14:44
В художественной галерее группы Синара встретил картину, которая должна называться:
"Отчет по РСБУ Сургутнефтегаз 2025"
$SNGSP
SN
SNGSP
40,54 ₽
0%
Falcon
22 сентября в 5:37
«Если битва неизбежна — рисуй что хочешь» — Мудрость Лао Цзы (авторский перевод)
Великое Дао рынка в понедельник пребывало в состоянии глубокой медитации. Индекс МосБиржи в позе лотоса лицезреет уровень 2260 пунктов — только самый терпеливый мудрец дождётся 66% от ВВП.
Спокойствие рынка указывает на готовность к новым откровениям.
Откроем свой третий глаз и рискнём погрузиться внутрь бытия и понять, чем являлся рынок в своей сущности.
☄️Мудрецы говорят: «Цифры не лгут, но лгут те, кто их интерпретирует». Результаты выборов показывают уникальную картину - никто из ближнего круга и опрошенных лично не оказался в большинстве. Подобное наблюдение сделали также при помощи математика Сергея Шпилькина, статистические наблюдения указывают на формирование при голосовании кометы, где в ядре — голоса на участках без аномалий образуют ровное ядро, но при росте голосов за одну партию вместе с явкой возникает характерный «хвост кометы» (подозрительный признак). Если отсечь этот мистический хвост получается , что 34% за ЕР, что близко к различным независимым оценкам, но цифры ЦИК не могут лгать и показывают убедительные 57%.
🪷 Но разве не в этом суть гармонии? Официальная реальность всегда должна быть прекраснее наблюдаемой.
🐉Президент России планирует осенний поход на Восток впервые с 2017 года. Он лично посетит саммит АТЭС в Китае 18–19 ноября. Великий Путь вновь не лежит через океан ивизит на G20 во Флориде с Дональдом Трампом, увы, придётся пропустить.
Мудрецы из ЕС решили не усложнять себе жизнь и продлили санкции против РФ и Белоруссии сразу на три года — умение смотреть за горизонт событий — особый дар западной безгазовой цивилизации. Однако в знак великодушия из санкционных списков исключили А. Усманова и М. Фридмана — их карма наконец очистилась.
Тем временем заокеанские послы в США приглашают российских коллег обсудить за чайной церемонией вопросы совместных медитаций по снятию разражителей между двух стран.
Как гласит Северо-Американская мудрость: если у тебя забрали весь дом, то возрадуйся возвращению ключей от пустой прихожей.
🛢 Стихия Огня и Металла.
Brent опустилась ниже 100$ за баррель, а европейский газ упал до минимумов с 8 сентября. Трейдеры, вдохнув аромат возможной деэскалации в Иране разравняли песок в доме безмятежности на Генассамблее ООН.
Как инь и янь — нефть и золото уравновешивают друг друга. Нефть уходит в коррекцию, а золото набирает сил - аккуратно, не спеша. Ведь сила не в быстроте, а в постоянестве.
Инфляционные страхи утихают по мере снижения нефти, а ФРС, словно старый ворчливый мудрец, путается в собственных словах. На прошлой неделе они подняли ставку на 25 б.п., а представитель ФРБ говорит о жёсткости, другие — о необходимости терпения. Но инвесторы верят в золото: в сентябре в обеспеченные металлом ETF влилось 50 тонн (рост третий месяц подряд). Золото не приносит процентов, зато приносит спокойный сон.
☯️Другое противостояние: Минфина и ЦБ.
Глава Минфина подобно пророку, объявил, что бюджет на 2027–2029 гг. будет с дефицитом всего 2% ВВП, и это «откроет путь» к смягчению денежно-кредитной политики.
Но зампред ЦБ — хранитель суровой истины, напомнил: параметры Минфина не меняют базовый прогноз Банка России. Да, снижение цены отсечения в бюджетном правиле до $50 — это дезинфляционный фактор, но на ключевую ставку прямо сейчас это не повлияет.
Две истины, два ведомства, один рынок.
В комментарии продолжение🤗
Если нравится - подпишись, тут не скучно🤝👍
$VTBR $MXH7 $BRG7
VT
VTBR
51,32 ₽
0%
MX
MXH7
235 250 пт
+1,74%
BR
BRG7
91,97 пт
+0,39%
Falcon
21 сентября в 12:18
Выходные провёл на Дне инвестора АПРИ. О цифрах.
И послушал что говорит менеджмент, и о чем беспокоятся инфюенсеры и аналитики.
Оферта, просрочки и ставка на «самую дорогую» бумагу.
🎙 Топ-менеджмент вышел к микрофону с фразой:
«Наш долг нас не пугает, пусть не пугает и вас».
Не просто смело, а ох..., как смело.
