$SBER Почему я держу Сбер и не продаю

Допэмиссии-2026: кто размывает капитал Российский рынок переживает волну допэмиссий. Одни компании привлекают деньги на развитие, другие — спасают капитал, третьи — технически оформляют мотивацию сотрудников. Разбираем ключевые выпуски. 📊 Кто проводит допэмиссию Т-Технологии T Крупнейшая сделка года — допэмиссия для консолидации 100% цифрового банка «Точка». Акционеры одобрили выпуск до 550 млн акций (20% капитала) по закрытой подписке. Реальная потребность — около 275 млн, остальное погасят. Около трети выпуска уйдёт в квазиказначейский пакет (группа уже контролирует 32% «Точки») и не поступит на рынок. Эффективное размытие — около 7%, а не 17–20%, как кажется на первый взгляд. Оценка «Точки» и цена акций допэмиссии будут объявлены в ближайшие недели. Ориентир по оценке — 68–85 млрд руб. (дисконт ~19% к сделке VK–«Интеррос»). М.Видео MVID Цена — 49,9 руб. за акцию, объём — до 500 млн бумаг (максимум ~25 млрд руб.). Преимущественное право выкупа предоставляется с 22 сентября 2026 года в течение 45 календарных дней акционерам, голосовавшим против или не участвовавшим в голосовании по вопросу допэмиссии. Дата фиксации — 26 мая 2026 года. ВТБ VTBR Допэмиссия (FPO) одобрена акционерами 30 июня 2026 года, размещение ожидается ранней осенью 2026. Цена — 87 руб., объём — до 6,3 млрд бумаг (~49% капитала). Ожидаемый объём привлечения — 300–400 млрд руб. Цель — финансирование партнёрства с Wildberries-Russ. ФСК Россети FEES Акционеры одобрили допэмиссию 903 млрд акций общей стоимостью 451,5 млрд руб. в пользу государства в лице Росимущества. Номинальная стоимость каждой акции — 50 копеек. Это 43% от всех имеющихся акций. Дивиденды за 2025 год рекомендовано не выплачивать. Камаз KMAZ Закрытая подписка на 234,49 млн акций (~11,7 млрд руб.) в пользу Росимущества и НАМИ. Доля допэмиссии — 24,9% увеличенного капитала. ОАК UNAC Масштабнейшая допэмиссия — 2,06 трлн акций по 0,53 руб. за бумагу. Закрытая подписка среди «Ростеха», Росимущества и ВЭБ.РФ. Ozon OZON Техническая допэмиссия 7,42 млн акций по 0,08 руб. для программы мотивации. Акции уже погашены, размытия нет. МКБ CBOM Допэмиссия 1,475 млрд акций для присоединения Дальневосточного банка. Уставный капитал вырастет на 4,4%, до 34,9 млрд руб.. 📌 Что это значит для вас как для акционера Допэмиссия — это всегда размытие вашей доли. Но последствия сильно различаются в зависимости от типа выпуска: 🔴 Высокое размытие (требует внимания): · М.Видео: при полном размещении капитал вырастет в 3,8 раза, доли миноритариев, не участвующих в выкупе, могут «размыться» кратно. · ВТБ: размещение до 49% капитала — доли текущих акционеров могут сократиться почти вдвое. · ФСК Россети: допэмиссия на 43% от акций в обращении + отказ от дивидендов. · ОАК: выпуск 2,06 трлн акций — размытие будет колоссальным. 🟡 Умеренное размытие: · Т-Технологии: эффективное размытие около 7% с компенсацией прибылью «Точки» (~30 млрд руб. в год). · Камаз: 24,9% — заметно, но не критично. · МКБ: 4,4% — минимальное размытие. 🟢 Размытия нет: · Ozon: акции погашены, количество бумаг в обращении не изменилось. ⚠️ Главный вывод Допэмиссия — не всегда плохо. Ключевые вопросы: сколько размывается ваша доля, по какой цене и куда идут деньги. Если размытие велико, а цена размещения выше рынка — участие в выкупе может быть невыгодным. Если допэмиссия техническая (как у Ozon) — беспокоиться не о чем. Не является инвестиционной рекомендацией.

