GrowProgress

6,9K

подписчиков

0

подписок

📖 Разбор и аналитика на моём канале: https://t.me/growprogressinfo Тут больше не пишу! Квалифицированный инвестор • на бирже с 2009 Риск-менеджмент, портфельная логика, поведенческие ошибки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

GrowProgress
GrowProgress

18 октября в 22:15

Часть 3. Рост Т-Банка: свои идеи или чужие активы? Вы справедливо заметите: Т-Банк растёт, увеличивается число клиентов, штат сотрудников, выручка, прибыль. Не буду отрицать очевидное. Финансовые показатели действительно растут. Но давайте смотреть не только на цифры в отчётности, а сквозь них. За счёт чего именно растёт бизнес? Сколько компаний за последние годы приобрели и присоединили к себе «Т-Технологии»? Вопрос риторический. Один только Росбанк внёс существенный вклад в масштабы группы. Его присоединение к Т-Банку завершилось в начале 2025 года. А впереди — история с «Точкой». Вместе с готовой компанией приобретают активы, клиентскую базу, сотрудников, технологии и действующие продукты. Нельзя потом весь прирост выдавать за результат самостоятельного привлечения клиентов. Конечно, покупка бизнеса тоже требует денег, решений и компетенций. Но я хочу видеть отдельно органический рост и отдельно результат поглощений. Иначе инвестору показывают общую цифру, а он не понимает, сколько в ней собственного развития. Это равносильно тому, что ГК «Самолёт» присоединит Сбер и заявит: «Посмотрите, какая у нас капитализация! Какие активы! Какие результаты!» Абсурд? Именно. А без разбивки показателей приобретений и собственной деятельности подобная презентация выглядит очень удобно. Для меня как инвестора важна именно такая расшифровка результатов. Покупка другого банка может увеличить баланс за один день, но сама по себе не доказывает, что основной продукт стал лучше. Прирост клиентов после объединения и приток людей, которые добровольно выбрали сервис, — разные показатели. Меня не впечатляет расширение исключительно за счёт массы. Интересно, что руководство создало само. Какой новый продукт сделал банк сильнее? Почему клиенту выгоднее быть здесь, а не у конкурента? Где прорыв, ради которого люди будут переходить в Т-Банк без всяких поглощений? Теперь сравним с другой командой. 28 апреля 2022 года Олег Тиньков окончательно вышел из бизнеса. Но люди, которые развивали Тинькофф, не исчезли. Часть из них начала строить новый финансовый проект в Мексике — Plata. Основатели — бывшие топ-менеджеры Тинькофф Банка: • Нери Толлардо — вице-президент по стратегии; сегодня возглавляет Plata. • Александр Бро — вице-президент по партнёрствам, нефинансовым сервисам и программам лояльности. • Данил Анисимов — руководитель направления продуктов и кредитного портфеля. Сам Тиньков вошёл в число ранних инвесторов вместе с Майклом Калви и другими участниками проекта. Первые кредитные карты Plata запустила в апреле 2023 года. А теперь посмотрим, чего добились за три года. Март 2025 года — оценка бизнеса 1,5 млрд $. Октябрь 2025 года — 3,1 млрд $. Апрель 2026 года — 5 млрд $. Более 3,5 млн активных клиентов. Кредитный портфель около 800 млн $. Годовой темп выручки свыше 600 млн $. Объём привлечённого акционерного и долгового финансирования — более 2 млрд $. Фактически за три года построили бизнес с оценкой 5 млрд $, не покупая другой крупный банк с миллионами действующих клиентов. Для сравнения: ещё в августе 2021 года рыночная капитализация TCS Group превышала 20 млрд $. Оценка Plata за три года достигла четверти того исторического уровня. Да, биржевая капитализация и оценка частной компании по инвестиционному раунду не равнозначны. Долговое финансирование — тоже не собственный капитал. Я эти вещи не путаю. Но результат команды от этого не исчезает. Люди вышли на другой рынок и сумели создать компанию, за которую инвесторы готовы платить миллиарды долларов. Кто-то создаёт. Кто-то приобретает уже созданное. В обоих случаях можно заработать, но это разные подходы к развитию. И теперь вернёмся к вопросу, с которого я начал: кто управляет компанией и насколько это определяет её будущее? В четвёртой части — что нынешний менеджмент сделал с Т-Банком, Пульсом и Инвестициями. #инвестиции #акции #пульс_учит $T $SBER $VTBR $SMLT
Card image 1
14
15
GrowProgress
GrowProgress

18 октября в 22:13

Часть 2. Premium: платим больше, получаем меньше Итак, что изменилось за последние годы? Возьмём то, что можно оценить без рекламных обещаний, — условия обслуживания. Начнём с Premium, которым банк когда-то действительно выделялся на фоне конкурентов. 🏦 Тинькофф Банк — конец 2021 года Premium — 1 990 ₽ в месяц Процент на остаток карты — до 7% годовых на сумму до 300 000 ₽ при соблюдении условий Накопительный счёт — 6% годовых Комиссия за сделки с акциями — 0,025% по соответствующему тарифу Кэшбэк — 1% на обычные покупки Партнёрская программа — широкий выбор предложений с повышенным кэшбэком Бизнес-залы — LoungeKey Страховка для семьи, консьерж-сервис Металлическая карта — бесплатно в пределах лимита 🏦 Т-Банк — 2026 год Premium — 2 990 ₽ в месяц (+50%) Процент на остаток карты — 0% Накопительный счёт — 9% годовых, ставка может меняться Комиссия за сделки с акциями — 0,04% по сопоставимому тарифу (+60%) Кэшбэк 1% — при выборе соответствующей категории Партнёрская программа — персональные предложения с ограничениями, далеко не всегда полезные клиенту Бизнес-залы — число проходов зависит от уровня Premium Страховка и привилегии — зависят от уровня Металлическая карта — 1 990 ₽ на уровнях Bronze и Silver Да, экономическая ситуация в стране изменилась. Подорожало многое. Я не требую, чтобы тарифы навсегда оставались на уровне 2021 года. Но платить 1 990 ₽ за металлическую карту, которую раньше выдавали бесплатно, — для меня перебор. Особенно при подорожавшем на 50% обслуживании. Отдельно скажу о партнёрах. Раньше открываешь приложение и действительно находишь интересные предложения: магазины, сервисы, полезные категории, ощутимый возврат денег. Это была система лояльности, которой хотелось пользоваться. Что сейчас? Формально предложений может быть много. Но какая разница, сколько их в рекламной презентации, если большинство лично тебе не нужно? Повышенный кэшбэк на то, чем не пользуешься, — бесполезная цифра. А обязательные условия покупки часто съедают всю привлекательность. Я не собираюсь подстраивать свою жизнь под список партнёров банка. Банк должен предлагать выгоду клиенту, а не заставлять клиента подбирать покупки под маркетинговые акции. Да, появились дополнительные сервисы, включая телемедицину. Но компенсируют ли они исчезнувшие преимущества? Для меня — нет. Важен и процент на остаток карты. Раньше не нужно было специально перекладывать деньги туда-сюда, чтобы остаток приносил доход в пределах установленных условий. Теперь процента на карте нет — пользуйся накопительным счётом. Формально ставка на нём выше прежней, но это отдельный продукт со своими условиями. Удобство — тоже часть стоимости банковского обслуживания, и его нельзя игнорировать. А брокерские комиссии? Разница между 0,025% и 0,04% выглядит пустяком только для человека, который не считает обороты. Активный инвестор платит за каждую сделку, а за год небольшие проценты складываются в ощутимую сумму. И вот что особенно раздражает. В отчётности увеличение комиссионных доходов выглядит прекрасно. Для акционера рост выручки — плюс. Но если он обеспечен тем, что с существующего клиента стали брать больше, это совсем другой разговор. Мы получаем меньше реальной выгоды, а платим больше. Именно так я оцениваю изменения за последние годы. Неужели руководство всерьёз считает, что лояльность людей бесконечна? Что можно постоянно передвигать условия, урезать удобные возможности, а клиент будет оставаться только потому, что когда-то банк был первым? На российском рынке уже достаточно конкурентов с удобными приложениями, картами и брокерскими сервисами. Старой репутацией бесконечно пользоваться не получится. Так за счёт чего нынешнее руководство собирается увеличивать клиентскую базу и прибыль? Посмотрим, что скрывается за красивыми цифрами роста. Продолжение в третьей части. #инвестиции #акции #пульс_учит $T
Card image 1
22
23
GrowProgress
GrowProgress

