Эх! помню три с лишним года назад свою первую купленную акцию. Лукойл по 5315... И снова здравствуйте 🤗 LKOH

С каждым днём мой горизонт инвестирования увеличивается. Парадокс. А у SBER дивы уже 12.5%, а гипотетические следующие уже 14.5%. (А если из цены вычесть нынешние, то все 16.7%) 🫪

Пока рынок катится в пропасть, мы читаем отчёт X5 🚀 X5 Group: Итоги 1 кв. 2026 – чек растет, народ ходит реже, эффективность радует. 🪙 Главные цифры: • Выручка: 1 190,6 млрд руб. (+11,3% г/г) ✅ • Скорр. EBITDA: 64,3 млрд руб. (+25,8% г/г) ✅ • Чистая прибыль: 13,3 млрд руб. (-27,6% г/г) 🔴 🟢 Что хорошо: 📈 Выручка ускоряется. Рост +11,3% благодаря расширению сети (+8% торговых площадей) и LFL-продажам +6,1% за счёт роста среднего чека. 💰 Рентабельность уверенно растёт. Валовая маржа поднялась до 24,1% (+0,7 п.п.), скорр. EBITDA – до 5,4%. Драйверы: улучшение условий с поставщиками и снижение товарных потерь. 👥 Расходы на персонал снижаются. Без учёта LTI – с 9,5% до 8,8% от выручки (-0,7 п.п.). Компания эффективнее управляет людьми на фоне роста бизнеса. 🐥 «Чижик» – локомотив. Выручка взлетела на 29,8% до 116,8 млрд руб., открыто 139 новых точек. Главный драйвер завоевания экономного покупателя. 🔴 Что смущает: 📉 Чистая прибыль упала на 27,6%. Важно: это не операционная проблема, а эффект от двух факторов сразу. С одной стороны – снизились доходы от депозитов и краткосрочных вложений (ставки пошли вниз, плюс свободных денег на счетах стало меньше после рекордных дивидендов). С другой – выросли процентные расходы по долгу, потому что деньги в экономике всё ещё дорогие. ⚠️ Долговая нагрузка подросла. Чистый долг / EBITDA = 1,17x против 0,84x на конец 2025 года. Запас до критического порога (1,4x) есть, но он сузился. 🛒 Трафик в минусе. LFL-трафик −1,7%. Потребитель экономит, ходит реже, но платит больше за счёт инфляции. 💸 Дивиденды Консенсус-прогноз аналитиков: 300–330 руб. на акцию. Доходность 12–14%. На фоне ставки ЦБ в 14,5% и ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики – выглядит прилично. Если ставка пойдёт вниз, а дивиденды останутся на этом уровне, доходность станет ещё привлекательнее. Правда, важно помнить: если долговая нагрузка упрётся в 1,4x, выплат можно вообще не увидеть. ⚡️ Итог X5 – это растущий эффективный бизнес. Падение чистой прибыли – временное явление, вызванное не операционными проблемами, а влиянием высокой ставки и снижением доходов от депозитов. Для долгосрочного инвестора история интересна, особенно в расчёте на смягчение политики ЦБ и рост дивидендов в будущем.