📌 Кредитный поток 7

Сбер пробил важный уровень. Считаем цель по «флагу» (спойлер: 333 ₽) Пока одни паникуют из-за каждой красной свечи, я просто продолжаю держать свои акции Сбера. И вот почему сейчас это особенно интересно. На дневном графике сформировалась красивая техническая фигура — «флаг». И, судя по всему, мы уже начали его отработку. Математика фигуры: — Низ флагштока: 245,13 — Верх: 288,66 — Высота: 43,53 руб. Цена уже пробила ключевой уровень 289,8 и закрепилась выше. По классике технического анализа, после такого пробоя цена обычно проходит расстояние, равное высоте флагштока. Считаем: 289,8 + 43,53 = 333,33 ₽ Это не гадание на кофейной гуще, а чистая математика. И что приятно — эта цель идеально совпадает с зоной июльских локальных максимумов. Почему я продолжаю держать: 1. Фундамент на месте. Дивиденды за лето уже получены, прибыль компании растёт. 2. Техника подтверждает. Флаг пробит, RSI выше 60, нисходящий тренд сломлен. 3. План простой. Если идём к 333 — отлично. Если рынок решит устроить ложный пробой и откатит к 284 — это будет точка для докупки, а не для паники. Я держу. Спокойно, без суеты, с уже полученными дивидендами в кармане. Кто ещё видит 333? Или у кого-то другие цели? 👇 Не ИИР. SBER SBERP SBERF

Купить облигации «Эконивы» или пройти мимо? Аргументы за и против… 26 октября «Эконива» размещает два новых выпуска облигаций. Сбор заявок — до 22 октября. А недавно компанию публично похвалил президент — на форуме «Деловая Россия» Владимир Путин рекомендовал всем попробовать сыр «Эконивы»: «Хороший сыр. Реально» . Основатель компании Штефан Дюрр в ответ назвал Путина «лучшим амбассадором российской продовольственной продукции» . Но за этой цифрой и PR-эффектом скрывается история, которую стоит разобрать спокойно. Ниже — аргументы, а решение каждый принимает сам. Что предлагают • 001P-04 — фиксированный купон, до 18%, доходность к погашению до 19,56%. После тестирования доступен неквалам . • 001P-05 — плавающий купон (КС + 375 б.п.), только для квалов . Рейтинги: A+ (АКРА), A (Эксперт РА), оба со стабильным прогнозом. Звучит солидно. Но дьявол, как всегда, в деталях. Почему я бы воздержался 1. Прибыль рухнула — это не преувеличение. За первое полугодие 2026 года выручка составила 45,2 млрд рублей (минус 2,8%), чистая прибыль — всего 1,1 млрд рублей против 9,4 млрд годом ранее. Падение — 88,3%. EBITDA упала на 47%, до 11,04 млрд . Компания продаёт больше молока, но каждая тонна приносит меньше денег: цена упала с 47,31 до 41,25 рубля за килограмм . 2. Долговая нагрузка — тревожная. Чистый долг — 94,89 млрд рублей. Отношение чистого долга к EBITDA — 4,85x. Коэффициент покрытия процентов (ICR) — всего 1,15x . Хуже того: из-за нарушения ковенантов около 49 млрд рублей долгосрочного долга были реклассифицированы в текущие обязательства. Кредиторы дали временный отказ (в апреле и августе), но по 9,5 млрд рублей переговоры ещё идут . 3. Рейтинг присвоен до плохой отчётности. A+ от АКРА — 28 января 2026 года, A от Эксперт РА — 16 февраля. Оба — до публикации слабых результатов за первое полугодие . Если рейтинг пересмотрят вниз, цена бумаг на вторичном рынке просядет. 4. У новой бумаги нет защитной подушки. У 001P-04 нет оферты, нет амортизации — полная привязка к трём годам . Если через год дела пойдут хуже, выйти по номиналу не получится. 5. Премия выглядит щедрой, но её может не хватить. Доходность к погашению 19,56% выше доходности собственных облигаций компании в обращении примерно на 130 б.п. . Но эта премия компенсирует «риск ухудшения», а не даёт «безрисковую сверхдоходность». А как же Путин? Похвала президента — сильный PR-ход, и Дюрр неслучайно попросил «замолвить словечко за российских молочников» . Но публичная поддержка не меняет фундаментальную картину: прибыль упала почти в девять раз, долговая нагрузка выросла до 4,85x, а ковенанты нарушены. Сыр может быть отличным — но облигации покупают не за вкус, а за денежный поток. Если всё-таки участвовать Единственный разумный формат — очень небольшая спекулятивная позиция, с чётким пониманием: вы ставите на то, что «компания не допустит дефолта в ближайшие 1–2 года», а не на «стабильный доход до погашения». Более консервативный вариант — пропустить размещение, дождаться заседания ЦБ по ставке 23 октября и посмотреть, продолжат ли кредиторы давать во втором полугодии. Кто-нибудь планирует взять небольшую позицию «на удачу»? Какой долей портфеля готовы рискнуть? Решение за вами. Но если спросить меня — сейчас не время. RU000A10FHY2 RU000A10EJZ8 RU000A10EKY9 Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР)

