Futures_Bill

108

подписчиков

1

подписка

✅ Квалифицированный инвестор ✅ С 2021 года на рынке ✅ Провожу эксперимент на собственном портфеле ✅ Разбираю отчетности компаний и публикую мнение по макропараметрам ✈️ https://t.me/futuresbill

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Futures_Bill
Futures_Bill

26 октября в 10:39

🎉 Год каналу: 109 инвесторов, прожарка и мое разоблачение! Друзья, совсем скоро каналу исполняется год. Цифра красивая, и это отличная точка для разборов полетов. За этот год мы с нуля собрали целых 109 инвесторов! Спасибо вам за доверие. Каждый ваш лайк, комментарий и подписка — это причина верить в свое дело, писать дальше и улучшать контент. Собственно, об этом и хочу вас попросить. Мне нужна ваша обратная связь: 1. Какие посты вам интереснее всего? 2. Какая подача материала заходит больше? 3. Где вы видите больше всего пользы? Чем честнее будет фидбек, тем интереснее будет канал. И вас, уважаемые @Pulse_Authors , тоже попрошу не оставаться в стороне — дайте прожарку каналу! 🔥 А с меня — разоблачение. Если вы проявите интерес, выложу вам с потрохами кто я такой и почему решил, что могу проводить аналитику компаний и рассчитывать на ваше внимание. Жду ваши комментарии 👇
2
3
Futures_Bill
Futures_Bill

26 октября в 6:54

Главный итог пятничного заседания Банка России - новый прогноз ключевой ставки в 2027 году. Как и ожидало большинство аналитиков ключевая ставка осталась без изменений на уровне 14%. Более того, варианта со снижением даже не было на столе, а голоса в пользу повышения становятся все громче от заседания к заседанию.. Главным событием заседания стал новый Среднесрочный прогноз макропоказателей. Если в июле ЦБ прогнозировал среднюю ключевую ставку в 2027 году на уровне 10,5–12,5%, то новый прогноз — 12,5–13,5%. Если предположить равномерное снижение с нынешних 14% в течение 2027 года, ориентир по ставке на конец года повышается с 9% до 12%. При этом прогноз по инфляции на конец 2027 года сохранён на уровне 4%. Добиться этого без максимальной жёсткости просто нереально. Вывод для инвесторов неутешительный: держателям длинных облигаций и компаний с большим долгом снова нужен запас терпения: смягчение политики отодвигается на 2028 год в лучшем случае. Шаг влево, шаг вправо — ставка может быть повышена с нынешних 14%. Я, как вы знаете, весь год аккуратно скупал ОФЗ, веря в неминуемость снижения КС. Стратегия не отменяется. Лишь становится более длинной. Купоны к примеру по выпуску $SU26248RMFS3 и $SU26254RMFS1 уже почти сравнялись с ключевой ставкой, а при дальнейшем снижении такие бумаги дадут двойной выигрыш: и купонный доход, и рост цены. Но старт устойчивого снижения ставки отодвинут. Мы не решаем, когда начнётся дождь. Но решаем, что делать, когда он уже идёт: переждать — или надеть сапоги и продолжить путь. Я продолжаю.
Card image 1
3
4
Futures_Bill
Futures_Bill

