Zapiski_analitika

102

подписчика

18

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

8 декабря 2025

$ASTR слабые отгрузки давят на прибыль P/E’25: 9 EV/EBITDA’25: 8 Смотрим отчет за 9 мес. по фактам: 📈 За период выручка выросла на 21,5%, до 10,4 млрд руб. •Главный драйвер — Astra Linux и сервисы вокруг него, плюс в выручку попала часть доходов от поставок, сделанных раньше. •Но важный момент: отгрузки просели на 4,3%, до 9,7 млрд руб. Это уже честная метрика спроса, и она показывает, что клиенты напряглись. Жёсткая ДКП, высокий градус неопредленности тормозят закупы клиентов. 💸 Далее начинается менее приятная часть. •Операционные расходы выросли на 36%, до 9,5 млрд руб. Главный виновник — амортизация НМА, которая удвоилась и вышла на 1 млрд руб. Это эффект капитализации прошлых затрат. 🫩 В результате операционная прибыль рухнула на 40%, до 960 млн руб. А чистая - на 54%, до 835 млн руб. 🔎 Разберем плюсы и минусы акции Что хорошо: ✔ сильная ОС и растущее сопровождение ✔ низкая долговая нагрузка ✔ расширение продуктовой линейки ✔ отложенный спрос, который может сыграть после снижения ставки ✔ огромная декабрьская сезонность Что плохо: ❌ падение отгрузок — главный негативный фактор ❌ экосистемные продукты просели сильнее рынка ❌ прибыль рушится быстрее, чем растут продажи ❌ мультипликаторы не учитывают проблемы рынка IT в 25,26 г. 💡 Мнение: Астра остаётся одним из ключевых игроков в импортозамещении, но 2025 и 26 годы замедления, а не роста. При текущих мультипликаторах акция выглядит скорее нейтрально, чем интересно. Если цикл снижений ставки начнётся — бумага может ожить. #IT #акции
7
8
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

4 декабря 2025

$DIAS обвал чистой прибыли на фоне сокращения бюджетов заказчиков P/E25: 30 EV/EBITDA: 14 ❌ Важно: гайденс был пересмотрен вниз. Теперь ожидают 11,0-11,2 млрд выручки по итогам 25-го, а не 12,0-12,5 ранее Что с бизнесом? 💰 Выручка просела на 4,8% до 3,9 млрд руб., ключевые причины: •Сокращения бюджетов заказчиков •Перенос цикла продаж на последующие периоды 💵 При это выросли операционные расходы: •Себестоимость возросла на 26,6% и составила 2,8 млрд руб. Интересно то, что компания продолжает сокращать штат: за год уволили 160 it специалистов, но сдержать касты не удалось. •В коммерч и общехоз. расходах в то же время наблюдается сдержанная динамика. Как итог чистая прибыль ОБВАЛИЛАСЬ с 745 млн до 73 млн руб.! Что с рынком? •Финансовая индустрия, наверное, единственный драйвер показателей - ускоряется импортозамещение банковских АБС (в т.ч. и у ЦБ) •В госпроектах наблюдается смещение фокуса в сторону микросервисов и платформенной архитектуры •Внедряют ИИ в ключевые направления •Делают ставку на хранилища данных, привет IPO Selectel! (P.S: думаю компания будет ориентироваться на оценку Диасофта при выходе в «окно возможностей») 🔎 Мое мнение: компания стоит дофига! При слабой динамике за 1пг 2025 и пессимистичных прогнозах в IT на 26 год не вижу здесь разворота цикла #IT #DIAS #IPO #SELECTEL $ASTR #SOFL $DATA
6
7
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

