Подушка или длинные ОФЗ: почему деньги на отпуск, лечение и

🔎 Алтимейт: что стоит за просадкой и где потенциал Нихао, Пульс 👋 Падение облигации — повод проверить бизнес, а не автоматическая команда продавать. Разобрал Алтимейт Эдьюкейшн БО-П01 — RU000A10C7C2 Есть и риски, и факты, заслуживающие внимания держателей и потенциальных покупателей. ⚖️ Что настораживает За I полугодие 2026 года выручка снизилась на 16,7%, долг вырос до 826 млн ₽ против 669 млн ₽ на конец 2025 года. 29 сентября АКРА снизило рейтинг до BB+(RU), прогноз негативный. Покрытие процентов по FFO агентство прогнозирует около 1,3× за 2026 год. Запас небольшой — это учитываю. 🏢 Кто стоит за проектом По публикациям Forbes за 2022 год и «Коммерсанта» за 2024 год, инвестиционная история Ultimate Capital и её основателей Андрея Кондратюка и Евгения Зальцмана включает: 🛴 Whoosh — аренда электросамокатов. 🎓 Skillbox — онлайн-образование. 🛒 Streetbee / BeMyEye — аналитика розницы. 🍽 Eat Market — фуд-холлы и цифровые заказы. 📣 Telega.in — реклама в Telegram. 📚 Ultimate Education — образовательный холдинг. Это исторические инвестиции, а не подтверждённый текущий перечень контролируемых активов. Другие проекты не являются гарантами облигаций. Важнее конкретные действия в отношении Алтимейта. 🤝 Акционер уже предоставил финансирование По сообщению компании, приведённому AK&M 21 сентября 2026 года, мажоритарный акционер предоставил финансирование с погашением в 2029 году — на развитие продуктов и выкуп миноритарных долей Fashion Factory School. Для меня это существенный позитив: не предположение «помогут», а уже предоставленные деньги с длинным сроком возврата. Это не гарантия выплат, но реальный аргумент в пользу компании. 📊 Бизнес сохраняет положительную EBITDA За I полугодие: ▪️ Выручка — 739 млн ₽. ▪️ EBITDA — 75 млн ₽. ▪️ Рентабельность по EBITDA — 10,1%. EBITDA не равна свободным деньгам для погашения долга. Но её положительное значение в сочетании с финансированием акционера — важная часть инвестиционной картины. 🚀 Свежий отраслевой сигнал: +53% трафика 16 октября 2026 года опубликованы результаты совместного исследования «МегаФона» и Skillbox: в III квартале трафик на ресурсы онлайн-образования вырос на 53% относительно I квартала. Это ещё не рост оплаченных курсов; нужно учитывать сезонность. Но образовательные ресурсы привлекают больше внимания — появляется дополнительная возможность превращать посещения в продажи. Для Алтимейта это положительный отраслевой фон, влияние которого на результаты ещё предстоит увидеть. 🧭 Где вижу идею ✅ Положительная EBITDA. ✅ Долгосрочное финансирование акционера. ✅ Рост посещаемости образовательных ресурсов. При стабилизации бизнеса и улучшении рыночной оценки кредитного риска результат может складываться из купонов и восстановления котировки. Это сценарий, не обещание. Облигации у меня есть, ограниченную позицию сохраняю. Потенциальному покупателю важно сопоставить цену входа с принимаемым риском. Ближайшая проверка — купон 23 октября, по графику 16,23 ₽ на бумагу. На момент подготовки поста, 21 октября, выплата ещё предстоит. Для меня текущая цена — повод присмотреться к Алтимейту внимательнее. Положительная EBITDA и уже предоставленное финансирование акционера дают основания оценивать потенциал купонного дохода и возможного восстановления котировки при улучшении бизнеса. Поэтому бумага остаётся в моём поле внимания — и для удержания, и для оценки новых покупок с учётом цены входа и размера позиции. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Берегите свои деньги, друзья! До нового поста, Пульс T ☀️ #АлтимейтЭдьюкейшн #RU000A10C7C2 #Облигации #ВДО