⚡️ Впереди сентябрьская оферта (БО-002Р-03 ) и погашение (БО-002Р-01)
Многие боятся, что из-за падения котировок держатели заявили к выкупу весь объём выпуска. Менеджмент ответил на это: на счетах компании уже лежит сумма достаточная и для погашения оферты (-03) и для погашения выпуска -01. Деньги на декабрьские платежи также зарезервированы.
Но это не всё. В pipeline висит около 2 млрд рублей ожидаемого дохода от продажи долей в проекте, которые пока не отражены в официальных отчётах. Этот буфер безопасности снимает большинство вопросов о ближайшем будущем.
🏦 Рефинансирование и призрак «ЕвроТранса».
У АПРИ уровень Чистый Долг / EBITDA 4.2x — достаточно высокий и волнующий. Кроме того в текущих условиях выходить на рынок облигаций с новыми предложениями будет неподъёмно дорого.
Менеджмент видит это и говорят, что выходить на долговой рынок до нормализациии ситуации не планируют, и скорее всего, на помощь позовут крупных стратегических инвесторов, готовых работать на длинной дистанции. И такие уже найдены.
Более того, руководство считает текущие цены на свои акции и облигации исключительно низкими и неадекватными по фундаменталу. Сейчас совместно с юристами прорабатываются механизмы, как компания может сама эффективно выкупать свои бумаги на этом дисконте.
Я так понимаю, что поднять котировки акций, нужно для проведения SPO - текущий free-float АПРИ ~10,3% (на момент IPO было 9%)
🏗 Долг, земля и ложка дёгтя
Чистый долг/EBITDA 4.2x. Это высокая долговая нагрузка, но главное не сам долг, а способность его контролировать. В АПРИ говорят, что прошли фазу крупных капитальных расходов до 2024 года, когда скупали земельный банк и сейчас могут планомерно его реализовывать.
Текущее строительство (в работе 370 тыс. кв. м, +2% г/г) идёт за счёт проектного финансирования через эскроу-счета. К слову, наполнение эскроу у компании выросло на 15% г/г.
Но есть и объективные проблемы. В едином реестре застройщиков (ЕРЗ) у группы числится 41 объект из 116 с задержкой сроков сдачи. Это почти 40% портфеля. Средний срок просрочки составляет 2.6 месяца, а штрафы за 2025 год достигли 75 млн руб. Да, это нормальный отраслевой риск, и 2–3 месяца — не катастрофа, но этот фактор давит на репутационную оценку компании и громом отражается в инфо поле.
💸 И вишенка на торте: дивиденды
Дивидендов за 2026 год, с высокой долей вероятности, не будет. Все свободные ресурсы компании брошены на обслуживание долга и завершение строительства объектов.
АПРИ — это сейчас история не про безоблачное спокойствие, а про управляемый шторм.
Компания знает о своих проблемах и открыто говорит (просрочки, высокий леверидж), но в кармане есть кэш на ближайшие погашения и на продолжения строительства своих весьма амбициозных проектов.
Это то, что нам пытались донести.
Объекты строятся, жизнь на стройках кипит.
Влетать с двух ног в c all in в их облигации не буду, но и текщие позиции резать не стану (даже немного нарастил на той неделе).
Рандомный фан-факт:
капитализация АПРИ больше капитализации ГК Самолёт на 1,5 млрд руб 😎, при этом самолёт занимает 1 место в России по объёму текущего строительства и Топ-3 по по вводу жилья в 2026 году.
АПРИ по объёму стройки и вводу жилья находится во второй половине ТОП-100.
Больше информации о самих объектах в посте у Евгения
$APRI $RU000A105DS9 $RU000A106WZ2 $RU000A10ERC0
AP
APRI
15,93 ₽
-1,07%
RU
RU000A105DS9
493,95 ₽
+1,56%
RU
RU000A106WZ2
951 ₽
+0,15%
RU
RU000A10ERC0
798,2 ₽
+2,42%
Falcon
21 сентября в 6:07
Давление на российский фондовый рынок сохраняется, а перспективы уверенного ралли снова отправляются в долгий ящик.
Начнём неделю с ушата ледяной воды.
В выходные Москва и область пережили один из самых массированных налётов. «Обломки упали и загорелись» прямо на территории Московского НПЗ в Капотне. Картинка, конечно, та ещё, но инвесторов волнует другое: логистика и бензин. Если экстренный импорт бензина продолжится, то о возобновлении снижения ключевой ставки в 2026 году можно смело забыть. Инфляция от импортного бензина разгонит всё остальное.
Из бытовых неприятностей — авиационный коллапс. Более 450 рейсов отложены или отменены. На фоне этого вчера целая делегация из 30+ инвест-блогеров застряла в Екатеринбурге на 5-6 часов. Пока они писали посты про «долгосрочные тренды», их тренд был один — дотянуться до розетки в зале ожидания.
Пикантность ситуации в том, что атака совпала с единым днём голосования, а ведь чуть ранее Трамп публично и несколько раз просил Зеленского не трогать российские НПЗ.