3 декабря 2025

$SGZH: операционный разворот откладывается, но сегменты начали «шевелиться». Смотри на отчет за 9м 2025: P/E25: <0 EV/EBITDA25: высокий из-за слабой OIBDA и всё ещё тяжёлого долга •🇷🇺 С одной стороны, ключевые сегменты — бумага, упаковка и пиломатериалы — остаются под давлением слабой деловой активности, низких цен и избытка предложения. •🌏 С другой — отдельные направления (пеллеты, фанера, белая бумага) начинают показывать первые признаки восстановления и целенаправленного роста. Разбираем по пунктам: 🏦 Давление на финансы продолжается: •Выручка упала на 10% г/г до 68,3 млрд ₽. •OIBDA снизилась на 63% до 3,1 млрд ₽ •Чистый убыток — 21,8 млрд ₽ (против −9,5 млрд ₽ годом ранее). Да, допэмиссия спасла капитал — он теперь в плюсе. Но операционный контур всё ещё «хромает». 🔎 Операционка сильно поджала. На компанию давит сразу два фактора: слабый спрос и низкие цены (подробнее про сегменты в карточках). Однако порадовал, но не вытянул всех сегмент брикетов: +87%! 💵 Чистый долг сократился более чем вдвое — 61,2 млрд ₽ (эффект допэмиссии). • Отношение чистого долга к скорр. OIBDA около 19,5x. Увы всё ещё очень высокое плечо…операционная прибыль не покрывает обслуживание долга. 💡 Мое мнение: Ключевой вопрос: вытянет ли компания? На повестке: реструктуризация долга + оптимизация мощностей + фокус на маржинальной бумаге восстановление рентабельности? Возможно, но не быстро. Ожидаю: постепенное улучшение OIBDA в 2026–2027 гг. по мере реализации реорганизации и частичного восстановления цен на пиломатериалы. Не вижу идей здесь на горизонте года и более
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
2
3
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

30 ноября 2025

$WUSH: надеждой на восстановление бизнеса стала Латинская Америка P/E25: <0 EV/EBITDA25: 8 Сервис микро мобильности опубликовал противоречивую отчетность за 9 мес.: •🇷🇺 с одной стороны бизнес в РФ и СНГ продолжает стагнировать. Существенно (в >3 раза) сократился рост парка СИМ. Падает число поездок, а также активные пользователи. Компания связывает это с перебоями в интернете и плохой погодой. Однако у конкурентов, наоборот, наблюдается рост сопоставимых показателей. •🌎 с другой хорошие темпы по масштабированию показывает международное направление бизнеса, представленное в Латинской Америке. Поездки там выросли почти в 2,5 раза, количество зарезервированных пользователей - в более чем 2 раза. Компания отмечает бОльшую по сравнению с РФ маржу и средний чек поездки. 🔎 Посмотрим на результаты подробнее: За 9м общая выручка снизилась на 13,9% г/г. Операционка упала на >78%!!! EBITDA на 43,2%. Чистая прибыль в 2,9 млрд годом ранее, сменилась чистым убытком в 1,2 млрд руб. У инвесторов и заинтересованных лиц, возникает вопрос про перспективы компании, станет ли ЛатАм катализатором операционного разворота? •По оценкам компании, в 2027 доля региона в общей выручки составит 30-40%. Доля существенная, но вытянет ли она акции? Да, но ждать придется минимум 2 года: однозначно направление вытянет бизнес из убыточности, в рублях 30-40% от прогнозный выручки в 2027 это около 7 млрд. Источником див выплат у Вуша является чистая прибыль по МСФО. Критерий: долговая нагрузка - показатель ЧД/Ebitda. По вводным от компании данным и дальнейшей ее работой над рентабельностью возможность для выплат дивидендов появится только в 27 г. •Окей. А если ставить на рост бизнеса, на каки темпы рассчитывать? Учитывая, что к началу 2027 кол-во СИМ в ЛатАме увеличится в 3 раза я рассчитываю на прирост выручки в 2026 и 2027 г. на 15-20%. Далее на мой взгляд история ВУШа в РФ повторится - начнутся регуляторные ограничения, выход конкурентов и постепенное насыщение рынка. 💸 Мое мнение: для меня это исключительно история на отскок операционных показателей за счет ЛатАма на горизонте года, внимательно наблюдаем за ними, при должных вводных акция может показать динамику. #Wush #ритейл
Card image 1
10
11
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