20 октября в 15:50

Девятый месяц нашего эксперимента по «правилу 4%». Дух Анкориджа Идея простая: проверяем, можно ли жить на накопленный капитал, ежегодно изымая из него 4% (с учётом инфляции) В рамках эксперимента выбрал мужскую стрижку. Напомню, сюда можно подставить что угодно, хоть все расходы — меняется только стартовая сумма. Итоги девятого месяца: стартовый баланс — 180 000р текущий баланс — 173 560р🔼 выведено средств — 5 400р🔼 комиссия + НДФЛ — 56,62р Реальная доходность — -1 040р (-0.54%)🔼 Цены в моей парикмахерской стабильнее, чем мировые экономики. Росстат регулярно прибавляет — в это раз +0,7% в категории парикмахерские. Накопленная инфляция с начала года по Росстату составляет 8,2%. Реальная 0%. Да, к парикмахерской возникают вопросы относительно наглядности эксперимента: уже 9 месяцев цена стабильна. Если так будет продолжаться дальше, придётся менять объект наблюдения. Аллокация: Фонд акций 74,33% 🔼 Фонд облигаций 23,04%🔽 Фонд ликвидности 2,63%🔽 Рынок решил порадовать как никогда +7% за месяц. Поток новостей о сближении РФ и США сделал свое дело. Даже на новости об ударах по Ozon и ЦОДам $YDEX реакция инвесторов отсутствует, в отличие от тех же новостей в августе (тогда на этих новостях $OZON упал на 25%). Вот что значит позивный новостной фон. Но всегда есть это «но». Оправдан ли этот рост или это просто шум СМИ? Если взглянуть на негативную динамику цен ОФЗ (к примеру $SU26248RMFS3 ), можно сказать, что фундаментальные проблемы никуда не ушли и инвесторы все еще не верят в долгосрок. Если популизм заголовков так и будет витать без подкрепления действительностью, то дальнейший рост стоит под вопросом. Сегодняшние данные по эксперименту всё так же провальны, но я по-прежнему верю: акции рано или поздно отыграют всё отставание и с лихвой позволят стричься бесплатно до самой пенсии. Сегодня же запаса средств хватает на 24,1 года (или же минус 6 лет от старта). Все пруфы вы знаете где найти ✈️ #4процента $TMON@ $TMOS@ $LQDT $OBLG
Card image 1
3
4
Futures_Bill
Futures_Bill

15 октября в 7:37

Фонды или облигации? Часть 2 После решения инвестировать в фонды нужно было решить "а в какие?". Главным критерием стала комиссия, ведь у всех она разнится и даже ощутимо. ЛАЙФХУК:Помимо комиссии управляющему еще есть биржевая комиссия, но ее можно избежать если покупать фонды от Сбера в Сбере, от Т-банка в Т-инвестициях и тд. Так я выбрал два самых доходных и скромных по комиссии фонда— $OBLG и $SBRB. Купил их, конечно, же через их брокеров, чтобы убрать комиссию И вот, сижу я, значит, реинвестирую купоны, и замечаю, что один фонд топчется на месте или даже падает, а второй активно растёт. Решил изучить вопрос. Первое, на что нужно смотреть — состав фонда. Топ-10 позиций по весу (а больше они не публикуют) у каждого фонда довольно разный, и противоречивый как по мне. К примеру, у фонда от Сбера облигации $LSRG занимает 6% всего фонда! И это на фоне долгосрочного негативного тренда у застройщиков. А всего в фонде 7,6% таких токсичных активов. Не удивлюсь, что там при тесных связях с $SMLT есть и их облигации. Из-за таких неоднозначных позиций фонд Сбера принёс мне: (9,28% − 0,57% комиссия) = 8,71% Фонд от ВТБ чуть лучше: (11,18% − 0,53%) = 10,65%. И это при средней ключевой ставке (КС) 14,8%! Чтобы вы понимали, насколько это мало: корпоративные облигации рейтинга АА размещаются с премией к КС +0,5–2,5 п.п. То есть недополученная прибыль — порядка 7%. Вот такая цена моего спокойствия (лени) из прошлого поста. И спрашивается зачем мне платить комиссию за портфель облигаций в который непонятно что запихивают и я получаю доходность как от накопительного счета? Для себя принял решение: фонды больше не пополнять. Буду уделять время изучению эмитентов и начну покупать/докупать облигации с рейтингом не ниже АА, и возьму за правило не увеличивать число разных компаний больше 10, чтобы не попасть в такое же выгорание. Важное уточнение. Всё вышесказанное — мой личный вывод. Я принимаю такое решение, потому что у меня есть опыт, знания и свободное время: могу и буду разбирать отчётности и новости компаний из портфеля. У вас ситуация может быть совсем другой. И если для вас переплатить пару процентов доходности ради высвобожденного времени — приемлемая сделка, то фонды всё ещё отличный инструмент. Каждый платит чем-то: деньгами или временем. Я пока выбираю деньги. $TBRU@ $SBRS
Card image 1
Card image 2
Card image 3
3
4
Futures_Bill
Futures_Bill

