Сбербанк $SBER: прибыль поддерживает оптимизм, кредитные

риски вызывают споры Кузьмичёв и Иванин видят в Сбербанке привлекательную инвестиционную историю, но оптимизму противостоят опасения за качество кредитов, окупаемость ИИ и тренд акций; дивиденды остаются отдельным ориентиром. В чём сходятся Сбербанк остаётся среди привлекательных идей у Кузьмичёва, Иванина и Сачина: первый выделяет его для пассивных инвесторов, второй сохранял в портфеле, третий ждёт интересного результата за полгода-год. Качество кредитов тревожит Кузнецова и канал «Деньги не спят». Оба связывают риски для Сбербанка с долгами заёмщиков и реструктуризациями: Кузнецов выделяет застройщиков, канал — корпоративный сектор в целом. За Кузьмичёв: Включает Сбербанк в набор простых инвестиционных идей для тех, кто не следит за рынком. Рассматривает его как часть портфеля пассивного инвестора. Кузьмичёв: Называет прибыль Сбера 24,4 млрд руб. за август примером сильных банковских результатов. Связывает их с разницей ставок по кредитам и вкладам — 19% против 13%, хотя сомневается в качестве части банковской прибыли. Сачин: Ждёт от Сбербанка интересного результата в ближайшие полгода-год. Включает его в число перспективных бумаг вместе с «Полюсом» и нефтяниками. Против Кузнецов: Главный риск видит в 7,5 трлн руб. кредитов застройщикам при покрытии эскроу 67%. Возможное недополучение 5–8 млрд руб. процентов в год считает ограниченной потерей; больше тревожит сам кредитный портфель. Павлов: Сомневается в окупаемости ИИ: Сбер планировал расходы до 350 млрд руб. и вложения до 600 млрд руб. за 3 года. По приведённым им словам Грефа, инвестиции в генеративный ИИ пока не окупаются. Коношевская: Считает восходящий тренд акций сломанным: цена опустилась ниже скользящих средних и обновила предыдущее локальное дно. Техническая картина не поддерживает ожидания роста. Что смотреть дальше Следующий отчёт Сбера: как меняются прибыль, реструктуризации и покрытие кредитов застройщикам эскроу относительно названных Кузнецовым 67%. Решение по дивидендам: подтвердятся ли ориентир доходности 12–14% у Тузова и ожидание около 500 млрд руб. поступлений государству, которое приводит Кузнецов. Появится ли понятная отдача от вложений в ИИ и вернутся ли акции выше скользящих средних после отмеченного Коношевской слома тренда. Наше мнение Разделяю тревогу Кузнецова за кредиты застройщикам, но разница ставок не убеждает в качестве прибыли Сбера, которую хвалит Кузьмичёв. #Сбербанк #досье