Рост потребности государства в заимствованиях может удерживать доходности ОФЗ на повышенных уровнях - "Финам"

Рост потребности государства в заимствованиях может удерживать доходности ОФЗ на повышенных уровнях, говорится в материале аналитика инвесткомпании "Финам" Дмитрия Лозового. "Российский рынок продолжает снижение на фоне опубликованных параметров бюджета на 2027-2029 годы, - отмечает эксперт в комментарии. - Дополнительное давление оказывают планы увеличить расходы на оборону в 2027 году до 17,1 трлн руб., примерно на 27% относительно прежних проектировок, при дефиците бюджета около 2,2% ВВП и порядка 2% в последующие годы. Рынок также продолжает переваривать планы по введению налога на сверхдоходы для горно-металлургического сектора, от которого власти рассчитывают получать около 200 млрд руб. в год". Высокие цены на нефть, по оценке Лозового, пока не оказывают заметной поддержки: инвесторы сохраняют осторожность из-за геополитической неопределенности, а увеличение оборонных расходов на трехлетнем горизонте может восприниматься рынком как сигнал, что быстрого снижения геополитической напряженности в базовый сценарий бюджета пока не закладывается. Дополнительным негативным фактором, на взгляд аналитика, становится рост потребности государства в заимствованиях: Минфин повысил план чистого привлечения через ОФЗ в 2026 году до 5 трлн руб., а план внутренних заимствований на 2027 год - еще примерно на 2,3 трлн руб. Это может удерживать доходности облигаций на повышенных уровнях и ограничивать потенциал переоценки акций, особенно если рынок начнет закладывать более длительный период высоких ставок, полагает эксперт "Финама". Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.