18 октября в 22:08

Часть 1. Кто управляет компанией — тот определяет её будущее Всем доброго времени суток! Решил поделиться наблюдением и затронуть одну из самых важных тем, которая касается каждого здравомыслящего инвестора. Тема щепетильная и для многих болезненная: кто управляет компанией, какие решения принимает и насколько от конкретного человека зависит её будущее. Возьмём один из крупнейших банков России — Т-Банк. Я клиент этого банка почти 15 лет, с конца 2011 года. Тогда выбрал Тинькофф по вполне конкретным причинам: дистанционное обслуживание, выгодные условия, внутренняя политика и, конечно, сервис. Одновременно следил за его отцом-основателем Олегом Тиньковым. Мне импонировали его хватка, современный взгляд и желание создать банк, который заставит конкурентов в лице Сбера, ВТБ и Альфа-Банка шевелиться. И ведь заставил! Банки начали бороться за клиента, улучшать приложения, упрощать операции. Конкуренция создаёт прогресс, а не красивые отчёты для акционеров. Инвестору было интересно покупать акции ТКС и пользоваться его продуктами. Одно только брокерское направление привлекло массу людей за счёт удобной инфраструктуры. Вспомним вывод денег после продажи акций, не дожидаясь завершения биржевых расчётов. Поясню. Т+1 — окончательные расчёты на следующий торговый день после сделки; раньше применялся и Т+2 — на второй день. Тинькофф разрешал клиенту распоряжаться средствами до завершения расчётов. Для активного трейдера такая возможность имела значение: не приходилось сидеть и ждать свои деньги. Гибкая тарифная сетка помогала экономить на комиссиях. Приложение было понятным, поддержка отвечала быстро, проблемы действительно старались решить. Я помню время, когда вместо бесконечного общения с ботом можно было получить ответ от живого сотрудника, который вникал в ситуацию. Олег Тиньков стал королём маркетинга банковского сектора. Он не просто продавал продукты — он делал так, чтобы о них говорили и ими хотели пользоваться. Пока одни думали, как поделить российский рынок, он заявлял об амбициях конкурировать с лучшими мировыми банками. Тинькофф помог привлечь к инвестициям людей, которые раньше даже не рассматривали фондовый рынок. Доступный брокер, понятное приложение, простые операции — всё это снижало порог входа. Разумеется, доступность сама по себе не делает человека грамотным инвестором, но интерес к рынку она пробудила. Но особенно мне нравилось другое: банк не пытался делать вид, что клиент должен ему за сам факт обслуживания. Наоборот, за каждого человека боролись. Ошибка в приложении, неудобная операция, вопрос по комиссии — всё это воспринималось как повод улучшить продукт. Именно так формируется лояльность, которую нельзя купить одной рекламной кампанией. Это и была настоящая ценность банка. Есть одна проблема: сильный конкурент нравится далеко не всем. Не каждый готов улучшать собственный продукт, догонять и пытаться превзойти лидера. Зачем становиться мастером футбола, как Пеле, если можно сломать ему ноги, убрать с поля и больше не беспокоиться о соперничестве? Грубое сравнение? Возможно. Но иногда именно так выглядит отношение к конкуренции. Кто-то стремится к прогрессу, а кто-то предпочитает гадости и деградацию. 28 апреля 2022 года Олег Тиньков окончательно вышел из созданного им банковского бизнеса. Затем сменились собственник и название. Вместо Тинькофф Банка мы получили Т-Банк. И у меня появился вполне закономерный вопрос. Что предложит новое руководство? Какие инновации, условия и продукты заставят людей приходить именно сюда? За счёт чего банк будет расти — благодаря собственным идеям или тому, что уже создали до него? Это не попытка кого-то задеть. Я клиент и инвестор. Меня интересует качество бизнеса и моя собственная выгода. Прошло несколько лет. Теперь есть с чем сравнить. И сравнение, мягко говоря, неприятное. Продолжение во второй части. #инвестиции #акции #пульс_учит $T $SBER $VTBR $SMLT
Card image 1
9
10
GrowProgress
GrowProgress

16 октября в 13:38

$WUSH скоро отчет и погашение по облигациям, жду 🚀🚀🚀
3
4
GrowProgress
GrowProgress

