Гарри Марковиц и портфельная теория: риск, диверсификация, доходность

Войти

! «Риск — это плата за будущее вознаграждение». Этот вывод, который сегодня кажется очевидным, сделал в 1952 году аспирант Чикагского университета Гарри Марковиц. Его диссертация «Выбор портфеля» (Portfolio Selection) положила начало современной портфельной теории. В 1990 году эта работа принесла автору Нобелевскую премию по экономике. 💼До появления портфельной теории управляющие активами либо отдельные инвесторы руководствовались принципом: выбирать акции с наибольшим потенциалом роста стоимости либо с самыми высокими дивидендами. В случае падения стоимости управляющий был обязан компенсировать убытки. При этом считалось недобросовестным поведением, если рост одних активов компенсировал падение других. В итоге управляющие концентрировали внимание на отдельных активах, избегая разнообразия и диверсификации. 💡Марковиц заметил, что риск снижения стоимости конкретной акции заставляет инвесторов вкладываться в разные активы, не объединяя их в портфели. В результате была выведена математическая модель составления инвестиционного портфеля. Будущий лауреат Нобелевской премии доказал, что правильно сформированный диверсифицированный портфель менее волатилен, чем отдельные активы, из которых он состоит. Падение стоимости одних активов компенсируется за счёт роста других, таким образом можно снизить риск потери прибыли. При этом следует проводить широкую диверсификацию активов не только по эмитентам, но и по отраслям и странам, поскольку «поведение» ценных бумаг эмитентов из разных отраслей и стран может различаться при одних и тех же сценариях. 📈Учёный также математически доказал взаимосвязь между риском и доходностью: чем рискованнее активы, составляющие портфель, тем выше вероятная доходность такого портфеля. Графическое изображение этой закономерности носит название «граница эффективности». График показывает портфели с максимальной доходностью для каждого уровня риска — иными словами, оптимальные комбинации активов. Предложенные Марковицом методы лежат в основе всех современных профессиональных инвестиционных стратегий. Современники говорили: «Уолл-стрит стоит на плечах Гарри Марковица» или «Марковиц не создавал Уолл-стрит, но та Уолл-стрит, которую мы знаем сегодня, – его практически единоличная заслуга». Благодарю за просмотр и обратную связь!

Доброго времени суток, уважаемые инвесторы! 📉С мая 2026 по текущий день индекс Московской биржи снизился на 20%. 📉Курс рубля ослаб по сравнению к доллару США на 14%, к китайскому юаню на 16% (ослабление курса национальной валюты имеет свои плюсы, экспортёры, в данном случае, находятся в выигрыше). 🔹Рынок облигаций также находится под большим давлением, причинами являются: высокая ключевая ставка и тяжелая геополитическая обстановка как в стране, так и в целом в мире. 🔹Заданный в июне 2025 года тренд на снижение ставки продолжается, на Заседании ЦБ от 24.07.26 ключевая ставка была снижена на 0,25% до 14%. Несмотря на это, ставка остаётся высокой, вследствие чего некоторые эмитенты облигаций допускают дефолты и даже банкротятся. ❗️ Одна из самых громких новостей по облигациям последних нескольких месяцев - финансовые проблемы ЕвроТранса, который впоследствии не выполнил свои обязательства по нескольким выпускам облигаций (был допущен дефолт). До возникновения проблем у ЕвроТранса были стабильные фундаментальные показатели и достаточно высокий кредитный рейтинг. В сентябре прошлого года АКРА присвоило рейтинг А- со стабильным прогнозом. 🔹В последующем, при подборке качественных облигаций, будут рассматриваться не только эмитенты с хорошими фундаментальными показателями и высоким кредитным рейтингом, но и будет взято во внимание новостной фон вокруг компании. 💼В связи с этим, предлагаю Вашему вниманию портфель из ОФЗ, собранный по стратегии «Колесо». ❗️Стратегия «Колесо» подразумевает под собой формирование портфеля облигаций, с разными датами погашений купонов, с целью обеспечения непрерывного (в нашем случае ежемесячного) денежного потока, для его дальнейшего реинвестирования. ОФЗ в данном случае выбраны как наиболее консервативный актив. 💼Погашение купонов в ОФЗ происходит раз в 6 месяцев, соответственно, чтобы обеспечить ежемесячное поступление купонов, нужно собрать портфель из минимум 6 облигаций: Купон Январь – Июль: SU26233RMFS5 Купон Февраль – Август: SU26240RMFS0 Купон Март – Сентябрь: SU26246RMFS7 Купон Апрель – Октябрь: SU26254RMFS1 Купон Май – Ноябрь: SU26247RMFS5 Купон Июнь – Декабрь: SU26248RMFS3 Список с данными о купонном доходе, дате погашения, и стоимости облигаций в табличном виде приложены ниже. ❗️Стратегия рассчитана на долгосрочный период, погашение ближайшей облигации произойдёт в 2035 году, поэтому под реализацию данной стратегии будет целесообразно открыть ИИС. 📈При условии вложения денежных средств поровну в каждую облигацию, средняя годовая доходность по купонам, без учета реинвестирования, выплаты налогов (если не в рамках ИИС), комиссии брокера и дохода от дисконта составит около 13,5% (в зависимости от суммы инвестирования). Такая доходность опережает доходность по вкладам в долгосрочный период (на срок более 5 лет). В краткосрочный период доходность вкладов будет выше. Не является инвестиционной рекомендацией! Благодарю за просмотр и обратную связь! #сила_инвестиций #облигации #прояви_себя_в_пульсе #портфель #стратегия