27 ноября 2025

$SOFL тяжелые времена для IT поставщиков. Разбираем сокращенный отчёт Софтлайн за 9 месяцев 2025 года. Тезисно: •Бизнес смещает стратегический фокус на собственные решения. •Валовая прибыль +14%, маржа 37% видны первые плоды стратегического разворота. Рост маржинальности на 3.2 п.п. — хороший результат. Собственные продукты генерируют 19,9 млрд валовой прибыли (+32%). •Чистая прибыль ушла в минус (-996 млн руб.) •Чистый долг/EBITDA = 3,0. •С осторожностью подтвердили ранее озвученный гайденс на 2025, негативно смотря на 26 г. Теперь разберем подробнее: 🔄 Стратегический разворот в действии. Компания планомерно замещает низкомаржинальный бизнес (сторонние решения) высокомаржинальным (собственная разработка). Валовая прибыль по своим продуктам выросла на 32%, а по чужим — упала на 17%. Сторонние решения достигли своей зрелости и вышли на плато по показателям. 📈 За период общий оборот подрос на 3,8%, до 73,8 млрд руб. Менеджмент отмечает «закручивание гаек» у клиентов, которые приводит к сокращению спроса и «рванной динамике» заказов. 💵 Валовая прибыль выросла на 14%, до 27,2 млрд руб., маржа — 37% (+3,2 п.п.). Тут вытащили собствнннве решения: валовая прибыль по ним +32%, до 19,9 млрд руб. А вот по сторонним –17%, до 7,3 млрд руб. 💸 Операционная прибыль упал почти в три раза до 458 млн руб.  Причина бумажная - недавние M&A бизнесов с ярко-выраженной сезонностью. 📈 Чистая прибыль ушла в минус: –996 млн руб. (год назад был плюс 1,5 млрд). 💡 Моё мнение: Софтлайн - это не история про стабильную прибыль здесь и сейчас. Ключевые риски - скорость, с которой собственные продукты перекроют падение сторонних, и нагрузка от долга и поглощений. Если стратегия сработает, и долговая нагрузка начнет снижаться, бумага имеет сильный апсайд. Сейчас же — это актив для тех, кто верит в долгосрочную трансформацию и готов пережить текущую волатильность. #IT #SOFTLINE #акции
5
6
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

14 ноября 2025

$POSI: хуже рынка - с начала года теряет уже 45%. Разберем отчет за 9 мес. 2025 г. в котором компания поставила новый финансовый рекорд и подтвердила гайденс Тезисно: •Отгрузки с НДС +31% до 11,9 млрд руб. — лучший результат за всю историю компании •Маржинальная прибыль +43% до 7,8 млрд руб. — эффективность повышается быстрее, чем растут продажи •Сегмент программно-аппаратных комплексов — главный драйвер: кратный рост до 476 млн руб., плюс сильные направления — MaxPatrol (SIEM, VM) и NGFW •Операционный убыток улучшился на 17% — компания урезала административные и маркетинговые расходы на 20–50% без увеличения штата •Менеджмент подтвердил прогноз по отгрузкам на 2025 г. — 33–38 млрд руб. (Традиционно пик в 4 квартале) Теперь подробнее: 💸 Основной драйвер — рост отгрузок до 11,9 млрд руб. (+31%). Структура продаж стала более диверсифицированной. Продления — 39%, новые продажи — 33%, расширения — 28%. Это показывает стабильность базы и органический апсейл. 📈 Маржинальная прибыль выросла до 7,8 млрд (+43%). Это следствие более высокой доли комплексных продуктов и масштабирования. Показатель улучшился сильнее, чем росли сами отгрузки — хороший знак. 💰 По МСФО выручка растёт медленнее — +12% до 10,9 млрд руб., из-за временного лага между отгрузками и признанием дохода. Менеджмент прямо указал на эту особенность. 💼 По опексам: компания начала реальную «сушку» расходов. Административные затраты -20%, маркетинг -52%, бизнес-развитие -28%. Штат не увеличивали, трату по нерекуррентным процессам сократили на ~1,6 млрд руб. — всё это помогло сократить операционный убыток до –4,0 млрд руб. 💳 Финансовый блок остаётся самым проблемным. Процентные расходы выросли почти в пять раз — до 2,5–2,7 млрд руб. Чистые финрасходы — 1,4 млрд руб. против 0,26 млрд годом ранее. Это следствие увеличенного кредитного портфеля и высоких ставок. 📉 Итог: управленческий убыток (NIC) — 8,8 млрд руб., по МСФО чистый убыток — 5,8 млрд руб. (г/г снижение по МСФО, но NIC хуже). Пока выход на прибыльность остаётся целью, а не реальностью. 📊 Прогнозы менеджмента: отгрузки на 2025 г. — 33–38 млрд руб., потенциальный рост к 2024 году — 37–58%. При этом компания ставит стратегические цели: вернуть NIC в плюс, выйти на рентабельность 30% в 2026 году и начать выплату дивидендов. 💳 Моё мнение: POSI — история про рост технологий и доли рынка, а не про прибыль здесь и сейчас. Если компания выполнит план по отгрузкам и сократит финансовые расходы в 2026 году, рынок может начать переоценку. Сейчас же — бумага для тех, кто готов ждать, понимает сезонность бизнеса и ставит на долгую историю в ИБ-секторе. Акции не в моменте держу.
Card image 1
3
4
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

