0
подписчиков
9
подписок
Рассказываем о инвестициях и о современном состоянии глобальной экономики и исследуем ее проблемы, а так же развеиваем мифы. Ищите нас в телеграм и яндекс дзен
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
bull.bear
21 сентября 2024
Психология инвестирования: Илюзии и реальность
Инвестирование - это не только расчеты, стратегии и прогнозы. В значительной степени это ещё и психология. Одной из распространенных ловушек, в которую попадают многие инвесторы, является ложное чувство контроля над рынком.
Чувство ложного контроля
Многие уверены, что они могут управлять движением акций (знать когда нужно продать или купить). Эта уверенность часто ведет к чрезмерной активности: к частым сделкам, попыткам «поймать» лучшее время для входа или выхода с рынка. На самом деле, финансовые рынки — это супер сложная система (и не всегда логичная), влияния на которую оказывают тысячи факторов, многие из которых невозможно предугадать. Более того, даже если бы вы знали все факторы, вы не можете учесть абсолютно все.
Единственный реальный контроль, который можно иметь на рынке, заключается в управлении своим уровнем риска. Это единственное что вы можете контролировать на рынке. Это заключается в разумном распределении активов, диверсификации и установлении пределов убытков и тд.
Оптимизм на растущем рынке
Интересный психологический феномен наблюдается на растущем рынке. Когда фондовый рынок непрерывно растет, инвесторы начинают испытывать эйфорию. Рост практически повсеместный, в новостях говорят о новых рекордах, многие получают прибыль, и складывается ощущение, что это будет продолжаться вечно. Однако, большинство разумных людей осознают, что рано или поздно наступит коррекция. Но в такой эйфорической атмосфере всем кажется, что обвал произойдет не скоро, а значит, беспокоиться не стоит.
Все понимают, что расти бесконечно рынок не может, но верят, что «разгром» произойдет позже, "когда-нибудь, но не сегодня..."
Как итог: всем терпения!
#психология #bb
bull.bear
15 сентября 2024
Маткапитал vs Экономика: Как не запустить декретное цунами и избежать гиперинфляции
В последние годы российское правительство неоднократно обсуждало возможность увеличения материнского капитала как способа стимулирования рождаемости. Программа материнского капитала, введенная в 2007 году, уже доказала свою эффективность в повышении числа рождений. Однако увеличение финансовой поддержки до несколько миллионов рублей на второго и третьего ребенка могла бы оказаться как благом, так и испытанием для экономики страны. Одной из ключевых причин, по которой это неосуществимо, является текущая нехватка рабочей силы в РФ.
Сегодня российская экономика сталкивается с серьезной нехваткой кадров. Причины этого явления разнообразны... но сегодня не о них. Введение значительных изменений в программу материнского капитала может усилить эти проблемы.
Если представить, что материнский капитал увеличивается до нескольких миллионов рублей, мы можем ожидать массового ухода женщин в декретные отпуска. Это приведет к еще более острой нехватке рабочей силы, так как значительная часть активного женского населения исключится из рабочей силы на определенный период.
Увеличение декретных отпусков неизбежно приведет к усиленной конкуренции работодателей за оставшихся на рынке труда специалистов. Бизнес будет вынужден повышать заработные платы, чтобы привлечь и удержать сотрудников. Это может запустить цепную реакцию роста заработных плат и, как следствие, общий рост цен. В условиях стабильного или даже сокращающегося предложения товаров и услуг, инфляционные ожидания потребителей начнут расти, что может привести к гиперинфляции.
Как итог: решить одну проблему рождаемости кажется задачей простой, многие демографы именно так на нее и смотрят: "Сделайте вот так, дайте тем и будет Вам счастье". Тут привет Алексею Ракша. Увеличение материнского капитала до уровней, которые могли бы реализовать значительный рост рождаемости, сталкивается с неразрешимой экономической дилеммой. В текущих условиях нехватка рабочей силы делает такие меры неоправданными с точки зрения макроэкономической стабильности. Повышение рождаемости безусловно является важной целью для демографического развития страны, но, достижения этого результата должны быть сбалансированы с учетом всех экономических переменных и долгосрочных последствий.
