С наступившим 2025 годом

Когда российский рынок может начать полноценный рост? Всё упирается в одну цепочку: Чтобы ЦБ смог по-настоящему снижать ставку, должна измениться макро ситуация в стране. А для этого нужно увидеть реальные шаги к завершению СВО. Только тогда деньги с депозитов и из фондов денежного рынка пойдут в акции. Главный камень преткновения на переговорах — территориальный вопрос. Кушнер 11 сентября заявил: если Украина отойдёт на линию, которую обозначил Путин, «остальная часть сделки готова». История подсказывает, что перелом рынок видит раньше подписания мира. Посмотрим на исторический «ориентир» — американский рынок во время Второй мировой войны (слайд_1). Понятно, что ситуации сейчас в нашей стране и тогда у наших «союзников» сильно различаются. Но определенную аналогию все же можно провести хоть и с большой натяжкой… Во время самой масштабной войны в истории человечества Dow Jones показал минимум 28 апреля 1942 года — 92,92 пункта, на 40% ниже уровня сентября 1939-го. Через неделю началось сражение в Коралловом море, а 4–7 июня — битва за Мидуэй, которая стала переломом на Тихоокеанском театре — главном для США в той войне. Тогда это совсем не выглядело очевидным. До конца войны оставалось больше трёх лет. — к капитуляции Германии в мае 1945-го вырос на 79%; — к пику 29 мая 1946 года — на 129%. Тот, кто ждал «гарантий» и окончания войны, покупал на 80% дороже. Рынок развернулся не на победе, а тогда, когда стало понятно, что худшее позади. С сожалением вынужден констатировать, что сейчас наш рынок не видит это перелома, судя по динамики индекса московской бирже. Есть и важное отличие. Во время войны ФРС искусственно держала ставки низкими: 0,375% по краткосрочным и 2,5% по долгосрочным казначейским бумагам. У нас ключевая ставка — 14%, и депозиты конкурируют с акциями. Поэтому наш «Мидуэй» должен включать не только перелом на фронте или в переговорах, но и уверенность, что ЦБ сможет снижать ставку быстрее. «Окно Трампа» Второй срок Трампа продлится с 20 января 2025 года по 20 января 2029 года. Вопрос: кто придёт ему на смену и захочет ли преемник продолжать курс на сделку с Москвой. Реальное окно для сделки — 2027 год. При этом нужно оставить время, чтобы договориться о проектах: энергетика, Арктика, редкие металлы, авиация, возвращение компаний. В феврале 2026 года обсуждался пакет двусторонних соглашений, который в Москве оценивали в 12–14 трлн $. *И ещё одна дата, важная именно для нашего рынка: в июне 2027 года истекает последний срок полномочий Эльвиры Набиуллиной. Смена главы ЦБ может совпасть с окном для мира. Рынки прогнозов Polymarket: перемирие до конца 2026 года — 23%, до середины 2027-го — 53%, до конца 2027-го — 73%. Итого: консенсус сместился на 2027 год — и это совпадает с «окном Трампа». Рынку нужен момент, когда конец войны становится виден, например: 1. Военный перелом в поясе крепостей. Взятие Константиновки и Дружковки, начало боёв за Краматорск и Славянск, признаки нехватки резервов у ВСУ. Обозримая перспектива перехода под контроль России всей ДНР. 2. Переговорный перелом. Рамочная договорённость по Донбассу — например, в формате демилитаризованной или «свободной экономической» зоны. Её обсуждали ещё в Женеве. Сценарии: — Позитивный (зима 2026/27 — 2027 год). Перелом становится виден, рынок закладывает более быстрое снижение ставки. — Затяжной вариант (2027 год без прорыва). Ставка снижается медленно, по базовому сценарию ЦБ. Рынок ходит в коридоре с тенденцией к снижению. — Эскалация: мобилизация, пошлины по «закону Грэма», срыв переговоров. Тогда возможен уход существенно ниже уровня 1900. Полный разбор выложу в Телегу (тут не помещается) Синергия фьючерса Перспектива Синергия IMOEXF MXZ6 TMOS@ #россия #инвестиции PS: Обсуждали сегодня эти вопросы с коллегами на утреннем обзоре: https://youtu.be/5bjylfSIQGw?si=mMPGuuCJ2W1c8-qY https://vkvideo.ru/video-228875258_456239067