Доброго времени суток, уважаемые инвесторы! Подборка долгосрочных корпоративных облигаций (срок погашения более 5 лет) с наивысшим кредитным рейтингом агентства АКРА, за I квартал 2026 года: RU000A10E6V2 🔹Эмитент: ООО "ИКС 5 ФИНАНС" 🔹Дата выпуска - погашения: 03.02.2026 - 12.01.2036 🔹Выплата купона (раз в год): 12 🔹Оферта: PUT 29.03.2028 🔹Ставка купона: фикс.14,5% до даты оферты, ставка остальных купонов определяется эмитентом 🔹Кредитный рейтинг: ААА от 08.04.2026 🔹Прогноз: Стабильный RU000A10E6Q2 🔹Эмитент: ООО "ИКС 5 ФИНАНС" 🔹Дата выпуска - погашения: 05.02.2026 - 14.01.2036 🔹Выплата купона (раз в год): 12 🔹Оферта: PUT 24.08.2028 🔹Ставка купона: плав. КС+1,3% 🔹Кредитный рейтинг: ААА от 08.04.2026 🔹Прогноз: Стабильный RU000A10E8N5 🔹Эмитент: ПАО "МТС" 🔹Дата выпуска - погашения: 11.02.2026 - 11.01.2032 🔹Выплата купона (раз в год): 12 🔹Оферта: PUT 31.01.2029 🔹Ставка купона: плав. КС+1,75% 🔹Кредитный рейтинг: ААА от 09.12.2025 🔹Прогноз: Стабильный RU000A10ELF6 🔹Эмитент: ПАО "МТС" 🔹Дата выпуска - погашения: 18.03.2026 - 25.01.2036 🔹Выплата купона (раз в год): 12 🔹Оферта: PUT 13.03.2028 🔹Ставка купона: плав., равна ключевой ставке РФ 🔹Кредитный рейтинг: ААА от 09.12.2025 🔹Прогноз: Стабильный RU000A10EN11 🔹Эмитент: ОАО "РЖД" 🔹Дата выпуска - погашения: 24.03.2026 - 31.03.2036 🔹Выплата купона (раз в год): 12 🔹Оферта: PUT 09.10.2029 🔹Ставка купона: фикс.14,5% до даты оферты, ставка остальных купонов определяется эмитентом 🔹Кредитный рейтинг: ААА от 30.06 2025 🔹Прогноз: Стабильный Не является инвестиционной рекомендацией! Благодарю за просмотр и обратную связь! #сила_инвестиций #облигации