Экономим на кэшбэке. Сентябрь

🚨 **Второй техдефолт «Самолета» и тревога на рынке долга.Что я сейчас делаю с облигациями и куда реинвестирую купоны?** Рынок корпоративного долга продолжает штормить, и ситуация вокруг крупнейших девелоперов становится главной темой для обсуждения. В детском портфеле я придерживаюсь четкой стратегии, где фиксирую риски, отбираю надежные активы и сразу направляю весь поступающий денежный поток обратно в работу. ⚠️ **Второй технический дефолт ГК «Самолет» ($RU000A107RZ0)** 28 сентября застройщик допустил задержку по погашению выпуска БО-П20 на 2,5 млрд рублей. Деньги дошли до НРД только на следующий день, а компания снова сослалась на «технические причины». **Почему это серьезный повод задуматься:** это уже второй случай за год. Первый техдефолт у «Самолета» был в мае. Одна задержка — возможный сбой в расчетах, но две за короткий срок вызывают обоснованные опасения в кризисе ликвидности. Также за первое полугодие выручка упала на 31,3% г/г, а чистый убыток достиг 22,3 млрд руб. (против прибыли 1,8 млрд руб. годом ранее). Компания обращалась к правительству за льготным займом на 50 млрд рублей, но комиссия отказала. На фоне ужесточения [ипотечных условий давление на девелопера только растет.Индекс ОФЗ (RGBI) опустился до 112 пунктов, а доходности длинных госбумаг держатся на уровне 16–16,7%. На фоне роста дефолтов инвесторы опасаются рисков, вынуждая компании поднимать купоны. **Что делать с бумагами?** Базовое правило сейчас — выходить из высокорискованных бумаг эмитентов с просрочками и перекладываться в надежные инструменты. В моем детском портфеле находится всего 10 облигаций «Самолета» (это менее 0,5% от капитала). Учитывая мизерную долю, я рискну и подержу их до погашения в декабре. Но открывать новые позиции в таких бумагах сейчас точно не стоит. 💵 **Поступления купонов и дивидендов (~4 000 ₽)** • ОФЗ 26230 ($SU26230RMFS1) выплатили 2 303,4 ₽ купонами. • Яндекс ($YDEX) прислал дивиденды! Компания показывает мощные результаты: P/E 17,8, EPS 201,998, рост чистой прибыли г/г +297,69%, а FCF +157,03%. Див. доходность составила 6,66% (240 ₽ на акцию в год при payout 76,02%). Следующая отсечка — 27 апреля. **🛒 Покупки в детский портфель** Весь пришедший кэш традиционно направил на реинвестирование: 1️⃣ **ФосАгро ($PHOR)** — 1 акция за 5 010 ₽ Докупил на просадке к 5 000 руб., считая проблемы компании временными. Из-за аномально дорогого сырья прибыль за полугодие просела, а дивиденды поставили на паузу. Но у компании 100% свое фосфатное сырье, экспорт растет (в Индии доля уже 37%), а вопрос себестоимости решает 5-летний контракт с Газпромом. Отличная возможность добрать защитный актив с AAA-рейтингом по привлекательной цене. 2️⃣ **Яндекс ($YDEX)** — 1 акция за 3 544 ₽ Компания уверенно превращается из истории роста в дивидендную фишку. Скорректированная чистая прибыль за полугодие выросла на 90%, на счетах лежит 296 млрд руб. кэша при околонулевом долге, так что высокая ставка ЦБ не страшна. Риск размытия долей перекрыли байбэком на 50 млрд руб. и новой программой мотивации, а дивиденд в 110 руб. уже утвержден. 3️⃣ **АФК Система ($AFKS)** — 1 лот (200 акций) за 1 375,2 ₽ Взял небольшую позицию под идею огромного дисконта к стоимости активов холдинга. Из-за высокого долга и высоких ставок у «Системы» непростой период, но внутри сидят сильные дочки (МТС, Ozon), а впереди — потенциальные IPO Медси и Cosmos Hotel Group. Ставка на будущее снижение ключевой ставки и вывод активов на биржу. Следить за всеми изменениями, долями и статистикой портфеля в реальном времени можно по ссылке: 👉 **https://snowball-income.com/public/portfolios/razguaCRDi** 💼 **Возраст портфеля:** 6 лет, 3 месяца и 16 дней **⚡️ Доходность: 8,83%** **📈 Размер портфеля:** 1 951 243,27 ₽ **📍 Цель:** накопление стартового капитала для дочери **💰 Еженедельное пополнение:** 3 000–5 500 ₽ **💬 А вы держите облигации «Самолета»? Верите, что застройщик справится с нагрузкой, или предпочитаете не рисковать и выходите из сектора?** #Портфель_для_дочери

