Хэштег #макроэкономика | Тинькофф Инвестиции Пульс

Август 2026. Часть 2. Уважаемые инвесторы! Предлагаем вашему вниманию 2 часть нашего аналитического продукта - ежемесячного "Обзора макроэкономики России". Успешных инвестиций!

Росстат видит 6,3% инфляции. Люди видят 15,1% Вчера ЦБ опубликовал сентябрьский опрос инФОМ. Цифры такие, что я перечитал дважды. Инфляционные ожидания на год вперёд выросли с 13,7% до 14,2%. Наблюдаемая инфляция, то есть то, что люди чувствуют по чекам, подскочила до 15,1%. Официальная годовая инфляция при этом 6,27%, а ключевая ставка 14%. Выходит, средний человек ждёт роста цен выше ключевой. По его ощущениям, вклад его уже не защищает. Почему ЦБ смотрит на опрос, а не только на Росстат Ожидания сами по себе цены не двигают. Их двигает поведение. Если ты уверен, что через год всё подорожает на 14%, ты не несёшь деньги на вклад, а покупаешь сейчас. Спрос разгоняется, и ожидания сбываются. Поэтому регулятор прямо пишет: повышенные ожидания населения, бизнеса и рынка мешают устойчивому замедлению инфляции. Бизнес тут не спокойнее. Индекс ценовых ожиданий предприятий растёт третий месяц подряд, уже 22,7 пункта против 20,5 в июле. Компании закладывают рост цен на 7% в годовом выражении на ближайшие три месяца. Деталь, которая меня зацепила Ожидания на пять лет вперёд за тот же месяц упали с 12,4% до 10,7%. В долгую люди как раз начинают верить в замедление. Нервничают на коротком горизонте. Ещё интереснее разрез по сбережениям. У кого накоплений нет, наблюдаемая инфляция 16,3%. У кого есть, 13,6%. Первые видят каждое подорожание на кассе. К слову, яйца за неделю в середине сентября подорожали на 2,5% при общей недельной инфляции 0,02%. Что это значит для 23 октября Заседание опорное, с новым прогнозом. Снижать ставку, когда ожидания и населения, и бизнеса ползут вверх, ЦБ будет непросто. Я закладываю паузу на 14%, в лучшем случае символический шаг. Облигационный рынок, похоже, думает так же. Десятилетняя точка кривой ОФЗ на Мосбирже сегодня 16,59%. Выпуск 26248 с погашением в 2040 году торгуется с доходностью 16,4%. Это на 2,4–2,6 пункта выше ключевой. Рынок как бы говорит: в снижение верим, но премию за риск возьмём. Моя позиция Премия выглядит заманчиво, но если в октябре ставку не тронут, эти бумаги ещё полежат под давлением. Купить их можно будет не хуже. А по вашим чекам инфляция ближе к 6% или к 15%? На графике отчёт инФОМ для Банка России, сентябрь 2026. [#ЦБ](/social/hashtag/ЦБ)

🛡 ЭПОХА ВЫСОКИХ СТАВОК: Как спасти портфель, когда классические стратегии перестали работать? Многие инвесторы сейчас испытывают когнитивный диссонанс: Центральный банк держит жесткую политику, кредиты стоят космических денег, но инфляция остается упрямой, а рынки штормит в непредсказуемых направлениях. Почему не работают классические правила, где высокая ставка = быстрое охлаждение экономики и падение цен? Мы столкнулись с феноменом структурной инфляции. Деглобализация, дефицит кадров на рынке труда и высокие государственные расходы создают навес ликвидности, который не дает ценам остыть. Мы вошли в парадигму "Higher for longer" (ставка останется высокой дольше, чем все ожидали). Для портфеля это опасная зона. Долгосрочные облигации с фиксированным купоном приносят убытки по телу долга. Акции закредитованных компаний роста (Growth) теряют маржинальность из-за дорогих кредитов. Как перестроить портфель под новую реальность? В период жесткой монетарной политики и структурной инфляции выигрывает тот, кто делает ставку на денежные потоки здесь и сейчас, а не на обещания будущих прибылей. Вот 4 столпа защиты капитала на текущем рынке: 1. Акции компаний с ценовой властью (Pricing Power) Ищите бизнес, который может безболезненно переложить инфляцию на конечного потребителя. Это компании из сектора IT-монополий, ритейла, телекомов и финансов. Если у бизнеса низкий долг и стабильный денежный поток - это ваш кандидат. Закредитованные компании сейчас в зоне максимального риска. 2. Флоатеры (Облигации с плавающим купоном) Главный защитный инструмент текущего цикла. Купон привязан к ставке ЦБ (или RUONIA). Если регулятор снова повысит ставку - ваша доходность вырастет вслед за ней. Тело таких облигаций практически не реагирует на рыночные шоки, сохраняя ваш капитал. 3. Фонды денежного рынка (Ликвидность) Кэш - это больше не мусор, который съедает инфляция. Сегодня фонды денежного рынка дают доходность, сопоставимую с ключевой ставкой ЦБ, при этом начисляя процент каждый день. Это идеальная парковка для свободных средств, пока на рынке акций неопределенность. Вы получаете доходность без риска просадки. 4. Золото как страховка от девальвации и геополитики В условиях, когда мировые центробанки печатают деньги, а геополитическая напряженность растет, золото возвращает себе статус ультимативного защитного актива. Оно не генерирует денежный поток, но сохраняет покупательную способность капитала. Рынок стал сложнее. Стратегия купил и забыл работает все хуже. Сегодня время прагматиков: защищайте ядро портфеля инструментами с плавающей доходностью и точечно подбирайте фундаментально сильный бизнес. ❓ Коллеги, а как вы адаптировали свои портфели к высоким ставкам? Увеличили долю облигаций или продолжаете докупать акции на просадках? Делитесь стратегиями в комментариях. Всё выше сказанное всего лишь мысли вслух и не в коем случае не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! , , , , , , ,

