$LKOH предоставил сильную отчетность за первое полугодие

Фондовый рынок, кажется, нащупал дно. Пока не очень уверенно, но рынок уже не хочет реагировать на негативные новости и не падает без новостей. На горизонте в год при отсутствии ухудшения ситуации вокруг Украины российские акции имеют хорошие шансы обогнать другие активы. У кого еще есть шансы принести больше 14 % годовых? Валютные облигации Например, TLCB@ Для того, чтобы обогнать ставку ЦБ, рубль должен немного ослабнуть. Возьмем, гипотетический пример. Например, юань растет с 12.5 рублей до 13.5, купон по облигациям - 8 %. Тогда облигации с учетом переоценки принесут 16.6 %. Соответственно, при более сильно ослаблении рубля доходность будет выше. Ну и ослабление юаня до 11.5 с учетом купонов делает ваши инвестиции нулевыми. Золото Фонд - TGLD@ Фонд покупает золото на рынке драгоценных металлов. При укреплении доллара золото дорожает в рублях. За последний месяц золото упало на 10 % на мировых площадках. Скоро дойдет до сильного уровня поддержки - $ 4000 за унцию. При одновременном ослаблении рубля и росте цен на золото фонд может принести больше 30 % годовых. Облигации в рублях Ну и конечно, рублевые облигации тоже могут и должны давать больше 14 % годовых. Фонд - TBRU@ Риски дефолтов корпоративных облигаций выросли в этом году и надо следить за структурой активов фонда. В настоящий момент в фонде высокая диверсификация. За последний год фонд принес 14.5 %. Когда спреды ОФЗ к ключевой ставки станут меньше, вырастет и стоимость корпоративных облигаций. Потенциально за следующие 12 месяцев фонд должен дать 15-20 % годовых. #фонды

Вокруг SMLT сгущаются тучи. Если государство не придет с помощью или Самолет не договорится с банками о реструктуризации, то избежать зимой дефолтов по облигациям будет сложно. Есть еще надежда на сдачу ЖК, благо по плану Самолет должен до конца года сдать 32 комплекса! Правда, сейчас по 43 % строящимся домам зафиксированы переносы сроков. В среднем на 7 месяцев. На неделе Самолет допустил техдефолт по облигациям. Часть денег поступили на счета с опозданием. И застройщик поздно вышел с сообщением. Причем не на официальных ресурсах. Гасили выпуск на 2.5 млрд. Он не должен был вызывать проблем. Впереди тяжелая зима. **График погашений выпусков облигаций:** 30 октября - 1.5 млрд (первый выпуск) 24 января - 16.8 млрд (13 выпуск; компания выкупала по оферте больше половины выпуска, но затем продала в рынок, судя по всему в августе, около 7 млн облигаций, чтобы получить деньги - очень тревожный момент - явно говорящий о том, что застройщику негде взять деньги) 12 февраля - пут оферта по 11 выпуску (может быть предъявлено к выкупу облигаций на 20 млрд рублей). Итого надо 35-40 млрд рублей. А за первое полугодие убыток составил 22 млрд. Капитализация Самолета упала до 14 млрд! Пока кажется, что ситуация критическая, и акции потенциально могут упасть ниже 100 рублей. Спекулятивная идея. Шорт со стопом на 285. Первая цель - 110 рублей. P.S. Но, конечно, SMLT имеет все шансы выкарабкаться. Сдача в срок комплексов - сразу снимает давление со стороны банков. Льготный кредит от правительства на 50 млрд (правда, полгода назад им в нем отказали). Или договоренность с условным ВТБ о перекредитовании. Погашение 13 выпуска и успешный выкуп по оферте, и акции стоят 500+. Такой вариант тоже возможен. #самолет #долги

Российский фондовый рынок перешел в режим ожидания. Позитивных новостей/слухов (сильных, в которые поверят), которые могли бы увести индекс выше 2300 нет. Но падать, кажется, рынок уже не хочет. Бюджет плюс-минус в рамках ожиданий. Может, чуть хуже. И многие ждут, что дефицит будет больше. SMLT допустил технический дефолт при погашении выпуска на 2.5 млрд. Часть денег поступила позже на счета. Застройщик оперативно не сообщил об этом. Очень неприятная история. Если застройщик испытывает проблемы при таких объемах, что будет зимой, когда погашение 13 выпуска облигаций и оферта по 11 выпуску? Доходность облигаций улетела в небеса. Государство, судя по всему, не планирует оказывать поддержку одному из крупнейших застройщиков. На 1 октября Самолет занимает первое место в России по объему строящегося жилья. 4.5 млн квадратных метров, из них 43 % с переносом срока в среднем на 7 месяцев. Два года назад этот процент равнялся 6, год назад - 21. Сейчас 43! Нефть остается выше $ 100, несмотря на попытки Трампа опустить котировки. Черное море остается "закрытым". Зерновые терминалы в Новороссийске остановлены. Есть немалая вероятность, что покупатели в октябре так и не появятся. Но черноморское перемирие моментально все изменит. Технически терминал КСК полностью готов к работе. Доходности по фьючерсам на пшеницу стремительно падают. Уже ноябрьский фьючерс торгуется в районе 12 тысяч рублей. По стратегии Хороший год не было возможности зашортить октябрьский фьючерс по пшенице. Слишком поздно разрешили его для торгов. В стратегии временно отрицательная позиция по акциям (за счет шорта фьючерсов на индекс Мосбиржи). Кроме этого открыт лонг по юаню (на ожиданиях рекордных покупок Минфина) и небольшой шорт по натгазу. Мастер-счет - 60 тысяч. По стратегии На четыре лапы в пятницу пришли дивиденды по HEAD (на мастер-счет их зачислили только в субботу). В понедельник эти деньги пойдут в дело. Мастер-счет - 35 тысяч. В стратегии Зернышко к зернышку без изменений. Мастер-счет - 6000. #облигации #дефолты #пшеница