Но вернёмся к экономике. Негатива добавляет строительный сектор. Рынок ждёт снижения спроса на новостройки на 20% г/г до конца года. Продажи в январе-июне уже рухнули более чем на 30%, а в июле просели ещё на 7,6%. Проблема классическая: заоблачные цены и неподъёмная ипотека. Застройщики снижать цены не хотят и не могут. И дело не только в жадности, но и в эскроу-счетах: часть жилья в залоге у банков, и любое дисконтирование автоматически пробивает уровень обеспечения. Банк такое не простит.
Застройщикам сейчас откровенно тяжело. И первый в списке «паровозиков, который не вывозит» — «Самолёт». Их акции и облигации находятся в затяжном пике. На помощь уже торопится Сбер, который в итоге может получить часть бизнеса в управление. ВТБ, впрочем, не дремлет и торопится к другим девелоперам 🤗.
Как же красиво устроились наши банки! Из простых операторов денежных операций они эволюционировали в центральных управляющих крупнейшими бизнесами. Логика железная: не вывезли игру в кредиты — добро пожаловать под крылышко "опытных" управляющих.
Зато в выходные у нас прошли выборы. Кроме зафиксированной рекордной явки, по предварительным подсчётам, снова триумфально побеждает ЕР. Они, на минуточку, даже толком не проводили агитации и шли на выборы без внятных обещаний. Их главный месседдж: «Продолжаем делать то, что делаем». И этого хватило! Люди массово голосуют за стабильность... несмотря на чёрные клубы дыма над Капотней, пролёты сотен БПЛА, рост цен, повышение пенсионного возраста и налогов... и другие «популярные» в народе темы, которые у нас не принято обсуждать. Нас всё устраивает 🤫
🇩🇪 Зато в Германии в очередном округе победили «АдГ». Эти ребята почувствовали силу и уже на полном серьёзе обещают вернуть российский трубопроводный газ и закрыть ненавистные терминалы СПГ. Кирилл Дмитриев, судя по всему, уже потирает руки и собирается встречаться с ними в 2027 году для обсуждения «взаимовыгодного энергетического партнёрства». Европа, держись.
Из корпоративных новостей отмечу «Вуш». Они зашли в два новых города в Латинской Америке — Куритибу и Кампус-ду-Жордан. Разместили на этих локациях 1500 самокатов. Молодцы, ребята. Поняли, что с блокировками, новыми налогами и прочими прелестями — нормальный частный бизнес в России не сделать.
$GAZP $WUSH
GA
GAZP
96,44 ₽
+5,29%
WU
WUSH
38,28 ₽
-2,72%
Falcon
19 сентября в 14:08
Выходные с АПРИ и блогерами.
Провожу выходные в компании коллег-блогеров и ребят из АПРИ — сначала в Екатеринбурге, потом в Челябинске. И знаете, если суммировать атмосферу, то это не оптимизм, а больше разочарование от общего инвест. фона.
Разочарование в эффективности рынка и в заявлениях чиновников. Всё из-за истории с «Евротранс».
Из-за одного эмитента весь сектор ВДО сидит на дне. Даже такие компаниим как Балтик-Лизинг и АПРИ чувствуют на себе волну всеобщей распродажи.
А ведь объективных причин для паники — кот наплакал, правда?
Отчеты ЕТ были терпимые, бананами нас веселили, сказки про опцион на 350 рублей рассказывали. И рейтинг не был дном, правда?)
Настоящая проблема в подорванном доверии к рынку как системе. Мы привыкли верить в три кита:
— Что оф. информация — правда.
— Что мы узнаем ее одновременно со всеми.
— Что трактовать ее можно однозначно.
Но именно эти три кита сейчас и утонули. Мысли и разговоры коллег на встрече — прямое тому доказательство.
Но главной темой выходных будет АПРИ, их проекты и перспективы. Но это в отдельных текстах🤗
Если у вас есть вопросы к эмитенту пишите в комментариях - выбью ответы в приватной беседе 💪
$APRI $RU000A109551 $EUTR
AP
APRI
15,69 ₽
+0,45%
RU
RU000A109551
765,5 ₽
+3,42%
EU
EUTR
22,65 ₽
-3,75%
Falcon
18 сентября в 10:07
Не про инвестиции, но напрямую касается финансовой грамотности.
Проверьте свои мобильные тарифы прямо сейчас!
Мобильные операторы порой ведут себя хуже бандитов в подворотне - вторые хотя бы действуют открыто.
Операторы же грабят по-тихому, рассчитывая на нашу невнимательность.
Сегодня меня что-то дёрнуло зайти в приложение «МегаФона». И не зря.
В моём личном кабинете привязаны номера родственников — я специально добавил их, чтобы контролировать тарифы, списания и услуги. Заглядываю туда раз в пару месяцев.
И что вы думаете?