На глобальных рынках снова дорожают деньги. ФРС на этой неделе впервые с 2023 года подняла ставку на 0,25 п.п. до 3,75-4,00%. Причина прежняя - инфляция остается выше цели, экономика США держится лучше ожиданий, а дорогая нефть добавляет новый инфляционный импульс. Рынок сразу перестроил ожидания. Доходность 10-летних казначейских облигаций США держится около 5%, двухлетних - около 4,76%. За две недели короткие доходности прибавили примерно 36 б.п. Вероятность еще одного повышения ставки ФРС уже в октябре рынок оценивает примерно в 56%, а повышение до конца года практически полностью заложено в цены. Причем это уже не только США. ЕЦБ 10 сентября тоже поднял ставки на 0,25 п.п., Банк Японии 18 сентября также ужесточил политику. История про быстрое возвращение дешевых денег снова откладывается. Нефть сегодня, наоборот, немного отпускает. Brent утром опускалась примерно к $102 за баррель, WTI - ниже $99, обе марки теряют около 2%. Причем за выходные хуситы атаковали объекты в Саудовской Аравии, включая инфраструктуру Saudi Aramco. Судя по всему новость про, то, что Трамп решил не атаковать хуситов немного "расслабила" нефть. Но рынок сейчас смотрит на другое. Появились надежды на новый дипломатический раунд между США и Ираном, а Саудовская Аравия смогла нарастить экспорт. По данным Kpler, поставки королевства в сентябре восстановились выше 4 млн баррелей в сутки против 2,4 млн в августе. Поэтому часть военной премии из нефти сегодня выходит. Для мировых рынков падение нефти сейчас скорее плюс. Меньше нефть - меньше инфляционное давление - меньше причин центробанкам повышать ставки еще агрессивнее. Акции на этом фоне начали неделю ростом. MSCI Asia Pacific без Японии прибавляет около 0,9%, Южная Корея +1,4%, Тайвань +1%. Фьючерсы на S&P 500 растут примерно на 0,4%, Nasdaq на 0,6%. Тянут рынок снова технологии и полупроводники на фоне огромных расходов на AI. Но акции остаются зажаты доходностями. В пятницу доходность 10-летних UST снова заходила выше 5%. При таком безрисковом проценте инвестору все сложнее объяснить, зачем платить огромные мультипликаторы за компании, прибыль которых ожидается через много лет. Золото сегодня тоже снижается примерно на 0,5% к $4 355 за унцию. Геополитика поддерживает спрос на защитные активы, но высокая доходность облигаций работает в противоположную сторону. Золото не платит купон, а американские госбумаги снова дают около 5%. Крипта пока выглядит заметно сильнее. Биткоин вернулся выше $80 000 после скачка почти на 6% в пятницу, Ethereum торгуется около $2 650. Coinbase, Strategy и Robinhood в пятницу прибавляли от 9% до 16%. Охлаждение нефти и возвращение аппетита к риску сейчас помогают крипте, хотя высокая стоимость денег никуда не исчезла. Отдельно Китай. Юань укрепился до максимума более чем за три года - около 6,70 за доллар. На этой неделе рынок будет следить за встречей Трампа и Си Цзиньпина. В фокусе торговля, полупроводники и AI. Теперь Россия. Индекс Мосбиржи утром сначала падал примерно на 0,7% к 2262 пунктам, но затем практически восстановился и держится около 2275-2280 пунктов. Официальный доллар - 84,20 рубля, юань - 12,57. Для России сейчас складывается необычная комбинация. Нефть все еще выше $100, рубль относительно крепкий, а ключевая ставка остается 14%. Для бюджета и нефтяников дорогая нефть остается поддержкой, но для внутреннего рынка стоимость денег по-прежнему очень высокая. Поэтому даже Brent выше $100 пока не способна сама по себе вытянуть Индекс Мосбиржи вверх. В итоге рынок снова торгует возвращение инфляционного риска и дорогих денег. Если нефть продолжит снижаться, мировые акции получат передышку. Если новый виток конфликта снова отправит Brent к $110+, рынок быстро вернется к продаже облигаций, росту доходностей и давлению на дорогие акции. .ru

🚨 СТАГФЛЯЦИЯ: Худший кошмар Центробанков и инвесторов. Как спасти портфель? Представьте: вы жмете педаль газа в пол, но машина не едет, потому что стоит на ручнике. При этом бензин сгорает в два раза быстрее обычного. В макроэкономике такая ситуация называется стагфляция (стагнация + инфляция). Обычно экономика работает по понятным правилам: 📈 Бурный рост = растут доходы и растут цены (инфляция). 📉 Кризис = заводы встают, люди меньше тратят, цены падают. ЦБ знает, как это лечить - просто снижай ставку. Но стагфляция ломает систему. Экономика падает, безработица растет, а цены при этом... летят в космос! 🚀 Почему для инвестора это идеальный шторм? 🌪 ❌ Акции падают. Издержки бизнеса растут, а у населения нет денег покупать их товары. Прибыль испаряется. ❌ Облигации обесцениваются. Инфляция безжалостно сжирает фиксированную доходность старых выпусков. ❌ Классический портфель 60/40 (акции/облигации) пробивает дно, потому что падает всё одновременно. В 1970-е годы США пережили классическую стагфляцию. Рынок акций топтался на месте почти десятилетие, зато золото за это время выросло в цене в несколько раз! 🛡 Как защитить свои деньги, если сценарий повторится? В такие периоды бумажные активы горят, а баллом правит "твердое" и "гибкое": 1️⃣ Золото и драгметаллы. Главная страховка от обесценивания денег тысячелетиями. 2️⃣ Сырье (нефть, металлы, агро). Они и есть причина инфляции, поэтому растут вместе с ней. 3️⃣ Флоатеры (облигации с плавающим купоном). Их доходность привязана к ставке ЦБ, которая в период стагфляции всегда высокая. 4️⃣ Фонды денежного рынка. Спасательная шлюпка, пока на рынках шторм (ставка каждый день капает на счет). 5️⃣ Компании, перекладывающие издержки на нас. Еду и лекарства будут покупать при любом кризисе и по любым ценам (защитные сектора). Никто не знает, ждет ли нас полноценная стагфляция завтра, но умный инвестор всегда держит зонтик под рукой, даже если на небе солнце. ☂️ ❓ А как вы защищаете свой портфель от инфляции? Держите золото или набрали флоатеров? Пишите в комментариях, обсудим! 👇 , , , , , , , Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инфляция в России: что происходит и чего ждать Годовая инфляция в августе 2026 года ускорилась до 6,33% — это максимум с начала года. В июле было 5,98%, в июне — около 6%. Ценовое давление в устойчивой части индекса потребительских цен остаётся повышенным — с исключением сезонности текущий рост цен оценивается примерно в 6,9% в годовом выражении. Почему так Главный триггер — топливо. Резкий рост цен на бензин и дизель дал вторичные эффекты: удорожание начало распространяться на широкий круг товаров и услуг. Плюс ослабление рубля в июне–июле усилило давление на цены. В августе темпы удорожания топлива замедлились, но влияние на устойчивую инфляцию сохраняется. Что ждать Банк России на заседании 11 сентября сохранил ключевую ставку на уровне 14%, прервав цикл снижения. Прогноз регулятора по инфляции на 2026 год повышен до 6,0–7,0% (ранее ожидалось 4,5–5,5%). Возврат к цели 4% ожидается только в 2027 году. При этом экономика замедляется: рост ВВП в III квартале 2026 года оценивается примерно в 0,5% год к году. Это создаёт дилемму: давить на инфляцию жёсткой ставкой или поддержать рост. Пока ЦБ выбирает первое. Краткосрочно — инфляция останется выше 6%, заметного снижения до конца года ждать не стоит. Разворот тренда — вопрос 2027 года, и то при условии, что топливный рынок стабилизируется, а бюджетная политика не подбросит новых проинфляционных факторов. #ЦБ