15 октября в 16:10

А ты знаешь про правило трёх лет? ИИС, ПДС: что остаётся за банковской рекламой? Банки активно продвигают ИИС-3 и программу долгосрочных сбережений (ПДС): высокие проценты, софинансирование от государства, возврат НДФЛ. Но в рекламе редко подробно объясняют, на какой срок инвестор ограничивает доступ к деньгам и какую доходность ему действительно обещают. Поэтому подготовил полноценный разбор ИИС-3, ПДС и льготы долгосрочного владения (ЛДВ). Поделюсь основными выводами. 🏦 Что показывают банки по ПДС? • Сбербанк $SBER — СберНПФ: 15% за 2025 год; прогноз на 2026-й — 14,7%, а в долгосрочном калькуляторе используется 11,5%. • ВТБ $VTBR — НПФ ВТБ: 20,95% за 2025 год. • Т-Технологии $T — НПФ «Т-Пенсия»: 21,14% за 2025 год; прогноз на 2026-й — до 15%. • Совкомбанк $SVCB — НПФ «Совкомбанк»: 17% за 2025 год. • МТС Банк $MBNK — партнёр НПФ «БУДУЩЕЕ»: 19,1% за 2025 год; в калькуляторе применяется 11%. Это не ставки, гарантированные на весь срок договора. В одном случае речь о результате прошлого года, в другом — о прогнозе или допущении калькулятора. Доходность меняется. Отдельные предложения предусматривают гарантию лишь на ограниченный период: например, у НПФ «БУДУЩЕЕ» есть продукт с 12% до конца 2028 года и расчётом по простым процентам. ⚠️ По данным Банка России, средневзвешенная доходность пенсионных резервов НПФ за первое полугодие 2026 года составила 10,3% годовых. Это статистика по пенсионным резервам, не гарантированная ставка ПДС. И даже сохранность номинальной суммы не защищает от инфляции. 💰 Кому действительно доступен возврат НДФЛ? Стандартный общий лимит вычета на взносы по ИИС-3 и ПДС — 400 000 ₽ в год. При ставке 13% можно вернуть до 52 000 ₽, но только если есть подходящий доход, облагаемый НДФЛ. Не получат вычет на взносы, если других подходящих доходов нет: • ИП на УСН, получающий только предпринимательский доход; • самозанятый, уплачивающий только налог на профессиональный доход 4–6%; • неработающий пенсионер, живущий только на государственную пенсию; • безработный без облагаемого НДФЛ дохода. Если есть дополнительные доходы, с которых уплачивается подходящий НДФЛ, право на вычет может возникнуть. Софинансирование ПДС до 36 000 ₽ в год — другая мера: платить НДФЛ для него необязательно. 📌 Почему я выбираю обычный брокерский счёт и ЛДВ? Статья 219.1 НК РФ позволяет освободить от НДФЛ прибыль от продажи подходящих ценных бумаг при владении ими более трёх лет. Лимит: 3 млн ₽ × число полных лет владения. За 3 года — до 9 млн ₽ прибыли, за 5 лет — до 15 млн ₽, за 10 лет — до 30 млн ₽. После трёх лет льгота не заканчивается: лимит продолжает расти. Для неё не требуется зарплата, но действуют условия по бумагам и налоговому статусу. На обычном брокерском счёте я сам выбираю активы, управляю рисками и решаю, когда продавать. Могу вывести часть средств, сохранив ЛДВ по остальным подходящим бумагам. Последствия инвестиционных решений — тоже мои. На ИИС-3 досрочный вывод основного капитала обычно означает закрытие счёта и потерю льгот. Для ИИС-3, открытых в 2024–2026 годах, минимальный срок — пять лет, а для открытых с 2031 года — десять. В ПДС деньги размещаются через НПФ. Право на выплаты обычно возникает через 15 лет либо при достижении 55 лет женщинами и 60 лет мужчинами. При досрочном выходе выкупная сумма зависит от договора и может быть меньше личных взносов; всё накопленное получить нельзя. Лично для меня контроль над собственными деньгами важнее рекламных процентов и налоговых стимулов. 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подписывайтесь на мой профиль! Здесь публикую много полезной информации об инвестициях, финансовом анализе компаний, управлении капиталом и рисками. #инвестиции #акции #облигации #иис #пдс
Card image 1
12
13
GrowProgress
GrowProgress

13 октября в 2:42

📉 IPO по-русски: сколько обещали и что в итоге получил инвестор С 2021 года на Московской бирже прошло около 33 IPO. Основная волна пришлась на 2023–2024 годы. В 2023 году рынок ждал около 40 размещений до конца 2025 года. По факту за 2023–2025 годы на MOEX состоялось 24 IPO. В 2025 году в пайплайне Московской биржи уже фигурировало около 50 компаний, примерно 20 считались технически готовыми к выходу. Сейчас октябрь 2026 года — в этом году состоялось пока только два IPO. Желающих много. До размещения доходят далеко не все. 📊 Но для инвестора важнее другое — что произошло с акциями после выхода на биржу. По исследованию российских IPO за длинный период, если участвовать практически во всех размещениях и просто держать бумаги дальше, совокупный результат оказался отрицательным. При этом в первые дни после IPO многие акции действительно росли. На старте работает дефицит бумаг, переподписка книги и ажиотаж. Через несколько месяцев рынок уже смотрит на прибыль, долг и денежный поток. 🌲 Segezha $SGZH IPO — 8 ₽. Сейчас около 0,7 ₽. Падение более 90%. За 1П2026 компания получила около 15 млрд ₽ чистого убытка, а по итогам 2025 года убыток достиг почти 88 млрд ₽. Дополнительно прошла крупная допэмиссия, количество акций выросло примерно в пять раз. ⛽ ЕвроТранс $EUTR IPO — 250 ₽. Сейчас около 23 ₽. Падение почти 91%. 12 октября Сбербанк подал заявление о признании компании банкротом. До этого был арестован крупный пакет акций. 🚗 Делимобиль $DELI IPO — 265 ₽. Сейчас около 45 ₽. Минус примерно 83%. Выручка растёт, но компания ушла в убыток, а долговая нагрузка остаётся высокой. Net Debt / EBITDA по итогам 2025 года был около 4,8x. 🛴 Whoosh $WUSH IPO — 185 ₽. Сейчас около 36 ₽. Падение примерно 80%. По итогам 2025 года выручка кикшеринга снизилась, EBITDA упала примерно на 40%, а почти 2 млрд ₽ прибыли предыдущего года сменились убытком около 2,9 млрд ₽. 🏦 СПБ Биржа $SPBE Цена IPO в рублёвом эквиваленте была около 835 ₽. Сейчас около 166 ₽. Минус порядка 80%. Инвесторы заходили в бизнес, построенный вокруг торговли иностранными акциями. После санкций эта модель практически перестала существовать. 💳 CarMoney $CARM Размещение проходило в диапазоне до 3,16 ₽. Сейчас около 0,7 ₽. Падение от верхней границы — более 75%. После IPO прибыль резко сократилась, затем группа начала показывать убыток. 🛠 ВсеИнструменты.ру $VSEH IPO — 200 ₽. Сейчас около 80 ₽. Минус около 60%. Но здесь сама компания чувствует себя заметно лучше котировок. За первое полугодие 2026 года EBITDA выросла почти на 20%, а чистая прибыль — более чем в 13 раз. То есть акция может провалиться после IPO даже при нормальном бизнесе. Иногда проблема не в компании, а в том, по какой цене её продали инвестору на размещении. 💣 Именно на это я бы смотрел в первую очередь. IPO проводится тогда, когда владельцу удобно привлечь деньги или продать часть бизнеса. Его задача — получить как можно более высокую оценку. Задача инвестора — не переплатить. Переподписка книги ничего не гарантирует. Известный бренд ничего не гарантирует. Рост выручки перед размещением тоже ничего не гарантирует. Через несколько лет остаются четыре вещи: прибыль, долг, денежный поток и цена входа. А по этим показателям у российского IPO-рынка последних лет уже накопилось достаточно примеров, где инвестор заплатил слишком дорого. 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль и Growprogressinfo там будет много полезной информации и обзоров! #инвестиции #экономика #новости
Card image 1
14
15
GrowProgress
GrowProgress