Сегодня выяснил, что у троих из пяти человек висят платные подписки:
У первого — «Книги» за 35 руб/сутки.
У второй — вообще непонятная услуга за 20 руб/сутки (причём ссылка ведет на заблокированный сайт).
У третьего — "суперполезная опция" «Ваше имя будет подсвечиваться при звонке» за 3 руб/день.😅
Самое интересное: всем троим эти услуги подключили одновременно неделю назад. И, разумеется, никто из них ничего сам не активировал, верить им тоже нелья))) но допустим😄
К чему я это пишу:
- Прямо сейчас зайдите в приложения ваших мобильных операторов.
- Проверьте вкладки «Услуги» и «Подписки» у себя и своих близких (особенно возрастных)
- Отключите всё лишнее и поставьте запрет на платный контент, если у оператора есть такая опция.
Пока мы экономим при походе в магазин, операторы воруют наши деньги ежедневно!
Falcon
18 сентября в 5:38
0 дней без национализации в России и немного про рынки
Ашан 🇫🇷, Нестле 🇨🇭 и бывший Леруа Мерлен («Ле Монлид») 🇫🇷 уходят во «временное» управление. Указ подписан, активы переданы компании «Л.Е.В. Менеджмент».
Все эти гиганты годами маневрировали в России на фоне санкций, комплаенса и давления на родине. Но статус «стоиков» не уберёг — теперь ими будет рулить компания с прибылью в -15т.р. за 2025 год.
Примечательно, что в прессе уже никто даже не пытается заигрывать с риторикой про «симметричный ответ коварному Западу» или «защиту национальных шоколадно-строительных интересов». В статьях сухо констатируют: указ подписан тогда-то, управление переходит туда-то. Без лишней лирики.
В этой связи забавно смотрится инсайд от Стива Уиткоффа, который уверяет, что США могут пойти на новые экономические сделки с Россией ещё до завершения горячей фазы конфликта. Мол, это станет инструментом дипломатии и покажет готовность Вашингтона к нормализации.
Мазохизм? Едва ли. Посмотрите на Венесуэлу, куда после 20 лет жёстких санкций триумфально вернулась Chevron, а в Гайане закрепилась ExxonMobil, но вернулись они туда исключительно после «глубоких изменений» политического ландшафта.
То есть Запад своё не оставляет и играть умеет вдолгую.
И Бог бы с ним, с Западом — нынешняя власть с ним мосты наводить явно не спешит. Но подобные кульбиты методично добивают остатки внутренней инвестиционной привлекательности. Хотя, о чём это я...
Другие события «Криминально-Инвестиционной» хроники
⛽️ Ситуация с ЕвроТранс набирает обороты и в ней хотят разобраться на Мосбирже, ЦБ и даже в ГосДуме... Банк России официально подтвердил, что трясёт кейс полноценного дефолта компании по облигациям на предмет инсайда и жёсткого манипулирования рынком. Биржа уже перевела акции топливного оператора из первого уровня листинга сразу в мусорный третий.
🍾 Налоговый дисконт года в Москве. Суд вынес приговор председателю совета директоров ПАО «АГ "Кристалл"» Павлу Победкину. За уклонение от уплаты налогов через дробление бизнеса на 107 млн рубле, Павел отделался... штрафом в 450 тыс. рублей! У нас в ГАИ за досрочную оплату дают скидку 25%, а тут суд расщедрился на царские 99,6% дисконта.
(Правда, юристы «Кристалла» уже выкатили пресс-релиз, что грехи Победкина старые, относятся к ТД «Кристалл Забайкалье» и к самому заводу КЛВЗ отношения не имеют, но осадочек, как говорится, остался.
Мда... Корпоративный фон в стране вообще не располагает к инвестициям. Водичка в нашей гавани не просто мутная, она на глазах покрывается толстой коркой льда.
Тем не менее в четверг индекс Мосбиржи изо всех сил удерживали от падения ниже 2240 пунктов. Своё веское слово сказал даже Президент: подбодрил рынок рассказами о том, что реальные зарплаты у нас выросли на 6,5%, промышленность демонстрирует железобетонную устойчивость, а безработица замерла на исторических 2,5%.
«Не слова, а мёд мне в уши». Комментировать — только портить 🤗
🛢 Нефть торгуется выше 100$ , но цена плавно сползает вниз. Саудовская Аравия заявила о готовности запустить мощности нефтепровода «Восток-Запад» (того самого, что увлечённо ломали хуситы). При этом Эр-Рияд сейчас судорожно бегает по миру в поисках, где бы прикупить ПВО и самолёты, чтобы отбиваться от йеменцев в одиночку, так как бывшие союзники по коалиции технично слились.
США тем временем обещают включить режим «супер-адских санкций» против Ирана, но рынок на эти пугалки пока не реагирует. Нефть ждет реальных действий, понимая, что геополитическая премия в цене и так раздута до предела.