#демография #bb
bull.bear
13 сентября 2024
Ставка 19%
Сегодня ЦБ РФ преподнес рынку неожиданную новость, повысив ключевую ставку до 19%. Этот шаг удивил многих аналитиков, которые, учитывая последние статистические данные, ожидали скорее сохранения ставки на прежнем уровне. Регулятор же напротив, не только поднял ставку, но и продемонстрировал жесткую риторику, указав на возможность её дальнейшего роста до 20% в октябре и тд
Несмотря на явное замедление экономики, ЦБ решил предпринять очередной шаг. Однако, объяснения, данные регулятором, не сняли все вопросы. Уверения о контролируемости ситуации с потенциальными банкротствами не успокоили ни специалистов, ни участников рынков.
Наша редакция придерживается мнения, что достижение инфляционного таргета в 4% в текущих условиях является практически невозможной задачей. Основные причины инфляционного давления в настоящий момент, по очевидным признакам, не связаны с монетарными факторами. Нехватка рабочей силы и нарушение цепочек поставок (из-за санкций) являются ключевыми проблемами, на которые регулятор не может повлиять исключительно повышением ставки.
Рост спроса на отечественные товары обусловлен дефицитом импортных альтернатив, что, в свою очередь, ведет к росту цен. В таких условиях усилия по повышению процентной ставки кажутся малоэффективными - ключевая ставка, будь она даже 20%, 30% или все 50%, не решает двух основных проблем - это разрыва в цепочках поставок и недостатка кадров.
Как итог: текущие меры требуют пересмотра подходов к экономической политике. Необходимо более комплексное решение, включающее меры по стабилизации внутреннего рынка труда и восстановлению международных логистических связей.
#россия #bb
bull.bear
12 сентября 2024
Почему вдруг все резко заговорили о снижении процентных ставок?
В последние годы ведущие экономики мира, такие как США, Китай и страны Европейского Союза, все чаще обращают внимание на снижение процентных ставок (кто-то про это только говорит, а кто-то уже начал их снижать).
Темпы роста глобальной экономики замедляются по ряду причин, включая торговые напряженности, геополитические риски и структурные изменения в экономиках различных стран, санкции и так далее. Однако две ключевые сферы оказываются особенно уязвимыми.
Одна из наиболее важных причин снижения процентных ставок - это ухудшение состояния рынка труда. Несмотря на снижение показателей безработицы в ряде стран, качество рабочих мест и уровень заработной платы остаются на тревожно низком уровне. В ряде развитых экономик наблюдается стагнация реальных доходов, а в некоторых случаях и их снижение. Это, в свою очередь, ведет к снижению покупательной способности населения, что негативно сказывается на потребительских расходах – одном из основных двигателей экономического роста.
Второй фактор - это производственный сектор. Будучи супер-цикличной отраслью, он чрезвычайно чувствителен к изменениям в деловом цикле.
#ставки #bb
bull.bear
11 сентября 2024
Покупать ли сейчас российские акции?
Последние несколько месяцев акции, торгующиеся на Московской бирже, демонстрируют устойчивую тенденцию к снижению. Основной причиной этого явления является широкий выход нерезидентов из российских активов. Эта тенденция определенно бросает тень на будущее российского фондового рынка и вызывает опасения
На первый взгляд, кажется, что покупка акций по заниженным ценам может быть выгодна. Действительно, падающие цены предоставляют возможность приобретать ценные бумаги по сниженной стоимости с потенциальным ростом в будущем. Однако, давайте оценим один из серьезных рисков
Одним из таких рисков является отсутствие притока иностранного капитала. Из-за наложенных санкций многие иностранные инвесторы предпочитают воздержаться от вложений в российские ценные бумаги. Отсутствие капитала из-за рубежа может привести к затяжному боковому тренду (даже на несколько лет). Говоря простым языком "боковик".
Многие могут привести в качестве контраргумента дивиденды. Мол помимо роста тела акции, многие компании платят дивы. Это не очень надежный довод. Ведь сегодня, тот же лукойл готов платить щедрые дивиденды. А завтра, если нефть будет стоить долларов 50 и ниже, будут ли подобные эмитенты так же щедры... это уже большой вопрос. А нефть в свою очередь безусловно может столько (50$ и ниже) стоить в среднесрочной перспективе. Ибо Китай уже в рецессии, ЕС там же. США тоже никуда от рецесии не денутся в недалекой перспективе.
