Хэштег #биржевая_геометрия | Тинькофф Инвестиции Пульс

Самолет пошел на взлет🚀 Мы начинали покупать акции в конце 2024 года на выходе котировок из нисходящего канала (Слайд_2). В надежде на завершение давления на компанию. Слухи о продаже своего пакета основным акционером на фоне ухудшения ее финансовых показателей дополнительно подкосили котировки. В инвестиционном сообществе культивировалась идея о возможном сливе компании и риске ее банкротства. Да и весь строительный сектор на ожиданиях сворачивания льготных ипотечных программ подвергся значительным распродажам. Добавим сюда Рост ставки ЦБ, который также оказывает сильное давление на весь строительный сектор. В итоге бумага в моменте уходила ниже цены размещения. Оправдан ли текущий стремительный рост в акциях строительных компаний, который мы видели на прошлой неделе – это большой вопрос❓ Как минимум первая половина текущего года, будет оставаться временем тяжелых испытаний для строительного сектора. Но в котировках компании Самолёт был заложен избыточный негатив. Вчерашний фаворит рынка превратился в «Гадкого утенка» в глазах розничных инвесторов. А по факту компания продолжает работать: 📌Анонсируются новые проекты, в частности в малоэтажном строительстве (Девелопер "Самолет" может построить крупный малоэтажный жилой комплекс в Новой Москве – структура группы приобрела долю в компании, владеющей почти 750 гектарами рядом с Варшавским шоссе в Новой Москве, написали "Ведомости") 📌Развивается коммунальная инфраструктура компании (Девелопер "Самолет" приобрел 76% IT-компании "Клиентский сервис") Компания активно использует некогда самый большой земельный банк для погашения текущих обязательств. 📌Анонсировано досрочное погашение облигаций (Группа «Самолет» запускает программу по выкупу своих облигаций объемом до 10 млрд рублей) 📌Спрос стал ниже, но люди продолжат покупать недвижимость, можно говорить о том, что где-то половина спроса осталась («Сильнее всего продажи строящегося жилья упали в новостройках Подмосковья — на 50%» РБК). 📌Министерство строительства анонсировало нематериальные меры для помощи отрасли. Речь идет о снижении административных барьеров при подготовке строительной документации. Идет обсуждение восстановительных программ в новых регионах... Все это, вкупе с общим разворотом на российском рынке, сыграло в сторону роста котировок. Да так, что акции застройщиков и Самолета, в частности, стали одними из лидеров роста этого года. На волне этой эйфории я немного сократил позицию в бумаге (Слайд_3). Но среднесрочно компания все еще может показать опережающий рост в этом году. С учетом текущей «низкой базы». Конечно только при условии, если экономическая ситуация будет складываться благоприятно. Только восстановительный рост к уровню котировок конца 2023 – начала 2024 года может предполагать утроение котировок* PS: Обсуждали в том числе и эту идею с коллегами в пятницу: *Во-первых, это конечно не инвестиционная индивидуальная рекомендация. Во-вторых, риски снижения бумаги с долгом во время высокой ставки ЦБ точно не стоит игнорировать…

ГАЗПРОМНЕФТЬ, пора ли покупать? Мы уже привыкли, что санкции не наносят непоправимого вреда российским компаниям. Исключение – это СПБ Биржа, бизнес которой полностью зависел от западных контрагентов🥲 Однако новые санкции - это первые ограничения введенные напрямую против крупных российских нефтяных компаний. И есть вероятность, что бумаги еще могут скорректироваться вниз. Значимый уровень поддержки на графике просматривается лишь на уровне нижней границе восходящего канала, в районе 500 рублей за бумагу.(слайд_2) 📌Дополнительным негативным фактором может послужить снижение процента дивидендных выплат, а именно дивиденды вместе с маленьким Free-float «тащили» эту акцию в 2023 году, когда бумага показывала опережающую доходность. 📌С другой стороны, конъюнктура достаточно благоприятна к нефтяникам сегодня, стоимость барреля на этих санкциях превысила 80$. Курс рубля выше 100 рублей так же поддерживает маржинальность нефтяных компаний. 📌При этом цена акций Газпромнефти падала весь 2024 год и почти нивелировала рост 2023 года. Другие крупные нефтяные компании не снижались так сильно. 📌Газпромнефть исторически поставляла бОльшую часть нефтепродуктов на российский рынок. Имеет современные мощности по переработки. Даже в 2021 году объем экспорта был меньше 40% и имел тенденцию к снижению. 📌Но все же не стоит торопиться с покупкой акций Газпромнефти. Рынку еще предстоит оценить влияние санкций на операционные показатели компании, с учетом их зарубежных активов.