Нихао, Пульс! 👋 💰 Деньги нужны через полгода. Вклад, фонд денежного рынка или короткие ОФЗ? Допустим, к апрелю нужна определённая сумма на покупку. Деньги уже собраны. Хочется получить доход, но к нужной дате забрать всю сумму. Вот здесь сравнивать только проценты — плохая идея. У этих трёх вариантов разные условия доступа к деньгам. 🏦 Вклад - например в Т‑Банке T Вклад с фиксированной ставкой удобен, когда срок известен и деньги не понадобятся раньше. При выборе важно проверить не только ставку, но и дату окончания, возможность частичного снятия и условия досрочного закрытия. Если забрать деньги раньше, банк может пересчитать проценты по гораздо меньшей ставке — согласно договору. Стандартная страховка АСВ — до 1,4 млн ₽ на одного человека в одном банке. Это общий лимит для застрахованных счетов и вкладов вместе с начисленными процентами, а не отдельная страховка каждого вклада. 🪙 Фонды денежного рынка — например, TMON@ и LQDT TMON@ — «Денежный рынок». LQDT — «ВИМ — Ликвидность». Их можно рассматривать, когда дата расходов неизвестна: деньги могут понадобиться через месяц, а могут через четыре. Но сегодняшнюю доходность на полгода вперёд они не фиксируют. Результат зависит от ставок денежного рынка, расходов фонда и условий сделок у брокера. Здесь нужно различать два вида расходов: — Расходы самого фонда уже отражаются в стоимости пая. — Брокерские комиссии за покупку и продажу зависят от фонда и вашего тарифа. Поэтому сравнивать фонды только по комиссии за управление недостаточно. На коротком сроке расходы на вход и выход могут заметно изменить результат. Паи не застрахованы АСВ, доход не гарантирован. Чтобы получить деньги на банковский счёт, нужно продать паи и учесть сроки расчётов и вывода. Это не замена сумме, которая должна быть доступна немедленно. 📄 Короткие ОФЗ Для примера — два выпуска с фиксированным купоном: 🔹 SU26207RMFS9 — ОФЗ 26207, погашение в феврале 2027 года. 🔹 SU26232RMFS7 — ОФЗ 26232, погашение в октябре 2027 года. Для апрельской покупки разница принципиальная. 26207 погасится раньше: после получения выплаты останется решить, где держать деньги до апреля. 26232 погасится позже: если деньги понадобятся в апреле, бумагу придётся продавать по рыночной цене. Она заранее неизвестна и может оказаться ниже цены покупки. Поэтому «короткая ОФЗ» не означает «подходит на любой короткий срок». При покупке учитываем цену бумаги, накопленный купонный доход и комиссии. НКД — не комиссия: это часть купона, которую покупатель оплачивает продавцу. А для сравнения с вкладом считаем результат за одинаковый срок с учётом расходов и применимых налогов. 📌 Мой выбор начинался бы не с максимального процента, а с даты расходов. Точно знаю срок и могу не трогать деньги — сравниваю вклады. Нужна гибкость — смотрю фонды денежного рынка, комиссии и порядок вывода. Могу подобрать погашение до нужной даты — считаю короткие ОФЗ. Эти варианты можно сочетать. Например, часть для срочных расходов оставить на доступном банковском счёте, а остальное разместить на подходящий срок. Задача здесь — не заработать максимум любой ценой. Задача — получить доход и не сорвать покупку из-за условий, которые не проверили заранее. Берегите свои деньги, друзья! ❤️ До нового поста, Пульс ☀️ #вклады #денежныйрынок #ОФЗ #облигации #личныефинансы

Нихао, Пульс! 👋 🚨 Полипласт: рейтинг A(RU) сохранился. Но вопросов стало больше. После падения облигаций первая мысль обычно такая: «Может, пора покупать дешевле?» Я бы сейчас начал с другого вопроса: хватит ли компании денег на ближайшие обязательства? 📉 За 7 октября снизились сразу несколько выпусков: 🔹 RU000A10ECX8 — П02-БО-14: с 79,20% до 73,70% номинала. Минус 5,50 процентного пункта за день. 🔹 RU000A10F7V9 — П02-БО-16: с 78,08% до 76,74%. 🔹 RU000A10AYW2 — П02-БО-02: с 94,53% до 92,88%. В тот же день АКРА присвоило рейтингу Полипласта статус «под наблюдением». Сам рейтинг A(RU) и стабильный прогноз при этом сохранились. 🔎 Что изменилось, если рейтинг остался прежним? Понижения пока нет. Но агентство переоценивает риски ликвидности и экспортных поставок. Для окончательного вывода ему нужна дополнительная информация. Поэтому читать прежний рейтинг как сигнал «ничего не изменилось» уже не стоит. 💰 Главный вопрос — доступные деньги. Компания может показывать прибыль, но держателю облигаций важно другое: сможет ли она вовремя оплатить купоны и погасить долг? Ранее сильную оценку ликвидности Полипласта поддерживали операционный денежный поток, комфортный график погашений и открытые кредитные линии. При этом свободный денежный поток агентство оценивало как очень слабый. То есть важны не только поступления от бизнеса, но и доступность финансирования. 🚢 Второй вопрос — экспорт. Пересмотр экспортных рисков может иметь значение для будущих поступлений компании. Но здесь важно не придумывать новости: статус «под наблюдением» сам по себе не означает, что поставки остановились, счета заблокированы или банки закрыли кредитование. 📌 Я бы разделил три вещи. 1️⃣ Решение агентства «Под наблюдением» — ещё не понижение рейтинга. Следим за следующим решением АКРА и причинами, которые агентство назовёт. 2️⃣ Фактические выплаты Вопросы к ликвидности и просроченный купон — не одно и то же. Проверяем сообщения об исполнении обязательств по конкретной бумаге, а не только настроение в комментариях. 3️⃣ Условия своего выпуска Срок погашения, ближайшая оферта, формула купона и валюта расчётов. У одной компании могут быть выпуски с разными условиями — общего вывода «Полипласт дешёвый» для решения недостаточно. ⚠️ И ещё: падение цен и сообщение АКРА произошли в один день. Но это не доказывает, что всё движение вызвано исключительно релизом агентства. Мой взгляд: сейчас важнее не скидка к номиналу, а ближайшие выплаты и результат проверки АКРА. «Раньше стоило дороже» — не аргумент для покупки. А усреднение уменьшает среднюю цену входа, но не кредитный риск компании. 💬 Что для вас сейчас важнее перед покупкой Полипласта: следующая выплата по выпуску или новое решение АКРА? Берегите свои деньги, друзья! ❤️ До нового поста, Пульс T ☀️ #Полипласт #облигации #кредитныйриск #АКРА #инвестиции