Встреча века: Трамп и Си Цзиньпин 24 сентября — решится, ударят ли 100% пошлин по российской нефти В четверг Трамп принимает Си Цзиньпина в Белом доме — впервые за 10 лет китайский лидер едет в США. На кону: продление торгового перемирия и судьба 100-процентных пошлин на покупателей нашей нефти. Для российского рынка это событие недели — оно определит, куда пойдут , и . Что произошло 18 сентября Трамп подписал закон Грэма — те самые «адские санкции» с пошлинами до 100% на страны, покупающие российские нефть и газ. Китай — крупнейший покупатель, около 50% нашего нефтеэкспорта. Через шесть дней, 24 сентября, Си Цзиньпин прилетает в Вашингтон. Трамп анонсировал «множество сделок», но в повестке — не только торговля, но и редкоземельные металлы, Иран, Тайвань. Reuters сообщает: Вашингтон рассматривает и новые санкции против китайских покупателей российской нефти, и отмену части действующих ограничений. Российская нефть стала разменной картой. Контекст Торговое перемирие США и Китая истекает 10 ноября — до этого нужно либо продлить, либо начнётся новая эскалация. Трампу сделка нужна до промежуточных выборов в ноябре. Эксперты считают: вводить 100-процентные пошлины против крупнейшего торгового партнёра США прямо перед выборами — маловероятно. Что ждать рынку Пятница закрылась в зелени: IMOEX 2278,06 (+1,3%), РТС — 852,33 (+1,7%). Курс — 84,20 ₽. Но субботние торги после подписания закона показали минус — рынок уже отыгрывает санкционный фактор. Ключевые уровни недели: поддержка 2250–2270, сопротивление — 2300, сильнее — 2350–2360. Рублю поможет налоговый период: до 28 сентября экспортёры активнее продают валюту. Прогноз — 82–87 ₽ за доллар. Тикеры в фокусе — главный бенефициар, если пошлин не будет; главный аутсайдер, если будут — газ менее уязвим, но корреляция с нефтегазом тянет вниз — чувствителен к геополитическим сигналам — в понедельник пройдёт дивидендный гэп на 110 ₽ $USDRUB — налоговый период даёт поддержку — 23 сентября собрание акционеров утверждает дивиденды 32,88 ₽ Мнение эксперта. Роб Меллен, доцент кафедры всемирных исследований Университета Южной Флориды, РИА Новости: «Закон позволяет президенту вводить пошлины до 100% на товары из стран, которые входят в пятерку крупнейших покупателей российской нефти и газа. Не кажется вероятным, что президент введёт пошлины в размере 100% на товары из страны, которая является крупнейшим торговым партнёром США, имеется в виду Китай» (источник: РИА Новости Выводы Если Трамп и Си договорятся и отложат жёсткие пошлины, рынок вздохнёт спокойнее: снизится общая неопределённость, а это плюс и для ОФЗ (меньше рисков — выше спрос на «защитные» бумаги), и для внутреннего рынка. Если же риторика станет жёстче, инвесторы потянутся в защитные активы — и тут ОФЗ могут сыграть роль «подушки», хотя при всплеске волатильности их цена может временно просесть из‑за ожиданий по ставке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А вы на что смотрите в первую очередь при таких новостях — на курс рубля, ставку ЦБ или что‑то ещё? 🤔 Подписывайтесь - и будете в курсе главных движений рынка!

Ключевой вывод: рубль испытывает краткосрочное давление, но среднесрочная траектория зависит от темпа снижения ставки ЦБ и геополитических изменений. Текущий курс доллара к рублю — около 84,5, юаня к рублю — около 12,57. Консенсус-прогноз аналитиков на конец года: доллар в диапазоне 90–100, юань — 12,8–14,5, но движение не будет односторонним. Текущее состояние рынка На 18 сентября 2026 года рубль находится в узком боковике. Официальный курс: доллар — 84,5093, евро — 97,4984, юань — 12,57. Китайский юань стал фактическим рыночным ориентиром: торги долларом и евро на Мосбирже ограничены, и ценообразование рубля всё больше отражает внебиржевые сделки и административное регулирование. Ключевые переменные Первое: политика ЦБ — центральное противоречие. 11 сентября ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14,00%. Высокая ставка по-прежнему поддерживает рубль — доходность рублёвых активов привлекательна, а желание бизнеса и населения покупать валюту подавлено. Но рынок в целом ожидает, что цикл снижения лишь отложен, а не отменён. Многие институты прогнозируют снижение до 12–13% к концу года, и это — основное давление на рубль в среднесрочной перспективе. Второе: нефтегазовые доходы и изменение бюджетного правила. Нефть падает третью сессию подряд, Brent около 103 долларов, но в бюджет заложена крайне консервативная цена 50 долларов. Это означает, что даже при нефти выше 50 долларов пространство для бюджетного буфера сужается. Важнее другое: направление корректировки бюджетного правила. Если ценовой порог будет снижен, Минфин может перейти от «продажи валюты для пополнения бюджета» к «покупке валюты для резервов», что создаст дополнительный спрос на валюту в объёме нескольких триллионов рублей в год — прямой фактор против рубля. Третье: импортный спрос накапливается на низких уровнях. Одной из главных причин роста рубля на 45% в 2025 году был обвал импорта, резко сокративший спрос на валюту. Но после исчерпания запасов восстановление импорта неизбежно. Как только внутренний спрос оживёт на фоне снижения ставки, спрос на валюту вырастет синхронно. Сценарный анализ Базовый сценарий: при отсутствии серьёзных геополитических изменений и постепенном снижении ставки доллар плавно сместится к 90–95, юань — к 13–13,5. Краткосрочная поддержка доллара к рублю — около 82,5, сопротивление — 86–87. Риск ослабления рубля: если снижение ставки пойдёт быстрее ожиданий, нефть продолжит падать, а бюджетное правило развернётся в сторону покупки валюты, доллар может ускориться к 100, юань — к 14,5. Возможность укрепления рубля: если геополитическая напряжённость существенно снизится, валютный контроль сохранится жёстким, а восстановление импорта останется вялым, рубль может продолжить опережать ожидания. 2025 год уже показал, что пессимистичный консенсус по рублю часто не сбывается. На что смотреть · 23 сентября: ЦБ публикует резюме обсуждения ключевой ставки — можно уловить внутренние сигналы о сроках снижения. · Финальная версия бюджетного правила: решение о ценовом пороге и объёме покупки валюты напрямую повлияет на спрос и предложение валюты. · Недельный ритм конвертации экспортёров: перед налоговым периодом рубль обычно получает краткосрочную поддержку; на следующей неделе рост продаж валюты экспортёрами может слегка укрепить рубль.

