⚡️ $MRKY : взрывной рост, но всё объяснимо

Смотрю на цифры Россетей Юг за второй квартал и ловлю себя на мысли, что такие темпы роста выручки и прибыли в сетевом секторе выглядят почти фантастически. Выручка взлетела в 2,5 раза до 45,2 млрд, а чистая прибыль и вовсе выросла в 8,2 раза до 2,45 млрд . За первое полугодие динамика сохраняется: выручка увеличилась в 2,5 раза до 95,4 млрд, чистая прибыль — в 5,3 раза до 7,42 млрд . Однако давайте честно признаем: такой рост связан исключительно с реорганизацией и консолидацией активов. Компания присоединила АО «Россети Кубань» в декабре 2025 года, и теперь база сравнения — это просто масштаб другого бизнеса, а не органическое развитие . Если смотреть на структуру доходов, то себестоимость и операционные расходы растут быстрее выручки, а рентабельность по чистой прибыли снизилась с 4,3% до 2,3% . Эффект синергии пока не просматривается. Во втором квартале выручка выросла на 14% по сравнению с первым, но себестоимость прибавила больше — 15,2% . Это говорит о том, что объединение активов пока создает операционное давление, а не дает экономии на масштабе. При этом полезный отпуск электроэнергии в первом полугодии вырос почти на 4% , а тарифы были пересмотрены — но рост не компенсирует раздувающиеся затраты. Моё мнение — отчет сильный по абсолютным цифрам, но слабый по качеству роста. Рынок уже заложил эффект присоединения, и для оценки реального состояния бизнеса нужно смотреть на второе полугодие, когда эффект низкой базы исчезнет. Пока я отношусь к этим цифрам с осторожным оптимизмом, но без иллюзий о чудесном превращении компании. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны