$SBER $T $VTBR

С учетом обновленного плана по средней ставке ЦБ в 2026 году - 14,5-14,6% и уже известных дат проведения промежуточных и опорного заседаний Центробанка по ставке, математически можно рассчитать как ЦБ видит возможные изменения и решения на ближайших заседаниях. Суммарное снижение(!): от 0 до 0,75% (есть сценарии - с повышением на 0,25-0,75% - они тоже попадает в средний диапазон (14,5-14,6%) (🤔). Среднее из всех сценариев - сохранение ставки до конца года или минимальное снижение(🔔) То есть, ЦБ продолжает душить экономику и фондовый рынок (даже без учета геополитики). Степень адекватности такой политики мы уже видим и продолжим видеть в ближайшие месяцы и кварталы (писал в других постах ранее). Сценарии на оставшиеся три заседания (Алиса AI): Я рассчитала среднегодовую ставку для разных комбинаций решений: Сценарий 11 сен 23 окт 18 дек Средняя за 2026 В диапазон 14,5–14,6%? A: удержание на всех 14,00 14,00 14,00 14,55% ✓ B: пауза → −25 → пауза 14,00 13,75 13,75 14,51% ✓ C: пауза → −25 → −25 14,00 13,75 13,50 14,50% ✓ (на грани) D: пауза → пауза → −25 14,00 14,00 13,75 14,55% ✓ E: пауза → −50 → пауза 14,00 13,50 13,50 14,46% ✗ ниже F: −25 → пауза → пауза 13,75 13,75 13,75 14,48% ✗ ниже G: −25 → пауза → −25 13,75 13,75 13,50 14,47% ✗ ниже Вывод и наиболее вероятный прогноз Базовый прогноз: ставка удерживается на 14% на всех трёх оставшихся заседаниях. Вот почему: Математика. Удержание 14% на всех трёх заседаниях даёт среднегодовую ставку 14,55% — точно в центре целевого диапазона 14,5–14,6%. Это самый «удобный» вариант для ЦБ. Риторика ЦБ. 31 августа зампред ЦБ Алексей Заботкин прямо заявил, что пространство для снижения ставки сузилось. Прогноз по средней ставке на 2026 год был повышен с 14–14,5% до 14,5–14,6% — то есть ЦБ сам ожидает меньше снижений, чем закладывал ранее. Аналитики. Большинство опрошенных РБК экспертов ожидают удержание ставки на уровне 14% на заседании 11 сентября. SberCIB также прогнозирует паузу в сентябре, учитывая, что это промежуточное заседание без обновления макропрогноза, а инфляционная статистика августа–сентября зашумлена сезонными факторами. rbc.ru +1 Снижение в сентябре не вписывается в прогноз. Если ЦБ снизит ставку уже в сентябре (до 13,75%), то для попадания в диапазон 14,5–14,6% потребуется либо удержание на 13,75% до конца года (даёт лишь 14,48% — ниже диапазона), либо вообще повышение, что выглядит нереалистично. Альтернативный сценарий: одно снижение на 25 б.п. — в октябре (опорное заседание с обновлением прогноза) или в декабре. Оба варианта укладываются в диапазон (14,51% и 14,55% соответственно). Два снижения по 25 б.п. — уже на грани (14,50%). Если суммировать вероятности: Удержание 14% на всех заседаниях — ~55–60% Одно снижение на 25 б.п. (октябрь или декабрь) — ~30–35% Два снижения по 25 б.п. — ~5–10% Снижение в сентябре — практически исключено (не бьётся с прогнозом ЦБ) (Алиса AI - расчет математический, а комментарии после расчетов - от AI)