Анализ инфляции в России: почему цены снова ускорились? Инфляция в России преподнесла неприятный сюрприз: после полугодового замедления годовой рост цен в августе 2026 года резко ускорился до 6,33% с 5,98% в июле. При этом в месячном выражении Росстат зафиксировал дефляцию 0,08% — впервые с августа 2025 года. Как такое возможно одновременно? Секрет в «эффекте базы»: год назад цены падали сильнее, поэтому сейчас годовой показатель выглядит выше. Но главная причина разворота тренда — топливный кризис. Скачок цен на бензин (+24,6% год к году) добавил к общей инфляции, по оценке ЦБ, 0,7–0,8 п.п. . Дизель подешевел на 4,6%, но это не компенсировало топливный шок. Что дорожает быстрее всего? • Бензин: +24,6% г/г • Сахар-песок: +20% г/г • Почтовые услуги: +20,5% г/г • Страховые услуги: +18,5% г/г Продовольствие в августе даже подешевело на 0,26% за счёт сезонного снижения цен на овощи (капуста —18,8%, картофель —17,9%), но в годовом выражении еда всё равно выросла на 5,08%. Услуги остаются лидером роста: +7,85% г/г. Реакция ЦБ: пауза вместо снижения 11 сентября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, прервав цикл снижения. Набиуллина объяснила это необходимостью оценить масштаб и длительность топливного шока, а также дождаться обновления бюджетных параметров. Инфляционные ожидания населения остаются высокими, а бизнес и рынки с июля их даже повысили. Прогнозы расходятся • ЦБ: 6–7% по итогам 2026 года, цель 4% — к 2027-му • Минэкономразвития: 5,2% на конец 2026 года Вице-премьер Новак подчёркивает: «Одинаково плохо и идти к таргету любой ценой, и разгонять экономику с риском уйти в неконтролируемый рост инфляции». Что это значит для кошелька? Номинальные зарплаты растут (+9,6% в июне), но реальные — лишь на 3,4%, и этот показатель замедляется. Реальные располагаемые доходы во II квартале выросли всего на 1,5%. Пенсии индексируются не ниже инфляции, но продукты и услуги дорожают быстрее, чем в среднем по корзине. Вывод: топливный кризис стал триггером, обнажившим хрупкость дезинфляционного тренда. Ключевая ставка 14% — сигнал, что ЦБ не готов жертвовать стабильностью цен ради быстрого смягчения. Следующее заседание в октябре покажет, был ли августовский всплеск разовым или устойчивым. #ЦБ

Медь как новое золото 🏭 Аккумулируем и до конца года? 🐋👋 Эй, киты! 🌍 Инвесторы массово переосмысляют свои портфели, ведь медь официально признана новым золотом в эпоху тотальной электрификации и повсеместного внедрения нейросетей ⚡. Спрос на этот металл уверенно пробивает стратосферу из-за бесконечного строительства дата-центров для ИИ, развития электромобилестроения и глобального перехода на возобновляемую энергетику, что создает колоссальный структурный дефицит 📈. Старая нефтяная игла постепенно уступает место высокотехнологичным проводам и сложным микросхемам, а длинные сырьевые циклы обретают вторую молодость на фоне геополитической турбулентности. 🏭 Алюминий тоже не отстает, становясь критически важным материалом для облегчения транспорта, авиации и массового производства солнечных панелей ☀️. На глобальном рынке наблюдается беспрецедентно жесткий дисбаланс, так как новые экологичные плавильные мощности физически не успевают за растущими аппетитами технологических и автомобильных гигантов. Это классический затяжной суперцикл цветмета, где гарантированно выигрывает тот, кто заранее занимает длинные позиции, пока розничная толпа все еще слепо верит в безграничную магию фиатных денег 💸. 🇷🇺 На отечественной площадке чистых публичных медных историй почти нет, но есть отличные фундаментальные прокси-активы для консервативного капитала 🏦. Безусловным бенефициаром алюминиевой лихорадки выступает , только дивидендные иллюзии стоит сбросить сразу: последняя выплата была осенью 2022-го, а за 2023–2025 годы компания не заплатила ничего, направляя денежный поток на обслуживание долга и инвестпрограмму. Ставка здесь чисто на переоценку мультипликаторов вслед за ценой металла. Также стоит пристально присмотреться к , ведь медь формирует существенную долю в их консолидированной выручке, добавляя портфелю необходимую волатильность и надежную защиту от инфляции 🛡️. 📊 Для более агрессивных стратегов и любителей профессионального хеджирования Мосбиржа любезно предоставила прямые расчетные фьючерсы на базовые металлы ⚙️. Контракты и позволяют торговать глобальные товарные котировки в рублях без необходимости искать сложный доступ к закрытым зарубежным площадкам, что существенно упрощает жизнь локальному трейдеру. Главное здесь — тщательно следить за календарем экспираций и структурой контанго, чтобы случайно не подарить свою альфу жадным институциональным маркет-мейкерам 🦈. 📌 Суть проста: глобальный энергопереход и беспрецедентный ИИ-бум навсегда изменили архитектуру сырьевых рынков, превратив привычные индустриальные металлы в стратегический актив 🏆. Грамотное добавление цветмета в портфель остается одной из лучших идей для сохранения покупательной способности капитала на ближайшие годы 💎. ❓ А ВЫ УЖЕ ЗАКУПИЛИСЬ ЦВЕТМЕТОМ НА ГОДЫ ВПЕРЕД? 💬👇

Нефть по $100, юань на 11,7 и тяжелый выбор для инвестора На рынке сейчас очень интересная ситуация. Нефть закрепилась около отметки $100. Если наложить график валюты на инвертированную стоимость бочки со сдвигом на 30 дней, получается, что к июню вполне реально увидеть курс на уровне 11,7. Но для начала вполне достаточно сходить ниже 12,5, примерно к 12,3. К тому же, есть мнение, что банки сильно загружены валютными хеджами, и всем участникам выгодно экспирироваться подешевле. Для меня эта сделка морально очень тяжелая. Причины просты: Про решения регулятора Решение ЦБ — это позитив, потому что оно последовательно. Мегарегулятор не дает экономике свалиться в аргентинский сценарий и при этом ослабляет гайки настолько, насколько это возможно. Балансировать между Сциллой рецессии и Харибдой пузырей и инфляции — задача не из легких. Сохранение ключа — сигнал о том, что на ЦБ можно давить, упрашивать, вызывать в кабинеты, но управлять им нельзя. Только независимый ЦБ может быть противовесом непомерным хотелкам государства и балансиром здоровой экономики. Макроэкономический фон Сейчас мы имеем дефицит рабочей силы, затрудненный доступ к технологиям, отсутствие свободного притока инвестиционного капитала и трудности с импортом. Все это на фоне непоняток с проектом бюджета на следующий год, налоговыми инициативами и аппетитами Минфина, который дал сам себе опцию занимать больше плана. Каждый рубль дополнительного заемного спроса от Минфина — это дополнительное расширение перекосов в экономике, которая стала гораздо менее пластичной, чем в 2021 году. Все это означает, что равновесный уровень ставки не может быть низким (в районе 7-8%) до завершения текущих структурных сдвигов и стабилизации геополитического фона. В нашей макроэкономической конструкции ЦБ управляет всей ликвидностью. Если мы имеем широким фронтом кризис предложения, низкая ставка как таковая ничем положение не спасет. Деньги в экономике — это смазка механизма двигателя товаров, услуг и инвестиций. Если вы зальете в движок пару цистерн масла, ничего хорошего не выйдет. Что делаю я Холд на уровне 14% — это позитив как для рынков, так и для широкого взгляда на макроэкономику. На ЦБ со всех сторон оказывается сильное давление от серьезных дядь, которых «зажало» дорогой денежно-кредитной политикой в долгах, когда-то казавшихся посильными под ставку 7%. Минфину, разумеется, тоже не очень нравится занимать под 16% на 15 лет #ЦБ

