Аэрофлот: расходы на ремонт взлетели — кто заплатит счётам?

Войти

счетам? 🔹 Санкции бьют не по выручке, а по двигателям Пока инвесторы залипают на графики геополитики, «Аэрофлот» тихо обнародовал цифру, от которой у бывалых аналитиков седеют виски: 7,27 млрд рублей на поддержание летной годности за один квартал . Это не опечатка. Расходы на техобслуживание подскочили в 2,2 раза год к году . Пока рынок гипнотизирует занятость кресел в 91,3%, я смотрю на статью «ремонт» и понимаю — маржа тает быстрее, чем мы думаем. 🔹 Почему это важно? На календаре 15 мая 2026 года — сезон низкой базы закончился, и началась суровая реальность. Расходы на керосин выросли лишь на 2% (до 46,6 млрд руб.), персонал — на 17% . Но скачок затрат на ремонт в 2,2 раза — это чистая «премия за санкции» . Детали везут серыми схемами, «каннибализируют» часть парка, а двигатели гоняют в дружественные страны. Это проблема не только «Аэрофлота» — это звоночек для всей российской авиации. Сегодняшние торги на Мосбирже открылись снижением: индекс IMOEX2 просел, но акции «Аэрофлота» теряют больше, удерживаясь чуть выше 47 руб. 🔹 Анатомия отчета: почему «дешевый» ремонт — это миф Объясню. Представьте, что вы владелец таксопарка премиум-класса. Раньше вы заезжали к официальному дилеру, меняли масло и колодки по фиксированной цене. Теперь дилеры ушли. Вам приходится искать «гаражных» мастеров, которые творят чудеса, переплачивая за контрабандные запчасти в три цены. Ваши «Мерседесы» всё еще на ходу и возят пассажиров (загрузка 91,3%), но счет за их «здоровье» вырос в 2,2 раза . Логично? Да. Бизнес жив? Да. Но ваша чистая прибыль как таксопарка скукоживается, потому что весь денежный поток уходит не на развитие, а на выживание. Именно это сейчас происходит с парком из более чем 180 самолетов. 🔹 Сухой аналитический срез Смотрим в отчетность РСБУ за I квартал 2026 без розовых очков: · Чистый убыток: 12,6 млрд руб. (годом ранее была прибыль 56,6 млрд руб. из-за курсовых переоценок). · Скорректированный убыток: 7,9 млрд руб. (очищенный от валютных качелей), год назад была скромная прибыль 1,98 млрд руб. · Рекордные расходы на ТО: 7,27 млрд руб. за квартал, рост в 2,2 раза г/г. · Реакция рынка: Бумага болтается у 47,94 руб., объем торгов низкий — около 15-17 млн шт. за сессию, что делает цену уязвимой. Плюсы: Фантастическая загрузка кресел (91,3%) и рост выручки на 5,7% (до 172,3 млрд руб.). Минусы: Себестоимость (175,9 млрд руб.) всё еще выше выручки, а главный «пожиратель» денег — техобслуживание — продолжит дорожать, пока не наладят выпуск МС-21. Мой взгляд: Ситуация — классический «кеш-трап». Выручка растет, операционка улучшается, но издержки на «санкционную иглу» сводят прогресс на нет. Это не акция для ставок на быстрый отскок, это актив для тех, у кого стальные нервы. 🔹 Стратегия моих действий 🟢 Как инвестор (лонг 1-3 года) Никакой паники. Если верите в разворот геополитики и запуск МС-21 к 2030 году, текущие цены — это зона долгосрочного накопления. Докупать буду только на сильных шоках, в районе 45-46 руб. Сейчас фиксировать убыток на минимумах — глупость. Жду отчет МСФО 29 мая — там будет полная картина долга. 🔴 Как свинг-трейдер (1-14 дней) Ключевой уровень поддержки — годовой минимум 45,85 руб. Пробой этой отметки вниз — жесткий сигнал на выход, фиксирую убыток без раздумий. Сопротивление сверху — зона 49,5–50,5 руб. Покупать имеет смысл только при уверенном отскоке от 46 руб. с повышенным объемом. Ловить «дно» в середине диапазона 47-48 руб. сейчас — самоубийство. ⚫️ Как дей-трейдер Дневной коридор на 15 мая: 46,55 – 48,3 руб. Волатильность нормальная, объемы пока дохлые . Скальпинг возможен, но игра не стоит свеч. Если лезете в стакан, то шортить безопаснее ниже 47,5 руб. с быстрым выкупом. Лонговать — только при импульсе выше 48,3 руб. с подтверждением объемами. Иначе маркетмейкер съест вашу заявку. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. {$AFU6}

