ЮГК: убыток по РСБУ, но сильные МСФО и рейтинг

Войти

не вся картина Смотрю на отчёт ЮГК по РСБУ за девять месяцев и вижу знакомую ловушку: выручка 32,4 млрд рублей, плюс 22% год к году, а чистый убыток при этом вырос до 6 млрд против 5,1 млрд годом ранее . На первый взгляд кажется, что золотодобытчик работает в минус, несмотря на рост продаж. Но вот что важно понимать: РСБУ для ЮГК — это отчётность только Уральского хаба, на который приходится около четверти всех продаж группы . Так что судить по ней о состоянии всего бизнеса — всё равно что смотреть на один палец и делать вывод о здоровье человека. Откуда взялся этот убыток? Сама компания объясняет это динамикой прочих доходов и расходов, куда входят в том числе курсовые разницы . При этом по основной деятельности получена прибыль 5,2 млрд рублей, а прибыль от продаж составила 3,9 млрд против убытка годом ранее . То есть операционно бизнес чувствует себя вполне нормально, а бумажный минус — это скорее бухгалтерия, чем реальная проблема. Выручка выросла почти втрое, себестоимость подтянулась за ней, и валовая прибыль вышла в плюс . А вот что действительно интересно — это картина по МСФО за первое полугодие. Чистая прибыль там составила 15,4 млрд рублей, выручка 84,1 млрд с ростом на 90%, EBITDA подскочила в 2,5 раза до 38,1 млрд, а чистый долг снизился до 69,2 млрд, из-за чего соотношение долга к EBITDA упало до комфортных 1,06x . Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг на уровне ruAA, отметив низкую долговую нагрузку и хорошее покрытие процентов . Смотрю на это и понимаю, что реальный бизнес ЮГК выглядит куда крепче, чем РСБУ. Моё мнение тут спокойное. Убыток по РСБУ — это техническая деталь, которую не стоит воспринимать как сигнал о проблемах в золотодобыче. Настоящая история ЮГК сейчас — это рост цен на золото, увеличение добычи и снижение долговой нагрузки по МСФО. Но волатильность в бумаге приличная, а зависимость от цен на металл и корпоративные перипетии вокруг смены собственника никто не отменял. Смотрю на ЮГК как на историю с крепкой операционкой, но требующую терпения и понимания, что РСБУ тут не главный ориентир. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏠 DOMRF : отчёт что надо Разобрал результаты ДОМ.РФ за девять месяцев по МСФО, и цифры выглядят очень бодро. Чистые процентные доходы выросли на 31% до 136 млрд рублей, комиссионные — на 30% до 34,9 млрд, операционные доходы прибавили 35% и достигли 152,8 млрд. Чистая прибыль подскочила на 39% до 86,3 млрд, а активы с начала года выросли на 17% до 7,54 трлн рублей. Ключевые метрики тоже радуют глаз: ROE на уровне 23,6%, чистая процентная маржа 4,2%, стоимость риска всего 0,7%, а отношение расходов к доходам — 24,3%. Такое сочетание говорит о высокой эффективности и хорошем контроле над затратами. Менеджмент объясняет рост расширением кредитного портфеля и развитием комиссионного бизнеса, включая секьюритизацию ипотеки. По итогам 2026 года ожидается прибыль на акцию выше 650 рублей при ROE около 23,4%. На дивиденды планируют направить не менее 50% чистой прибыли, что для акционеров звучит приятно. В общем, смотрю на ДОМ.РФ с положительным настроем. Прибыль растёт быстрее активов, рентабельность высокая, дивидендная политика понятная. Если компания удержит такую динамику, история выглядит очень достойно, хотя за стоимостью риска и общим фоном на ипотечном рынке следить всё равно стоит. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🚗 LEAS : прибыль в 8,7 раза выше, а выручка на 30% ниже — как так? Смотрю на этот отчёт и первое впечатление — цифры просто не сходятся. Выручка 32,6 млрд, минус 30% год к году, а чистая прибыль 8,7 млрд, рост в 8,7 раза . Вроде бы бизнес продаёт меньше, но зарабатывает в разы больше. Но если копнуть глубже, разгадка простая и не очень приятная. Рост прибыли тут во многом не от операций, а от того, что компания раньше накапливала резервы под возможные потери, а теперь качество портфеля улучшилось, и часть этих запасов вернулась в прибыль . Плюс доходы от участия в других организациях подскочили до 6,3 млрд против 1,5 млрд годом ранее . То есть это скорее бухгалтерский эффект, чем реальный рост бизнеса. А вот что действительно цепляет — лизинговый портфель сжимается. По МСФО за первое полугодие он составил 139,5 млрд, снизившись на 17% с начала года, а чистый процентный доход упал на 32% . Высокая ключевая ставка убивает спрос на автолизинг, и без её смягчения давление на бизнес сохранится . Смотрю на это и понимаю, что рост прибыли тут временный, а сжатие портфеля — это системная проблема. Моё мнение тут осторожное. Отчёт на первый взгляд выглядит сильным, но если убрать разовый эффект от резервов, картина перестаёт радовать. Менеджмент обещает дивиденды в 7 млрд рублей, но при падающем портфеле и отрицательном денежном потоке это скорее обещание, чем гарантия . Волатильность в таких историях высокая, а зависимость от ставок делает результат хрупким. Смотрю на Европлан как на историю, где прибыль красивая на бумаге, но реальный бизнес пока сжимается. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🐟 AQUA : дивиденды есть, но доходность скромная Смотрю на рекомендацию совета директоров Инарктики и вижу знакомую картину: 10 рублей на акцию за девять месяцев 2026 года, доходность около 3% . Внеочередное собрание назначено на 4 декабря, отсечка — 15 декабря . Вроде бы payout есть, и это лучше, чем ничего, но если честно, для меня такая доходность выглядит скорее символической, чем реально интересной. Главный нюанс в том, что это уже вторая выплата по 10 рублей за год. По итогам первого полугодия компания тоже платила столько же, так что суммарно за 2026-й может выйти 20 рублей на акцию . Смотрю на дивидендную политику и понимаю, что целевого уровня выплат там нет — только ограничение по долговой нагрузке: чистый долг к EBITDA не должен превышать 3,5x . Сейчас показатель около 2,5x, так что запас есть, но и повода для щедрости тоже . Если смотреть на операционную картину, то бизнес вроде восстанавливается. Выручка за первое полугодие выросла на 38% до 13,8 млрд, скорректированная EBITDA прибавила те же 38% до 3,4 млрд, а скорректированная чистая прибыль удвоилась до 1,6 млрд . Биомасса рыбы в воде подросла на треть до 27,7 тыс. тонн, что даёт надежду на будущие объёмы . Но вот что цепляет: свободный денежный поток всё ещё отрицательный — минус 2,6 млрд за полугодие, а чистый долг растёт . То есть дивиденды платятся, но во многом за счёт долга, а не за счёт живых денег. Моё мнение тут сдержанное. Инарктика — интересная история в секторе аквакультуры с понятной стратегией импортозамещения, но 3% доходности при отрицательном денежном потоке и растущем долге не выглядят как что-то, ради чего стоит торопиться. Волатильность в таких бумагах приличная, а зависимость от биологических рисков и цен на красную рыбу делает дивидендную историю хрупкой. Смотрю на неё как на историю роста с дивидендной «вишенкой», а не как на дивидендную опору портфеля. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

⛏️ $UGLD : убыток по РСБУ вырос, но это

⛏️ : убыток по РСБУ вырос, но это