🌍 Мировые рынки трежерис: доходность обновляет многолетние максимумы Американские трежерис продолжают оставаться в центре внимания глобальных инвесторов. На фоне сильных данных по рынку труда (августовский NFP — 162 тыс. при прогнозе 56 тыс.) и возобновления ралли нефти (Brent вплотную подошла к $99/барр.) доходность US Treasuries демонстрирует устойчивый рост. Ключевые уровни на 9 сентября 2026 г.: · 2-летние трежерис: 4,39% (+2,8 б.п.) · 10-летние трежерис: 4,79% (+0,6 б.п.) · 30-летние трежерис: 5,25% (+0,3 б.п.) 📊 Глобальный контекст: это не изолированная история. Индекс глобальных гособлигаций Bloomberg достиг 3,72% — максимума с 2008 года. Японские 10-летние облигации впервые за 30 лет коснулись 3%, британские и австралийские аналоги также обновили многолетние пики. Рынки переживают системную переоценку длинных ставок в масштабах всей G10. 🔍 Драйверы текущего роста доходности: · Устойчивость экономики США: рынок труда остаётся крепким, что даёт ФРС пространство для сохранения жёсткой риторики · Геополитика + энергоносители: эскалация на Ближнем Востоке подталкивает нефть вверх, разгоняя инфляционные ожидания · Рекордный госдолг США: $40 трлн и дефицит ~$2 трлн в год вызывают обеспокоенность долгосрочных инвесторов · Конкуренция за капитал: массовые размещения корпоративных облигаций (только 9 сентября — $38,6 млрд) отвлекают ликвидность от госбумаг ⚡ Что дальше? Всё внимание на данные по инфляции (PPI и CPI на этой неделе) — они станут финальным аргументом для ФРС перед сентябрьским заседанием. Рынок закладывает вероятность повышения ставки уже в сентябре. Доходность 10-леток может закрепиться выше 4,8%, а 30-летние — продолжить тестирование уровней 2007 года. --- #US Treasuries

📊 Обзор мировых финансовых рынков на 9 сентября 2026 года Геополитика и макроэкономика Основное давление на рынки оказывает эскалация конфликта на Ближнем Востоке.美军 уничтожила 5 иранских танкеров, а на ключевом нефтяном терминале Ирана — острове Харк — произошли взрывы. В ответ Иран пригрозил атаковать порты Кувейта и Бахрейна. На этом фоне нефть Brent приблизилась к отметке $100 за баррель. В США председатель ФРС Уорш подтвердил ястребиный настрой: инфляция все еще выше цели в 2%, что усилило ожидания повышения ставки на сентябрьском заседании. Вероятность сентябрьского повышения оценивается примерно в 60%. Доходность 30-летних трежерис достигла 5.248% — максимума с 2007 года. Фондовые рынки · США: Все три индекса завершили день в минусе. Dow Jones рухнул на 1.18% (52786.07), S&P 500 потерял 0.58% (7673.52), Nasdaq снизился на 0.32% (26421.41). В лидерах падения — медицинский сектор (Novartis -13%), в рост ушли Intel (+9%) на фоне планов повысить цены на CPU и SpaceX (+3%) с возвращением капитализации выше $2 трлн. · Европа: Индекс Stoxx Europe 600 снизился на 0.05% (649.60). FTSE 100 — 10811.66 (-0.10%), DAX — 26007.63 (+0.004%), CAC 40 — 8317.98 (+0.14%). · Азия: Торги проходят разнонаправленно. Японский Nikkei открылся снижением на 0.28% (65087.22), южнокорейский KOSPI прибавил 0.3% (6972.87). Шанхайский A-Share утром терял 0.14%. Сырьевые товары · Нефть: Brent выросла на 2.46% до $99.39/барр., WTI — на 1.67% до $94.25/барр.. · Золото: Фьючерсы COMEX упали на 1.17% до $4400/унц., спот — до $4357.88. · Медь: LME продолжила ралли, обновив исторический максимум около $14708/т. Валютный рынок DXY незначительно снизился до 98.87. EUR/USD — 1.1623 (без изменений). USD/JPY упал на 0.23% до 153.997 на ожиданиях повышения ставки Банком Японии. Курс ЦБ РФ: доллар — 86,47 руб. (+0.33%), евро — 100,50 руб.. Чего ждать сегодня · 14:45 МСК — промышленное производство Франции за июль. · 20:15 МСК — недельные данные по занятости ADP в США. · 23:00 МСК — объём обратного выкупа гособлигаций Казначейством США. · 01:00 МСК (завтра) — выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард. · В центре внимания — данные по инфляции в США (PPI и CPI), которые выйдут в четверг и пятницу.