8 октября в 1:36

📊 Металлургический сектор России. 35 лет приватизации, смены собственников и формирования промышленных империй. Я неоднократно говорил, что прежде чем покупать акции компании, необходимо разобраться не только в её финансовых показателях, но и в самом бизнесе. Кто владеет предприятием, как формировалась его структура, какие активы находятся под контролем, сколько компания должна кредиторам и от кого зависит её дальнейшее развитие. Поэтому при подготовке аналитики я стараюсь изучать историю эмитента значительно глубже стандартных финансовых отчётов. В этот раз решил разобрать металлургический сектор, начав с En+ Group $ENPG, РУСАЛа $RUAL и Норильского никеля $GMKN Компании тесно связаны между собой. En+ контролирует 56,88% РУСАЛа, которому, в свою очередь, принадлежит 26,39% «Норникеля». Но если начать изучать структуру собственности, выясняется, что за этими тремя публичными компаниями находятся десятки промышленных предприятий, угольные месторождения, гидроэлектростанции, металлургические заводы, транспортные и энергетические организации. Причём далеко не все эти активы принадлежат головным компаниям полностью. 📄 Что вошло в расследование по эмитентам? Начал с приватизации государственных предприятий в 1990-х годах. Кто первоначально получил акции заводов, как происходила консолидация собственности и каким образом сформировались современные холдинги. Отдельно разобрал участие Олега Дерипаски, Романа Абрамовича, Владимира Потанина, Михаила Прохорова, Виктора Вексельберга, Леонарда Блаватника и Александра Абрамова. Не обошёл стороной семью Ельцина, Валентина и Полину Юмашевых, историю их участия в капитале En+ и последующие изменения акционерной структуры. В таблицах восстановил основные переходы собственности: в каком году, кто, кому и какой пакет акций продал, включая стоимость крупных сделок. Особое внимание уделил государству. Например, в 2008 году РУСАЛ получил кредит Внешэкономбанка на 4.5$ млрд для рефинансирования задолженности, обеспеченной акциями «Норникеля». Рассмотрел участие государственных банков, совместные проекты с РусГидро $HYDR, энергетические программы и механизмы финансирования новых электростанций. ⚙️ Отдельная часть — дочерние предприятия. Включил алюминиевые заводы, глинозёмные производства, угольные разрезы, электростанции, месторождения и зарубежные активы. Также затронул связанные с историей сектора компании: Северсталь $CHMF, ММК $MAGN, НЛМК $NLMK, Мечел $MTLR $MTLRP, Распадскую, Белон и Интер РАО Здесь принципиально понимать, какие предприятия действительно принадлежат холдингам, какие являются совместными проектами, а какие представляют собой совершенно самостоятельный бизнес. 📉 Для чего всё это инвестору? Предположим, компания отчитывается о росте прибыли. На первый взгляд результаты хорошие. Но если одновременно растёт долговая нагрузка, увеличиваются капитальные затраты, а свободный денежный поток сокращается, возникают вопросы к дальнейшим перспективам. Не менее важно понимать отношения крупных акционеров. Корпоративные конфликты способны годами влиять на дивидендную политику и распределение прибыли. Именно поэтому мой подход к инвестициям начинается с изучения самого предприятия, его собственности, финансов и обязательств. Чем глубже анализ, тем больше рисков можно выявить ещё до покупки акций. Одновременно появляется возможность оценить перспективы развития, которые не всегда очевидны при поверхностном знакомстве с отчётностью. Конечно, даже самое подробное расследование не гарантирует роста котировок. Но принимать инвестиционные решения, понимая структуру бизнеса и его проблемы, гораздо разумнее, чем ориентироваться исключительно на прогнозы аналитиков. Полное расследование с историей за последние 35 лет, таблицами собственников, дочерних предприятий и государственных программ подготовил для своего канала Grow Progress. Ссылка в шапке профиля! 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, канал, там будет много полезной информации!
Card image 1
8
9
GrowProgress
GrowProgress

6 октября в 17:21

📉 Дефолты по облигациям — 2026: 8 эмитентов, на которые стоит обратить внимание В 2026 году рынок ВДО получил уже десятки технических и полноценных дефолтов. Причины разные, но почти везде повторяется одно и то же: дорогой долг, слабый денежный поток, проблемы с рефинансированием и отсутствие запаса ликвидности. Собрал 8 наиболее показательных случаев. ЕвроТранс Сеть АЗС «Трасса». Один из крупнейших дефолтов текущей волны. Совокупный облигационный долг — около 27,1 млрд ₽. Проблемы распространились сразу на всю линейку выпусков. Один из выпусков: $RU000A10A141 Когда компания перестаёт обслуживать сразу несколько выпусков, это уже сложно объяснить обычным кассовым разрывом. Теперь инвесторов интересует не купон, а возможная реструктуризация и размер возврата номинала. Оил Ресурс Облигационный долг по четырём основным выпускам — около 10,3 млрд ₽. Один из выпусков: $RU000A10C8H9 Сначала появились технические дефолты, затем часть просрочек перешла в полноценные. Главная проблема — зависимость от постоянного рефинансирования. Пока новые деньги доступны, старый долг можно перекрывать. Когда стоимость капитала резко растёт, схема ломается. СибАвтоТранс Транспортный подрядчик нефтегазового сектора. Один из выпусков: $RU000A10B750 Компания потеряла часть крупных контрактов. Техника, лизинг, кредиты и облигации остались, а загрузка бизнеса снизилась. Хороший пример риска зависимости от нескольких крупных заказчиков. Соби-Лизинг Один из выпусков: $RU000A10BT00 У компании накопилась целая серия просрочек. Давление создают дорогие деньги, ухудшение платёжеспособности клиентов и задержки поступлений. Отдельная проблема — амортизируемые выпуски. Нужно регулярно платить не только купоны, но и возвращать часть тела долга. Нэппи Клаб Один из выпусков: $RU000A109KG1 Компания уже перешла к реструктуризации. Для инвестора это означает, что изначальный график выплат фактически перестал работать. Срок возврата денег переносится, а дальнейший результат зависит уже от того, сможет ли сам бизнес продолжать деятельность. Ю Ди Пи Авто Один из выпусков: $RU000A108CE5 Здесь ситуация значительно серьёзнее обычной задержки. Компания сама подала заявление о банкротстве, после чего была введена процедура наблюдения. В такой ситуации смотреть на купонную доходность уже бессмысленно. Инвестора интересует стоимость активов и то, какую часть требований реально удастся вернуть. Михайловский молочный завод Один из выпусков: $RU000A108YZ4 Сначала задержки объяснялись неравномерным поступлением выручки, затем появились полноценные дефолты и проблемы по другим выпускам. Причём иногда компании не хватало всего нескольких миллионов рублей. Именно такие случаи хорошо показывают реальное состояние ликвидности: если невозможно найти 2–3 млн ₽ на обязательный платёж, запас прочности практически отсутствует. Группа «Продовольствие» Один из выпусков: $RU000A10DPJ1 Компания не смогла выплатить около 300 млн ₽ номинала плюс купон. Причина — арест расчётных счетов в рамках судебного спора с банком-кредитором. Эта облигация сейчас может показывать даже двузначный рост за день, но важно смотреть на цену: бумага торгуется за считанные проценты от номинала. Рост с условных 45 до 55 ₽ даст +20%, хотя относительно первоначальных 1 000 ₽ потери остаются огромными. Главный вывод простой: доходность 25–40% по облигации — это не подарок рынка. Чем выше ставка, тем внимательнее нужно смотреть на денежный поток, долг, ближайшие оферты, амортизацию и деньги на счетах. На очереди у нас $SMLT 🙏 Благодарю за внимание! 📊 Полный список дефолтных облигаций собрал на своём канале. 📈 Там же для подписчиков доступен бесплатный индикатор аномальных объёмов российского фондового рынка. Переходите на канал — забирайте полный список и пользуйтесь объёмами бесплатно. #инвестиции #облигации #нововсти
Card image 1
14
15
GrowProgress
GrowProgress