**Экономим на кэшбэке. Октябрь** Решил проблему с запоминанием множества банков и выбором верного для оплаты – создал себе ИИ-агента на базе Gemini. Агент анализирует мои категории и MCC торговых точек и может подсказать, если в банке есть какое-то партнёрское предложение или поможет найти промокод на скидку для онлайн-покупок. Ниже на скринах приведу пример запроса, чем платить в православном "Вкусно и Точка") А на этот месяц выбрал категории: **1. Альфа-Банк:** 🛍️ 1% на все покупки 👶🏻 7% Детский мир 🍽️ 7% кафе и рестораны ✈️ 7% Альфа-Тревел 💍 7% Ювелирные изделия 💐 7% цветы — выпало в барабане **2. Т-Банк:** 🛍️ 1% на все покупки 🛒 17% супермаркеты в Городе 🍽️ 5% рестораны 🏥 5% Аптеки **3. Яндекс:** 🛒 2% Яндекс Лавка ☕ 5% кафе, бары и рестораны 💄 10% красота 🛍️ 3% на все покупки на кассе 🚕 5% Яндекс Такси — Комфорт 🧘 100% Луми — акция на этой неделе **4. ВТБ:** 🛍️ 3% Wildberries 💄 10% РИВ ГОШ 👕 5% одежда и обувь 🏠 5% дом и ремонт 📱 1% ВТБ Pay на все покупки **А у вас что выпало на октябрь? Делитесь удачными категориями 👇** #экономим_на_кэшбэке

Приветствую, коллеги! 🔥 Разбираем главное IPO этой недели **Oura $OURA, в котором я принимаю участие**. Те самые финские популярные умные кольца, за которыми сейчас выстроилась очередь из фондов. Книга заявок переподписана уже в 4 раза, а банки-андеррайтеры досрочно закрывают сбор. Oura это не просто производитель «железа» за $350. Главный драйвер их бизнеса ежемесячная подписка ($5.99 в месяц). На данный момент у компании около 5 миллионов платных подписчиков. Из обычного стартапа они превратились в полноценную SaaS-экосистему с регулярным доходом. Давайте разберем цифры и я расскажу, почему и как планирую в этом участвовать. 📌 Основные параметры IPO **Тикер и биржа:** $OURA (Nasdaq). **Ценовой диапазон:** $40–$44 за акцию. **Объем предложения:** 50 млн акций (~$2,2 млрд). **Формат размещения:** Жесткий перекос в Cash-out. Сама компания выпускает лишь 13,5 млн новых бумаг (получит в бизнес ~$530 млн). Остальные 36,5 млн акций (~73% от всего объема) это кэшаут ранних венчурных инвесторов и основателей. **Дата подачи заявки** (пре-листинг): 24 - 29 сентября (**сегодня последний день, в 13:00 по мск закроется окно приема заявок**) 📊 Финансовые показатели и оценка При верхней границе размещения Oura оценивается примерно в **$14,1–$15 млрд**. Насколько это дорого? Как инвестор, я всегда внимательно смотрю на мультипликаторы (расчет на базе данных за последние 12 месяцев): **P/S (Цена / Выручка) = ~10x** При выручке в $1,43 млрд мультипликатор 10х означает, что за каждый доллар текущей выручки мы с вами платим десять долларов. Это однозначно премиальная оценка, которая выглядит довольно агрессивно для компании, бизнес которой всё еще сильно завязан на производстве физических гаджетов. **P/E (Цена / Прибыль) = ~240x** Oura, в отличие от многих стартапов, уже прибыльна, чистая прибыль за год составила около $59 млн. Однако оценка в 240 годовых прибылей говорит о том, что в текущую цену акций уже заложены гигантские ожидания будущего роста. Рынок оценивает их идеальное будущее, поэтому права на ошибку у компании просто нет. **Почему рынок готов столько платить?** Ответ кроется в невероятной валовой маржинальности их подписок сумасшедшие **89%**! При этом общая выручка растет на **74%** год к году, а уровень оттока клиентов (Churn rate) держится на скромных 15%. ⚖️ Оценим плюсы и риски **Плюсы:** **1)** Фармацевтический гигант Eli Lilly официально заявил, что готов выкупить акций на $100 млн для интеграции данных Oura в свои медицинские исследования, что в очередной раз показывает институциональный спрос. 2) Партнерства с Олимпиадой, US Soccer, LA Dodgers. При этом 40% новых клиентов приходят по «сарафанному радио», что говорит о высочайшей лояльности и уникальном маркетинге **Минусы (Риски):** **1)** Samsung уже выпустил свое кольцо Galaxy Ring, а Apple и Google активно пылесосят рынок Health-tech. Тягаться с корпорациями-триллионниками на длинной дистанции будет очень сложно. **2)** Тот факт, что 73% объема IPO это продажа долей текущими акционерами, сильно настораживает. «Умные деньги» просто фиксируют прибыль об новых инвесторов. 💡 Как инвестор, я понимаю, что классическим путем добраться до IPO на Nasdaq из РФ/СНГ сейчас крайне тяжело. Но **я буду участвовать в этом размещении через Web3 — прямо в Telegram**, как делал это уже ранее с IPO SpaceX. Зашел на сумму 2000$ и ожидаю аллокацию примерно 10%. Участвую именно через телеграм несмотря на высокие комиссии, потому что в прошлый раз при IPO SpaceX налили целых 40%. Учитывая 4-кратную переподписку и хайп со стороны крупных фондов, на старте торгов мы почти наверняка увидим спекулятивный отскок (IPO-pop). Я планирую забрать быструю прибыль в первые дни и выйти. Держать бумагу в долгосрок я не готов, мультипликатор P/E >240x слишком натянут, основатели забирают кэш со стола, а риск того, что Тим Кук на следующей презентации покажет Apple Ring, делает долгосрочное удержание неоправданно опасным. А вы уже закинули TON в пул заявок или предпочитаете наблюдать за такими историями со стороны?