12 ноября 2025

$OZON первые дивиденды и рост прибыли ⭐️ Озон выдал сильный отчет за 9 мес. 2025 г. Тезисно: •GMV вырос в 1,5 раз •Количетсво заказов +63% до 1,65 млрд шт. •Общая выручка +73% до 688,6 млрд руб. •Особый вклад в рост внес Финтех с ростом выручки в 2,5 раз до 137 млрд •Вторая квартальная чистая прибыль подряд, сокращают убыток, но о прибыли за год пока говорить рано •Компания успешно редомицелировлась. Был навес от держателей, купивших в евроклире, к тому же рынок за время приостановки торгово просел. Открылись вниз не смотря на хорошие показатели. Менеджмент решил поддержать котировки объявлением дивидендов: 143,55 руб (ДД 3,6 по текущим) Теперь более подробно: 💸 Основным драйвером роста выручки на 51% до 2,9 трлн руб. выступил e-commerce, где выручка увеличилась на 61% до 576 млрд, а EBITDA подскочила с 2,7 до 66,8 млрд руб. Маржа сегмента тоже поднялась до 11,6% (+10,8 п.п.) Финтех-сегмент растёт еще лучше — выручка х2,5 до 137 млрд, EBITDA до 46,4 млрд (+127%). Количество активных финтех-клиентов выросло на 45% до 38,6 млн, а объём выданных займов — до 88 млрд руб. 💰 Совокупная Скорректированная EBITDA группы увеличилась почти в 5 раз — до 113,2 млрд руб. При этом, традиционно в этом году выросли расходы по обслуживанию долга - +64% до 49 млрд руб. 💵 Однако несмотря на их рост чистый убыток компании сократился почти на 90%, до 4,6 млрд руб. Причём это уже второй квартал с чистой прибылью! 🪙 Конечно главное событие - это дивиденды! Символичный момент — компания переходит из фазы «рост любой ценой» в фазу зрелого, прибыльного роста. Дополнительно менеджмент запустил программу обратного выкупа и повысил прогнозы по росту на 2025 год (снова). 💳 Моё мнение: Ozon сейчас в топе по темпам и эффективности среди e-commerce. Компания доказала, что может зарабатывать, а не только сжигать кэш. При этом у неё сильная экосистема и бурно растущий финтех, который может стать отдельным драйвером переоценки. #ozon #ритейл #акции
Card image 1
2
3
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