Золото: почему человечество сходит по нему с ума уже 5000 лет? Знаете, что общего у древнеегипетских фараонов, римских императоров, испанских конкистадоров и современных центральных банков? Все они одержимы золотом. Причем настолько, что готовы были за него убивать, завоевывать континенты и развязывать войны. Но вот в чем парадокс: золото — это самый бесполезный металл на планете. Серьезно. Из него не построить дом, не сделать инструмент, оно не ржавеет, но и не спасает от голода. Платина и палладий нужнее промышленности, железо прочнее, медь проводит ток лучше. Так почему же именно золото стало синонимом богатства? Ответ кроется в психологии, а не в химии. Вот 3 факта о золоте, которые перевернут ваше представление о нем: 1. Золото — это «атомный» актив. Его нельзя напечатать, как доллар, или синтезировать, как алмазы. По данным Всемирного совета по золоту, всё золото, добытое за всю историю человечества, оценивается примерно в 222 600 тонн . Если сплавить его в один куб, сторона составит около 22,6 метра — это примерно семиэтажный дом . И это всё. Запасы ограничены физически, а спрос не исчезает. Отсюда и ценность.‌‌ 2. Золото пережило все империи. Рим пал, Бреттон-Вудская система рухнула, доллар отвязали от золота в 1971 году. Но золото осталось. Оно не требует доверия к правительству, банку или бирже. Это единственная валюта, которая не имеет эмитента. Пока есть люди, готовые за него платить, оно имеет цену. 3. Золото — это не инвестиция, а «страховка от дурака». Если вы покупаете золото, чтобы разбогатеть — вы, скорее всего, разочаруетесь. Акции растут быстрее, облигации платят проценты. Золото не приносит дохода. Оно просто лежит. Но в момент, когда всё вокруг рушится (кризис, война, гиперинфляция), золото становится тем самым «спасательным кругом», который не тонет. А теперь вопрос на миллион: Почему в 2026 году центробанки мира снова скупают золото? Во втором квартале 2026 года они купили 289 тонн — рекордный показатель для второго квартала за всю историю наблюдений . Но есть нюанс: в первом квартале покупки были аномально низкими из-за распродаж Турции и России, поэтому за всё первое полугодие спрос оказался самым слабым с 2022 года . Тем не менее в сентябре 2026-го центробанки приобрели ещё около 63 тонн — максимум за почти два года .‌‌‌ Почему они это делают? Потому что боятся. Боятся санкций, заморозки активов и нестабильности долларовой системы. Золото — это то, что нельзя «отключить» от SWIFT. Я вот для себя решил: планирую в ближайшее время начать покупать золото. Не для спекуляций, а как тихую гавань. Пока выбираю формат GOLD А вы держите часть сбережений в золоте? Или считаете, что это пережиток прошлого? 👇 GLDRUB_TOM GLDRUB_TOM TGLD@ FXGD PLZL AKGD