Обновлённый обзор 10 крупнейших эмитентов МосБиржи: показатели банков, нефть и металлургия, целевые цены и прогнозы дивидендов на 2026 год. Ключевые выводы и риски. Пост опубликовал VYACHESLAV_SCHAVA 2026-06-21 05:36

Войти

боковую динамику с понижательным уклоном, обновляя минимумы с конца 2025 года. На этом фоне внутри индекса голубых фишек наблюдается сильная разнонаправленность. Представляю обновленный анализ 10 ключевых эмитентов. 🏦 Финансовый сектор 1. Сбербанк (SBER) · Что происходит: За 1 квартал 2026 года банк заработал рекордные 508,5 млрд руб. чистой прибыли (+16,6% г/г). Менеджмент подтверждает прогноз по прибыли за весь год на уровне 2 трлн руб.. · Что ждать: Целевые цены аналитиков варьируются: 368–420 руб. за обыкновенную акцию. Дивиденды за 2025 год составят 37,64–37,8 руб. на акцию (отсечка 20 июля). Прогноз по дивидендам за 2026 год — 42–44 руб.. 2. ВТБ (VTBR) · Что происходит: Чистая прибыль за 2025 год снизилась на 8,9% до 502 млрд руб.. Наблюдательный совет рекомендовал направить на дивиденды 25% от чистой прибыли — 9,71 руб. на акцию (отсечка 20 июля). Банк подтвердил прогноз по прибыли на 2026 год в 600–650 млрд руб.. · Что ждать: Целевые цены — 100–123,9 руб. за акцию. Ранее ожидавшийся потенциал роста до 67% не подтверждается — напротив, новость о допэмиссии для финансирования партнерства с Wildberries создает дополнительное давление на акционеров. 🛢️ Нефтегазовый сектор 3. Газпром (GAZP) · Что происходит: Акции с начала года снизились на 6,5%. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год из-за внешних рисков и юридических ограничений. В 1 квартале 2026 года чистая прибыль упала на 48% г/г до 345 млрд руб. из-за укрепления рубля. · Что ждать: Мнения аналитиков расходятся: от 140 руб. (рекомендация «держать») до 260,81 руб. («покупать»). Возможный дивиденд за 2026 год оценивается в 12,2–27,6 руб. на акцию. 4. Лукойл (LKOH) · Что происходит: Компания остается одним из самых привлекательных дивидендных активов. За 9 месяцев 2025 года выплачено 397 руб., финальные за 2025 год — 278 руб., итого 675 руб. на акцию. · Что ждать: Целевые цены: 5850–7695 руб. за акцию. Прогноз по дивидендам за 2026 год существенно вырос — аналитики ожидают 970–1025 руб. на акцию (доходность ~10–16%). 5. (ROSN) · Что происходит: Акционеры одобрили за 4 квартал 2025 года в размере 2,27 руб. на ₽бумагу, общий дивиденд за год — 13,83 руб. (доходность 4,2%). — запуск первой очереди «Восток Ойла» в сентябре 2026 года. · Что ждать: Целевые — 564–610,14 руб.. В базовом сценарии дивиденды в 2026 году могут составить до 50+ руб. на акцию. 6. Татнефть (TATN) · Что происходит: Чистая прибыль за 2025 год снизилась до 158,6 млрд руб.. Совет директоров рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 11,6 руб. на акцию, суммарные за год — 34,5 руб.. · Что ждать: Целевые цены — 700–765,9 руб.. Прогноз по дивидендам за 2026 год — 73,5–80 руб. на акцию (доходность 13,3–16%). 7. Новатэк (NVTK) · Что происходит: Компания платит дважды в год. За второе полугодие 2025 года рекомендовано 47,23 руб. на акцию (отсечка 13 апреля). В 2025 году чистая прибыль сократилась почти в 2,7 раза. · Что ждать: Целевая цена — 1100–1410 руб. за акцию. Прогноз по дивидендам за первое полугодие 2026 года — 40–60 руб. на акцию. 8. Сургутнефтегаз (SNGS) · Что происходит: Компания опубликовала убыток по РСБУ за 2025 год в размере 251 млрд руб. против прибыли 923 млрд годом ранее. На фоне убытка дивиденд за 2025 год составит всего 0,9 руб. на оба типа акций. · Что ждать: Целевая цена «префов» — 45–53 руб.. Главная ставка — на ослабление рубля в 2026 году: дивиденд на «преф» может превысить 9 руб. (доходность более 20%). 🏭 Металлургия 9. Норникель (GMKN) · Что происходит: Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. Компания планирует сокращение производства меди, палладия и платины. · Что ждать: Целевая цена — 140–201 руб. за акцию. Возобновление дивидендных выплат. Потребительский сектор 10. X5 Group (X5) · Что происходит: Выручка в 1 квартале 2026 года выросла на 11,3% г/г. Наблюдательный совет рекомендовал дивиденд