🤗Удачных вам сделок! Всё будет хорошо
Falcon
17 сентября в 5:20
Среда стала продолжением вторника — с вас донат за «гуру»-аналитику 😄
Да, в среду падение, начатое во вторник, ускорилось — и особых причин для его остановки в ближайшее время не видно. Мирная риторика себя исчерпала: чиновникам не хватило выдержки продержаться со своей «жёсткой» линией даже до конца недели.
Негатива добавляют новые удары по НПЗ в Сызрани, Саратове и Ярославле. Западная часть страны снова под угрозой очередной волны бензинового кризиса 😨 Похоже, канистру из багажника убирать рано.
И даже рекордная цена бочки Urals в $112 не спасает индекс Мосбиржи.
Поддержать рынок могла бы более слабая инфляция, которая балансирует на грани дефляции. Капуста, картофель, лук и морковь дешевеют более чем на 2% за неделю 💪 В то время как бензин подорожал «всего» на 0,36% (за год +21%).
В результате недельная инфляция составила 0,02% (против 0,05% неделей ранее), а годовая замедлилась до 6,27%.
Давай, капусточка, поднажми. Сделай нам дефляцию 🙏 На тебя вся надежда.
🇺🇸 В США подняли ставку 🤦
Трамп лоббировал Кевина Уорша в ФРС, чтобы тот снижал ставку, но институты оказались сильнее — и Уорш повысил ставку впервые за 3 года. На 25 б.п. до 3,75–4%.
Риторика была жёсткой: инфляция высокая и держится, повышением ставки ФРС намерена задушить её до 2%. Война с Ираном добавила проинфляционных рисков.
Рост ставки в США исторически давит на сырьевые активы — золото, серебро, другие металлы. С нефтью и газом сложнее: их цена больше зависит от действий хуситов и КСИР, чем от политики ФРС.
🇷🇺 Возвращаясь к нашему рынку
Вчера г-н Швецов из Мосбиржи заявил, что кейс Евротранса ставит под угрозу стабильность всего долгового рынка. Он считает, что ситуация, когда компания занимает десятки миллиардов рублей у граждан (92% долга были проданы физлицам), прекращает выплаты и не даёт рынку информации, может создать опасный прецедент. Если ситуацию спустят на тормозах, это станет сигналом для остальных крупных заёмщиков.
Вот тут интересно... Многие аналитики отмечали странное поведение менеджмента Евротранса с первых дней появления в публичном поле. Их оценка на IPO была мягко говоря неадекватной, махинации с торговлей бензином вызывали вопросы. Но ЦБ, Мосбиржа и рейтинговые агентства этого не замечали. И только после ареста генералов МВД пелена упала, а функционеры финсектора заговорили о проблемах 😱
«Где вы были 3 года?» — хочется их спросить 😉
Впереди интересное время.
Есть Самолёт, новости по которому тоже должны в скором времени внести ясность в текущий тренд акций.
Есть MГKЛ, где вопросы копятся.
Посмотрим... в интересное время живём 😅
Хорошего вам дня и удачных сделок!
$EUTR $SMLT
EU
EUTR
21 ₽
+3,81%
SM
SMLT
263 ₽
-3,57%
Falcon
16 сентября в 15:25
🍸 Коктейль от МТС.
Дивиденды взболтать, но с байбек не смешивать
Менеджмент МТС выдал новую дивидендную политику на 2027–2028 годы.
Инвесторы не увидели привычных прогнозируемых дивидендов, зато получили коктейль из выплат и байбека.
Компания обещает возвращать до 20% OIBDA, но не менее 70 млрд рублей в год (удивительно, но по прогнозу в следующем году как раз столько и получается).
А теперь фокус:
На сами дивиденды пойдет 70% от этой кубышки (не менее 49 млрд рублей). На одну акцию выходит целых 25 рублей.
Выплаты обещают совершать до трех раз в год.
Первую копеечку за 9 месяцев 2026 года могут подкинуть под елочку в январе 2027-го.
Оставшиеся 30% (не менее 21 млрд рублей) благородно направят на байбек.
В пересчете на бумагу — это еще 10 рублей.
Итого: 25 руб дивидендами + 10 руб байбек.
Ранее главным сдерживвющим фактором для дивидендов МТС была материнская компания - АФК Система, которой деньги очень нужны. И в результате употребления этого коктейля Система свои объемы кэша сохранила.
А вот розничным инвесторам история не зашла.
Почему?
Вишенка в коктейле именно в байбеке, т.е. у кого именно МТС будет выкупать акции и есть подозрение что эти кем то может стать Система, которой как раз нужен кэш.
Т.е. free float не изменится, а значит на рост цены акций от этого финта рассчитывать не приходиться.
Вот такой коктейль. Одним налили спирт, другим блюкюрасо.
Дивиденды срезали до среднерыночных, байбек пройдет мимо розницы.