6 октября в 14:02

🚢 Совкомфлот и FESCO: два разных бизнеса в российской логистике После разбора Северного морского пути отдельно посмотрел на две компании, связанные с морскими перевозками и внешней торговлей: Совкомфлот $FLOT и ДВМП/FESCO $FESH. Совкомфлот в основном перевозит нефть, нефтепродукты и СПГ. Компания работает с крупными нефтегазовыми проектами, принимает новые танкеры и газовозы, включая суда ледового класса Arc7. За 2025 год выручка составила около 1,31 млрд $, EBITDA — 526 млн $. Год оказался слабым: санкции осложнили работу части флота, а компания провела крупное обесценение судов. За первое полугодие 2026 года показатели восстановились. Выручка выросла до 1,03 млрд $, EBITDA — до 547 млн $. За шесть месяцев компания получила EBITDA больше, чем за весь 2025 год. Одновременно вырос чистый долг — примерно с 359 млн $ до 678 млн $. Причина в том числе в обновлении флота. Специализированные газовозы и танкеры требуют больших вложений. Важная часть бизнеса Совкомфлота — долгосрочные контракты. Под новые суда заранее определяются груз, маршрут и заказчик. Здесь напрямую важны НОВАТЭК $NVTK с Арктик СПГ-2 и Роснефть $ROSN. Основной риск — санкции. Даже исправное судно может столкнуться с ограничениями по заходу в порты, страхованию, перестрахованию и расчётам. Отдельно проверил металлургов. Северсталь $CHMF, ММК $MAGN и НЛМК $NLMK нельзя автоматически считать прямыми бенефициарами строительства флота. Подтверждённых прямых контрактов именно на суда Совкомфлота я не нашёл. ⚓ FESCO работает шире. У компании более 30 судов, свыше 112 тыс. контейнеров, около 15 тыс. железнодорожных платформ, собственные терминалы и Владивостокский морской торговый порт. Один груз FESCO может пройти сразу несколько этапов внутри одной группы: судно — порт — контейнер — железная дорога — сухой терминал — клиент. За 2025 год выручка составила 171,6 млрд ₽, EBITDA — 28,4 млрд ₽. В первом полугодии 2026 года объёмы перевозок продолжили расти, но EBITDA снизилась до 13,1 млрд ₽. Контейнеров перевозится больше, а прибыльность перевозки снизилась. Чистый долг на середину 2026 года составлял около 18,4 млрд ₽, показатель чистый долг/EBITDA — около 0,9x. Пока долговая нагрузка выглядит умеренной. 92,5% ДВМП контролирует Росатом. Практически весь этот пакет находится в залоге. При этом речь идёт о залоге акций, принадлежащих Росатому, а не о залоге самой FESCO под её банковский долг. Росатом также развивает сотрудничество с DP World и использует FESCO в международной логистике, работе с портами и развитии новых транспортных коридоров. Главное зарубежное направление FESCO — Китай. Также компания работает с Индией, ОАЭ, Турцией, Вьетнамом, Южной Кореей и Японией, плюс обслуживает внутренние маршруты на Дальнем Востоке и Балтике. Если свести всё к цифрам и бизнесу: Совкомфлот зависит от ставок морского фрахта, нефтегазовых проектов, загрузки новых судов и санкционных ограничений. FESCO зависит от контейнерных ставок, загрузки Владивостокского порта, железной дороги, китайского направления и способности вернуть маржу. У Совкомфлота главный риск — санкции и страхование. У FESCO — низкие ставки перевозок и падение рентабельности. Более глобальный обзор на канале и закрытой группе. ✔️ На своём канале выложил ссылку на сервис по Аномальным объёмам - пользуйтесь. 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, там будет много полезной информации!
Card image 1
7
8
GrowProgress
GrowProgress

5 октября

⛽ ЛУКОЙЛ: продажа зарубежных активов — почему акционеру рано радоваться! Вокруг ЛУКОЙЛа сейчас много шума: зарубежные активы продают, называют суммы около 20$ млрд, обсуждаются Carlyle, консорциум Тодда Боули, США, Ближний Восток. На первый взгляд кажется: компания продаст международный бизнес, получит огромные деньги, а дальше — дивиденды, байбэк и рост акции. Но есть о дин момент, который полностью меняет картинуНо есть один момент, который полностью меняет картику 22 октября 2025 года США ввели против ЛУКОЙЛа блокирующие санкции. Уже 27 октября компания объявила о продаже зарубежных активов. Сейчас действует лицензия OFAC, позволяющая вести переговоры и готовить сделку. Срок — до 22 октября 2026 года. Но сама продажа без отдельного разрешения OFAC закрыться не может. И ещё важнее: по действующей американской конструкции деньги, которые причитаются ЛУКОЙЛу от продажи зарубежных активов, должны оставаться заблокированными до снятия санкций. То есть схема: продали активы за 20$ млрд далее деньги пришли в Россию, а потом акционерам выплатили спецдивиденд сейчас просто не работает! ЛУКОЙЛ может продать активы и при этом не получить свободного доступа к деньгам. 📌 А продаётся далеко не мелочь. Международный контур включал добычу, НПЗ, газовые проекты, трейдинг и более 2 000 АЗС. Среди активов: • West Qurna-2 в Ираке; • Shah Deniz в Азербайджане; • проекты в Узбекистане; • активы в Египте, ОАЭ, Африке и Мексике; • НПЗ в Болгарии, Румынии и Нидерландах; • международный трейдинг Litasco; • крупная зарубежная розница. Отдельно стоит Казахстан: доли в Tengiz, Karachaganak и CPC из сделки с Carlyle изначально исключались. До санкций собственный капитал LUKOIL International оценивался примерно в $22 млрд. Исторически на зарубежную экспансию ЛУКОЙЛ потратил десятки миллиардов долларов. Но сейчас это вынужденная продажа под санкционным давлением, а не обычная спокойная M&A-сделка. Часть активов уже фактически ушла из-под контроля. West Qurna-2 передан под управление Basra Oil Company. Болгарские активы получили внешнего управляющего. По другим проектам есть права партнёров, государств и регуляторов. Поэтому 22$ млрд на бумаге совершенно не означают 22$ млрд живыми деньгами для ПАО «ЛУКОЙЛ». 💣 Самое неприятное уже прошло через отчётность. За 2025 год компания списала инвестицию в LUKOIL International примерно на: 1,66 трлн ₽. Международный бизнес был выведен из консолидации. При этом российское ядро продолжило нормально зарабатывать. За 1П2026: • выручка — около 2,06 трлн ₽; • EBITDA — около 815 млрд ₽; • чистая прибыль — около 431 млрд ₽; • свободный денежный поток — около 551 млрд ₽. Вот на эти деньги инвестору и нужно смотреть сегодня. Не на красивые заголовки про «продажу активов на 20$ млрд». Пока санкции не сняты и OFAC не разрешит ЛУКОЙЛу распоряжаться выручкой от продажи, эти миллиарды нельзя считать деньгами акционеров. Да, завершение сделки может убрать часть неопределённости и остановить дальнейшую потерю стоимости зарубежного бизнеса. Но само по себе оно не создаёт кассу для дивидендов. Поэтому покупать $LKOH только на логике: «сейчас всё продадут и раздадут деньги» я бы точно не стал. Текущий инвестиционный тезис ЛУКОЙЛа — это прежде всего: российская добыча, цена нефти, курс рубля, налоги, CAPEX и свободный денежный поток. А зарубежные 29–22$ млрд пока остаются потенциальной стоимостью, доступ к которой заблокирован. Пока санкционный режим не изменится, инвестор вполне может увидеть продажу огромного зарубежного бизнеса — и не получить с этой распродажи ни рубля! ✔️ На своём канале выложил ссылку на сервис по Аномальным объёмам - пользуйтесь. 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, там будет много полезной информации! #инвестиции #нефть #экономика
Card image 1
8
9
GrowProgress
GrowProgress