Повод под закупить ОФЗ 📉 Почему падают ОФЗ: три причины сегодняшнего падения Российский рынок гособлигаций переживает не лучшие времена. Индекс RGBI, отражающий динамику ОФЗ, на этой неделе впервые с 20 июля опустился ниже отметки в 112 пунктов . Рассказываем, что давит на рынок. 1. Жесткая риторика ЦБ и пауза в снижении ставки Главный удар по ожиданиям инвесторов нанесла сентябрьская пауза Банка России. 11 сентября регулятор решил сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых, хотя рынок ждал смягчения . Более того, ЦБ просигнализировал о возросших инфляционных рисках. Для рынка облигаций это стало холодным душем: надежды на скорое снижение доходностей рухнули, а цены на длинные бумаги полетели вниз . 2. Рост программы заимствований Минфина Рынок не переваривает резкий рост предложения бумаг. Планы Минфина по заимствованиям на 2026 год были увеличены на 1 трлн рублей, а на 2027 год — сразу на 2,3 трлн рублей . Это означает, что на рынок вывалится огромный объем новых ОФЗ. Чтобы разместить их, Минфину придется давать инвесторам все более высокую премию по доходности, что автоматически давит на цены уже обращающихся выпусков . 3. Инфляционный страх и дефицит ликвидности Инвесторы закладывают риски ускорения инфляции из-за предстоящей индексации тарифов ЖКХ и слабого рубля . На этом фоне банки не спешат вкладываться в длинные бумаги, предпочитая короткие и флоатеры . Дополнительный удар наносит дефицит ликвидности в банковской системе: свободные деньги уходят на погашение обязательств, а не на покупку новых ОФЗ . Что в итоге? Пока ЦБ не подаст четкий сигнал к смягчению, а Минфин не сбалансирует спрос и предложение, рынок госдолга будет оставаться под давлением. Инвесторы предпочитают осторожность и короткую дюрацию . - #ОФЗ #РоссийскийРынок #ФинансовыеНовости #Инвестиции #RGBI #КлючеваяСтавка #Минфин #БанкРоссии #РынокОблигаций #ЭкономикаРоссии

План vs Факт: Почему российский бюджет всегда тратит больше, чем планировал? 📉 Минфин опубликовал данные по исполнению федерального бюджета, и инфографика @thefinansist вскрывает очень интересную и тревожную тенденцию: доходы ошибаются в обе стороны, а расходы — только вверх. Давайте разберем цифры внимательнее: 🔹 2022 год — рекордный пересмотр: Доходы пришли с плюсом в 11% (27.8 трлн вместо 25.0), но расходы взлетели на целых 31% (31.1 трлн вместо 23.7). Итог: вместо планируемого профицита (+1.3 трлн) получили дефицит (-3.3 трлн). 🔹 2023 год: Ситуация стабилизировалась, но расходы снова выросли на 11%, увеличив дефицит до -3.2 трлн. 🔹 2024 год: Доходы выросли лишь на 5%, а расходы опять на 10%. Дефицит расширился до -3.5 трлн. 🔹 2025 год — тревожный звонок: Впервые за долгое время доходы упали относительно плана на 7% (37.3 трлн вместо 40.3). При этом расходы все равно выросли на 3%. Дефицит прогнозируется на уровне -5.6 трлн. 🔹 2026-2027 годы (прогноз/оценка): Согласно оценкам Минфина (Reuters, 28.09.2026), в 2026 году доходы немного превысят план (+3%), но расходы снова уйдут вверх на 10%. Дефицит может достигнуть -7.3 трлн рублей. На 2027 год цифры пока туманны, но базовый дефицит закладывается на уровне -5.5 трлн. Главный вывод: Бюджетная дисциплина дает сбой. Если в 2022-2023 годах рост расходов можно было объяснить геополитическими шоками и интеграцией новых регионов, то в 2024-2025 годах мы видим устойчивую тенденцию: расходы растут быстрее доходов, а дефицит становится структурным, а не временным. При этом доходная часть становится все более волатильной (в 2025 году — минус 7% к плану). Это значит, что правительству придется либо искать новые источники пополнения казны, либо еще сильнее урезать расходы, либо наращивать долг. Как вы считаете, чем опасен рост дефицита бюджета до 7 трлн рублей? Делитесь мнением в комментариях! 👇 10 хештегов: #экономика #бюджетРФ #Минфин #финансы #дефицитбюджета #макроэкономика #госдолг #налог #экономикаРоссии #аналитика

Индекс МосБиржи в первом полугодии 2026 года демонстрирует