Высокий купон — это доходность или плата за риск? 🤔

На российском рынке облигаций сейчас интересная ситуация. С одной стороны, ОФЗ начали подавать признаки стабилизации. С другой — в сегменте высокодоходных облигаций доверие инвесторов остаётся под давлением. И вот здесь возникает вопрос, который, на мой взгляд, важнее самой цифры доходности. Зачем покупать облигацию под 25–30% годовых, если в какой-то момент можно столкнуться с задержкой выплат или дефолтом? Да, высокая доходность выглядит привлекательно. Особенно когда сравниваешь её с доходностью государственных облигаций. Но рынок не раздаёт такие проценты просто так. Часто за ними стоят высокая долговая нагрузка, дорогие рефинансирование и обслуживание долга, слабый денежный поток или другие проблемы эмитента. При этом и ОФЗ нельзя считать безрисковыми с точки зрения цены: если доходности на рынке растут, стоимость уже выпущенных облигаций может снижаться. Поэтому я бы разделил два вопроса: — Получить высокий купон — ещё не значит заработать высокую доходность по итогам всей инвестиции. — Купить надёжную бумагу — ещё не значит заработать на ней при продаже до погашения. Лично мне интереснее не просто найти максимальный процент, а понять, за какой именно риск мне платят и готов ли я его принимать. А теперь интересно ваше мнение. Что выберете при прочих равных? 1️⃣ ОФЗ с более низкой доходностью, но государственным заёмщиком. 2️⃣ Корпоративную облигацию крупной компании с умеренной премией к ОФЗ. 3️⃣ ВДО с доходностью 25–30%, понимая, что риск потери денег значительно выше. И главное — на что вы смотрите в первую очередь при выборе облигации: рейтинг, долговую нагрузку, денежный поток или размер купона? Интересно почитать аргументы, а не только номер варианта 👇