29 сентября

🟡 Т-БАНК. ГДЕ «Т» ДЛЯ МЕНЯ УЖЕ ОЗНАЧАЕТ (просили удалить) Когда-то «Тинькофф» для меня был примером того, каким должен быть современный банк. Без отделений. Быстро. Удобно. Хорошее приложение, нормальная поддержка, понятные бонусы. Ты писал в чат — и проблему действительно пытались решить, а не просто закрыть обращение шаблонной фразой. Эту репутацию строили больше десяти лет. А потом «Тинькофф» стал Т-Банком. И за последние два года мой клиентский опыт изменился настолько, что букву Т я всё чаще расшифровываю как (просили удалить) Да, грубо. Но объясню почему. 💸 Бонусы и привилегии Когда-то программа лояльности была одним из главных аргументов пользоваться банком. Сейчас условия стали сложнее: категории, подписки, ограничения, лимиты, исключения. Формально бонусы есть. Но раньше ты просто пользовался банком и видел выгоду. Теперь бонусы просто ни о чём, слабые партнёры и только по платной подписке тарифа. 📞 Поддержка Здесь падение качества для меня самое заметное. Раньше поддержка умела решать нестандартные вопросы. Сейчас типичный путь выглядит так: бот, шаблон, ещё один шаблон, переключение на оператора, повтор уже написанного — и ответ, который часто никак не решает проблему. Мне не нужен бот, который десять минут доказывает, что понял мой вопрос. Мне нужен человек, способный принять решение. Когда поддержка умеет только цитировать правила — это уже не поддержка. Причём проблема для меня уже не в какой-то одной неудачной консультации или одной плохой категории кэшбэка. Когда одновременно ухудшается поддержка, усложняются бонусы, а внутри инвестиционной площадки перестаёт нормально работать фильтрация контента, это уже воспринимается не как случайность, а как общее снижение качества сервиса. Особенно странно видеть это у компании, которая сама много лет приучала клиента к тому, что всё должно работать быстро, логично и без лишних движений. 📉 Отдельная боль — Т-Инвестиции и Пульс. Идея Пульса была отличной: социальная сеть внутри брокера, где можно обсуждать компании, публиковать аналитику, искать авторов и идеи. Но где нормальное ранжирование контента сейчас? Можно потратить часы на большой разбор: отчётность, долговая нагрузка, риски, таблицы, аргументы — и получить минимальное распространение. А рядом прекрасно летит пост из двух строк: «Ну что, ракета завтра? 🚀» Если алгоритм не умеет отличать содержательный материал от информационного мусора, зачем вообще рассказывать про рекомендации и персональную ленту? 🏆 Зато снова конкурс РИЧ. Турниры, геймификация, активности, призы — всё красиво. Иногда хочется случайно заменить одну букву и написать (просили удалить) Не потому, что сам конкурс плохой, а потому, что странно постоянно добавлять новые механики, когда базовые вещи у постоянного пользователя вызывают всё больше вопросов. Мне не нужен очередной салют в приложении. Мне нужна нормальная поддержка. Нормальная лента. Работающие рекомендации. Понятные условия. Алгоритм, который способен отличить аналитику от очередного «полетели на Луну». И самое неприятное — я прекрасно помню старый «Тинькофф». Поэтому нынешний Т-Банк раздражает сильнее. Я сравниваю его не с другим российским банком. Я сравниваю Т-Банк с самим Тинькофф. С банком, который когда-то заставлял конкурентов догонять себя. И вот в этом главная претензия. Компания развивается, продуктов становится больше, экосистема расширяется. Но лично для меня за последние два года стало меньше того, благодаря чему я когда-то выбирал этот банк: простоты, человеческого сервиса и ощущения, что клиент действительно важен. Тинькофф строили годами. Т-Банк получил всё это наследство. И очень хочется, чтобы буква «Т» снова ассоциировалась с технологичным сервисом. А не с английским Trash. Являюсь клиентом банка с конца 2011 года. Пост не создан для того, чтобы создать конфликт. Основная цель это улучшить сервис или вернуть его обратно. Благодарю за внимание! @T-Investments @Pulse_Official $T #инвестиции
Card image 1
46
47
GrowProgress
GrowProgress

