Черкизово H1 2026: прибыль удвоилась, корма подешевели

Войти

Вышел отчёт Черкизово за первое полугодие 2026 года, и я, честно говоря, увидел там довольно интересную картину. Выручка выросла всего на 3,5% до 141 млрд рублей, причём общий объём продаж даже упал на процент до 656 тысяч тонн. Но при всём этом компания умудрилась сделать двукратный рост по прибыли, и вот тут начинается самое любопытное. Секрет в операционной прибыли, которая подскочила с 17 до 23 млрд рублей. Случилось это благодаря двум вещам. Первая — расходы на сырьё и материалы упали с 61 до 56,7 млрд рублей. Корма подешевели, потому что урожай пшеницы и сои в 2025 году был высоким, а у производителей возникли проблемы с экспортом. Получилось так, что предложение выросло, цены упали, и Черкизово этим отлично воспользовалось. Вторая — остальные статьи расходов почти не росли, кроме ФОТ. Ещё один приятный момент — свободный денежный поток стал положительным и составил 11 млрд рублей. Тут помог рост операционной прибыли, снижение капзатрат на 2 млрд до 8 млрд, нулевая динамика оборотного капитала и падение нетто-процентов на 2 млрд. Долговая нагрузка тоже пришла в норму, NET DEBT / EBITDA снизился с 3,2 до 2,2. Снижение ключевой ставки тоже сыграло свою роль, и в итоге чистая прибыль удвоилась до 14 млрд рублей. Но есть моменты, которые мне сильно не нравятся. После отчётной даты компания выпустила облигации на 45 млрд рублей с плавающей ставкой, и это по сути частичная замена льготных кредитов на более дорогой долг. Плюс выплата дивидендов по 120 рублей за полугодие при NET DEBT / EBITDA выше 2 выглядит довольно странно. И ещё настораживает эффект низкой базы по кормам, который может больно ударить в 2027 году. Моё мнение такое: форвардный P/E около 5 выглядит недорого для такой компании, но риски SPO на текущих отметках из-за мизерного фрифлоата в 2,5% меня смущают. Плюс замещение льготного долга на дорогой облигационный не добавляет уверенности. Хорошая история, но с неприятными деталями, которые стоит держать в голове. ‼️Забирай ЛУЧШИЕ дивидендные акции на месяц в профиле🧨 ✅Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🛢 TATN : вот это уже разговор По Татнефти появились конкретные цифры, и они выглядят куда интереснее, чем у некоторых коллег по сектору. Компания объявила выплату 32,88 рубля на акцию, что при текущих котировках даёт доходность около 6%. Чтобы попасть в реестр, нужно успеть купить бумаги до 12 октября 2026 года. Напомню, что ранее я уже разбирал Татнефть и отмечал, что за первое полугодие выплата как раз и должна была составить около 33 рублей. Так что цифра совпала с ожиданиями, и это хороший знак. Итоговые выплаты за год могут дойти до 45 рублей, что даст уже порядка 13% доходности, а если норму поднимут до 75% от прибыли, то и все 16,5%. Но в последний сценарий я верю с трудом, потому что компания предпочитает страховаться от рисков. Моё мнение такое: 6% за полугодие это уже солидная история, особенно на фоне того, что некоторые эмитенты платят по 1,5-3%. Татнефть выглядит крепким середняком, который не обещает золотых гор, но и не разочаровывает. Для тех, кто ищет стабильный дивидендный поток в нефтянке, это вполне рабочая идея. ‼️Забирай ЛУЧШИЕ дивидендные акции на месяц в профиле🧨 ✅Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📦 OZON : рынок делает вид, что ничего не произошло Смотрю я на котировки Озона и честно говоря, немного в замешательстве. Бумаги торгуются в районе трёх тысяч, как будто последние месяцы вообще ничего не случилось. А ведь случилось, причём сразу несколько неприятных вещей, которые рынок упорно игнорирует. Первое — это физический ущерб, который компания понесла. Второе — перестройка бизнес-модели, а это всегда означает потерю части маржи, по-другому не бывает. И третье, что меня напрягает больше всего, это ухудшение экономики селлеров. Если у продавцов на платформе дела идут плохо, это бьёт по оборотке самого Озона и по Озон-банку, а значит, и по возможности платить дивиденды. Теперь про оценку. В кейсе Озона многие смотрят на EV / EBITDA, но, на мой взгляд, это искажённая метрика. Там сидит банковский сегмент, плюс IFRS 16 вносит свою лепту, так что картина получается размытой. Гораздо честнее смотреть на P/E, потому что он показывает реальную способность бизнеса зарабатывать для акционера, а не просто генерировать операционную прибыль. Моё мнение такое: пока рынок оценивает Озон по три тысячи, я не вижу здесь запаса прочности. Если проблемы с селлерами и маржой продолжатся, то рано или поздно это отразится и в отчётности, и в котировках. А пока получается, что цена уже учитывает всё хорошее, но совсем не учитывает риски. ‼️Забирай ЛУЧШИЕ дивидендные акции на месяц в профиле🧨 ✅Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏠 PIKK и LEAS : кто на выход, а кто пока держится Ну вот и ещё одна порция новостей из серии «кто уходит с биржи, а кто только собирается». Пик просел на 6%, и это, честно говоря, было вполне ожидаемо. Фантомный обратный сплит просто так не делают, это же классический звоночек перед тем, как компания окончательно покинет публичное поле. Так что тут никакой интриги, всё по сценарию. Европлан пока держится на нуле, но если посмотреть на размер фрифлоата, то мысли возникают не самые радужные. Складывается ощущение, что компания потихоньку готовится к тому же самому исходу. Не говорю, что это случится завтра, но тенденция прослеживается довольно чётко. В целом, если считать по итогу, то четыре из пяти пунктов отработали как надо. Для рынка, который сейчас штормит со всех сторон, это вполне себе неплохой результат. Главное, что логика событий оказалась предсказуемой, а значит, определённые выводы можно было сделать заранее. Моё мнение тут простое: когда компания начинает играть в игры со структурой капитала и сплитами, это редко заканчивается чем-то хорошим для миноритариев. Публичное поле — оно ведь для того и нужно, чтобы привлекать капитал и давать ликвидность. Если этого не происходит, значит, стратегия поменялась. А раз поменялась, то и сидеть в таких историях становится всё менее интересно. 📌 забирай ТОП-3 дивидендные акции на ЭТОТ месяц в профиле‼️ ✅Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🍗 $GCHE : корма подешевели, прибыль удвоилась

🍗 : корма подешевели, прибыль удвоилась