RU000A10C8H9 Нормально так утрамбовалась цена в момент... UPD такое ощущение что на этом фоне все с

RU000A10AS28 💊 **Разбор эмитента: почему дефолт маловероятен, несмотря на убыток по РСБУ?** * **Цифры за 6м2025 (РСБУ):** Выручка выросла до 19,8 млрд (+14%). Чистый убыток -0,42 млрд. *⚡️ Важно:* Убыток бумажный и вызван не падением продаж, а дорогим долгом (рост % расходов). Бизнес генерирует EBITDA. * **Валютный риск:** Нулевой. Выпуск рублевый ($RU000A10AS28$). Доходы и расходы в одной валюте — риска девальвационной петли нет. * **Купон:** Фиксированные 25,5% годовых. Ближайшая выплата уже скоро. * **Кредитное качество:** Долговая нагрузка высокая (NetDebt/EBITDA ~3.5–4х), баланс напряженный. Но это классика для активов АФК «Система» после консолидации. * **Вероятность дефолта (горизонт 1 год):** Низкая. Прямая угроза невыплаты купона отсутствует. * **Главная защита:** Акционер. АФК «Система» заинтересована в своей репутации на долговом рынке и при необходимости подставит плечо через внутригрупповые займы. * **Главный риск:** Не банкротство, а рефинансирование. Если ЦБ будет держать ставку высокой долго, стоимость обслуживания долга продолжит давить на чистую прибыль. * **Для кого бумага:** Для тех, кто готов брать кредитный риск сектора ради фиксации доходности выше ключевой ставки с понятным акционером-защитником. Не инвестиционная рекомендация, все справочно... #облигации #пульс_оцени #разбор #Биннофарм RU000A10AS28