29 сентября

ВСЕГДА! 🔥 — Андрей, тебе опять говорят про доходность ОФЗ, которой по факту почти нет при такой инфляции? — Всегда! Я уже не знаю, сколько раз нужно повторить: я не пишу, что облигации бесполезны, ОФЗ нельзя покупать или купоны — это плохо. Я пишу о другом: если капитал вырос на 15–16%, а стоимость вашей жизни выросла примерно настолько же или сильнее, заметного прироста капитала у вас нет. 📉 Мы уже считали конкретные ОФЗ: · $SU26244RMFS2 — ≈ +0,33% · $SU26233RMFS5 — ≈ +0,18% · $SU26249RMFS1 — ≈ +0,23% · $SU26247RMFS5 — ≈ +0,37% · $SU26251RMFS7 — ≈ −0,28% · $SU26254RMFS1 — ≈ +0,43% И это ещё до налогов и комиссий. Человек видит в терминале 15–16%, радуется зелёной цифре, а реальный прирост покупательной способности — несколько десятых процента. Иногда уже минус. И снова комментарий: «Зато при снижении ключевой ставки тело ОФЗ вырастет!» Да, может. Но тогда вы покупаете длинную облигацию в расчёте на снижение ставки и последующую продажу дороже. Это отдельная стратегия. И никто не гарантирует, что ставка снизится именно тогда, когда вам понадобятся деньги. Сам Банк России в июне опубликовал показательные данные. Средняя годовая доходность розничных брокерских портфелей за 2023–2025 годы составила 2,9%. 2.9% при реальной инфляции выше 15% КАРЛ! Треть инвесторов либо потеряли деньги, либо просто сохранили капитал без прироста. Доходность выше 17,2% годовых показали только 9% инвесторов. По другому исследованию Банка России, 42% инвесторов ошибочно считают, что инвестиции физических лиц застрахованы государством, ещё 23% не уверены, застрахованы они или нет. Купить облигацию, акцию или фонд — ещё не значит понимать, что происходит с деньгами. 💰 Сегодня можно обсуждать СамолетП20 / БО-П20, $SMLT $SBER, Делимобиль 001Р-07 $RU000A10CCG7, ОФЗ и корпоративные облигации. Но каждый инструмент нужно оценивать по задаче. Если вы хотите денежный поток и купонами закрываете ипотеку — отлично. Только денежный поток и рост капитала — не одно и то же. Вы можете получать купоны каждый месяц и исправно платить ими ипотеку, но при этом терять покупательную способность капитала. Простой пример. Раньше для привычного уровня жизни хватало трёх яблок. Теперь из-за роста цен нужно четыре. Облигация продолжает приносить деньги на три яблока. Купон пришёл, просрочки нет, на счёте зелёная цифра. Но одно яблоко вы уже недоедаете. Вот это и есть потеря покупательной способности. ⚠️ Люди рассуждают о длинных ОФЗ так, будто знают будущее на десять лет вперёд. Какая будет ключевая ставка через три года? Налоги? Комиссии? Инфляция? Что произойдёт с конкретным эмитентом? Мы сейчас видим, как быстро может меняться отношение рынка к облигациям того же «Самолёта». Поэтому фраза «я зафиксировал 16% и теперь десять лет спокойно зарабатываю» звучит странно. Вы зафиксировали номинальную ставку. Но не будущую инфляцию, налоги, комиссии, стоимость товаров и услуг и рыночную цену облигации, если деньги понадобятся раньше срока. 📌 Для меня инвестиции — не соревнование, кто найдёт больший процент в приложении брокера. Мне важен реальный прирост капитала. Если на экране 16%, а покупательная способность выросла на 0,5%, мой реальный результат — около 0,5%. Можно спорить с этим сколько угодно. Инфляции всё равно. Она просто продолжает съедать деньги. ЭТО ФАКТ! Всё подробно описывал тут и на своём канале, там несколько крупных статей с обзором и аргументами. Покупка облигации ещё не делает человека инвестором. Инвестор начинается с понимания того, что происходит с капиталом после инфляции, налогов, расходов и времени. — Андрей, тебе после этого снова напишут: «Но ОФЗ же дают 15–16%!»? Да, как и всегда! 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, канал, там будет много полезной информации! #облигации #инвестиции #деньги
Card image 1
19
20
GrowProgress
GrowProgress

28 сентября

🏦 6 ОФЗ с доходностью 14%+. А теперь посчитаем, что реально остаётся инвестору Мне подписчик прислал шесть выпусков ОФЗ, которые на первый взгляд выглядят вполне привлекательно: $SU26244RMFS2 — ОФЗ 26244 Погашение: 15.03.2034 Доходность: 14,58% $SU26233RMFS5 — ОФЗ 26233 Погашение: 18.07.2035 Доходность: 14,40% $SU26249RMFS1 — ОФЗ 26249 Погашение: 16.06.2032 Доходность: 14,46% $SU26247RMFS5 — ОФЗ 26247 Погашение: 11.05.2039 Доходность: 14,62% $SU26251RMFS7 — ОФЗ 26251 Погашение: 28.08.2030 Доходность: 13,88% $SU26254RMFS1 — ОФЗ 26254 Погашение: 03.10.2040 Доходность: 14,69% Нашёл он это у одного блогера, который назвал из высокодоходными и защитными! Средняя доходность этих шести выпусков — примерно 14,44% годовых. На экране брокера выглядит солидно, ещё и циферки красивые, а эксперты и блогеры произносят о вкусных купонах. Но инвестору нужен не процент на карточке бумаги. Ему нужно понять, на сколько реально увеличится покупательная способность капитала. 📉 Возьмём инфляционные ожидания населения 14,2%. Даже до налогов и комиссий результат почти исчезает: · $SU26244RMFS2 — ≈ +0,33% · $SU26233RMFS5 — ≈ +0,18% · $SU26249RMFS1 — ≈ +0,23% · $SU26247RMFS5 — ≈ +0,37% · $SU26251RMFS7 — ≈ −0,28% · $SU26254RMFS1 — ≈ +0,43% Вот и вся реальная доходность. Десятые доли процента. И это ещё до НДФЛ с купонного дохода и брокерских комиссий. После них положительные десятые доли практически исчезают. 🔥 Теперь берём наблюдаемую населением инфляцию 15,1%. Здесь все шесть выпусков уходят в минус ещё до налогов: · 26244 — ≈ −0,45% · 26233 — ≈ −0,61% · 26249 — ≈ −0,56% · 26247 — ≈ −0,42% · 26251 — ≈ −1,06% · 26254 — ≈ −0,36% После налога результат становится ещё хуже. 💀 А теперь к РЕАЛЬНОЙ инфляции конкретного человека. Если под ней понимать именно вашу личную стоимость жизни, а она растёт от 20% в год, то эти 14–15% доходности уже вообще не выглядят доходностью. При личной инфляции 20% реальная потеря покупательной способности составляет примерно: · ОФЗ 26244 — около −4,5% · ОФЗ 26233 — около −4,7% · ОФЗ 26249 — около −4,6% · ОФЗ 26247 — около −4,5% · ОФЗ 26251 — около −5,1% · ОФЗ 26254 — около −4,4% И это ещё до налоговой корректировки и комиссий. То есть купоны приходят. Баланс номинально увеличивается. А купить на эти деньги через год вы можете меньше. Если ваши продукты, автомобиль, ремонт, медицина, услуги, образование, путешествия и техника дорожают на 20% и выше, то облигация с доходностью 14–15% не увеличивает капитал. Она просто частично компенсирует его обесценивание. ⏳ Особенно интересно посмотреть на сроки. 26247 — до 2039 года. 26254 — до 2040 года. Вы фактически соглашаетесь держать длинный рублёвый долг больше десяти лет ради номинальных 14–15%. При этом никто сегодня не знает, сколько будут стоить продукты, автомобиль, ремонт, медицина или квадратный метр жилья в 2040 году. Есть и процентный риск. Если рыночные ставки снова вырастут, длинные ОФЗ подешевеют. Если деньги понадобятся раньше погашения, продать бумагу придётся по текущей рыночной цене, а не по номиналу. Высокая надёжность государства отвечает на вопрос «вернут ли долг», но не отвечает на вопрос «сохраните ли вы покупательную способность». Это две совершенно разные вещи. ОФЗ могут быть полезным инструментом для парковки денег, прогнозируемого денежного потока или ставки на снижение ключевой ставки. Но называть 14–15% рублёвой доходности ростом капитала, когда ваша личная стоимость жизни растёт на 20% и выше, я бы точно не стал. Если ваш капитал растёт медленнее, чем дорожает ваша жизнь, вы не становитесь богаче. Вы просто беднеете чуть медленнее и это ФАКТ! Может хватит уже вестись на эту пирамиду и постоянно обманывать себя каким то процентами, которых в действительности нет!? 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, канал, там будет много полезной информации! #облигации #инвестиции #финансы #пульс_учит
Card image 1
15
16
GrowProgress
GrowProgress