Акции самой системы от этого не вырастут, а вот МТС может уйти еще ниже.
$MTSS $AFKS
MT
MTSS
185,2 ₽
-5,16%
AF
AFKS
7,19 ₽
+3,05%
Falcon
16 сентября в 8:37
Добавлю свои 🪙 5 копеек про «Восток Ойл».
В последнее время слишком много появилось размышлений о запуске «Восток Ойла» как триумф российской нефтяной промышленности.
В. Путин по видеосвязи дал старт, Сечин отрапортовал о «новой нефтяной провинции», танкер «Валентин Пикуль» наконец-то сдвинулся с места после 84 дней простоя у причала.
Но если сделать PR радио на минимум и посмотреть на детали, то картина оказывается менее фееричной.
Как слона нужно есть по кусочкам, так и тезисы о Восток Ойл также рассмотрим по отдельности:
⛴ Начнём с того, что Сечин назвал класс танкера «Валентин Пикуль» — Arc7.
Судовые регистры говорят, что это Arc6.
Разница принципиальна: Arc7 может колоть более толстый лёд в одиночку. Наш Arc6 теоретически тоже может ходить сам, но в тяжёлых зимних условиях без ледокола он застрянет, а ледокольная проводка — это огромные дополнительные издержки.
Далее про импортозамещение. Нам говорят, что танкеры построены в России, но по факту секции сделаны в Южной Корее по проекту Samsung AST69K, а затем сварены на верфи «Звезда».
Двигатели, навигация, системы управления — импортные.
🤥 Теперь о масштабе. По собственному операционному плану $ROSN , для вывоза заявленных объёмов потребуется не менее 40 танкеров и более 10 судов снабжения ледового класса. На сегодняшний день построено два. Остальные существуют только на бумаге.
📌Логистика.
Сечин обещает темп в 30 млн тонн.
Для этого нужен конвейер: один гружёный танкер должен уходить каждые 1,5–2 дня. А у нас их всего два.
✂️Проект смещается вправо:
- в 2020 году Сечин обещал В. Путину 30 млн тонн в 2024 году. В 2024-м не отгрузили ничего.
- Срок сдвинули на 2027-й, но объём обещают тот же (простой+амортизация)
💸Себестоимость.
Самая красивая часть. Официальные оценки себестоимости добычи — 3–5$ за баррель против 10–15$ в Западной Сибири 🔥
Звучит впечатляюще, но есть нюанс: это операционная себестоимость добычи, которая не включает:
- Уже вложенные в проект 4 трлн руб капитальных затрат (и расходы продолжаются)
- Ледокольная проводка также не в цене
- Строительство флота ледокольных танкеров (нужно ~40 танкеров, а это ещё сотни миллиардов рублей.
Если это всё сложить, то полная себестоимость оказывается 15–20$ за баррель — тоже хорошо, но не так красиво. При этом окупаемость проекта уходит далеко за десятки лет.
Налоговые льготы
Проект получил нулевой НДПИ на 12 лет для новых месторождений и налог на прибыль 20% вместо 25%. Выпадающие доходы бюджета составляют 60–70 млрд рублей в год при цене нефти 60$ за баррель (не много, но это к льготным кредитам и расходам бюджета на инфраструктуру).
Где взять эти 60–70 млрд рублей? — правильно, из других отраслей через повышение налоговой нагрузки, т.е. рядовой налогоплательщик и другие отрасли субсидируют «суверенный мегапроект».
♻️Отдельная тема — экология.
«Восток Ойл» предполагает строительство 2 тыс. км магистральных и около 7 тыс. км межпромысловых трубопроводов в тундровой зоне. Тундра восстаналивается очень медленно - веками.
При этом эксперты отмечают, что трубы прокладывают быстрее, чем подтверждаются запасы нефти.
т.е. и тундру портят и деньги потенциально закапывают в землю.
Я никогда не инвестировал в Роснефть, возможно компания и показывает номинально красивые цифры, но реально этот бизнес выглядит менее "экологичным" и социально ответственным, чем табачные, алкогольные и оружейные предприятия вместе взятые.
Их успех успех по МСФО, это наши налоги и закопанное будущее.
На втором фото - арктическая тундра с о. Белый ( фотография автора)
RO
ROSN
366,95 ₽
+0,19%
Falcon
16 сентября в 5:36
Нефтяной рай на фоне бюджетной щедрости
Urals пробила $107,3. Индия закупает российскую нефть с премией в +$8 к Brent.
Отечественные НПЗ гребут маржу лопатой: EBITDA от переработки 1 тонны нефти взлетела до 37,1 тыс. руб. (+100% г/г).
В сентябре этот праздник жизни продолжится. Только за счёт топливного демпфера нефтяники могут забрать из бюджета 200–280 млрд руб. Этих вливаний с лихвой хватит, чтобы перекрыть выпадающие объёмы переработки из-за атак дронов на НПЗ. Собственно, зачем спешить с ремонтами и рисковать, если финансово всё и так шикарно?