Как итог: покупка российских акций после их падения может показаться заманчивой идеей, однако без значительного притока иностранных инвестиций российский фондовый рынок может остаться в стагнации на неопределённый срок.
!!!Описанный выше сценарий один из возможных. Необязательно будет именно так. Возможен сценарий с девальвацией\гиперинфляцией по рублю. В таком случае все будет наоборот, компании будут включать в стоимость своих товаров и услуг повышение цен. В таком случае и акции будут переоцениваться (расти).
#акции_рф #bb
bull.bear
10 сентября 2024
Почему снижение ключевой ставки не является стимулом экономики?
Центральные банки редко действуют на упреждение. В большинстве случаев их решения являются реактивными, следствием анализа текущего экономического состояния. Когда регулятор понижает ставку, он часто сигнализирует о наличии серьёзных проблем в экономике, таких как замедление роста ВВП, высокая безработица (как сейчас будет в США) или снижение инфляции ниже целевого уровня. Отдельная здесь проблема того, что эти показатели во-первых часто пересматриваются (в худшую сторону), во-вторых приходят с сильным запаздыванием. Но это уже другая тема...
В условиях сниженных ставок банки, корпорации и частные лица могут не реагировать ожидаемым образом. Вложение капитала в производственные мощности, инновации или потребление зависит не только от стоимости заемных средств, но и от общей экономической уверенности. Если экономические ожидания остаются мрачными, предприятия и потребители могут предпочесть накапливать сбережения, а не увеличивать инвестиции и потребление, даже при низкой ставке
Как итог: снижение ставки, безусловно, является важным инструментом в арсенале ЦБ. Однако считать его основным стимулом экономики ошибочно. В большинстве случаев это скорее признание существующих проблем, чем эффективное решение для стимулирования.
#ставки #bb
bull.bear
31 августа 2024
В ходе своей предвыборной кампании Дональд Трамп заявил о намерении снизить государственный долг. Однако, несмотря на такие обещания, снижение гос долга кажется крайне маловероятным и даже нежелательным сценарием!
Снижение государственного долга выглядит привлекательной идеей. Меньший долг - меньше расходов на его обслуживание. Тем не менее, в современных условиях сокращение государственного долга может привести к более серьезным экономическим последствиям, чем его рост.
Почему США необходимо жить в дефиците бюджета
США на протяжении десятилетий живут в условиях бюджетного дефицита, и на то есть веские причины. Доллар США является мировой резервной валютой, и большая часть международных расчетов проходит именно в долларах. Это создает спрос на долларовую ликвидность по всему миру. Если США начнут жить в условиях профицита, сокращая выпуск новых долларов, это приведет к глобальному дефициту долларовой ликвидности.
В таких условиях произойдет резкое удорожание доллара, поскольку его будет трудно получить, и он станет "дорогим" ресурсом для всех участников мирового рынка. Это усилит инфляционное давление в странах, зависимых от доллара в международных расчетах.
Глобальные последствия удорожания доллара
Удорожание доллара приведет к росту цен на импортные товары в США, создавая дополнительные инфляционные риски для американской экономики. Для мира последствия будут еще серьезнее: удорожание долларовых заимствований может привести к каскадным дефолтам и финансовым кризисам. Некоторые страны и компании окажутся не в состоянии обслуживать свои долларовые обязательства. Это создаст финансовую нестабильность, которая может перерасти в глобальный экономический спад и просто хаос
Как итог: Трамп - популист. Не стоит принимать каждое его слово за чистую монету. США не только не могут себе позволить снижение государственного долга, но и не должны его добиваться, чтобы избежать дестабилизации мировой экономической системы. В текущей конфигурации растущий государственный долг США остается необходимым элементом поддержания глобальной финансовой стабильности.
#гос_долг #bb
bull.bear
30 августа 2024
Возможен ли дефолт в России в обозримом будущем?