ЛУКОЙЛ: зарубежные активы снова разогрели акцию Главная новость — новый претендент на зарубежный бизнес ЛУКОЙЛа: консорциум Тодда Боули пытается перехватить активы у Carlyle. Речь идёт примерно о $ 20-22 млрд, но окончательной сделки пока нет. На этой новости 23 сентября LKOH прибавил 3,77%, после чего 24 сентября закрылся около 5399,5. При этом фундаментальная история остаётся сильной: за 1П2026 чистая прибыль выросла примерно в 1,5 раза, а EBITDA — более чем на 34%. Что рынок пытается оценить? Сейчас важнее всего смотреть на EBITDA — условную «мощность двигателя» бизнеса до процентов, налогов и амортизации. У ЛУКОЙЛа она выросла с 606,2 до 815,3 млрд, то есть на 34,5% г/г. Но есть нюанс: зарубежные активы уже отделены от российского контура, а деньги от возможной продажи не становятся автоматически доступными компании. Поэтому рынок одновременно оценивает сильную операционную прибыльность и неопределённость вокруг будущей сделки. 📊 Сухой аналитический срез: • Выручка 1П2026 — 2,06 трлн, +8% г/г. • EBITDA — 815,3 млрд, +34,5% г/г. • Чистая прибыль — 430,9 млрд, +52,5% г/г. • 24 сентября: открытие 5435, максимум 5446,5, минимум 5333, закрытие около 5399,5. Диапазон сессии — 113,5 пункта, или около 2,1%. Объём — около 757 тыс. акций. ➕ Плюс — растущая прибыль и EBITDA. ➖ Минус — высокая неопределённость вокруг зарубежных активов и сильный новостной разгон бумаги. Я бы сейчас не догонял цену после импульса 23 сентября. Мне интереснее реакция на 5 333-5 400 и способность покупателей снова забрать 5 446,5. Мои дальнейшие действия: 🟢 Как инвестор: 1–3 года. Не увеличивал бы позицию одной покупкой. При удержании зоны 5330-5400 можно рассматривать постепенный набор. Главные драйверы — прибыль российского бизнеса, нефть, рубль, дивиденды и условия продажи международных активов. 🔴 Как свинг-трейдер: 1–14 дней. Поддержки: 5333 и 5237. Сопротивление: 5446,5, далее 5500-5590. Закрепление выше 5446,5 с объёмом даст более сильный сигнал продолжения движения. Потеря 5333 — повод сократить риск и смотреть ниже. ⚫️ Как дей-трейдер. Фактический диапазон 24 сентября — 5333-5446,5, волатильность внутри сессии около 2,1%. Выход из этого диапазона на повышенном объёме важнее всего, но не вижу пока драйверов для этого… поэтому понемногу буду ловить движение внутри него, чисто от границ. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже LKOH LKZ6 LKH7 LKM7 LKU7