13 октября в 12:43

Фонды или облигации? Часть 1 В начале этого года я решил, что все купоны с облигаций буду реинвестировать не в определенную бумагу, а в облигационные фонды. Т.к. 2025 я активно собирал облигационный портфель и у меня набралось больше 20 разных эмитентов, следить за которыми оказалось крайне сложно, а с нашим рынком, если ты упустил момент то стал владельцем $EUTR , отсутствие времени (лень) соподвигла меня к фондам. Даже нашел определенные плюсы у них: • Низкий порог входа  Паи стоят 10–200 рублей. Для купонов — идеально: деньги не томятся без дела в ожидании, пока накопится на целую облигацию. Купил паёв на любую сумму, и они сразу работают. Для сравнения: самостоятельно собрать диверсифицированный портфель из 20 выпусков обычно требует от 100 000 рублей капитала с учётом лотов, комиссий и балансировки долей. А тут — хоть с 10 рублей • Диверсификация без ручного труда Риск дефолта одного эмитента перестаёт быть фатальным для всего портфеля. И не нужно самому отслеживать оферты, рейтинги и даты погашения. • Ликвидность и удобство Паи фондов торгуются с утра до вечера, объем фондов 34 и 10 млрд рублей. Ни одна облигация не может похвастаться такой ликвидностью. А удобно это тем, что если вы проспали грустную новость по своей облигации вас выпустят из нее с крупным дисконтом (если выпустят вообще) в отличие от фонда, который всегда в доступе и новости по отдельной бумаге не уронят его критично • И главное — освобождение от НДФЛ Купоны не приходят на счёт. Они остаются внутри фонда, реинвестируются и увеличивают стоимость пая. Поскольку российский БПИФ — это имущественный комплекс без статуса юрлица, налог на уровне фонда не возникает: купонный доход не режется и не теряет 13–15% на промежуточном этапе. Налог у пайщика появляется только при продаже паёв — с финансового результата. А если продержать паи больше трёх лет, можно применить льготу долгосрочного владения, и накопленная внутри фонда купонная доходность фактически выходит налогово-свободной Но пора перейти к ложке дегтя в нашем меде, а это комиссия. Да, за то что вы сидите на попе ровно, а за вас следят за портфелем, перебирают активы, реинвестируют купоны приходится платить комиссию управляющему фондом. Комиссия разнится в зависимости от фонда, к примеру у фонда от ВТБ $OBLG 0.71% годовых, а у фонда от Т-Банка $TBRU@ 1,6%. Не бесплатно, но на фоне того, что вы экономите на НДФЛ с купонов и не тратите время на ручное управление, это адекватная цена за спокойствие. Чтобы не утомить вас, продолжение про личный опыт и подводные камни пользования фондами напишу следующим постом
8
9
Futures_Bill
Futures_Bill

5 октября в 17:02

В октябре Минфин нарастит покупки валюты в 5 раз — до 12,7 млрд руб. в день против 2,5 млрд С учетом регулярных продаж ЦБ итоговые интервенции вырастут более чем в 6 раз: с 1,9 до 12,1 млрд руб. в день. За месяц это 266 млрд руб. — рекорд для текущего режима. Новость об этом изменении уже обвалила рубль до 85. И ожидаю, что рубль будет дальше ползуче ослабевать в диапазон 90-100р за доллар Главное без лишней паники. Принимайте решения согласно вашей стратегии. Я ничего не делаю, у меня уже есть доля валютных активов, смотрю как они зеленеют $PHOR $LKOH $NVTK Всем кто хотел закупить технику, начинайте, скоро она пойдет в цене🤓 $RU000A10A869
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