В последние месяцы вновь всплывают разговоры о возможном дефолте, и многие экономические аналитики не оставляют этот вопрос без внимания. Не в последнюю очередь это связано с историей: 26 лет назад, в 1998 году, страна уже объявляла дефолт. Однако, несмотря на серьезные экономические трудности, мы считаем, что в ближайшем будущем Россия, скорее всего, сумеет избежать этой судьбы. Давайте разберемся, почему.
Экономический кризис 1998 года в России был обусловлен несколькими факторами, включая непропорционально высокие выплаты по гос долгу в сравнении с бюджетом страны и общим объемом ВВП. На тот момент государственный долг России существенно превышал экономические возможности страны, что и привело к необходимости объявить дефолт.
Сегодня ситуация выглядит более устойчиво. Несмотря на некоторые экономические сложности, вызванные внешними и внутренними факторами, задолженность России в сравнении с ее бюджетом и ВВП остается на более умеренном уровне, чем в 1998 году
Тем не менее, есть несколько аспектов, которые вызывают беспокойство. Прежде всего, стоит отметить более быстрый рост государственного долга по сравнению с ростом ВВП.
Вдобавок к этому, высокая процентная ставка является еще одним фактором, который может оказывать давление на бюджет (высокие ставки делают обслуживание долга более дорогим, что съедает значительную часть бюджетных ресурсов)
Как итог: что же со всей этой информацией делать. Инвесторам необходимо следить за динамикой капитализации государственного долга в сравнении с бюджетом и годовым ВВП. Если динамика задолженности продолжит ухудшаться, и долги будут расти быстрее бюджета и ВВП, стоит задуматься...
На данный же момент, рисков дефолта не предвидится
#дефолт #рф #bb
bull.bear
29 августа 2024
Почему доллар не будет стоить 200 рублей в среднесрочной перспективе
Одной из наиболее обсуждаемых тем является возможность роста курса доллара до 150-200 рублей. Однако, как показывает анализ, это событие маловероятно в обозримом будущем. Рассмотрим ключевые факторы, которые влияют на эту динамику.
Да, девальвация рубля представляется возможной в определённых условиях. Прежде всего, внутренние экономические сложности, такие как инфляция, дефицит бюджета и отток капитала, проблемы с платежами (даже в дружественных валютах) оказывают давление на национальную валюту.
Отдельный же аспект - это динамика индекса доллара США (DXY), отражающего стоимость доллара относительно корзины из шести основных мировых валют. На текущий момент признаки замедления экономического роста в США, а также прогнозируемое снижение ставок ФРС предполагают ослабление доллара.
Цикл снижения процентных ставок ведет к удешевлению заимствований и часто сопровождается снижением курса доллара. Таким образом, ослабление доллара на международной арене может компенсировать давление на рубль.
Как итог: Беря во внимание рассмотренные факторы - становится очевидным, что курс 150-200 рублей за доллар в обозримом будущем маловероятен.
bull.bear
20 августа 2024
Демографический дисбаланс и дефицит рабочей силы
Экономический подъём Китая за последние несколько десятилетий основан на его колоссальном человеческом капитале и благоприятных условиях для производства. Однако, Китай сталкивается с серьезной демографической проблемой
Одной из ключевых проблем является старение населения. Политика одного ребенка, проводимая в течение нескольких десятилетий, привела к значительному снижению рождаемости. В результате страна наблюдает растущую долю пожилого населения, что создает нагрузку на систему социального обеспечения и здравоохранения. Кроме того, молодое поколение, вступающее на рынок труда, значительно меньше по численности, что создает дефицит рабочей силы
Этот дефицит рабочей силы является серьёзным вызовом для Китая, который традиционно зависел от дешевой и обильной рабочей силы для поддержания своей конкурентоспособности. В условиях снижения количества рабочей силы необходимость перемещать производства за пределы Китая становится всё более очевидной.
Альтернативные страны для производства
Для решения проблемы дефицита многие компании уже начали перемещать свои производственные мощности в другие страны. Вот список стран, которые могут помочь компенсировать демографическое давление, с которым сталкивается Китай:
1. Мексика – Привлекательна для американских компаний за счёт её близости и торговых соглашений.
2. Никарагуа – С дешёвой рабочей силой и растущей производственной базой.
3. Доминиканская Республика – Развивающийся производственный сектор и выгодное расположение в Карибском бассейне.