В субботу прошла одна из самых больших конференций по инвестициям и трейдингу. Profit Conf 3.0. Куда организаторы пригласили, в том числе, авторов стратегий из различных сервисов автоследования. Всегда приятно пообщаться с коллегами, послушать мнение о текущей ситуации и узнать планы развития эмитентов, как говорится из первых уст. Описать презентации отдельных эмитентов и то, как они видят перспективы своего бизнеса сегодня, постараюсь в ближайшее время. А если говорить в общем, то конечно, много было разговоров о фундаментальной дешевизне российского рынка в целом и отдельных компаний на нем. И с этим сложно не согласиться – потенциал роста рынка сегодня очень внушительный. Но когда мы увидим полноценный разворот, понятно, что никто сейчас не может достоверно сказать. Если смотреть на график, то индекс ММВБ () после явного нисходящего тренда уже два месяца торгуется в широком сужающимся боковике. Коррекция по Фибоначчи к предыдущему росту составляет около 50% Нельзя исключать, что со временем мы будем смотреть на текущее снижение рынка, просто как на коррекцию ко второй волне роста📈 Основной фактор, который может сдвинуть это шаткое равновесие, помимо ставки конечно, это геополитика. Смена администрации в США позволяет осторожно закладывать позитив в вопросе мирных переговоров в обозримой перспективе. Сейчас наверно, самая большая вероятность проведения мирных переговоров со времен начала СВО. Если рынок будет видеть движение в этом вопросе, то котировки обязательно на это отреагируют. Поэтому мы нарастили позиции в акциях в стратегиях и

Сургут💰 В ситуации последовательного повышения ключевой ставки и удорожания долга более стабильно должны выглядеть компании, которые этим долгом не обременены. А напротив имеют собственные сбережения, на которые дают повышенный процент. К таким компаниям безусловно относится Сургут. Привилегированные акции после крайней дивидендной отсечки скорректировались на 38% от своих максимумов (график_1). И в середине сентября показали технический сигнал к покупке. Выход вверх из локального нисходящего канала, который сформировался после дивидендного гэпа. (график_2). На этом движении бумаги были включены в портфеле стратегий Сейчас акции закрыли почти половину своего дивидендного гэпа. Дальнейшая динамика будет определяться, в первую очередь, общим настроением на рынке. Ну и конечно бумаги будут расти опережающими темпами в случае ускоренной девальвации рубля. 📌Кстати, дивиденды за 2024 год, по разным оценкам, могут составить от 8 до 10 рублей на акцию. Что может так же оказать определенную поддержку котировкам. 📌Основной фундаментальный риск, помимо общей конъектуры на рынке – это снижение нефтяных котировок или укрепление рубля. Но обычно снижение нефтяных котировок ведет к ослаблению рубля, что балансирует доходы нефтяных компаний. 📌А вот к повышению ключевой ставки существенно выше прогноза котировки Сургута должны быть более устойчивы чем рынок в целом. Все же, покупка данной бумаги не является долгосрочной стратегией, а это скорее попытка снять риски с портфеля и получить определенное преимущество от высокой ключевой ставки и девальвацию рубля.