T «Т-Технологии» одобрили допэмиссию под «Точку». Акционеры Т-Технологий проголосовали за допэмиссию для консолидации 100% цифрового банка «Точка». За сделку — 94,1% голосов при явке 63,6%. Разбираем параметры и последствия. 📊 Что решили Максимальный объём допэмиссии — 550 млн акций (20% капитала), но это технический предел с учётом резерва на преимущественное право выкупа. Реальная потребность — примерно вдвое меньше, около 275 млн акций. Невостребованные бумаги погасят. 📉 Реальное размытие — около 7% Около трети фактической допэмиссии уйдёт в квазиказначейские акции (группа уже контролирует 32% «Точки» через «Каталитик Пипл») и не поступит на рынок. По расчётам инвестбанкира Евгения Когана, в рынок попадёт около 200 млн акций, а эффективное размытие составит порядка 7% при текущих 2,68 млрд акций. 💰 Оценка «Точки»: расчётный ориентир В апреле 2026 года «Интеррос» купил 25% «Точки» у VK за 21,2 млрд руб., что подразумевает оценку всего бизнеса ~84,8 млрд руб.. Если допэмиссия составит ~275 млн акций, оценка «Точки» эквивалентна ~68,3 млрд руб. — дисконт около 19%. ⚠️ Важно: это расчётная оценка. Официальная оценка АО «Точка» и цена акций допэмиссии будут объявлены в ближайшие недели. 🎯 Зачем это нужно: синергия в B2B У «Точки» 560 тыс. активных B2B-клиентов, у самого Т-Банка — более 1 млн. Сделка позволит ускорить рост B2B-направления за счёт расширения кредитования клиентов «Точки» и переиспользования продуктов обоих бизнесов. Бренд и команда «Точки» сохранятся. ⚠️ Главная неопределённость — цена Окончательная оценка «Точки» и цена акций допэмиссии будут объявлены в конце сентября 2026 года. Менеджмент обещал, что цена размещения будет выше текущей рыночной стоимости. 📌 Что это значит для вас как акционера 1. Ваша доля уменьшится примерно на 7%. Сейчас у «Т-Технологий» 2,68 млрд акций, после сделки их станет около 2,87 млрд. Если у вас было 1% компании, останется примерно 0,93%. 2. Но прибыль на акцию может не упасть. «Точка» добавляет группе существенную прибыль, которая частично компенсирует размытие. Менеджмент подтвердил прогноз: рост дивидендов на акцию более чем на 20% в 2026 году. Ближайшая выплата — 4,7 руб. на акцию. 3. У вас есть право преимущественного выкупа. По закону вы можете купить новые акции пропорционально вашей текущей доле, чтобы не допустить размытия. Цена выкупа будет объявлена в конце сентября. 💎 Что делать с акциями Вариант 1: Держать. Базовый сценарий. Размытие уже заложено в цену — рынок знал о сделке несколько месяцев. Если вы верите в синергию B2B, просто держите акции. Вариант 2: Участвовать в выкупе. Если не хотите размытия — дождитесь цены и купите новые акции пропорционально доле. Но если цена окажется выше рыночной (как обещал менеджмент), выкуп может быть невыгоден. Вариант 3: Продать часть или всё. Если не готовы ждать закрытия сделки (конец 2026 года) — можно зафиксировать текущую цену. Но учтите: консенсус аналитиков видит потенциал роста. 💎 Итог Сделка стратегически логична: «Т-Технологии» получают сильный B2B-актив с потенциалом кросс-продаж, не тратя капитал. Если размытие ограничится ~7%, а оценка «Точки» будет в районе 67–70 млрд руб. — для долгосрочных акционеров это скорее позитив. Но до объявления финальной цены рынок будет ждать. TDFA1, TBZ6, TBH7, TMOS@, TITR@, TPAY, TDIV@, TMON@, TRUR@ Не является инвестиционной рекомендацией.

X5 📈 Почему акции X5 сегодня растут? Вот что совпало в один день: 1. Общий позитив на рынке Российские индексы открыли сессию в плюсе. Это поддерживает весь ритейл, и X5 в том числе. 2. Газпромбанк назвал X5 фаворитом Аналитики ГПБ опубликовали стратегию на II полугодие 2026. Целевая цена — 2600 руб. за акцию. Потенциал роста — 46%. Плюс высокая ожидаемая дивидендная доходность. Крупные рекомендации всегда подогревают спрос. 3. Реклама растёт быстрее выручки Рекламный бизнес X5 за первое полугодие 2026 увеличился в 1,5 раза — до 17,3 млрд руб. Для сравнения: общая выручка выросла на 10,5%. Это новый источник прибыли с низкими издержками, и рынок это ценит. 4. Включение в индексы С 19 сентября X5 входит в Индекс Мосбиржи, РТС и Индекс голубых фишек. Это уже привело к притоку средств от фондов, которые обязаны следовать за индексами. Итог: рост X5 — это совокупность рыночного фона, свежих рекомендаций, сильной отчётности по рекламе, включения в индексы и дивидендных ожиданий. А вы держите X5 в портфеле? Как думаете, пробьёт 2600? X5H7 #акции #инвестиции #Мосбиржа #дивиденды #ритейл