2 октября

Тише едешь, дальше будешь Т-Банк запустил пятый по счету Российский инвестиционный чемпионат –  РИЧ-2026. Это крупнейшее в России соревнование среди частных инвесторов. Победитель определяется по наибольшей доходности за конкретный период. В этом году в рамках РИЧ-2026 будет разыгрываться общий призовой фонд 100 млн рублей. А всего в турнире будет более 15 000 призовых мест. Я решил в этом празднике жизни поучаствовать. Не претендую на первые места, но мне не составило труда нажать пару кнопок и подключить свои счета к турниру. Мой интерес здесь вот какой: я хочу посмотреть, какое место удастся занять долгосрочному инвестору среди крутых трейдеров. Получится у меня попасть в 50% лучших? А в 25% лучших? Вот и узнаем. Основной счет подключен к РИЧ Марафону с самого старта. Пока что лучше 80% самых богатых трейдеров! Это успех, я считаю. В то время как 80% инвесторов в погоне за высокой доходностью, принимают массу неверных решений, и укатывают свой портфель в такой глубокий минус, что мне даже не страшно смотреть на свой, я планово пополняю свой счет и трачу минимум времени и нервов. Будет забавно, если еще и приз заберу) Что ж, ждём окончания чемпионата, там и подведем итоги
Card image 1
3
4
Futures_Bill
Futures_Bill

29 сентября

Распродажа в А-облигациях Похоже, кредитный кризис в стране переходит на новую стадию. Впервые инвесторы устроили массовую распродажу облигаций компании с рейтингом АА- Что случилось? Бумаги $SMLT , крупнейшего девелопера РФ, и раньше выглядели слабо, а после публикации Коммерсанта о том, что Сбербанк может поручить одной из своих структур управление частью бизнеса компании, началась уже тотальная распродажа. Если сказать проще: спасать всю компанию слишком дорого, проще забрать конкретные строительные проекты, а облигационеров оставить разбираться между собой. На этом фоне отдельные выпуски «Самолета» упали ниже 70% от номинала, а доходность к погашению поднялась выше 100% годовых. При этом у девелопера сохраняются рейтинги А- от АКРА и А от НКР — то есть формально такие облигации все еще можно покупать в фонды денежного рынка. В обращении у «Самолета» бумаг более чем на 100 млрд рублей. Я с этим товарищем вовремя распрощался. Под давлением оказались и облигации других девелоперов. Из крупных стоит выделить $ETLN : его выпуски за неделю потеряли до 10%, а доходность к погашению выросла до 36% годовых. Облигационный долг компании превышает 40 млрд рублей, и рейтинг А- от НКР пока сохраняется. Этих ребят сторонюсь уже давно из-за их отношение к минорам. Отдельная история, уже не связанная с девелоперами, произошла с производственной компанией «Полипласт». После публикации отчетности выяснилось, что финансовый долг всего за полгода вырос на 45 млрд рублей, и облигации ушли в крутое пике. Выпуск ПолипП2Б16, размещенный всего несколько месяцев назад, упал с 100% до 84% от номинала. Еще пару месяцев назад АКРА подтверждала «Полипласту» рейтинг А, отмечая, что компания — абсолютный лидер на рынке пластифицирующих добавок в России и СНГ и обеспечивает примерно 25% мирового производства нафталинсульфатов. Но, видимо, большинству инвесторов — как и мне — сложно понять, найдется ли кто-то, готовый выложить 277 млрд рублей за лидерство в этой нише. Облигационный рынок, где «Полипласт» успел занять почти 50 млрд рублей, похоже, теперь для него закрыт. А с деньгами получаемыми только от основной деятельности компания встретит 2027 уже с тех.дефолтом. У меня есть в портфеле выпуск П2Б5, долю его сократил вдвое до 0,7% (часть меня все еще верит, что он сможет справиться) Наконец, еще один отдельный сюжет — падение облигаций «Балтийского Лизинга» после слабой отчетности сразу на 20%. Отдельные выпуски теперь можно купить дешевле 70% от номинала, что соответствует доходности к погашению выше 60% годовых. Такое впервые происходит с эмитентом, у которого два действующих рейтинга уровня АА- от АКРА и ЭкспертРА, а облигационный долг составляет около 70 млрд рублей. С ними, к счастью тоже дела не имел, у них изначально картина была слабая. Выводы по ситуации знаете где найти) $RU000A10F7V9 $RU000A10BPN7 $RU000A10G122 $RU000A10BW96 $RU000A107RZ0 $RU000A104JQ3 $RU000A1095L7 $RU000A10CC32 $RU000A10DUQ6 $RU000A10ATW2 $RU000A108P46
33
34
Futures_Bill
Futures_Bill