Ирония судьбы: этот взлёт прибыльности обеспечен не ростом эффективности бизнеса, а нашими с вами налогами. Схема рабочая: мы постоим в многочасовых очередях на заправках, а НПЗ получат свои сверхприбыли за счёт бюджета ☺️
«Добрый и злой следователь» на госслужбе
Казалось бы, как на таком позитивном сырьевом фоне рынку не расти? Но индекс МосБиржи умудряется падать. Во вторник инвесторов кошмарили из двух залов практически одновременно.
Г-н Лавров на «круглом столе» снова завёл пластинку о том, как мудрых и великодушных российских чиновников опять обвели вокруг пальца, как испаряется «дух Анкориджа», и обвинил США в затягивании конфликта 😳.
Г-н Песков в соседнем помещении подтвердил готовность РФ пойти на «энергетическое перемирие». Но сразу включил режим торга: мол, этого мало для преодоления мирового кризиса, нужно снимать санкции с логистики и гарантировать безопасность в Черном море... Стоп, а как же наш Черноморский флот? Он безопасность обеспечить уже не в состоянии? 🤔
Итог: спич главных спикеров страны рынок сначала уныло сползал, потом судорожно взлетал, но закрылся в минусе, потеряв более 0,6%. Покупателей в стаканах критически мало, и технический потенциал для дальнейшего падения индекса только расширяется.
📉 Корпоративный сектор — дно за дном
🌊 Волна дефолтов в ВДО продолжает накрывать всё новые имена.
Самолёт — Бумага обновила очередное историческое дно, рухнув за день на 16%. Напомню, три года назад за акцию давали 4000 руб. Триггером панических распродаж послужило банкротство дочерней структуры — ООО «СЗ "Павелецкая"». Девелопер мог бы попытаться вырулить по сценарию ПИКа (уйдя в непубличность), если бы не высокий free-float в 33%. Хотя при текущей капитализации этот объем в свободном обращении — уже не такая большая величина в деньгах.
🔵 ВТБ — Наш любимый «синий герой» снова под прицелом. США и союзники готовят новые санкции из-за тесных контактов банка с Ираном. На ВТБ уже живого места нет от санкционных ударов, спокойно себя чувствует только его российский тыл. Сами по себе новые ограничения бизнесу уже не повредят (хуже некуда), но проблема в другом: чем длиннее список причин для санкций, тем дольше и мучительнее их потом будут снимать.
🤔 Что в «Самолёте», что в ВТБ частному инвестору сейчас делать абсолютно нечего.
$VTBR $SMLT $MXU6
VT
VTBR
51,62 ₽
-0,58%
SM
SMLT
275 ₽
-7,78%
MX
MXU6
234 250 пт
-3,61%
Falcon
15 сентября в 13:18
Эффект седьмого числа. Ищу закономерности в числах.
Это не тарология или как эти науки называются))) а наблюдение.
@Toriya_Alexandr сделал сайт с кучей аналитики по мосбирже, и я пошёл тестировать.
Залип на одном разделе, где показана динамика акций по месяцам, календарным дням и т.д.
Вот её давайте и обсудим.
В исторических данных торгов по календарным дням месяца и обратил внимание на такую закономерность: крупные голубые фишки преимущественно растут 7 числа каждого месяца. Я взял данные с 2018 года до сегодняшнего дня и с 2022 года. Это тот период, когда на биржу активно зашли розничные инвесторы, а в 2022 году вышли иностранцы.
Посмотрел 50 голубых фишек, и у большинства присутствует "эффект 7 числа". Особенно выразительно это заметно у Сбера, Газпрома, ВТБ, Яндекса, Татнефти.
Я думаю, что этот эффект связан с тем, что во многих компаниях 7 числа выплачивают зарплату, и люди сразу инвестируют 10–30% от неё.
У мелких эмитентов этот эффект отсутствует, может быть из-за низкой ликвидности и бОльшего влияния других факторов. Но он также отсутствует и у голубых фишек таких как ГазпромНефть и Лукойл.
Короче больше похоже на совпадение, чем на жёсткое правило 😅
ИИ также солидарно с тем, что моя гипотеза не состоятельна.
Зато есть другие более заметные аномалии, кстати их тоже видно на приложенных графиках.
🔄 Эффект конца месяца
Эта аномалия, при которой доходности акций статистически выше в последние несколько дней уходящего месяца и первые дни следующего. В рамках стратегии предполагается покупать активы с 27-го числа и продавать на 3–5-й торговый день нового месяца.
Однако и здесь есть нюанс.
Тестирование на 10 ликвидных тикерах Мосбиржи показало: в выборке 2019–2022 годов аномалия прослеживалась (profit factor 1,39), но на данных 2023–2026 годов стратегия ушла в убыток (profit factor 0,75).