4. Перу – Экономика, ориентированная на добывающую и обрабатывающую промышленность.
5. Эфиопия – Быстро развивающаяся страна с дешёвой рабочей силой.
6. Уганда – Наращивание промышленного потенциала и низкие издержки на рабочую силу.
7. Танзания – Примечательна своими природными ресурсами и растущей экономикой.
8. Кения – С её динамичной экономикой и улучшающейся инфраструктурой.
9. Шри-Ланка – Страна с доступной рабочей силой и стратегическим географическим расположением.
10. Бангладеш – Один из крупнейших мировых производителей текстиля.
11. Лаос – Экономика на подъёме, предлагающая дешёвую рабочую силу.
12. Камбоджа – Быстрорастущая обрабатывающая промышленность.
13. Мьянма – Развивающаяся экономика с большим потенциалом и доступной рабочей силой.
14. Филиппины – Сильная промышленная база и англоязычная рабочая сила.
15. Индонезия – Большой рынок труда и растущая инфраструктура.
16. Вьетнам – Один из наиболее популярных вариантов благодаря выгодным условиям для производства и отличной логистике.
Каждая из этих стран предлагает уникальные преимущества (а именно дешевую рабочую силу), способные компенсировать недостатки, возникающие из-за демографического кризиса в Китае. Многие компании уже начали диверсифицировать свои производственные цепочки
В совокупности, указанные 16 стран имеют население в 1 млрд человек. И это население активно растет.
#китай #bb
bull.bear
15 августа 2024
Во II квартале 2024 Баффетт значительно сократил позицию в Apple - с 40% до 30%,
Berkshire Hathaway докупила акции пяти компаний: Sirius XM, Liberty SiriusXM, Chubb и Occidental.
Также холдинг добавил в портфель 2 новые акции - Ulta Beauty и Heico.
Исходя из сделанных инвестиций и ребалансировки портфеля, можно сделать следующие выводы:
- Баффетт стремится к диверсификации и уменьшению рисков, перераспределяя капитал из одной большой позиции (Apple) в более разнообразные активы.
- Он видит потенциал роста в коммуникационном секторе (Sirius XM и Liberty SiriusXM), а также в потребительском сегменте (Ulta Beauty).
- Повышенное внимание к страховому сектору (Chubb) и энергетике (Occidental) может указывать на ожидания стабильных денежных потоков и потенциального роста в этих отраслях.
- Инвестиции в aэрокосмическую компанию Heico* показывают доверие к восстановлению и развитию авиационной индустрии
*Heico. Говоря про эту компанию, тут же вспоминается то, что буквально недавно писали the economist Америка готовится к новой гонке ядерных вооружений.
Вот и делайте выводы...
#Баффет #bb
bull.bear
13 августа 2024
Самые большие фактические потери индекса S&P 500 за 10 лет (красный цвет): Это реальные потери, которые произошли в индексе S&P 500 в течение каждого десятилетия. Другими словами, насколько сильно падал этот индекс в худшие моменты каждого десятилетия
Оценочные потери, если рынок вернётся к нормальным значениям (синяя линия): Это прогнозы на то, насколько может упасть индекс S&P 500, если он вернётся к своим "нормальным" уровням, обеспечивающим средний годовой доход в 10%.
Иными словами, этот график предупреждает, что в будущем могут быть значительные финансовые потери в индексе S&P 500(а именно на 70%), исходя из его исторических данных и текущих рыночных оценок
Как итог: Этот график долгосрочный. И он уж точно не говорит о том, что обвал будет завтра...
Имеется серьезная корреляция ровно до кризиса 2008 года. Далее динамика сильно изменчива. Схлопнутся ли эти клещи и будет ли снижение индекса на 70% - вопрос открытый
#макроэкономика #bb
bull.bear
11 августа 2024
OZON: Гении инноваций или антиподы здравого смысла?
В мире инвестиций компания oзон вызывает смешанные чувства. С момента своего основания этот российский гигант в сфере электронной коммерции демонстрирует удивительное противоречие: несмотря на многолетние убытки, oзон продолжает развиваться и вкладывать все заработанные средства в собственный рост. Почему же такой успешный на первый взгляд бизнес ни разу не показал чистую прибыль, и какова его стратегия в современных реалиях?
