Крупнейшие инвесторы США сокращают вложения в американские акции. Куда уходят деньги?
Крупные владельцы активов в США пересматривают структуру портфелей, сокращая избыточную долю американских акций и перераспределяя средства на другие развитые и развивающиеся рынки. Инвесторы также меняют структуру портфелей, увеличивая долю активов, обеспечивающих защиту от инфляции, а также денежных средств, чтобы иметь возможность гибко реагировать на изменение рыночной ситуации.
Такие выводы представлены в исследовании Marsh Global Asset Owner Barometer 2026, в котором приняли участие 430 владельцев активов, управляющих более чем $5,76 трлн. В интервью Yahoo Finance главный инвестиционный директор Marsh в США Эндрю Макдугалл отметил, что происходящие изменения скорее продолжают уже существующую тенденцию, чем свидетельствуют о резком изменении инвестиционной стратегии.
Денежные средства нужны инвесторам для большей гибкости
По данным исследования, деньги заняли пятое место среди активов, в которые инвесторы планируют увеличивать вложения. По словам Макдугалла, увеличение объема доступных денежных средств связано прежде всего со стремлением инвесторов повысить гибкость портфелей.
За последний год 43% американских инвесторов, участвовавших в исследовании, снизили общий уровень риска. Это выразилось не только в росте доли денежных средств в инвестиционных портфелях, но и в сокращении вложений в ликвидный корпоративный долг. При этом более значимым фактором перестройки портфелей Макдугалл считает стремление повысить устойчивость к инфляции.
Инфляция определяет структуру новых вложений
Три из четырех наиболее востребованных категорий активов связаны с защитой от инфляции. В их число вошли частная инфраструктура, инфляционные облигации и сырьевые товары.
Макдугалл связывает такой выбор с длительным превышением целевого уровня инфляции в США. По его словам, индекс расходов на личное потребление, который ФРС использует как основной ориентир, превышает целевой уровень в 2% уже 65 месяцев.
Поэтому владельцы активов продолжают перестраивать портфели таким образом, чтобы повысить их устойчивость к инфляции и сохранить возможность реагировать на изменение рыночной ситуации.
Инвесторы учитывают краткосрочные и долгосрочные риски
Опрос проводился на пике эскалации конфликта на Ближнем Востоке. В тот момент инвесторы оценивали возможное влияние ситуации на цены энергоносителей и рынок облигаций, что усилило внимание к инфляционным рискам.
Макдугалл также выделил доверие инвесторов к ФРС как один из факторов, влияющих на рынки. По его словам, после повышения процентной ставки рынки отреагировали ростом облигаций, акций и других рисковых активов, что стало положительной реакцией на действия регулятора.
При этом эксперт отмечает, что инвесторы учитывают как краткосрочные события, так и риски на более длинном горизонте. На сроке от трех до пяти лет и более инфляция перестает быть главным риском, а первое место занимает ИИ и связанные с ним технологии.
Американские акции уступают часть капитала другим рынкам
Американские инвесторы долгое время держали слишком большую часть портфеля в акциях США. Теперь, по словам Макдугалла, они сокращают позиции, фиксируют часть прибыли и направляют средства в акции других развитых и развивающихся рынков.
Акции развивающихся рынков стали одним из главных направлений, куда американские инвесторы перераспределяют средства из акций США. При этом Макдугалл подчеркивает, что инвесторы не отказываются от американских акций, а постепенно переходят к более сбалансированному распределению вложений между регионами.
В ходе интервью Джули Хайман, ведущая Yahoo Finance, обратила внимание на то, что ETF развивающихся рынков вырос на 25% с начала года против 13% у S&P 500. Макдугалл связывает интерес к этому сегменту с устойчивостью прибыли компаний и стремлением инвесторов диверсифицировать портфели после нескольких лет опережающей динамики американского рынка.
ИИ становится главным долгосрочным инвестиционным направлением
ИИ занял первое место и среди долгосрочных рисков, и среди инвестиционных возможностей. В исследовании 85% участников назвали его перспективным направлением для долгосрочных вложений.
Макдугалл отмечает, что инвесторы ищут разные способы заработать на развитии ИИ. В краткосрочной перспективе они пересматривают вложения в акции публичных компаний с учетом высоких оценок отдельных сегментов рынка, а на более длинном горизонте увеличивают инвестиции в инфраструктуру, необходимую для работы и расширения дата-центров.
При этом инвесторы уделяют больше внимания оценке рисков в публичных и частных активах. По словам Макдугалла, участники исследования не всегда считают, что располагают достаточными инструментами для такой оценки, поэтому увеличивают расходы на технологии и аналитику.