22 сентября

Восьмой месяц нашего эксперимента по «правилу 4%». Рынок продолжает оживать Идея простая: проверяем, можно ли жить на накопленный капитал, ежегодно изымая из него 4% (с учётом инфляции) В рамках эксперимента выбрал мужскую стрижку. Напомню, сюда можно подставить что угодно, хоть все расходы, меняется только стартовая сумма Итоги восьмого месяца: стартовый баланс — 180 000р текущий баланс — 162 285р🔼 выведено средств — 4 800р🔼 комиссия + НДФЛ — 56,62р Реальная доходность — -12 915р (-7.2%)🔼 Цена в моей парикмахерской все так же не растут. А Росстат неустанно прибавляет, в это раз +0,8% в категории парикмахерские. Накопленная инфляция с начала года по Росстату составляет 7,5%. Реальная 0%. Аллокация: Фонд акций 72,49% 🔼 Фонд облигаций 24,36%🔽 Фонд ликвидности 3,15%🔽 (деньги выводил из фонда денежного рынка) Рынок продолжает оживать. Как и говорил годовой минимум действительно позади, но я бы не спешил хоронить возможность повторного визита на те же отметки. Припас немного ликвидности на личном счете на этот случай: "если вдруг дадут докупить по еще более низким ценам" Сегодняшние данные по эксперименту всё так же провальны, но оптимизм все громче стучится в дверь, правда, боюсь полноценно впустить его в дом получится не раньше следующего года В долгосроке по-прежнему верю: акции рано или поздно отыграют всё отставание и с лихвой позволят стричься бесплатно до самой пенсии. Сегодня же запаса средств хватает на 22,5 года (или же минус 8 лет от старта). Все пруфы и полное описание эксперимента ищите там ✈️ #4процента $TMON@ $TMOS@ $LQDT $OBLG
Card image 1
3
4
Futures_Bill
Futures_Bill

21 сентября

Анализ отчетности «Медикал Груп» за 1 полугодие 2026 года Выручка 24,8 млрд(+28,8%) Операционная прибыль 5,5 млрд (+18,1%) Чистая прибыль 5,3 млрд (+5,1%) Свободный денежный поток(FCF) 4,6 млрд (+35%) Долг 10,9 млрд (+263%)! Сплошные плюсы- надо брать! А действительно ли все так позитивно? Да, компания показывает устойчивый рост за счёт увеличения амбулаторных посещений и родов, а также за счёт консолидации новых активов (сеть «Эксперт», «Здравица», «Ильинская больница»). Но за такую агрессивную экспансию она поплатилась минимальным ростом чистой прибыли и увеличением кредитного портфеля, хоть и сохранила его в комфортных значениях. Но если исключить новые обьекты из отчетности, бизнес уже не кажется таким эффективным и радужным.. 30 октября выйдет квартальный отчет, и надеюсь, исключим риски интеграции новых активов, возможное дальнейшее снижение маржи и влияние повышения ставок на обслуживание долга. А полный отчет по компании и мое мнение вы знаете где найти ✈️ $MDMG
Card image 1
2
3
Futures_Bill
Futures_Bill