📊 МАКРОСЕГОДНЯ: данные по рынку труда США — как они повлияют на биткоин 🧐🔥 В 15:30 МСК выходят ключевые цифры по занятости в США (NFP, безработица, зарплаты). Это главное событие дня, потому что именно эти цифры меняют ожидания по ставке ФРС 16 сентября. Сейчас рынок закладывает ~64% вероятности повышения, и биткоин может дёрнуться в зависимости от того, насколько данные «разочаруют» или «обрадуют» ястребов из ФРС. Разбираю простыми словами, что к чему. 📉 Три показателя — и как они отразятся на BTC 📊 📌 Число новых рабочих мест (NFP) — прогноз 55 тыс. Если цифра окажется сильно ниже (например, около нуля или даже отрицательная), это сигнал, что экономика остывает. ФРС вряд ли будет поднимать ставку при слабом рынке труда → доллар слабеет, биткоин может рвануть к $84–85 тыс., а при сильном импульсе — даже к $87–90 тыс. 🚀 Если цифра значительно выше (например, 100+ тыс.), это укрепит ожидания повышения ставки → доллар растёт, доходности облигаций ползут вверх, биткоин под давлением. Возможен откат к $79K, затем $77.5K и $75.5K. 📉 📌 Уровень безработицы — прогноз 4.1%. Рост безработицы (выше 4.1%) — ещё один аргумент против повышения ставки → хорошо для BTC. Снижение безработицы — подтверждение силы экономики → ястребы ликуют, BTC страдает. 📈📉 📌 Средняя почасовая заработная плата — прогноз +0.3%. Рост зарплат медленнее — инфляционное давление слабее → ФРС может не спешить с повышением → позитив для BTC. Ускорение роста зарплат — прямой инфляционный риск → ФРС обязана реагировать → минус для BTC. 💸 Но есть нюансы! ⚠️ Если данные будут катастрофически слабыми (например, массовые увольнения), рынок может сначала «испугаться» рецессии — биткоин упадёт вместе с акциями, и лишь потом, когда все поймут, что ФРС точно не будет повышать, может развернуться вверх. Так что первая реакция может быть обманчивой. Также инфляция всё ещё высокая, поэтому даже слабые данные по занятости могут не перевесить опасений ФРС — им нужно значительно хуже прогноза, чтобы изменить настрой. Волатильность будет! 🌪️ В первые минуты после публикации возможны резкие качели. В течение 6 часов после отчёта биткоин может измениться в диапазоне от +1% до -3%. Я не рекомендую принимать решения в первые 5–10 минут — дайте рынку «переварить» цифры. Итог простой 💎 Сегодняшние данные, скорее всего, вызовут кратковременную волатильность, а не смену тренда. Ключевой уровень — $80 000. Если цена закрепится ниже него — это усилит давление и может увести нас к $77.5K и $75.5K. Если быстро восстановится выше — это бычий сигнал и хорошая возможность для входа. Мой план 🧘 Буду ждать цифр, не дёргаться и следовать уровням. При откате к зонам поддержки рассмотрю частичную фиксацию шортов, при сохранении роста — буду следить за лонгом. Главное — не принимать решений в первые минуты. Дисциплина и терпение. 📊 «Рынок — механизм перераспределения денег от нетерпеливых к терпеливым» 🧘‍♂️💪 ⚠️ Это тестирование моего личного индикатора, не сигнал и не рекомендация. Любые решения вы принимаете сами, осознавая риски. 🛡️ 🤝 Подписывайтесь, следите, читайте, ставьте реакции. 👍

22:50 Глава45 Если бы существовала абсолютная стратегия 1 гипотетический сценарий --- Мы уже обсуждали, что идеальной стратегии не существует. Но давайте на минуту предположим обратное. Представим, что кто-то нашёл абсолютную стратегию, которая всегда приводит к прибыли. И что будет, если эту стратегию применит миллион человек. Это не прогноз, а размышление — чтобы понять, как устроен рынок, и почему его природа сопротивляется абсолютам. Учёные, математики, физики и инженеры квантовых технологий уже давно ищут абсолютные законы и константы. В 2019 году команда Google Cloud под руководством Эммы Харуки Ивао рассчитала число Пи до 31,4 триллиона цифр после запятой. А в 2022 году они побили собственный рекорд, доведя вычисление до 100 триллионов знаков. Это заняло почти 158 дней и потребовало колоссальных вычислительных мощностей. Но даже этот результат — лишь малая часть бесконечности. Если бы все одновременно входили и выходили по одному сигналу, движение исчезло бы. Цена застыла бы, арбитраж перестал существовать, спреды сжались до нуля. Рынок акций перестал бы быть живым. Но последствия пошли бы дальше. Облигации потеряли бы смысл — зачем держать долговые инструменты, если абсолютная стратегия даёт больше и быстрее? Спрос на ОФЗ упал бы, и государство потеряло бы инструмент заимствований. Макроэкономика рухнула бы, потому что финансовая система перестала бы распределять капитал. И тогда остался бы только реальный сектор — заводы, фабрики, производство. Мир вернулся бы к экономике труда, а не торговли. Это не катастрофа, это гипотетическая картина, которая помогает увидеть, почему рынок живёт, пока стратегии разнообразны, а абсолют недостижим. Мы не даём ответов — мы даём ключи. Мы не обещаем прибыли — мы показываем, как устроено движение. Наблюдение продолжается, пока рынок движется. Джон Мейнард Кейнс говорил: «Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платёжеспособными». Даниэль Канеман добавлял: «Люди принимают решения на основе эмоций, а не расчётов». Добавим от себя: абсолют недостижим, и это единственная причина, по которой рынок продолжает двигаться. 03.09.2026 «Абсолют недостижим, и это единственная причина, по которой рынок продолжает двигаться.» E_M_NonLin (разных лет)

📖 История одной буквы: Как «матрешка» из триллионов рублей управляет вашим портфелем Специально для @peredovoy Цена акции в терминале — это лишь сиюминутная котировка. Стоимость — это сухой PE-расчет. Но есть одна сила, которая невидимо управляет и ценой, и стоимостью. Сила эта зашифрована всего в одной букве и одной цифре — М2. Откуда взялась эта аббревиатура и какие безумные факты скрывает за собой главная денежная матрешка планеты? Рассказываю историю, которую не объяснят в классических учебниках по экономике. 🏛 Факт 1. Британский след и латынь: Почему именно «М»? В макроэкономике нет случайных обозначений. Буква «М» официально закрепилась в финансовой терминологии благодаря Банку Англии еще в XIX веке. Она происходит от латинского слова Moneta (монета, деньги), которое, в свою очередь, родилось в Древнем Риме при храме Юноны Монеты (Юноны-Предостерегающей), где чеканились первые металлические деньги. В XX веке американские экономисты превратили латинскую «М» в прагматичное английское слово Money (Деньги) и создали систему агрегатов, чтобы ФРС могла понимать: сколько топлива сейчас залито в мотор экономики. 📦 Факт 2. Код ликвидности: Что означает цифра «2»? Цифры от 0 до 4 рядом с буквой «М» — это не просто порядковые номера. Это инженерный код скорости или уровней ликвидности ценности. Представьте себе матрешку. Самая маленькая и быстрая внутри — это М0 (чистый физический кэш в ваших кошельках). Надел куртку , пошел и потратил прямо сейчас. Следующий уровень — М1 (кэш + деньги на дебетовых картах и расчетных счетах бизнеса). Нажал кнопку в приложении — деньги улетели по СБП. А вот цифра «2» — это рубеж, где к мгновенным деньгам добавляются срочные вклады и депозиты населения и компаний. Почему именно М2 считается главным барометром? Потому что вклад под 20% годовых вы не можете потратить в супермаркете прямо сейчас — вам придется закрыть его и потерять проценты. Ликвидность здесь чуть ниже. Но М2 показывает общий объем потенциального покупательского спроса в стране. Это все деньги, которые люди готовы швырнуть в рынок на горизонте месяцев. 🤯 Факт 3. Самые безумные парадоксы денежной массы Бумаги почти не осталось: В современной структуре М2 в РФ доля наличных рублей (М0) составляет всего около 15–18%. Все остальные триллионы рублей — это просто строчки кода на серверах ЦБ и коммерческих банков. Если завтра все одновременно придут в банкоматы, физической бумаги в стране не хватит. Секретный агрегат М4: В некоторых странах (например, в Великобритании) существует агрегат М4. Туда, помимо депозитов, включаются даже облигации и векселя. По сути, по канонам моей модели C2V 2.0 (Контур II), качественные короткие флоатеры со скриншотов портфеля — это и есть квази-деньги, которые стоят на пороге входа в официальную денежную массу. 🛠 Инженерия портфеля: Как М2 кормит инвестора? Для «продуманного инвестора» график роста М2 — это опережающий индикатор. Прямо сейчас, в 2026 году, из-за жесткой ДКП ЦБ, гигантский кусок российской денежной массы М2 заперт на срочных банковских вкладах. Инвесторы сидят в безриске и забирают свои проценты. Я считаю, что это идеальная пружина. Как только ЦБ начнет цикл снижения ключевой ставки, доходности депозитов упадут. Куда хлынут эти запертые триллионы из матрешки М2? Правильно, в реальные активы. Они пойдут выкупать акции технологических монополистов , которых я разбирал. Произойдет переоценка тела акций. Именно поэтому сейчас, пока М2 копится в банках, разумно держать защитную долю в коротких валютных облигациях и спокойно ждать момента, когда пружина разожмется. Кто следит за темпами печатания денег в стране? Пишите в комментариях! 👇