С первого взгляда, убыточность озона может показаться тревожным сигналом для потенциальных инвесторов. Однако цифры показывают иную картину. Основной причиной хронической убыточности компании является ее стратегический выбор направлять все заработанные средства на собственное развитие. Этот подход позволяет Озону оставаться в топе рынка электронной коммерции.
Вложение средств в недвижимость в нынешних условиях может оказаться крайне рискованным. Аналитики все чаще говорят о перегреве рынка и возможности появления "пузыря". На этом фоне, капиталовложения в недвижимость становятся не столь привлекательными.
Еще одним вызовом для крупных инвестиционных компаний является нестабильность и неликвидность российского фондового рынка. В таких условиях ведение бизнеса на отечественном рынке выглядит наиболее прагматичным и предсказуемым вариантом.
Озон, сталкиваясь с этим выбором, делает ставку на наращивание своего внутреннего потенциала. Вложение средств в улучшение логистики, расширение ассортимента, увеличение складских мощностей и внедрение новейших технологий позволяет компании завоевывать новых клиентов. Такой подход может показаться рискованным в краткосрочной перспективе, однако он закладывает фундамент для устойчивого долгосрочного роста.
Как итог: парадокс озона состоит не столько в его убыточности, сколько в его стратегии. Компания осознанно делает выбор в пользу инвестиций в собственное развитие, избегая перегретых активов и неликвидного фондового рынка. Такой подход позволяет компании не только оставаться на плаву, но и развиваться, несмотря на все экономические вызовы. Возможно, именно эта стратегия и окажется выигрышной в долгосрочной перспективе.
#OZON #bb
bull.bear
21 июля 2024
Про высокие процентные ставки
В общественном сознании, особенно в России, где повышение процентной ставки часто связывают с кризисными временами, слово "высокая ставка" вызывает негативные ассоциации. Однако мировой опыт и экономические теории показывают, что высокая ставка в периоды роста экономики - это нормальное и иногда даже позитивное явление.
Когда экономика находится в фазе подъема, центральные банки, повышая процентные ставки, стремятся контролировать инфляцию и предотвратить перегрев. Это нормальная практика в развитых экономиках. Высокие ставки делают сбережения более привлекательными и ограничивают доступ к дешёвым кредитам, что помогает сбалансировать спрос и предложение на рынке.
Кроме того, повышение ставки является индикатором уверенности финансовых рынков и центральных банков в устойчивости экономического роста. Это сигнал инвесторам и бизнесу, что экономика способна функционировать без необходимости в дешевых деньгах.
Одним из ключевых моментов, который часто упускается, является влияние изменения процентных ставок на инвестиционные решения. При низких ставках инвесторы чаще выбирают безрисковые активы, такие как государственные облигации, которые имеют относительно низкую доходность. Когда ставки растут, доходность этих облигаций также увеличивается, что привлекает часть капитала обратно в эти активы.
Однако на фоне роста ставок растет уверенность в устойчивом развитии экономики, и инвесторы начинают рассматривать более рискованные, но и более доходные активы (например акции). Это приводит к перетоку капитала на фондовый рынок, что способствует росту цен на акции. Таким образом, можно наблюдать ситуацию, когда вместе с процентной ставкой растет и фондовый рынок, создавая более благоприятные условия для инвесторов.
Еще одним важным аспектом высокой процентной ставки является её функция очищения экономики от слабых игроков. В условиях низких ставок доступ к дешевым кредитам позволяет существовать бизнесам, которые едва справляются с долговыми обязательствами. Когда ставки повышаются, обслуживание кредитов становится дороже, и слабые бизнесы оказываются неспособными поддерживать платежеспособность.
Этот процесс, хоть и болезненный, способствует оздоровлению экономики. Слабые компании оставляют рынок, высвобождая капитал и ресурсы для более эффективных предприятий. Это помогает перераспределить ресурсы в пользу более производительных и устойчивых игроков.
Как итог: Высокие процентные ставки далеко не всегда являются признаком экономической беды. При правильной интерпретации, они могут свидетельствовать о здоровом развитии экономики, способствовать росту фондового рынка.
#процентная_ставка #bb