10 сентября

Анализ сокращенной консолидированной промежуточной отчетности ПАО «Магнит» за 1 полугодие 2026 г. Выручка 1,9 трлн (+12,8%) Операционная прибыль 6 84,4 млрд (+15,6%) Чистая прибыль  -9,5 млрд (сумасшедший убыток) Свободный денежный поток (FCF) 404 млрд (+567%) Долг  922,1 млрд (+23,7%) Операционный бизнес компании демонстрирует здоровый рост. Компания успешно расширяет сеть, развивает онлайн-каналы, улучшает маржинальность и завоёвывает долю рынка в условиях падающего потребительского спроса. Однако огромная долговая нагрузка и связанные с ней процентные платежи, которые больше операционной прибыли, полностью нивелируют результат, переводя компанию на скамью аутсайдеров. Благо, и менеджмент осознаёт проблему. Компания привлекла дополнительные заимствования именно для  рефинансирования пиковых погашений 2026–2027 годов, а не для финансирования текущих убытков. Снижение средней стоимости долга с ~19% до 16%  шаг в правильном направлении. Учитывая снижение расходов на инвестиции и уменьшение расходов на уплату процентов, думая, что пик долговой ямы мы прошли, дальше компания будет его только сокращать. Полный разбор компании вы знаете где найти ✈️ $MGNT
Card image 1
3
4
Futures_Bill
Futures_Bill

8 сентября

Осенняя ребалансировка индексов Мосбиржи Индекс голубых фишек останется без изменений   Индекс МосБиржи и РТС 🔽Базу покидают обыкновенные акции Лента $LENT (несоблюдение компанией требований к корпоративному управлению - недостаточное количество независимых директоров в совете) и Мосэнерго (вес компании упал ниже критического 0,2%, что не позволяет остаться в базе индекса). Новых эмитентов не добавлено, состав сжимается до 44 бумаг. Индекс средней и малой капитализации 🔼 Включается АЛРОСА. $ALRS 🔽.Исключаются Лента, ДВМП, $FESH ЕвроТранс $EUTR Индекс широкого рынка 🔼 Пополнение: В2В-РТС, Россети Северо-Запад, МКК «Займер» рад за нашего слона $ZAYM , будет еще более заметен. 🔽 Покидают: ПИК СЗ, ЕвроТранс, ЭЙЧ ЭФ ДЖИ. Так же пересмотрены доли акций в свободном обращении. Наиболее заметные: Лукойл: Free-float вырос 55% -> 59%. Но есть ограничение 15% на одну бумагу, Лукойл в него уперся, и больше 15% в индексе все равно не получит. $LKOH Татнефть-об: Free-float вырос 32% -> 49%, но коэф-т LW изменился 0,8 -> 0,5. Интерпретировать можно так: “оказалось, что фри флоат значительно больше, но при этом у нерезидентов заблокировано больше акций, чем мы предполагали”. В итоге, объем свободно торгуемых акций меньше, чем считали ранее. Вес в индексе снизится. $TATN Татнефть-пр: Free-float снизился 100% -> 79%, коэф-т LW 0,7 -> 1. Здесь обратная ситуация: “оказывается, у нерезидентов нет префов, но и не в свободном обращении эти префы”. Выкупили у нерезов? Разве были такие новости? Транснефть-пр: Free-float вырос 37% -> 58%, коэф-т LW изменился 0,4 -> 0,3. Немного вырастет вес в индексе. $TRNFP Банк СПБ: Коэф-т LW 0,6 -> 1. Все заблокированные акции исчезли со счетов нерезидентов. Опять же вопрос: а новости были? Кто купил, когда? $BSPBP Фосагро: Free-float вырос 26% -> 29%. Немного вырастет вес в индексе. $PHOR Совкомбанк: Free-float вырос 13% -> 17%. Это тот пакет, который на Авито продавали? Немного вырастет вес в индексе. Позитив: Free-float вырос 24% -> 27%. Немного вырастет вес в индексе. Ренессанс Страхование: Free-float вырос 30% -> 32%, коэф-т LW изменился 0,9 -> 1. Немного вырастет вес в индексе. Новая база расчета начнет действовать 18 сентября 2026 года. Анонс, как обычно, делается заранее. Официальные документы с полным списком и весами на сайте Московской биржи
Card image 1
4
5
Futures_Bill
Futures_Bill