7 ноября 2025

$LENT - выручка растёт, но трафик сдувается 💼 На очереди — ещё один ритейлер. За 9 мес. 2025 года Лента продолжила агрессивную экспансию, но есть нюансы 👇 P/E’25: ~5,5 EV/EBITDA’25: ~2,0 ✅ Смотрится нейтрально для сектора, без апсайда по мультам Тезисно: 🚀 Магазинов стало 6 292 (+91%) — активная экспансия, в том числе покупка сети «Улыбка радуги» (1 908 точек) 🏪 Формат «у дома» вырос на 37%, до 3 701 магазинов 💵 Выручка +25% → 780,7 млрд руб. 💰 Валовая прибыль +31% → 177,9 млрд руб., маржа — 22,8% (+1 п.п.) 💵 Чистая прибыль +49%, до 21,4 млрд руб. — выглядит круто, но рост в основном за счёт масштаба, не за счёт эффективности ⚠️ Операционные метрики: 📉 LFL-продажи просели на 2,8 п.п., до 10,4% 👣 Трафик ушёл в минус — –0,6% 💳 Средний чек +11,1%, но темпы роста снижаются 💬 Мой взгляд: 🤔 Бизнес выглядит хорошо, но без идеи в акциях. Компания растёт за счёт новых точек, а не за счёт реального спроса. Рост прибыли — следствие масштаба, но операционное давление сохраняется: трафик падает, расходы растут, долг поджимает. 📈 Акция может быть интересна долгосрочно, если менеджмент начнёт гасить долг и стабилизирует LFL-динамику. Пока же — нейтральный кейс, без драйверов для переоценки. В ноября выпустят обновленную стратегию - следим. #лента #ритейл
3
4
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

4 ноября 2025

$FIXR падение прибыли в 2 раза на фоне снижения трафика 💼 Продолжаем разбирать отчеты ритейлеров за 9 мес! На очереди Fix Price 👇 P/E’25: 6 EV/EBITDA’25: 1,2 ❌ Стоят дорого для сектора ритейла Тезисно об отчете: •Трафик сильно просел (-0,6 п.п.) и составил -4,3%: в магазины группы ходит все меньше и меньше людей •Держат себестоимость товаров на допустимых уровнях - даже удалось улучшить валовую рентабельность. •Но расходы на оплату труда и прочие общехозяйственные расходы выросли на 18% от этого и пошло снижение прибыли на операционном уровне •Сильно давит долговая нагрузка (по всей видимости долг не собирается гасится) •Чистая прибыль упала в 2 раза •Потенциальная див доха через полгода около 10%. 🤔 Мое мнение: история на отскок на фоне пересмотра бизнес модели или снижение долга. Пока бизнес выглядит грустно. Но стоит признать акция крайне не популярная у физиков, при развитии одной из вышеперечисленных историй может показать хорошую динамику. 🔎 Теперь разберемся подробнее 👇 🏬 За отчётный период компания немного подросла — выручка +5,0%, до 227,8 млрд руб. Но не стоит обольщаться скромным ростом. Он был возможен, в основном, за счет открытия новых магазинов: за период открыли ещё 721 точку, теперь их 7 567. 🛒 Трафик продолжает проседать: по l-f-l минус 4,3% (на 0,6 п.п. хуже). Зато средний чек немного подрос — +5,2% (+1,2 п.п.) благодаря обновлению ассортимента и новым промо. В итоге сопоставимые продажи выросли на 1,0% (+0,7 п.п.) — не вау, но стабильно. 💰 Валовая прибыль — 71,7 млрд руб. (+6%), маржа — 31,5% (+0,3 п.п.). Поддержали рост доли рознички с нормальной маржой и хороший курс валют для импорта. Выигрывают от импорта в валюте при сильном рубле. 💸 Расходы (коммерческие и общие) подскочили на 18,9%, до 59,7 млрд руб. — в основном из-за повышения затрат на персонал. 📉 Финансовый блок подвёл. Чистые процентные расходы выросли в 9 раз, до 4,0 млрд руб. ☹️ Чистая прибыль в итоге упала наполовину — до 6,4 млрд руб. По див политике распределяют 50% от чистой прибыли. По текущим 10% ДД. #ритейл
3
4
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

