Нефть сняла часть страха, но счета остались высокими

25 мая рынки отыгрывали не конец энергетического шока, а шанс на его ослабление. Нефть быстро ушла вниз после сообщений о сближении США и Ирана по мирной сделке и возможному открытию Ормузского пролива. Brent в утренних торгах снижался примерно на 5,7%, до 97,69 доллара за баррель, WTI уходила к 90,85 доллара. Для рынков это был сильный сигнал: если главный маршрут для нефти и сжиженного природного газа перестанет быть узким местом, часть инфляционного давления можно будет пересчитать. Но такая реакция не равна нормализации. В тех же сообщениях Reuters отдельно указывалось, что стороны все еще расходятся по трудным вопросам, а возвращение нефтяных потоков через пролив к обычному режиму может занять месяцы. Поэтому падение нефти лучше читать как снижение премии за страх, а не как отмену проблемы. Баррель стал дешевле, но логистика, страховка, запасы топлива и политические условия еще не вернулись в спокойный режим. Европа в этой картине остается самым слабым звеном. Предварительный композитный PMI еврозоны от S&P Global за май составил 47,5 пункта против 48,8 в апреле, а индекс деловой активности в услугах снизился до 46,4 пункта. Это уже зона сокращения, причем именно услуги обычно быстрее показывают, как высокая энергия и осторожный потребитель проходят через экономику. Прогноз Еврокомиссии добавляет к этому неприятную развилку. По весенней оценке, рост ВВП еврозоны в 2026 году ожидается на уровне 0,9%, а инфляция — 3,0%. Для политики ставок это плохое сочетание: слабая деловая активность просит поддержки, но энергия и перевозки мешают быстро смягчать денежные условия. Даже если нефть стабилизируется, Европа получает лаг в ценах и заказах. В США бытовой сигнал тоже жесткий. Финальный индекс потребительских настроений Michigan за май упал до 44,8 пункта, а годовые инфляционные ожидания поднялись с 4,7% до 4,8%. В публикации отдельно отмечено, что 57% потребителей сами называли высокие цены причиной ухудшения личных финансов. Это важнее одной биржевой реакции: домохозяйства пока не чувствуют облегчения, даже когда нефть на экране уже падает. Индия показывает, как быстро внешний нефтяной шок попадает в чек. Государственные продавцы топлива подняли цены в четвертый раз за май: дизель подорожал на 2,71 рупии за литр, бензин — на 2,61 рупии. С 15 мая совокупный рост составил около 8,6% по дизелю и 7,8% по бензину. Для страны, которая является крупным импортером нефти, это не абстрактная макроистория, а давление на перевозки, продукты и малый бизнес. На этом фоне Сингапур выглядит контрпримером. Министерство торговли и промышленности сообщило, что в первом квартале экономика выросла на 6,0% год к году и на 1,0% к предыдущему кварталу, а прогноз роста на 2026 год сохранен в диапазоне 2,0-4,0%. При этом базовая инфляция в апреле снизилась до 1,4%. Спрос, связанный с искусственным интеллектом (ИИ), поддержал электронику и точное машиностроение, но даже здесь власти прямо говорят о выросших внешних рисках. Итог дня получается не оптимистичным и не паническим. Рынки получили повод снять часть нефтяной премии, но Европа, США и Индия показывают, что цена энергии уже успела пройти дальше по цепочке. На ближайшие недели важны не только котировки Brent ниже 100 долларов, но и фактическое движение судов через Ормуз, розничные цены на топливо, новые PMI и инфляционные ожидания потребителей. — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений. #экономика #нефть #Brent #Ормуз #Иран #США #Европа #PMI #инфляция #Индия