Норникель −6%: налог оказался сильнее дивидендов. Главный риск пришёл не с рынка металлов. Сегодня акции Норникеля резко просели после предложения Минфина ввести для отдельных добывающих компаний налог в размере 30% от дополнительного дохода, полученного благодаря росту мировых цен на сырьё относительно базового уровня 2025 года. В моменте GMKN терял около 4,4%, а внутри сессии снижение усилилось почти до 6%. Рынок фактически начал закладывать риск изъятия части сырьевой сверхмаржи. При этом фундаментальная картина компании пока выглядит совсем иначе: сильные цены металлов уже дали Норникелю заметный рост прибыли. Следующий важный катализатор — собрание акционеров 30 сентября и окончательное решение по дивидендам. 🩻 Что сейчас происходит с деньгами компании? Главный показатель здесь — FCF, свободный денежный поток. Представьте, что бизнес получил 100 рублей выручки, оплатил сырьё, зарплаты, налоги и инвестиции — то, что осталось в кассе, и есть упрощённый аналог FCF. За 1П2026 Норникель получил $ 1,15 млрд FCF — на 20% меньше годом ранее. Причина — рост капитальных затрат и оборотного капитала. При этом EBITDA выросла на 50%, до $ 3,94 млрд, а чистый долг/EBITDA снизился до 1,3х против 1,6х годом ранее. ➕Плюс: сильная EBITDA, снижение долговой нагрузки, возвращение дивидендов. ➖Минус: FCF сокращается, капитальные затраты растут, а новый налог потенциально способен забрать часть эффекта высоких цен металлов. Не знаю даже, может поймать падающий нож? Тут ситуация интереснее на самом деле… После такого пролива важнее увидеть, удержит ли бумага 118–120, чем пытаться угадать разворот одной свечой. Мои мысли о дальнейшем: 🟢 Как инвестор: 1–3 года. Не увеличивал бы позицию сразу всей суммой. Зона 115–120 выглядит интересной для постепенного набора только при стабилизации. Ключевые драйверы на горизонте — цены никеля, палладия и меди, рубль, FCF и итоговое решение по дивидендам 30 сентября. 🔴 Как свинг-трейдер: 1–14 дней. Поддержки: 118,7 и 115,6. Сопротивления: 121,5-122 и 127,5-130. Для лонга мне нужен возврат выше 122 с удержанием уровня; уход ниже 115,6 будет сигналом не спорить с рынком. ⚫️ Как дей-трейдер. Сегодня волатильность резко выросла: диапазон 118,7-127,6, то есть почти 7,5% от минимума до максимума. Рабочий коридор после обвала — 118,7-122, а закрепление выше/ниже границ может дать следующее импульсное движение. Тут вроде можно спекулятивно отбой торговать, но как-то страшно, хотя вполне можно и попробовать, но обязательно ограничить стопом в районе 118. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже GKZ6 GKH7

Ozon +2,5%: сегодня решается судьба 2 900 Сегодня Ozon продолжает рост: текущая котировка — около 2877, изменение +2,53%. Внутридневной диапазон сейчас — 2830-2895. Бумага находится всего в нескольких пунктах от психологически важной отметки 2 900, поэтому именно её реакция на этот уровень сегодня становится главным техническим ориентиром. Что поддерживает движение сегодня? На открытии российский рынок растёт на фоне ожиданий снижения геополитических рисков. Ozon при этом находится среди лидеров роста индекса Мосбиржи: на старте основной сессии бумага прибавляла около 2,6%. Это означает, что сегодня Ozon движется не изолированно от рынка — общий рыночный сентимент также является фактором движения. 🩻 Фундаментальная опора остаётся прежней. Во II квартале Ozon показал рост основных финансовых показателей: выручка составила 334,2 млрд, скорректированная EBITDA — 57,9 млрд, чистая прибыль — 10,1 млрд. EBITDA выросла на 48% год к году, что подтверждает рост операционного результата компании. Плюс сегодня — цена растёт и одновременно обновляет локальные максимумы. Минус — 2900 находится буквально рядом, поэтому покупать исключительно на текущем импульсе означает входить непосредственно перед сильным психологическим уровнем. 🟢 Как инвестор: я бы сегодня не принимал решение только по движению котировки. При уже открытой позиции — держал бы её и оценивал дальнейшую динамику бизнеса. Новую позицию разумнее набирать после подтверждения фундаментального роста, а не из-за одного сильного дня. 🔴 Как свинг-трейдер: главный уровень сегодня — 2900. Закрепление выше 2900 с сохранением объёма — сигнал наблюдать за зоной 2950-3000. Если от 2900 последует отбой, ближайшая зона для контроля — 2827-2850. Ниже 2827 краткосрочная конструкция роста ухудшится. ⚫️ Как дей-трейдер: Приоритетный сценарий на сегодня — не покупать вслепую возле 2900. Интереснее реакция: либо на часовике/пятиминутке подходим маленькими барами, тогда жду пробой 2900 с объёмом и удержанием уровня, либо резким движением вверх и ложным пробоем, тогда сразу выставлю заявку на шорт от 2899. 🔹 Главная мысль на сегодня: не угадывать направление, а торговать реакцию на 2900. Для меня это сейчас главный уровень Ozon. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже OZON ONZ6 ONH7

Аэрофлот: цена ремонта взлетела до небес — кто заплатит по