27 сентября

💵 Россия против США. Часть 7. Валюта — это не ставка на доллар После предыдущих частей легко сделать неправильный вывод: «Значит продаём всё российское, покупаем доллары и ждём». Нет. Сам доллар ничего не гарантирует. В США тоже есть инфляция, кризисы, дорогие акции и периоды серьёзных падений рынка. Задача валюты другая. Она снижает зависимость капитала от одной национальной денежной системы. Если 100% денег находятся в рублях, то в одной валюте у человека обычно находятся: • зарплата или бизнес; • банковские счета; • вклады; • недвижимость; • российские акции; • облигации; • будущие расходы. Получается, что практически всё финансовое состояние зависит от рубля. 🌍 Валютная диверсификация меняет конструкцию. Если часть капитала находится в рублёвых активах, а часть — в валютных, один сценарий уже не определяет судьбу всего портфеля. Рубль укрепился — валютная часть временно выглядит слабее в пересчёте. Рубль подешевел — она частично компенсирует снижение рублёвой покупательной способности относительно зарубежных активов и импортных товаров. Смысл не в том, чтобы угадать курс через неделю. Смысл — не зависеть от него полностью. 📊 То же самое показали предыдущие части. Российский банк может падать, пока американский растёт. Российский нефтяник может дешеветь, пока американский обновляет максимумы. Металлургические компании двух стран могут показывать противоположные результаты. Когда портфель ограничен только одним рынком, инвестор физически не участвует в росте других экономик. 💰 Но просто купить наличные доллары — тоже не инвестиционная стратегия. Доллар имеет собственную инфляцию. Следующий уровень — активы, номинированные в другой валюте: •акции •облигации •инструменты денежного рынка другие доступные инвестору решения. ⚠️ Для российского инвестора отдельно нужно учитывать инфраструктурные риски: брокера, депозитарий, ограничения, блокировки, налоги и доступ к конкретным площадкам. Идея не в том, чтобы заменить зависимость от рубля зависимостью от доллара. Идея — разделить риски. Рублёвые активы. Валютные активы. Российский рынок. Другие рынки. 📌 Доходность надо считать не по зелёной цифре в приложении. Главное — сколько реальных возможностей даёт ваш капитал через пять или десять лет. Можно уповать на облигации с доходностью 16-18% которую съедает инфляция, можно радовать банковским вкладам от 12%, которые также съест инфляция. Вы думайте что в $SBER $VTBR $T работают глупые люди!? Ошибаетесь, они ваши деньги прокрутят несколько раз, раздадут кредиты юр лицам под 28%, а вам вернут вашу высокодоходную прибыль, на которую можно купить коробок спичек. Ну или тот же строительный сектор, где провальная компания ГК Самолёт $SMLT уже несколько лет не может выдать людям ключи, за квартиры, который они купили. Если до сих пор не понимаете о чём речь и всё так радужно, то взгляните на АЗС $LKOH на наличие и цену топлива. Конечно, если вы питаетесь исключительно крупой гречки, то всё хорошо. Не потеряй логику серии — все части собраны по хэштегу #рфсша Больше разборов компаний, рынка и инвестиционных идей — в моём канале, так тут не помещается больше 4000 знаков и нет возможности комментировать голосом. Без пересказа новостей: цифры, логика, риски и главное — что происходящее может значить для инвестора. 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, там будет много полезной информации!
Card image 1
7
8
GrowProgress
GrowProgress

27 сентября

🔥 Россия против США. Часть 6. Инфляция съедает не проценты, а покупательную способность После пяти сравнений отраслей возникает простой вопрос: А что будет, если вообще не покупать акции и просто сохранить деньги? Деньги тоже дешевеют. В России официальная инфляция за январь–21 сентября 2026 года составила около 4,8%, годовая в августе — около 6,3%. Банк России ожидает 6–7% по итогам года. При этом инфляционные ожидания населения находятся примерно возле 14,5%, а личная инфляция конкретного человека может быть значительно выше официальной — всё зависит от структуры расходов. В США годовая инфляция в августе составляла около 3,4%. 💸 Возьмём 1 000 000 ₽. При инфляции 7% через пять лет для сохранения той же покупательной способности понадобится примерно 1,40 млн ₽. При 10% — 1,61 млн ₽. При 15% — уже больше 2 млн ₽. Что скажешь Сбер $SBER по процентам на вклады: даёшь людям выйти хотя бы в ноль!? То есть удвоить цифру на брокерском счёте — ещё не означает удвоить капитал. Если миллион превратился в 1,5 млн, а привычные товары и услуги за это время подорожали в два раза, человек фактически стал беднее. 📉 Поэтому мне недостаточно видеть зелёные +15% или +20% в приложении. Главный вопрос: на сколько выросла покупательная способность капитала? Российский инвестор получает двойное давление. Первое — инфляция. Второе — падение самого актива. Если $CHMF падает на 30%, инвестор теряет на акции. Если одновременно растут рублёвые цены, оставшиеся деньги ещё и покупают меньше товаров. Дивиденды тоже не решают проблему автоматически. Получил 10%, заплатил налог, а стоимость жизни выросла сопоставимо — реальный результат может оказаться около нуля. 🇺🇸 У доллара тоже есть инфляция. Доллар не является волшебной вечной валютой. Но когда 100% капитала находятся в рублях, инвестор принимает 100% риска одной валюты, одной инфляции и одной экономики. Это уже не диверсификация. Следующая часть — зачем тогда вообще нужна иностранная валюта. Не потеряй логику серии — все части собраны по хэштегу #рфсша Больше разборов компаний, рынка и инвестиционных идей — в моём канале, так тут не помещается больше 4000 знаков и нет возможности комментировать голосом. Без пересказа новостей: цифры, логика, риски и главное — что происходящее может значить для инвестора. 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, там будет много полезной информации!
Card image 1
9
10