**КУРС РУБЛЯ** Можем ли мы увидеть ещё один виток укрепления рубля в этом году? Предпосылки для этого есть, и главный вопрос сейчас — когда нефтяные деньги дойдут до биржи и поддержат курс. 📌Нефть подорожала, но деньги идут с лагом Нефть подорожала в конце августа и ещё сильнее — в середине сентября, когда срыв поставок в Персидском заливе поднял Brent выше $100, а в Азии российскую нефть стали брать с премией к эталону. Но на валютный рынок эти деньги приходят не сразу. Банк России сам называет лаг: «выручка от поставок нефти и нефтепродуктов поступает в среднем с лагом в 1–2 месяца». Значит, слабый августовский рост отыграется в продажах валюты в сентябре, а сильный сентябрьский — в октябре и ноябре. 📌Чистый приток валюты на рынок может вырасти втрое. С 3 млрд $ в августе до примерно 10 млрд $ в октябре. И это уже с учётом того, что Минфин с 7 октября нарастит покупки валюты по бюджетному правилу. Часть нефтяного притока уйдёт в ФНБ, но большая часть останется на рынке. Механика и расчёты — на слайдах. 📌Налоги: 28 октября — платёж на уровне максимума года НДПИ за месяц платится 28-го числа следующего и считается по цене Urals того же месяца — та же задержка, что и у выручки. По данным Минфина, в августе нефтегазу начислено 740 млрд ₽ НДПИ и пошлины, к 28 сентября будет около 780 млрд ₽. А к 28 октября сверху ляжет квартальный НДД: в апреле он добавлял 260 млрд ₽, в июле — 396. Итого платежей будет около 1,3 трлн ₽ — на уровне апрельского максимума и почти вдвое больше августа. Под такой платёж рубли берут одним способом — продавая валюту. 📌Ставка Поддержку рублю оказал и ЦБ: 11 сентября он сохранил ключевую ставку 14% и приостановил цикл снижения, а значит, сохранил привлекательность рублёвых инструментов — вкладов и фондов денежного рынка. Следующее заседание, 23 октября, опорное: крепкий рубль там станет отдельным аргументом за возобновление снижения, но это уже история ноября–декабря. 📌Техническая картина Графическая картина тоже «располагает» к ещё одной волне укрепления рубля. По доллару курс второй год ходит внутри расширяющегося диапазона. В сентябре он дошёл до верхней границы (максимум 87,4), но выше не пошел (слайд_5). На меньшем таймфрейме и по юаню, и по доллару ПОКА складывается разворотная фигура «голова и плечи» (слайд_6). Биржевая геометрия Синергия фьючерса SiZ6 CNYRUB CRZ6 #новости #что_купить #новичкам #россия #инвестиции

💼С Днём знаний! Поздравляю всех с 1 сентября. И хочу сказать пару слов о том, что такое знания сегодня. Знания сегодня — это уже не только то, что мы держим в голове. Это ещё и умение управлять самыми современными технологиями, которые обладают огромными возможностями. Конечно же, речь об искусственном интеллекте. Сейчас мало что делается без него. Особенно в школьной и студенческой среде… Но здесь есть важная оговорка. ИИ не отменяет знания — он их усиливает. Модель отвечает ровно настолько хорошо, насколько точно вы поставили задачу. Чтобы задать правильный вопрос, нужно разбираться в предмете; чтобы заметить ошибку в ответе — тем более. Поэтому «просто спросить у нейросети» не работает: искусственный интеллект даёт огромное преимущество тому, кто уже что-то знает, и почти ничего не даёт тому, кто не знает ничего. Что я посоветовал бы и тем, кто сегодня сел за парту, и тем, кто давно закончил школу: 📌 Учитесь формулировать задачу. Половина работы с ИИ — это умение объяснить, что вам нужно: контекст, цель, формат результата, ограничения. 📌 Проверяйте. Модель может звучать уверенно и при этом ошибаться. Факты, цифры, ссылки, расчёты — всё это стоит перепроверять самому. 📌 Не отдавайте мышление. Пусть ИИ берёт на себя рутину — черновики, оформление, поиск, разбор данных. Решения и смысл остаются за вами. 📌 Практикуйте каждый день. Навык работы с ИИ набирается не из статей о нём, а из реальных задач: одна задача в день — и через месяц вы работаете совсем иначе. С праздником! Пусть этот учебный год станет годом новых знаний и навыков! PS: прилагаю видео сегодняшнего праздничного эфира, где помимо поздравлений обсуждали глобальные перспективы российского рынка и отдельные идеи на нем. (загружал с помощью программы, написанной в Claude Code😏 )) https://vkvideo.ru/video-228875258_456239065 https://youtu.be/N6kWvjaccnY?si=CwiCxuZdOwXmtY61 IMOEXFGAZP LKOH SBER OZON NVTK GMKN PLZL GLRX GLDRUB_TOM CNYRUB #новости #что_купить #новичкам #россия #инвестиции