▶️ Новые налоги: для кого наступят сумерки?

**Акционеры VK получат налоговые льготы** Совет директоров Московской биржи принял решение с 20 октября включить акции VK VKCO в сектор рынка инноваций и инвестиций (РИИ), говорится на сайте площадки. В связи с этим держателям бумаг холдинга в случае, если они являются налоговыми резидентами России, будут доступны налоговые льготы. По состоянию на 19 октября в сектор РИИ Мосбиржи входит 70 бумаг (акции, облигации и паи ПИФов) эмитентов, признанных высокотехнологичными и инновационными компаниями. **Что за налоговые льготы** С 1 января 2025 года инвесторы, которые являются налоговыми резидентами России, освобождаются от уплаты НДФЛ при продаже бумаг из сектора РИИ, если владели ими более года. Льгота применяется только в случае, если на момент реализации акции все еще входят в перечень РИИ. **Как дела у VK** Выручка VK во втором квартале выросла на 17%, а по итогам шести месяцев — на 12%, до 81 млрд рублей. Скорректированная EBITDA в апреле–июне увеличилась на 41%, до 7,6 млрд рублей, а рентабельность — на 3 п. п., до 17,5%. На фоне разового эффекта от продажи доли в Точка Банке чистая прибыль группы за второй квартал достигла 328 млн рублей, а свободный денежный поток вышел в положительную зону. Вчера дата-центр VK в Ленинградской области подвергся атаке дронов, в связи с чем бумаги холдинга значительно просели и на пике дневных торгов 18 октября теряли около 6,2%. Сегодня в первой половине дня падение удалось частично отыграть, однако к вечеру бумаги вновь демонстрируют отрицательную динамику, теряя около 1,7% к моменту публикации. Аналитики Т-Инвестиций не устанавливают таргет по бумагам VK из-за неопределенности вокруг приложений компании и повышенной волатильности в котировках.

**Минфин назвал маловероятными изменения по windfall tax** Минфин встретится с представителями Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) и выслушает их предложения по механизму налога на сверхдоходы (windfall tax). Об этом заявил замминистра финансов России Алексей Сазанов. По его словам, встреч с отдельными отраслями не планируется, а окончательное решение будет зависеть от итоговой суммы дополнительных доходов. «В любом случае доходы уже заложены, и соответствующий бюджетный пакет внесен в Государственную думу. Соответственно, какие-то изменения, которые приводят к снижению ожидаемых дополнительных доходов, они маловероятны», — отметил Сазанов (цитата по ТАСС). **Что за налог на сверхдоходы** В конце сентября Минфин предложил ввести налог для отдельных компаний по производству металлов и удобрений в размере 30% от дополнительного дохода, полученного в 2026 году вследствие роста мировых цен на их продукцию к уровню базового 2025 года. Для золотодобывающих компаний ставку налога предложили в 20%. Проект закона предусматривает, что размер налога на сверхдоход будет определяться как произведение объема добытых ресурсов и величины превышения их средней цены в 2026, 2027 и 2028 годах над средней ценой за 2025 год. При этом в 2027 и 2028 годах базовая цена за 2025 год будет индексироваться с коэффициентом 1,1 и 1,21 соответственно. Если прирост цен составит менее 10%, налога не будет. В начале октября, после внесения законопроекта в Госдуму, РСПП направил письмо с критикой в его адрес. Ключевая претензия касалась механизма формирования налога. **Акциз на импортную сталь** Сазанов сказал, что Минфин сейчас ждет позицию Минпромторга, и исходя из нее планирует определиться с вопросом о введении акциза на импортную сталь ко второму чтению. В начале августа Сазанов сообщал, что законопроект разработан и находится на стадии обсуждения с представителями бизнеса.

**ЦБ установил курс доллара ниже 83 рублей впервые с конца августа** Официальный курс доллара на вторник, 20 октября, составит 82,85 рубля — регулятор снизил его на 0,77 рубля. Евро подешевел чуть слабее — на 0,49 рубля, до 93,23 рубля. Официальный курс юаня упал на 0,11 рубля и составил 12,39 рубля. Последний раз регулятор устанавливал курс доллара ниже 83 рублей 22 августа текущего года. **Динамика рубля в октябре** В начале месяца российский рубль слабел по отношению к ключевым валютам на фоне объявления Минфином нового объема покупок валюты и золота в рамках бюджетного правила. Однако после 7 октября динамика сменилась и рубль уже больше недели постепенно укрепляется. **Что будет с рублем к концу года** Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец отмечала, что на курс рубля влияют внутренняя ситуация по топливу и внешняя конъюнктура по нефти. С учетом того, что оба фактора зависят от геополитики — их нелегко прогнозировать, поэтому продолжаем наблюдать. В базовом сценарии исходим из того, что негатив и позитив для России могут оставаться в балансе, что позволит рублю оставаться около текущих уровней до конца года. В стратегии на третий квартал аналитики Т-Инвестиций на конец года закладывали уровни 84,5 рубля за доллар и 12,5 рубля за юань. **Рекомендации инвесторам** В ситуации, когда рубль глобально выглядит слабым, аналитики Т-Инвестиций советуют диверсифицировать внутренние риски через увеличение доли золота — например, через фонд TGLD. На долговом рынке они отдают предпочтение валютным облигациям, а на долевом — бумагам экспортеров с устойчивой бизнес-моделью. USDRUBF EURRUBF CNYRUB CNYRUBF