🌍 Глобальный макроэкономический обзор | Сентябрь 2026 Начало сентября рисует глобальную картину с тремя ключевыми словами: «расхождение роста, возврат инфляции, ужесточение центробанков». Глава МВФ Кристалина Георгиева на встрече G20 заявила, что прогноз роста мировой экономики на 2026 год сохраняется на уровне 3%, но различия между странами усиливаются, а неопределённость остаётся высокой. Доходность облигаций развитых экономик продолжает расти, поднимая глобальные процентные ставки. --- 🇺🇸 США: умеренное расширение, интрига с повышением ставок Согласно свежему «Бежевой книге» ФРС, экономическая активность в США с начала июля умеренно росла – 10 из 12 округов отметили слабый или умеренный рост. Рынок труда увеличился незначительно, цены росли умеренно. Базовый индекс PCE составил 3,3%, всё ещё выше целевого уровня 2%. Ставка по федеральным фондам сохраняется на уровне 3,50–3,75%, и рынок разделился во мнениях по поводу сентябрьского повышения. --- 🇨🇳 Китай: стимулы на подходе, ждём разворота В первом полугодии ВВП Китая достиг 69,6 трлн юаней, рост 4,7% в годовом исчислении – это самый высокий прирост за аналогичный период за последние пять лет. За 7 месяцев промышленное производство выросло на 5,3%, уровень безработицы в городах составил 5,2%, а ИПЦ прибавил всего 0,9%. В августе индекс PMI в обрабатывающей промышленности восстановился до 49,8%. После серии слабых данных вероятность дополнительных стимулов возрастает – в игре 800 млрд юаней финансовых инструментов и 1,5 трлн специальных облигаций. --- 🇪🇺 Еврозона: энергетический шок разгоняет инфляцию, повышение ставки в сентябре почти решено Инфляция в еврозоне вернулась к 3,3%, базовая инфляция – 2,4%. Рынок полностью закладывает в цену повышение ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов 10 сентября – депозитная ставка поднимется до 2,50%. Цены на энергоносители продолжают давить из‑за конфликта с участием Ирана. --- 🇯🇵 Япония: ураган повышения ставок – мир теряет «стабильный якорь» Глава Банка Японии Кадзуо Уэда дал понять, что вероятность повышения ставки в сентябре растёт – рынок оценивает её более чем в 90%. В случае принятия решения ставка поднимется до 1,25%. Долгосрочные ставки Японии впервые за 30 лет превысили 3%, что ещё больше повысит стоимость глобальных кэрри-трейдов. --- 🌏 Развивающиеся рынки: рост 4,1% при сильной дифференциации Прогноз роста на 2026 год: Индия – 6,8%, Китай – 4,4%, Латинская Америка – 2,1%, АСЕАН – 4,2%. Инфляция на развивающихся рынках выросла до 3,8%. Базовые ставки: Бразилия – 14%, Турция – 37%, что делает кэрри-трейд особенно привлекательным. --- 🛢️ Сырьевые товары: геополитическая премия толкает нефть вверх, золото и медь под давлением На фоне эскалации конфликта между США и Ираном нефть WTI превысила 90 долл./барр. Медь LME торгуется по 14215 долл./т, золото – на уровне 4328 долл./унция. Геополитические риски и покупки золота центробанками поддерживают защитные активы в среднесрочной перспективе. --- 🔮 Прогноз: мировые центробанки выходят из синхронного цикла и входят в фазу «разноскоростного» движения. ФРС, ЕЦБ и Банк Японии в сентябре демонстрируют «ястребиный» настрой. В условиях ужесточения ликвидности оценка рынков испытывает давление. Рекомендуем обратить внимание на три главные линии: технологии, энергетика, защитные активы. ---

