После отскока рынок снова пошел вниз.

**Рынок. Мои ожидания.** Мирный трек продолжает толкать наш рынок вверх. Чем больше разговоров о мире, тем выше индекс. Вчера Стубб и Стёре пообщались с Путиным. Ничего нового друг другу не сказали, но сам факт того, что европейские лидеры начинают разговаривать напрямую с Россией, говорит о многом. Впереди зима. А зимой может быть холодно не только на Украине, но и в Европе. Запасы газа в газохранилищах европейских стран до сих пор не заполнены. Газ с каждым днем только дорожает. А чем дороже жизнь в Европе, тем больше шансов на то, что Франция со своими беспорядками на улицах будет не единственной. До европейцев начинает наконец доходить, что без российских энергоресурсов в Европе уже не будет прежней «богатой» жизни. Да, пока ничего, кроме телефонного разговора с Европой, нет. В ближайшие дни похоже и не будет. Весь мир ждет 3 ноября, выборы в США. Они могут поменять многое. К примеру, при победе демократов в обеих палатах, они могут начать всячески мешать Трампу не только со сделками с Россией, но и с войной в Иране. Рынок растет на ожиданиях мира и в первую очередь за счет нефтегазового сектора. Ровно два месяца назад я писал о том, что почти весь нефтегазовый сектор вырисовывает тройное дно. Тогда я брал NVTK . За два месяца он вырос на 20%, как и LKOH . Обе компании продолжаю держать в портфеле и продавать пока не планирую. Потенциал ещё большой. Сейчас похожие формации с двойным и тройным дном вырисовывает банковский сектор. Жду от него подобного роста. В стратегии Оптимальный выбор докупил T , SBER и MOEX . Недавно вышла новость о том, что США рассматривают снятие санкций с РФПИ. Если такое случится, то Мосбиржа будет одним из главных бенефициаров. Для освобождения кэша под эти покупки продал весь SNGSP , так как в краткосроке жду укрепления рубля от высокой валютной выручки. Также продал весь X5 : тут потенциал роста к дивидендам ещё есть, но уж больно сильно акция выросла, поэтому на факте объявления дивидендов может быть откат. X5 продали с прибылью почти в 30%. В стретегиях Эффективный выбор и Надёжный выбор за неделю никаких изменений не было. Технически индексу необходимо закрепляться над уровнем 2500 IMOEXF. Удержимся ли мы здесь, будет понятно после выборов 3 ноября. В случае позитивных новостей вверху сопротивление на 2580–2600 и ещё более сильное на 2650. Индекс в восходящем канале, все откаты, если они и будут случаться, должны выкупаться. Поэтому просадки без явных негативных новостей лучше пережидать. И уж точно сейчас не шортить. Конечно, эйфория на рынке может резко смениться падением. Тут гадать нет смысла. Мы не знаем, о чем реально разговаривают мировые лидеры в телефонных разговорах между собой, и уверен, далеко не обо всех разговорах нам сообщают. Но мир рано или поздно случится, а значит, и акции наши ещё очень хорошо подрастут.

**Т-Пенсия** На днях в рамках #Пульс_Толкс обсуждали продукт от Т-банка «Т-Пенсия» Кратко выводы: **ПДС в НПФ «Т-Пенсия» от Т-Банка.** **Что даёт программа:** — Государство добавляет до 36 000 ₽ в год в течение 10 лет (1:1 при доходе до 80 тыс. ₽, 1:2 до 150 тыс., 1:4 выше — минимум 2 000 ₽ взносов для участия) — Налоговый вычет на взносы до 400 000 ₽ в год — общий лимит с ИИС — Защита сбережений до 2,8 млн ₽ по системе гарантирования — Инвестдоход не облагается НДФЛ при соблюдении условий **Что показал фонд :** За 2025 год — 21,14% годовых, лучший результат среди раскрывшихся НПФ . Портфель — адаптированный «вечный»: ОФЗ, инструменты денежного рынка, акции, золото, валютные облигации. **Что важно:** — Софинансирование до 36 000 ₽ суммарно, даже если счетов несколько — Вычет «до 88 000 ₽» — только при ставке НДФЛ 22%. Для большинства реальный потолок около 52 000 ₽ — Комиссии: за управление плюс до 20% от инвестдохода. Комиссия существует во всех НПФ, проценты идентичны. — 21% — это год на пике ключевой ставки. Сам фонд ориентирует на 2026-й до 18% — Это не вклад: забрать деньги в любой момент нельзя, досрочное закрытие — минус софинансирование и возврат вычетов. **Вывод:** ПДС — не про доходность, а про дисциплину и бесплатные деньги от государства. 36 000 ₽ в год софинансирования — это доходность, которую не даст ни один вклад. Всё остальное — вторично, если вы вносите регулярно и не трогаете счёт.

**Рынок. Мои ожидания.** По мирному треку сегодня более-менее тихо. За неделю было несколько встреч Уиткоффа с Зеленским в Осло и с Путиным в Москве. И пока, похоже единственный позитивный итог из этих встреч — это возможная трёхсторонняя встреча в середине ноября. Европа с Зеленским ждут выборы в США, надеясь на победу демократов. И логично, что до этих выборов о мирном договоре можно было не мечтать. В Европе дела всё хуже. Денег на продолжение конфликта выделять всё сложнее. Но чем хуже дела в своей стране, тем больше им нужен внешний враг для отвлечения от внутренних проблем и для сплочения против общего врага. Поэтому при нынешней власти в Европе на мир они не согласятся. И соответственно Зеленскому не дадут это сделать. Зеленский понимает, что в случае окончания конфликта на условиях РФ ему придёт конец. И конец не только в плане власти, а вообще. Свои же нацисты завалят. Поэтому на мир он не пойдёт ни при каких условиях. Ну а когда мир всё-таки наступит, ему надо будет куда нибудь срочно переехать. Это скорее всего будет Англия. А вот для того, чтобы Англия его приняла и обеспечила дальнейшее безбедное и безопасное существование, Зеленскому надо делать всё, что прикажет Запад. То есть не заключать мирную сделку и воевать "до последнего украинца" Итого, пока Зеленский у власти, мир маловероятен. Поэтому похоже главный триггер для роста нашего рынка — это объявление выборов на Украине. А вот для того, чтобы они состоялись, РФ не должна сбавлять обороты. Эскалация со стороны РФ и усиление ударов по Украине — это путь к миру. По-другому власть на Украине не поменять. Технически, 2500 пока пройти не удалось. И похоже в ближайшее время 2400-2500 это наш коридор. Поддержку будет оказывать ожидания трехсторонней встречи. Из возможного негатива в будущем это победа демократов на выборах в США 3 ноября. Завтра очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. Аналитики в этот раз практически единогласно за сохранение ставки. Поэтому на факт сохранения реакция будет минимальна. Важна риторика и среднесрочный прогноз. Ну а если ставку снизят хотя бы на 0,25%, то в моменте будет, конечно, рост. Я бы не стал исключать снижения ставки, потому как главный критерий для ЦБ — это ожидания населения. А они за октябрь снизились с 14,2% до 13,2%. В стратегии — Оптимальный выбор продал небольшую часть SNGSP . Рубль в последнее время укрепляется. Валютная выручка от высокой нефти приходит в большом объёме, что укрепляет рубль. Пока такие цены на нефть в мире, рубль будет сильным. Сейчас идём к 78–79 USDRUBF за доллар. Но простоим мы на этих значениях, скорее всего, недолго. Среднесрочно цель — 90 рублей. В стратегии Надёжный выбор по этой же причине продал валютные облигации TLCB@ В стратегии Эффективный выбор без изменений.