Факт дня: история Нью-Йоркской биржи началась с соглашения

Факт дня Термины «бык» и «медведь» на финансовых рынках появились вовсе не из-за характера животных, а из-за старой английской поговорки о торговцах шкурами. В XVIII веке на лондонском рынке продавцы шкур делились на две категории: «медведи» продавали шкуры ещё не убитого медведя — то есть играли на понижение, обещая поставить товар в будущем по текущей цене. А «быки» покупали шкуры в надежде, что цена вырастет. Позже эти термины перешли на фондовый рынок. Кстати, есть и другая версия: бык атакует, поднимая рога вверх — рост цен, а медведь бьёт лапой вниз — падение. Но исторически первая версия — про шкуры — считается более достоверной. На российском рынке акций эта вековая борьба видна особенно ярко. «Медведи» давят на рынок геополитикой, санкционными рисками и высокими ставками, из-за чего индекс Мосбиржи долго ходит вбок и не может закрепиться выше ключевых уровней. «Быки» же цепляются за сильные дивиденды, рекордные прибыли и недооценённость по мультипликаторам: P/E рынка около 3–4х против исторических 4–5х. Именно в таких условиях и рождается волатильность — одни продают на страхе, другие покупают на панике. SBER — главный индикатор настроений рынка и лидер по оборотам GAZP — тяжёлый вес в индексе и чувствительность к геополитике LKOH — нефтяной тяжеловес с сильными дивидендами ROSN — ставка на нефтяной цикл и дешёвую оценку YDEX — технологический рост и история с переездом T — банковский сектор роста с высокой волатильностью VTBR — бумага, которая чаще других реагирует на новостной фон

Анекдот дня Приходит ко мне как-то друг и спрашивает: «Слушай, а что такое облигации?». Я ему говорю: «Представь, живёшь ты на лестничной площадке, и есть у тебя три соседа. Один из них — Витька, местный алкаш. И вот приходит он к тебе и просит в долг денег. Не на неделю, а на несколько лет, под хороший процент. Ты, конечно, думаешь: “А почему бы и нет? Витька мужик свой, обещает платить исправно”». «И вот проходят месяцы. Вы с Витькой видитесь раз в четыре месяца, когда он приносит тебе проценты. Каждый раз он говорит: “Всё хорошо, брат, дела идут, скоро заживём”. Но ты же видишь, что с каждым разом он покупает в магазине всё меньше и меньше продуктов. И тут весь дом начинает шептаться: “Слышал? Витька-то скоро утонет в долгах, не видать тебе твоих денег”». «Ты не выдерживаешь, идёшь к соседу Лёхе — человеку, скажем так, с особенностями развития, но с последней извилиной, которая подсказывает ему, что Витька деньги не отдаст. И предлагаешь Лёхе перекупить долг Витьки. Лёха думает-думает и говорит: “Ну, раз такое дело, я заберу твой долг, но только за половину суммы. Витьку я знаю, денег он не вернёт, так что риск у меня большой”». Вот так и работают облигации. Ты — инвестор, который купил долг эмитента. Витька — это компания, которая обещает платить купоны. А Лёха — это рынок, который в какой-то момент перестаёт верить в надёжность заёмщика и начинает продавать его долг с огромным дисконтом. И самое обидное: даже если Витька продолжает платить, ты всё равно продаёшь его долг за полцены, потому что паника сильнее здравого смысла. Именно это и произошло на российском рынке облигаций в 2026 году. Дефолты и технические дефолты посыпались один за другим, и инвесторы начали избавляться от бумаг даже тех эмитентов, которые пока исправно платят. В итоге «хорошие» Витьки продаются за полцены, а «плохие» — и вовсе за четверть. Вот вам и вся суть долгового рынка. Самые популярные облигации упомянутых эмитентов: ЕвроТранс (допустил дефолт по всем выпускам): RU000A10A141 RU000A108D81 Самолет (высокая долговая нагрузка, давление на цены): RU000A10BW96 RU000A10DCM3 Балтийский лизинг (давление на сектор лизинга): RU000A109551 RU000A10BZJ4 МГКЛ (два технических дефолта подряд в ноябре 2026 года): $RU000A10EG10 RU000A10ATC4 Другие бумаги, которые сильно упали: Полипласт (рейтинг снижен, доходности превысили 60%): RU000A10F7V9 RU000A10AEG7 Центр-резерв (технический дефолт по двум выпускам в феврале 2026 года): RU000A107P47

Факт дня Первый котировальный список Московской биржи в его нынешнем виде появился в июне 2014 года — после реформы листинга. До этого существовали списки «А1» и «А2», но биржа объединила их в единый высший уровень, ужесточив требования к эмитентам. Уже на первом этапе реформы высший котировальный список покинули акции 9 компаний и облигации 13 эмитентов — более 20 эмитентов не прошли новые фильтры. Главная причина, почему из первого списка «легко вылететь», — это не разовое событие, а постоянное соответствие. Бумага должна не просто когда-то пройти листинг, а подтверждать статус каждый день. Для акций первого уровня торги должны проходить не менее 70% торговых дней в квартале. Если ликвидность падает или обороты схлопываются, формально бумага перестаёт соответствовать уровню. Плюс жёсткие требования к free-float, капитализации и корпоративному управлению — в частности, наличие дивидендной политики. А если компания перестаёт раскрывать отчётность или допускает существенные нарушения, биржа может дать время на исправление, но после этого — понижение уровня или исключение. Именно поэтому первый список — это не «прописка навсегда», а ежедневное подтверждение качества. Вот несколько громких примеров, кто покинул «высшую лигу» или был понижен в уровне: · ПИК — в октябре 2025 года совет директоров отменил дивидендную политику, что является прямым нарушением требований первого уровня. Биржа дала компании срок до апреля 2026 года на исправление, но в итоге в октябре 2026-го акции были исключены из списка в связи с принудительным выкупом мажоритарием. · «Самолет» — в октябре 2026 года Московская биржа выявила несоответствие корпоративного управления компании требованиям первого уровня. Тогда же облигации застройщика были переведены из первого и второго уровней в третий (некотировальный) из-за несоблюдения требования о наличии кредитных рейтингов от двух агентств. · «Лента» — в августе 2026 года переведена с первого уровня в третий из-за несоблюдения требований к корпоративному управлению. · Дальневосточное морское пароходство (FESH) — тогда же понижено со второго уровня в третий по той же причине — нарушение требований к корпоративному управлению. При этом многие компании десятилетиями остаются в первом уровне и служат его «становым хребтом»: SBER GAZP LKOH ROSN GMKN YDEX NVTK AFLT AFKS ABRD