На рынках растет стоимость денег. За последние сутки произошел резкий скачок нефти и глобальная распродажа облигаций. Brent утром поднималась выше $97 за баррель, WTI закрепилась около $90. Повод - новая эскалация между США и Ираном и риск дальнейших ограничений движения через Ормузский пролив. Для рынка это сразу две проблемы. Дорогая нефть разгоняет инфляцию, а высокая инфляция заставляет центробанки дольше держать ставки на повышенных уровнях. Поэтому сильнее всего сейчас трясёт рынок облигаций. Доходность десятилетних казначейских бумаг США в моменте дошла до 4,81% - максимума почти за три года. Доходность десятилетних облигаций Японии превысила 3%, чего рынок не видел несколько десятилетий. Причём нефть только ускорила движение. Инвесторов давно беспокоят огромные бюджетные дефициты, растущие заимствования правительств и расходы технологических компаний на строительство дата-центров. Рынок уже начал закладывать новое повышение ставки ФРС. Вероятность шага на 0,25 п.п. в сентябре выросла примерно до 67%. Неделю назад она составляла около 40%. Акциям поплохело. S&P 500 за последнюю сессию потерял 0,7%, Nasdaq снизился на 1%. В Азии падение оказалось сильнее: японский Nikkei просел на 2,9%, южнокорейский KOSPI почти на 4%. Сильнее рынка падали технологические компании. Чем выше доходности облигаций, тем менее привлекательно выглядят дорогие акции. Особенно компании, у которых основная часть ожидаемой прибыли находится где-то далеко в будущем. Золото тоже не спасло. Несмотря на военную эскалацию, золото утром снижалось примерно на 0,6%, к $4 305 за унцию. Доллар укрепился, доходности облигаций выросли, и это оказалось сильнее спроса на защитные активы. Это хороший пример того, почему золото не обязано расти при каждом геополитическом обострении. На коротком горизонте оно часто реагирует на реальные ставки и доллар сильнее, чем на заголовки в новостях. Крипта пока держится удивительно спокойно. Биткоин торгуется примерно по $77 000 и последние дни остаётся в диапазоне $76 000-80 000. Ethereum находится около $2 400. Сильного обвала нет, хотя нефть дорожает, доходности растут, а фондовые индексы снижаются. Относительная устойчивость биткоина выглядит интересно. Но полноценного перетока денег в крипту пока тоже не видно. При укреплении доллара и дальнейшем росте доходностей давление может быстро вернуться. Теперь к российскому рынку. Официальный курс доллара на 2 сентября составляет 86,75 рубля. В начале августа он был около 79,46. Получается, за месяц рубль ослаб примерно на 9%. Одновременно Brent стоит выше $95. Для российских экспортёров это очень выгодная комбинация: нефть дорогая, а каждый экспортный доллар приносит больше рублей. Но Индекс Мосбиржи всё равно остаётся ниже 2 200 пунктов. Вчера основные торги закрылись около 2 187 пунктов, а расширенный индекс с вечерней сессией оказался возле 2 155. Рынок сейчас сильнее реагирует на геополитику, высокую ставку и слабый внутренний спрос. Даже дорогой нефти пока недостаточно, чтобы запустить устойчивый рост всего индекса. С рублём ситуация тоже неоднозначная. Высокая нефть увеличивает экспортную выручку и должна сдерживать ослабление. Одновременно импорт восстанавливается, бюджетные расходы остаются большими, а ожидания дальнейшего снижения ставки повышают спрос на валюту. Ключевая ставка Банка России сейчас составляет 14%. Следующее заседание пройдёт 11 сентября. Инфляция за июль была 6% год к году. Ослабление рубля может уменьшить пространство для быстрого снижения ставки, особенно если оно начнёт переходить в цены. В итоге рынок сейчас закладывается на возвращение инфляционного риска. Нефть снова выше $90. Доходности облигаций растут. Доллар укрепляется. Технологические акции снижаются. Золото не получает привычной поддержки, а крипта пока просто держит удар.

📊 Анализ инфляции в России за август 2026 года Общая динамика Август 2026 года оказался необычным месяцем: три недели подряд Росстат фиксировал дефляцию, что нетипично для этого периода: Период Недельная динамика 28 июля – 3 августа -0,02% (дефляция) 4–10 августа -0,02% (дефляция) 11–17 августа -0,02% (дефляция) 18–24 августа +0,01% (инфляция) По состоянию на 24 августа: · С начала месяца цены снизились на 0,07% · С начала года инфляция составила 4,68% · Индекс потребительских цен — 100,01% за неделю, 99,93% с начала месяца Годовая инфляция (оценки различаются) · По методике ЦБ (из недельной динамики) — 6,08% (снижение с 6,09%) · По методике Минэкономразвития (из среднесуточных данных) — 6,23% (рост с 6,13%) · По данным на 17 августа — 6,13% Расхождение связано с эффектом низкой базы августа прошлого года. --- Ключевые драйверы снижения цен Главный фактор — сезонное удешевление плодоовощной продукции: Товар Изменение цены Капуста -4,6% Картофель -4,2% Морковь -3,8% Свекла -3,3% Помидоры -3,1% Лук -2,0% Яблоки -1,1% Бананы -0,6% Огурцы подорожали на +2,4%. Также подешевели: ультрапастеризованное молоко (-0,3%), яйца (-0,2%), говядина (-0,1%), рис (-0,1%). --- Что дорожало на фоне дефляции Товар Изменение Сахар +1,6% Гречка +1,1% Пшено +0,7% Бензин +0,9% Смартфоны +0,9% Курица / мороженая рыба +0,5% Рост цен на бензин (+0,9%) особенно важен — он постепенно переносится в транспортные издержки бизнеса и затем сказывается на ценах других товаров. --- Инфляционные ожидания населения В августе ожидаемая населением инфляция на год вперёд снизилась с 14,7% до 13,7% — минимальный уровень с декабря 2025 – января 2026 года. Однако показатель всё ещё значительно превышает фактическую инфляцию. --- 🔮 Прогноз на сентябрь 2026 года Годовая инфляция ЦБ РФ прогнозирует ускорение годовой инфляции до 6,3% к концу сентября. Регулятор ожидает рост инфляции с 5% во втором квартале до 7% в третьем квартале (в пересчёте на год с исключением сезонности). Ключевая ставка На заседании 24 июля ЦБ снизил ключевую ставку до 14%. Августовская статистика сыграет основную роль в решении на сентябрьском заседании. Аналитики Freedom Holding допускают снижение ставки ещё на 0,25 п.п. — до 13,75%, если тренд на замедление инфляции продолжится. При этом экономист Евгений Горяюнов (Институт экономической политики) считает, что повышения ставки в сентябре не будет при отсутствии значительных шоков. Риски для сентября 1. Повышение тарифов ЖКХ с 1 октября в среднем на 10–12% — это подстегнёт инфляцию уже в конце сентября – начале октября. 2. Рост цен на топливо продолжит давить на издержки бизнеса. 3. Плодоовощной сезонный фактор постепенно сойдёт на нет — его дезинфляционный эффект исчерпается. 4. Прогноз ЦБ на 2026 год повышен до 6–7% (ранее было 4,5–5,5%). Консенсус-прогноз Большинство аналитиков сходятся на том, что устойчивого замедления инфляции пока нет — значительная часть текущей динамики связана с волатильными сезонными категориями. По итогам 2026 года инфляция ожидается в диапазоне 6–7% с возможным ускорением до 6,5% к концу года. 📌 Итоговый вывод Август 2026 — месяц неожиданной трёхнедельной дефляции, вызванной исключительно сезонным урожаем овощей и фруктов. Однако годовая инфляция остаётся высокой (6,1–6,2%), а базовые факторы (топливо, тарифы ЖКХ, инфляционные ожидания) сохраняют проинфляционный настрой. Сентябрь 2026 — ожидается ускорение годовой инфляции до 6,3%, ключевая ставка, вероятно, останется на уровне 14% или будет снижена на 0,25 п.п. Основной риск — октябрьское повышение тарифов ЖКХ, которое начнёт оказывать давление на цены уже в конце сентября.