1 ноября 2025

👇Для экономии времени собрал все важное на сегодня 👇 Рыночный фон на 1 ноября: умеренный негатив 🇺🇸 Поставка Томагавков Украине - личное решение Трампа. CNN вчера заявили, что у Пентагона нет дефицита ракет, а вопрос поставок Украине зависит лично от Трампа. 🏦 ЦБ РФ тем временем ужесточил правила кредитования для компаний с высокой долговой нагрузкой: с 1 декабря надбавка к риску при выдаче новых кредитов вырастет с 20% до 40%. $GEMC сделка вместо дивидендов Вчера акции компании снижались на почти 6% на новостях о покупке доли в сети частных клиник «Семейный доктор» в Мск. Поводом для снижения котировок стала вероятная отмена дивидендов, так как кубышку потратили на M&A $MVID ждём параметры допэмиссии Совет директоров утвердил допэмиссию на 1,5 млрд акций. Снижение котировок вчера также затронуло $FIXR и $DELI на слабой динамике операционных и финансовых результатов (разберем подробнее в отдельном посте)
4
5
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

31 октября 2025

$YDEX новый рекорд по выручке уже заложен в цену акций 💻 МКПАО Яндекс отчиталась за 9 мес. 2025 г. Тезисно: 👉 Новый рекорд по выручке: 1 трлн руб. 👉 Делают ставку на несколько сегментов: ИИ, b2b, финтех 👉 Операционные расходы и капекс существенно давит на прибыльность бизнеса 👉 Плюс по прибыли: 40,0 млрд (против убытка в 4 млрд годом ранее) Теперь разберем подробнее: 🤖 Поиск и ИИ. Выручка подскочила на четверть, до 388,3 ярда. Результат достигнет за счёт большего трафика, прокачанной рекламы и того, что рынок стали держать плотнее — доля выросла с 65,4% до 68%. EBITDA тоже подросла — 176,3 ярда (+13,7%), а рентабельность поднялась до 45,4%, порезали часть расходы от эффекта масштаба. 🚕 Городские сервисы: тут все выглядит красиво +39,1% выручки до 561,2 ярда. •E-commerce вырос аж на 50,4% (320,9 ярда), клиентов и продавцов стало больше. •Райдтех (такси и каршеринг) добавил 25,4% (202,2 ярда). •Доставка и прочие O2O — +14,6% (60,6 ярда).EBITDA по сегменту — 40 ярдов, это в 2,5 раза больше. •Главный профит идёт от Райдтеха (EBITDA — 77,2 ярда), а вот e-commerce и доставка все еще в минусах. 🎧 Персональные сервисы: Подписчиков стало 44,9 миллиона (+24,7%). Активно внедряют финтех - выручка выросла на 180!% до 59,2 млрд руб. Вернулись в плюс по EBITDA — 4,4 ярда, тогда как в прошлом году был минус. ☁️ Облака, AI Studio, 360 и прочие — выручка х1,5, до 34,2 ярда. Крупных клиентов стало больше, продукты масштабируются. EBITDA выросла почти в три раза — 6,5 ярда. Компания отъедает долю зарубежных игроков. Итог по компании: •EBITDA общая выросла на треть, до 193 ярдов. Правда, рентабельность чуть просела — 19,2%. •Финансовые расходы удвоились (47,5 ярда) — кредиты подорожали. Зато выплаты по акциям урезали на 41%, до 38,3 ярда. •В результате компания вытащила чистую прибыль из минуса — теперь плюс 40 ярдов, а скорректированная прибыль — 87,9 ярда (+26%). ❌ Почему считаю акции не интересными к покупке: 1️⃣ Во-первых, Яндекс одна из самых переоцененых компаний на РФ рынке. Да, безусловно, темпы роста внушающие, но компания активно инвестирует в развитие и исследования, поэтому по сути единственным value для акционеров остается рост выручки. По мультам она торгуется как P/E 2025 - 20 (дорого) и EV/EBITDA 10 2️⃣ Во-вторых, компания явно находится в активной инвестиционной стадии, пробуя и ращиряя различные направления, если вы долгосрочный инвестор, то welcome. Я воздержусь, вижу сейчас более интересные идеи на горизонте нескольких лет. #яндекс #IT
1
2
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