1 сентября

Сегодня закрыл все позиции по самолету Ознакомился с "отчётом" за 1П2026. В отчёте многое не освещено, но даже по раскрытым данным видно резкое ухудшение 😌Выручка упала на 31% (171 → 117,5 млрд руб.) 😌EBITDA – на 40% (52,1 → 31,3 млрд) 😌Операционная рентабельность снизилась с 29% до 25% 😌Чистая прибыль (1,8 млрд в 1П2025) сменилась убытком в 1П2026 (сумма не раскрыта, но факт есть) При этом корпоративный долг упал на 20% за год. Однако появился новый показатель: чистый долг без учёта проектного финансирования и эскроу / EBITDA = 3,88x – напомню красная линия 3х На балансе на конец 2025 года – 7,7 млрд руб. денег, а краткосрочных займов – 297,7 млрд. Покрытие – 2,6%. Это катастрофически мало. В 2027 году – крупные погашения облигаций на 50млрд, (25 млрд только в январе). Своих денег нет, надежда только на рефинансирование. Да, есть невыбранные кредитные линии, но они проектные — их нельзя потратить на погашение корпоративных облигаций. Недавний выход крупного акционера, а также вчерашние заявления от ЦБ по ключевой ставке тоже не в пользу компании. Риски неисполнения обязательств в 2027 году, на мой взгляд, значительно перевешивают потенциальную доходность. Предпочитаю выйти сейчас, пока есть ликвидность. Все позиции закрыты. $SMLT $RU000A109874 $RU000A1095L7 $RU000A107RZ0 $RU000A100QA0
Card image 1
12
13
Futures_Bill
Futures_Bill

1 сентября

Выручка  10,4 млрд (–6,1%) Операционная прибыль 1,5 млрд (–40,5%) Чистая прибыль  0,9 млрд(–50,5%) Свободный денежный поток (FCF) 2,5 млрд (+566%) Долг  0,32 млрд (+24,4%) Вывод Это отчёт переходного периода. Компания прямо признаёт, что маржинальность классического МФО-бизнеса испаряется. На что Займер реагирует сменой бизнес модели: 😊Сжатие классических высокомаржинальных продуктов (PDL и IL); 😊Активный рост альтернативных направлений — виртуальные карты, PoS-займы, транзакционные сервисы; 😊Смена статуса с МФК на МКК для отсрочки биометрических требований; 😊Ужесточение скоринга для улучшения качества портфеля; 😊Инвестиции в IT для перехода на новые стандарты оценки заёмщиков. Цена этой трансформации —падение чистой прибыли на 50,5% и рост административных расходов на 21,3%. Однако компания сохраняет колоссальный запас ликвидности (4,94 млрд руб.) и минимальный долг Во втором полугодии 2026 года вступят в силу новые ограничения, что продолжит давить на процентные доходы. Ключевой вопрос: сможет ли рост комиссионных и новых продуктов компенсировать эти потери? Узнаем по итогу года Компания остаётся в моём портфеле. Текущее падение прибыли — плата за адаптацию. Успешная трансформация в долгосрочной перспективе может сделать Займер более устойчивым. Однако в этом году ожидаю сохранения давления на финансовые результаты. Полный разбор компании вы знаете где найти ✈️ $ZAYM
Card image 1
1
2