#облигации

Очень интересный эмитент сегодня собирается провести бук-билдинг своего дебютного выпуска рублевых облигаций. Иркутская Нефтяная Компания планирует собрать заявки на приобретение облигаций сроком обращения 5 лет. Почему данное размещение может оказаться весьма интересным? Потому, что по сути серьезная, новая почти «голубая фишка» появляется на российском публичном рынке. Жаль, что пока только на рынке облигаций. Операционные и финансовые показатели компании весьма впечатляют. ▪️Выручка в 2020 году составила 162 млрд рублей. ▪️EBITDA – 72 млрд рублей. ▪️Рентабельность по EBITDA – на уровне 45%. Это конечно, не масштабы наших нефтяных «фишек», но в какой-то мере сопоставимые цифры. ▪️У Иркутской Нефтяной Компании по итогам 2020 года отрицательный чистый долг. При этом отрицательный чистый долг уже сохраняется на протяжении 4 лет подряд. Это очень круто. ГК «ИНК» является крупнейшим налогоплательщиком Иркутской области; на нее приходится свыше 10% доходов регионального бюджета. По итогам 2020 года в бюджет Иркутской области было перечислено около 16 млрд. рублей. Дополнительный момент: облигации принадлежат к категории «зеленых» – модному течению на глобальных рынках, и российский не отстает. Средства от облигационного выпуска будут направлены на рефинансирование затрат, понесенных при организации обратной закачки в пласт попутного газа. Данная операция даёт значительный экологической эффект. Выпуск может заинтересовать участников рынка, осуществляющих ответственное инвестирование. Компания – частная, и мало известна. Соответственно, может предложить существенную премию по доходности за дебют. Сейчас ожидаемая доходность по итогам размещения около 10,50%. Мы полагаем, что эмитент вполне «заслуживает» доходности не выше 10% годовых, а может и ниже, учитывая кредитные метрики и масштабы бизнеса. Таким образом, цена на вторичных торгах может вырасти. Новый эмитент. Новая красивая публичная история на российском рынке. На днях обязательно дадим информацию об итогах размещения и расскажем больше о данной компании. 10.12.21