31 октября 2025

👇Для экономии времени собрал важное для рынка на сегодня 👇 Дайджест 31 октября: первое IPO в 2025 🇷🇺🇺🇸 Встреча Путина и Трампа официально отменена. Российская сторона уже направила меморандум, а после санкций против Лукойла и Роснефти на диалог всё равно мало кто рассчитывал. Теперь фокус — на выходе на границы ДНР и ЛНР и возможных переговорах на новых условиях. Вчера Набиуллина в Госдуме обозначила более мягкий курс на 2025–2026 годы и подчеркнула, что разовые факторы вроде роста налогов и тарифов не станут поводом для ужесточения ДКП. 📱 Совет директоров $MVID рассмотрит вопрос о допэмиссии. 🏠 На Московской бирже стартуют торги акциями девелопера $GLRX. Для инвесторов предусмотрена защита — при отсутствии роста в течение года они смогут продать акции по цене IPO плюс 19,5%. 📃 Сегодня $OKEY представит операционные результаты за 3 кв. 2025 года, $LEAS — отчёт по РСБУ за 9 мес., а $ZAYM утвердит новую дивидендную политику: выплаты более 50% прибыли. Компания ранее отказалась от 100% распределения в пользу развития купленного банка Евроальянс. Последний дивиденд составил 6,88 руб. за 3 кв. (доходность 4,7%), а при возвращении к прежним выплатам доходность лишь сравняется с лидерами рынка #IPO #GLORAX #акции
1
2
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

29 октября 2025

👇 Для экономии времени собрал все важное на сегодня 👇 Рыночный фон на 29 октября: Гос. Компаниии на рынке, данные по инфляции, новые размещения 💵 $USDRUBF опять торгуется ниже 80 рублей. На вчерашней конференции Сбербанк спрогнозировал курс доллара на уровне 90 руб. в 2025–2026 гг. Для экспортёров же комфортный курс — около 85 руб., при росте на 7 % к текущим уровням — уже начинается переоценка валютной выручки и улучшение маржи. 🇷🇺 Госденьги на рынке: вчера Минфин разъяснил, что госкомпании теперь могут размещать временно свободные средства в облигации и акции. 💰 Новые размещения: сегодня Минфин проведёт размещения ОФЗ серий 26247 и 26249, а вечером выйдут свежие данные по недельной инфляции — финальный блок статистики, который задаст тон для торгов до конца недели. 🖥 Вышла отчетность $YDEX за 3 кв. 2025. Отчет подробно разберем позже, сейчас тезисно: •Рост выручки в 3-м квартале — +32% г/г •Скорректированная EBITDA margin — 21,3%, прирост +1,5 п.п. г/г. •Яндекс подтвердил свои планы по росту выручки более чем на 30% год к году в 2025-м и повысил свой прогноз скорректированной EBITDA c 250 млрд до 270 млрд рублей. 🌾 Сегодня также ожидаем операционные результаты $RAGR за 9 мес. Подписывайтесь, чтобы не пропустить важные события в мире инвестиций! Спасибо! $TNOTE5 $TNOTE3 $SU26244RMFS2 $SU26244RMFS2
1
2
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

