Прошлый год (2020) оказался тяжелым, как для представителей

Что сломалось в рынке ОФЗ и почему. Рынок госдолга – он особенный. Это единственный рынок с постоянным и объемным предложением инструмента на рынке. Если : 1. IPO - это разовое событие в жизни компании 2. SPO – редкое. И , вообще говоря , раз в несколько лет или никогда 3. Размещение корп облигаций – раз в квартал или полугодие, то 4. Гос долг размещается каждую неделю в индустриальных масштабах. Это конвейер. Будь ты ОФЗ или американские трежериз. И этот факт делает рынок госдолга совсем другим «зверем». Тут становится архиважна уверенность инвесторов, что эмитент , МинФин, не сделает из своих покупателей идиотов, системно утапливая рынок каждый новый аукцион. Здесь важно доверие не только к сути самого инструмента, но и в способности эмитента правильно выдерживать баланс спроса и предложения . Доверие - это ключевое слово на рынке гос долга. Хотя бы доверие к тому, что эмитент будет вести себя рационально. Действительно, зачем инвестору покупать инструмент, эмиссия которого через неделю приведет твою нынешнюю покупку в состояние почти гарантированного убытка? Для МинФинов обязательным процессом является поддержание спроса на свои долги. Каким образом? Созданием и поддержанием доверия к своим действиям. В том числе, определенностью с : 1. Сколько тебе нужно разместить (приблизительно) 2. Есть ли барьеры по доходности 3. Насколько ты можешь откупить рынок или не размещать долг ? Есть ли у тебя для этого «порох в пороховницах»? или ты «прижат к стенке» бюджетным дефицитом и будешь занимать по любой ? И так далее. И вот это доверие – сломалось. Бюджетная неопределенность , отказ от комментариев по этому вопросу. Хаотичные действия ( в том числе и по бюджетному правилу). Даже при таком эпическом развале рынка ОФЗ МинФин как воды в рот набрал. Что тоже рождает не лучшие предположения в головах инвесторов. Отмена аукционов на неделю ситуацию не спасет. Нужны более брутальные действия. Которых , уверен , не будет. Мне очень странно все это наблюдать. LQDT TMON@ SBGB SU29010RMFS4 SU26249RMFS1 SU29028RMFS6 #офз #инвестиции

T всплыло

💸 НИКОГДА ТАКОГО НЕ БЫЛО И ВОТ ОПЯТЬ... ✍️ Минфин внес в Правительство РФ бюджетный пакет на 2027-2029 годы, дефицит федерального бюджета составит порядка 2% ВВП ежегодно — ведомство ... Давайте разбираться 👇 — МИНФИН РФ ПРЕДЛАГАЕТ ВКЛЮЧИТЬ В ОСНОВНУЮ НАЛОГОВУЮ БАЗУ ПО НДФЛ ПАССИВНЫЕ ДОХОДЫ, В ТОМ ЧИСЛЕ ДИВИДЕНДЫ И ПРОЦЕНТЫ ОТ ВКЛАДОВ — МИНФИН РФ ПРЕДЛАГАЕТ ИСПОЛЬЗОВАТЬ СТАВКИ В РАЗМЕРЕ 13-22% ДЛЯ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПАССИВНЫХ ДОХОДОВ РОССИЯН — РФ ПЛАНИРУЕТ ВВЕСТИ 22%-Й НДС ДЛЯ ТРАНСГРАНИЧНОЙ ОНЛАЙН-ТОРГОВЛИ И ТАМОЖЕННЫЙ СБОР НА ПОСЫЛКИ ИЗ-ЗА РУБЕЖА — ПРОЕКТ БЮДЖЕТА РФ НА 2027-2029 ГГ ПРЕДУСМАТРИВАЕТ ДОНАСТРОЙКУ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПРИРОДНОЙ РЕНТЫ, В ЧАСТНОСТИ ГОРНО-МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОГО СЕКТОРА — МИНФИН ПРЕДЛАГАЕТ ОБЯЗАТЬ ПИФЫ ПЛАТИТЬ НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ С ПАССИВНОГО ДОХОДА В 15%, ЧТОБЫ ДЕСТИМУЛИРОВАТЬ НАЛОГОВУЮ ОПТИМИЗАЦИЮ ЧЕРЕЗ ФОНДЫ — ПРОИЗВОДИТЕЛИ ЦВЕТМЕТА, УДОБРЕНИЙ МОГУТ ЗАПЛАТИТЬ 30% ОТ СВЕРХДОХОДОВ В 2026Г К БАЗЕ 2025Г, ЗОЛОТОДОБЫТЧИКИ - 20% — СТАВКУ НАЛОГА НА ПРИБЫЛЬ С ДИВИДЕНДОВ, УПЛАЧИВАЕМЫХ В ПОЛЬЗУ НЕРЕЗИДЕНТОВ НА СЧЕТА «С», ПРЕДЛАГАЕТСЯ ПОДНЯТЬ ДО 35% — ПРЕДЛАГАЕТСЯ ВВЕСТИ ДЛЯ ОТДЕЛЬНЫХ ДОБЫВАЮЩИХ ГМК НАЛОГ В 30% НА ДОПДОХОД ОТ РОСТА МИРОВЫХ ЦЕН НА СЫРЬЕ — МИНФИН РФ ПРЕДЛАГАЕТ УСТАНОВИТЬ ДЛЯ ПИФОВ ОБЯЗАННОСТЬ ПО УПЛАТЕ НАЛОГА НА ПРИБЫЛЬ С ПАССИВНЫХ ДОХОДОВ ПО СТАВКЕ 15% ❗️ Минфин фактически предложил увеличить долю прибыли, которую государство будет изымать у бизнеса и инвесторов. Самый болезненный блок — сырьевые компании: ❎ до 30% дополнительного дохода у отдельных производителей цветных металлов и удобрений; ❎ до 20% — у золотодобытчиков. Это сразу бьет по инвестиционной логике сектора: рост цен на сырье —> уже не полностью рост прибыли доходит до акционера. ... Второй удар — по самому инвестору: ❎ Минфин предлагает включить дивиденды и проценты в общую шкалу НДФЛ 13–22%. Для российского рынка, где дивидендная доходность — одна из главных причин владеть акциями, это означает: меньше чистая доходность → ниже справедливая цена акций. ... Дополнительно предлагается: — 15% налог на пассивные доходы ПИФов; — повышение налога на дивиденды нерезидентов на счетах «С» до 35%; — дальнейшая «донастройка» налогообложения природной ренты. И здесь рынок испугался уже не одного конкретного налога. Рынок увидел общий тренд — бюджетную устойчивость будут повышать через более активное изъятие доходов у компаний и капитала. Никогда такого не было. И вот. Опять... 🗣🗣🗣 ⚫️ ⬛️⬛️⬛️⬛️⬛️⬛️ SBER VTBR CNYRUB USD000UTSTOM EURRUB LQDT TMON@ #инвестиции