Причина — смена рыночного режима: высокая ставка ЦБ, геополитика, другой состав участников.
🔺Эффект дня недели. Есть гипотеза, что доходность индекса РТС в четверг в среднем выше, чем в остальные дни недели, а для индекса Мосбиржи таким днём оказался понедельник. Однако эти эффекты нестабильны и меняются от периода к периоду.
🔺Эффект января. За последние 15 лет индекс Мосбиржи рос в январе в 11 случаях из 15, показав среднюю доходность на уровне +3,2%.
СВО изменило и торговые паттерны тоже
Исследование НИУ ВШЭ показало, что до 2022 года на российском рынке наблюдались устойчивые календарные аномалии, прежде всего эффект января и отдельные эффекты дня недели. Однако после 2022 года большинство эффектов ослабло или изменило структуру.
Моя гипотеза об "эффекте 7 числа" требует дополнительных исследований на предмет простого совпадения. Но если гипотеза подтвердится вряд-ли я об этом сообщу 😅
Замечали ли вы какие то закономерности и аномалии? Делитесь в комментариях 🤗
И подписываемся!!🤝
$VTBR $GAZP $SBER
VT
VTBR
51,44 ₽
-0,22%
GA
GAZP
96,65 ₽
+5,06%
SB
SBER
284,6 ₽
-1,55%
Falcon
15 сентября в 5:42
Рынку только дай повод для роста.
Любая походя брошенная фраза от иностранцев вызывает жуткое возбуждение на нашем рынке (это уже суверенитет или ещё нет?). Вчера Трамп заявил о перспективах энергетического перемирия — и рынок взлетел на 3,6%, индекс МосБиржи превышал 2380 пунктов. Трампу нужен дизель, чтобы справиться с инфляцией. В США цены на дизель взлетели до исторических максимумов — впервые в истории средняя цена превысила $6 за галлон, или примерно 134,5 рубля за литр. Ещё неделей ранее рекорд составлял $5,85 за галлон. Ради этого он торопится объявить паузу в ударах по энергетике между Россией и Украиной, дополнительно обещает Украине новые-старые Patriot. Российские патриоты тоже могут пойти на компромиссы, чтобы не портить отношения с американским президентом.
Стороны конфликта пока не подтвердили свою готовность публично, и Трамп сильно торопится с заявлениями. По данным FT, Москва на протяжении месяцев не проявляла интереса к взаимной паузе в ударах по энергообъектам, предпочитая усиливать атаки до наступления зимы, когда удары по украинской энергетике могут усилить давление на Киев. В качестве жеста доброй воли, некоторые СМИ сообщают, что Киев якобы готов остановить удары на период выборов в России.
Но сегодня были нанесены удары по Сызранскому НПЗ, и по объектам в Таганроге, в том числе складу Озон. Интересно, что вчера, на фоне рассуждений о гипотетическом энергетическом перемирии, росли все акции — и даже Озон и Аэрофлот, которые в теории могут принять на себя весь груз освободившихся БПЛА.
Я не устану повторять, что считаю текущий оптимизм чрезмерным — его подогревают перед выборами.
В качестве иллюстрации к картине российского рынка вчера ЦБ опубликовал данные «о продаже акций, купленных нерезидентами по спецразрешению ЦБ» 🤯 О боже... кто придумывает эти формулировки. Нерезиденты из «недружественных» стран получили разрешение продать российские акции. Похоже, разрешение они получили в июне, когда и воспользовались правом продать акций на 810 млн руб. — в этот же момент рынок достиг 1900 пунктов. Т.е. продавали в самой ямке, усиливая распродажу. Более терпеливые продали в июле и августе по мелочи — на 40 и 30 млн соответственно. ЦБ оправдывается тем, что 900 млн — это копейки в общем торговом объёме, но давайте не будем забывать, что торговый объём — это сделки туда-сюда. А тут целенаправленная продажа в стакан, и продавать могли не весь набор Мосбиржи, а отдельных эмитентов.
🛢 Поддерживает текущий оптимизм Иран. Иран отказывается садиться за стол переговоров не только с США, но и со странами Персидского залива. Их уверенность в себе поддерживается их прокси в Йемене — хуситы. Хуситы наносят удары по объектам Саудовской Аравии и уже де-факто контролируют пролив в Красном море при выходе в Индийский океан.
Иран понял, что наземной операции не будет, воздушными ударами режим не разрушить, а внутренней оппозиции уже нет, поэтому Иран может без опаски повышать требования. Главное — не перегнуть палку.
В результате нефть Brent держится выше 107$ за баррель. За месяц Brent подорожала почти на 21%
Союзнички у нас — бомба 😅
$OZON $ROSN
OZ
OZON
2 666 ₽
+12,43%
RO
ROSN
374,25 ₽
-1,76%