28 октября 2025

👇 Для экономии времени собрал все важное на сегодня 👇 📉 Рыночный фон на 28 октября: Расстройство рынка: индекс ниже 2500 🌎 Геополитика снова правит рынком, спекулянты гонят индекс к новым минимумам и все ждут какой-то новости, которая наконец даст импульс вверх. 🔐 Макро: без надежд на восстановление Похоже, 2025 год закончим с ключевой ставкой в районе 16–16,5%, хотя экономике комфортнее на 10–12%. Прогнозы на 2026-й тоже без особого позитива. В итоге у рынка нет идей, и часть игроков просто открывает шорты. Но как только появится хоть малейший позитив — закрывать их будут резко, как это уже было в декабре 2024-го после разворота политики ЦБ. 🏠 $CNRU: 16% див. доха СД ЦИАН утвердил див в размере 104 руб. на акцию, что соответствует 16% дохи. Недоплата объясняется техническими причинами — 50 руб. планируется выплатить в середине 2026 года. 🏦 Акции $SBER сегодня могут быть лучше рынка, компания опубликовала сильную отчётность за 9 месяцев 2025 года: •Чистая прибыль: 1,307 трлн руб. (против 1,23 трлн руб. за тот же период 2024 года и выше прогноза 1,28 трлн руб.); •Средства юрлиц выросли на 7%, физлиц — на 2%; •Резервы сформированы на 168,9 млрд руб.; •Корпоративный портфель +7,1%, розничный +2,1%; •ROE — 23,7%; •Чистая процентная маржа — 6,17% (против 6,09% за 6 месяцев 2025 года); •Стоимость риска — 1,5% за 9 месяцев. $MOEX $SBER $CNRU $VTBR
4
5
Zapiski_analitika
Zapiski_analitika

27 октября 2025

$X5 опубликовал результаты за 9 месяцев: рентабельность все ниже Тезисно: 👉 Компания продолжает расширяться: сеть выросла на 11% и достигла 29 тыс. магазинов, драйверы — «Пятёрочка» и дискаунтер «Чижик». 👉 Сопоставимые продажи, как и чек замедлились во всех сегментах кроме Чижика 👉 Совокупная выручка выросла примерно на 20%, однако прибыльность бизнеса снизилась из-за роста издержек 👉 Чистая прибыль сократилась на 28%, до около 66 млрд руб. Теперь разберемся подробнее: 🏪 Основной буст в кол-ве магазинов дали Пятёрочки, которые подросли на 2 014 шт. с начала года. Дискаунтеры Чижик также порадовали динамикой - с начала года их кол-во увеличилось на 563 шт. В обоих форматах это наибольшие приросты кол-ва магазинов за 9 мес. за все время! 🛒 Сопоставимые продажи (l-f-l) немного замедлились — снижение на 3,9 п.п., до 10,6%. Это связано с уменьшением сопоставимого трафика на 2,2 п.п. (до 0,4%) и снижением среднего чека на 1,4 п.п. (до 10,1%). При этом формат «Чижик» показал впечатляющий рост — l-f-l продажи ускорились до 25,5%, благодаря привлекательным ценам и активному расширению сети. Как говорится «Чижик всех собрал» 💵 В итоге совокупная выручка группы увеличилась на 20,3%, до 3,4 трлн руб. По форматам: • «Пятёрочка» +18,3%, выручка 2,6 трлн руб. • «Перекрёсток» +9,1%, 386 млрд руб. • «Чижик» +75,9%, 297,7 млрд руб. 💸 Операционная прибыль увеличилась на скромные 1,5%, до 177,8 млрд руб. Основные причины — товарные потери при расширении ассортимента готовой еды, рост логистических расходов и увеличение доли сети «Чижик», у которой изначально более низкая маржинальность. 📉 Финансовые расходы выросли на 51,5%, до 122,5 млрд руб., что связано с ростом долга и повышением ставок по кредитам. 🖍️ По итогу, чистая прибыль составила 65,7 млрд руб., снизившись на 27,9%. ⚙️ Менеджмент компании скорректировал прогноз по рентабельности EBITDA до диапазона 5,8–6,0%, одновременно повысив прогноз по капитальным затратам до 5,5% от выручки — из-за активных инвестиций в расширение сети, логистику и доставку. ✂️ В розничной торговле выручка растёт всё медленнее (играет роль замедление трафика и среднего чека), тогда как издержки не ждут, наоборот растут всё быстрее, что создаёт давление на прибыль и рентабельность бизнеса. Возникает эффект ножниц. #Акции #ритейл #икс5
3
4