Есть ли жизнь после ставки❓ Индекс российского рынка тяжело переваривает затянувшийся период высоких ставок. Недавнее двухпроцентное повышение привело индекс снова к уровню 2900 пунктов. Главный вопрос сейчас, где мы остановимся и по ставке, и по индексу❓ Ставка давит на индекс с двух сторон: 📌Во-первых, предоставляя возможность высокой почти безрисковой доходности на вкладах или в облигациях. 📌Во-вторых, снижая активность в экономике путем замедления кредитования, роста сбережения и снижения прибыли компаний за счет более дорогого финансирования. Но, с другой стороны, рынок живет ожиданиями и гипотетическое ослабление монетарной политики способно вернуть на рынок оптимизм. Плюс к этому пик дивидендных выплат способен оказать дополнительною поддержку рынку. Часть этих выплат точно придет на фондовый рынок. Завтра 1 августа. Август является исторически слабым месяцем в силу исторической памяти и низкой летней активности. И возможно это будет хорошая возможность для покупки определённых акций на локальных минимумах… 🔍Графически по индексу московской биржи явно просматривается расширяющийся треугольник. Причем выбери свой🧐 (на первом графике уровень поддержки сейчас на 2880, а на втором – 2775) И хотя это крайне неудобная фигура для торговли по уровню, она является фигурой коррекции и в классической теории предполагает продолжение движения в сторону господствующей тенденции. А наш рынок после минимумов 2022 года пока остается растущим. Хотя существует и диаметрально противоположенная точка зрения, в частности Александр Элдер пишет: «Расширяющийся треугольник образуется, когда цены дают последовательность возрастающих максимумов и падающих минимумов. Эта фигура говорит о том, что рынок становится истерически нестабильным, «быки» и «медведи» заметались. Битва между «быками» и «медведями» становится слишком горячей для того, чтобы восходящий тренд продолжился. Расширяющийся треугольник убивает восходящий тренд». В активно управляемых стратегиях и большую часть средств пока продолжаем размещать в фондах денежного рынка , которые после последнего заседания ЦБ дают доходность почти на 2 % выше. Ликвидность данного инструмента позволяет в любой момент времени без потерь наращивать долю акций в портфеле, при достижении ими интересных для покупки уровней. Плюс на 10 % удерживаем фонды золота для диверсификации портфеля. В долгосрочной стратегии продолжаем удерживать концентрированный портфель российского «ИТ сектора», проводя небольшую ребалансировку.

Позитив_ Результаты 1 квартала Эта бумага давно находится в фокусе нашего внимания: Но после объявления о 25% допэмиссии акции перешли к снижению. И мы временно исключали их из портфелей стратегий. Но вернулись в бумагу после прояснения ситуации с дополнительным размещением. А именно его сокращением до 7,9% в этом году и 15% в последующие годы, при выполнении условий роста капитализации: «Расчетная величина допэмиссии по результатам 2023 составила 9,78%, но фактически мы планируем выпустить 7,9%, - говорится в сообщении компании. - Акции будут поступать в свободное обращение постепенно. При этом оговаривается, что выпуск будет единственным в 2024 году. И отмечается, что выпуск возможных последующих допэмиссий при каждом двукратном росте капитализации компании будет проводиться в размере до 15%» После таких новостей «позитив»🔥 явно вернулся в котировки Позитива. И сейчас акции компании снова обновляют максимумы цены🚀 *Есть такой подход в управлении – как сделать человека довольным? Ухудшите его условия, а потом верните все как было. Компания провернула этот финт с инвесторами. Вопрос только, они так сразу планировали или прислушались к негативному отклику и откорректировали свои планы по дополнительному размещению акций❓ Начало:

АФК Система_ Результаты 1 квартала Самой быстрорастущей бумагой марта в портфеле стратегий были акции Главная идея тут вывод на рынок дочерних компаний. Первая на очереди – это МТС банк. Готовят к выводу: сеть отелей Cosmos Hotel Group, сеть клиник «Медси», агрохолдинг «Степь» и фарм компания «Биннофарм». И хотя гипотетические планы вывода активов уже давно обсуждаются, по-настоящему рынок обратил на них внимание только сейчас. На мой взгляд этому есть 2 причины: 📌Анонс вывода МТС банка и его отчетность, которая выдалась на удивление успешной. 📌 И косвенно, пример роста группы SFI. На объявлении вывода «Европлана». Такое ощущение, что большое количество участников рынка стали искать🔍 аналогичные истории и не смоги пройти мимо акций Системы При этом очень сложно математически просчитать справедливую оценку стоимости Системы. Особенно с учетом большого количества непубличных активов, которые «скрываются» внутри с одной стороны и уровнем долга компании с другой. Но графически даже уровень в 33 рубля сейчас выглядит🔍 достижимым. Это уровень сопротивления глобального треугольника, в котором котировки находятся с 2014 года. Конечно, эти ожидания могут сбыться только при продолжении интереса инвесторов к акциям компании и при сохранении макроэкономической стабильности в нашей стране, которая позволит проводить размещение новых компаний на бирже. Позитив_ Результаты 1 квартала: