smfAnton

336

подписчиков

32

подписки

Ленивый инвестор https://t.me/smfanton Блог с 2012 года. Финсоветник, член СРО НАСФП.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

smfAnton
smfAnton

вчера в 16:37

🦉 Что за сова такая? 🇷🇺 Путин разрешил МКБ (Московский кредитный банк) сделки с акциями российских компаний, принадлежащими Sova Capital. Это британский брокер, входивший в многопрофильный холдинг “Россиум” Романа Авдеева - бенефициара МКБ. Из-за санкций прекратил обслуживание в марте 2022 г. 🔐 Акции, разрешенные к продаже: Газпром, Роснефть, Россети, Интер-РАО, Норникель, РусГидро, Аэрофлот, Полюс, Газпром нефть, Алроса, Татнефть - всего 34 бумаги. Полный список - в распоряжении № 357-рп от 28.09.2026. Считать поштучно текущую стоимость я не берусь, звание ленивого позволяет. 💼 Размер портфеля на март 2022 г. - 251 млн фунтов (по текущему курсу ≈₽28 млрд). Для сравнения, только за сегодня и только в акциях ВТБ наторговали более ₽7 млрд, а всего в основную сессию более ₽50 млрд. Не думаю, что в рынок сольют весь пакет целиком, ЦБ не согласует такую продажу в один день. 🗣 Вокруг темы слива “заблочки” много домыслов и конспирологии. Но объёмы того, что становится известно, пока не впечатляют. Практика подобных разрешений сможет оказать сильное влияние на котировки, только если она превратится из точечной в массовую. ⚡️ А факторов давления на рынок и без того хватает: геополитическая эскалация во весь рост, перспективы ставки, новые налоги - этого более чем достаточно. Слив замороженных активов я бы не поставил в топ-3. Пишите, что думаете на эту тему! $GAZP $ROSN #SIBN $GMKN $IRAO $PLZL $AFLT $TATN $ALRS $HYDR $VTBR
Card image 1
6
7
smfAnton
smfAnton

вчера в 8:54

Истории для смелых парней ⛽️ Акции дефолтного Евротранса с утра взлетели на 25%, порвав все планки. Облигации тоже на позитиве и торгуются выше 7% от номинала, доходность 300%+. Обсуждается внешнее управление. Спекулянты резвятся “по полной”, но есть подозрение, что и в долгосрок кто-то тоже берёт. Аргумент покупателей: заправки и зарядки никуда не денутся, деньги инвесторов вложены в модернизацию. Между тем похожий случай, с продолжающим работать бизнесом, на рынке уже есть. ✈️ У авиакомпании Ютэйр было 2 выпуска облигаций на ₽13,3 млрд. В отличие от Трансаэро (обанкротилась в том же 2015 году), Ютэйр вполне себе летает по 120 направлениям, в т.ч. в Дубай. 🔎 Схожесть с Евротрансом - в бизнес-модели агрессивного наращивания долга. Тогда тоже пошли кассовые разрывы, на фоне резкого повышения ставки до 17%. Ютэйр запустила реструктуризацию, которую красиво назвали “новацией” облигаций - выпустили новые 30-летние бумаги с погашением аж в 2054 году! ⚖️ После долгих лет борьбы, инвесторы дошли до Верховного Суда, который обязал депозитарий НРД зачислить старые облигации обратно на счета. Правда, параллельно забрали и передали обратно в Ютэйр ₽1,4 млрд полученных выплат по новым. Звучит тоже красиво: “Двусторонняя реституция”. Как и Евротрансу, снижение ставки до 11% тогда не помогло. Вывод: уповать на смягчение ДКП, или на внешнее управление, в таких запущенных случаях не стоит. Когда менеджмент рисует дутые активы в отчетах, а потом еще и попадает за решётку, кейс не может быть инвестиционным, только спекулятивным, с высочайшим риском. Но это уже другая история, для отчаянных парней со стальными нервами. $EUTR $RU000A10A141 $RU000A10BB75 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A108D81
Card image 1
19
20
smfAnton
smfAnton

26 сентября в 5:32

Итоги недели: поправки в Налоговый кодекс внесли поправки в настрой инвесторов ⚔️ Всю неделю шла напряженная борьба за отметку 2300 п. И в моменте многим показалось, что 3500 не за горами: Трамп опять наш (в который раз!), Германия того и гляди тоже станет "нашей" (вряд ли). Холодным душем для быков стал проект бюджета, в котором повышаются налоги на дивиденды, купоны и проценты по вкладам. Хорошо, что ИИС, ЛДВ и сальдирование убытков пока с нами! А еще налог на фонды коснётся только закрытых и интервальных ПИФов.  💼 Портфель подготовлен к разным сценариям, в т.ч. к удержанию высокой ключевой ставки. Как минимум потому, что впереди - новые тарифы ЖКХ и РЖД, сбор на электронику и утильсбор. А также проинфляционный бюджет до 2029 года, заточенный на геополитическое противостояние.   🏆 Топ событий недели 🔸 Правительство согласовало бюджет 2027-2029. Главное для инвестора: пассивный доход будет облагаться по ставке 13-22% вместо 13-15%. 🔸 Акции Норникеля, Русала и ФосАгро упали после включения в бюджет налога 30% на “сверхдоходы”.  🔸 Акции Газпрома превысили 100 рублей: забрезжила надежда на перезапуск Северных Потоков, после локальной победы ультраправой АДГ в Германии.  🔸 Чистая прибыль Дом.pф за 8 мес. выросла на 40%, до 76,6 млрд рублей.  🔸 Минфин меняет условия Семейной ипотеки с 1 октября - ставка от 2% до 12% зависит от числа детей и региона. Застройщики хуже рынка, а Самолёт падает из без этих новостей. 🌤 Хороших выходных! $GAZP $GMKN $RUAL $PHOR $DOMRF $SMLT
Card image 1
14
15
smfAnton
smfAnton

25 сентября в 8:18

Всем привет! 📥 Получил от КИТ Финанс письмо по фондам FinEx. Просят подписать в личном кабинете Согласие на трансграничную передачу персональных данных, а также проверить актуальность анкетных данных, чтобы брокер мог взаимодействовать с ликвидатором фондов. К каждому счету депо, на котором учитываются фонды, должен быть открыт брокерский счет. 📱Рекомендую проверить почту и уведомления. Если ваш брокер запрашивает согласие (у каждого свой порядок), совершите предлагаемые действия и ждите дальнейших шагов по процедуре. Таких как я - сотни тысяч пайщиков, порядка $2 млрд инвестиций, на момент введения санкций ЕС против НРД (июнь 2022 г.). Кстати, на сайте FinEx висит калькулятор расчета реальной стоимости паев. Что происходит сейчас ⚖️ После решения Высокого Суда Ирландии от 29 июня, ликвидаторы FinEx Funds ICAV распродают по текущей рыночной цене базовые ценные бумаги (акции, облигации, золото) в 17-ти оставшихся ETF. Вырученные средства аккумулируются на спец. счетах. 💸 Если попытка увенчается успехом, выплаты пойдут через администратора в британской юрисдикции, мимо моста НРД-Евроклир, т.к. там они были бы моментально заморожены. Выплаты возможны только через брокеров, пока не попавших под блокирующие санкции (крупнейшие - Финам, БКС, Цифра, Атон). Разумеется, при условии, что вы лично тоже не под санкциями. 🔎 Шансы предварительно оцениваю как ненулевые, но иллюзий давно не питаю. Принятие возможных потерь - базовая опция для инвестора, поэтому психологически готов к разным сценариям. 🤝 Всем причастным желаю успешного завершения процесса! $FXUS $FXIT $FXCN $FXGD $FXDE $FXTB $FXIP $FXEM $FXKZ $FXRL
Card image 1
3
4
smfAnton
smfAnton

24 сентября в 11:55

Новые налоги: что меняется для инвестора 🇷🇺 Новый бюджет 2027-2029 внесён в Правительство. Нам интересны прежде всего поправки в Налоговый кодекс. 🔹 К "пассивным» доходам" (дивиденды, купоны, проценты по вкладам) вместо ставки 13/15% применяется прогрессивная шкала 13-22%. Это же касается налога на прибыль от продажи ценных бумаг и налога на имущество. То есть инвестиции, с точки зрения обложения, приравнены к зарплате. 🔹 Для закрытых и интервальных ПИФов устанавливается налог на прибыль 15%. Сейчас фонды ничего не платят, пока пайщику не выплачен доход. 🔹 Вводится налог 30% на сверхприбыль (windfall tax) по “твердым полезным ископаемым”, по золоту 20%. Норникель в момент выхода новости -7%, ФосАгро -5%, Русал -6%, Полюс +3%. 🔹 Налог на прибыль и дивиденды для нерезидентов (счета типа С) поднимается с 30% до 35% ➖ Минусы и так очевидны, постарался выделить плюсы: ✅ Альтернативы (вклады) тоже облагаются по повышенной ставке; ✅ Пока “не пришли” за ИИС и ЛДВ; ✅ Миноритариям Самолета или Диасофта повышенный налог на прибыль не страшен. ➡️ Впереди - согласование в Правительстве, дальше - внесение в новоизбранную Думу. Интересно, что теперь скажете про выполнение национальной задачи по доведению капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году (сейчас 19%). $GMKN $PHOR $PLZL $RUAL $SMLT $DIAS
Card image 1
10
11
smfAnton
smfAnton

23 сентября в 12:05

🤷‍♂️ ОФЗ закладывают повышение ставки? 📈 Акции - на очередном геополитическом подогреве (особенно подогрет Газпром, Лукойл и Озон). Но рынок долга почему-то игнорирует этот праздник. Индекс гособлигаций RGBI - сами видите на приложенном графике. Доходности на длинном конце кривой до 16,45%, при 14-м ключе. В теории, это ставка на его повышение. Банки не случайно потихоньку поднимают ставки по вкладам. 💡 Для вас не станет открытием, что в облигациях сидят “умные деньги” банков, фондов, УК, с большим аналитическим аппаратом. Они, как и мы, не знают будущего, но по своей природе более консервативны. В акциях же доминируют “физики”, многие из которых раз за разом реагируют на новостные заголовки. Без обид, но анекдот промышей и кактустут как нельзя кстати! Ставка - это реакция ЦБ на инфляцию. Что мы видим: 🔺 Инфляционные ожидания на 12 мес. выросли до 14,2% годовых, оценка наблюдаемой инфляции - 15,1%. Явно торчат уши топливного кризиса. 🔺 Впереди - новые тарифы ЖКХ с 1 октября, тарифы РЖД и технологический сбор с 1 декабря, повышение утильсбора с 1 января. 🔺 ФАС предложила включить расходы на защиту электросетей от дронов в тарифы для бизнеса (по факту - налог). Бизнес включит тарифы в цены. 🔮 Базовый прогноз (при отсутствии внешних шоков) - сохранение 14%. Хотя мы живем в такое время, когда точный прогноз недорого стоит. Чем угадывать направление, лучше быть готовым к любому! 💼 Для этого в портфеле пригодятся фонды ликвидности (инструмент за 2 года показал лучшую накопленную доходность), короткие облигации, в т.ч. валютные, флоатеры (возможно, и линкеры), умеренная экспозиция на золото и т.д. 💬 Комментируйте ваши ожидания по инфляции и ставке! $GAZP $RBZ6 $SU26248RMFS3 $SU26246RMFS7 $SU26247RMFS5 $OZON $LKOH
Card image 1
7
8
smfAnton
smfAnton

22 сентября в 9:49

❓ Почему россиян не особо радуют байбэки 👉 Свежий пример: МТС “встроил” buyback в свою дивполитику: 14% OIBDA - на дивиденды, 6% - на обратный выкуп акций (70%/30%). Компания считает себя недооценённой и готова трижды в год забирать с рынка свои бумаги, увеличивая тем самым прибыль на акцию. После новости MTSS стали лидером падения. 🇺🇸 На американском рынке байбэки - ключевой драйвер, наряду с ожиданиями по прибыли. В 2025 г >$1 трлн - в 1,5 раза больше выплат дивидендами. Что с этим не так на наших просторах? 1️⃣ Выкупленные акции не всегда гасятся (Астра, Софтлайн, Вуш и др.), могут идти на мотивацию персонала (слив в рынок), или “зависать” казначейским пакетом. Напротив, у Совкомбанка, при небольшом объёме (₽2 млрд/кв), - позитивная реакция на обещание не продавать. 2️⃣ “Правильный” байбэк - когда четко объявлен лимит и срок программы. Это не всегда так, иногда миноритарии даже узнают постфактум (Совкофлот, 2023). По закону можно не раскрывать, если выкуп на дочку (Новатэк, 2020). 3️⃣ Выкуп заметят, если он на весомую долю от капитализации. Примеры: у Хедхантера - на 12%, у Банка СПБ на 3,3%. У Лукойла в 2025 г. - на 13%, причем акции выросли не на самом байбэке, а на решении погасить пакет. ⚠️ Важно: выкупить могут на ценовом пике, когда акция в моменте взлетает, но потом в шоколаде лишь менеджмент с годовыми бонусами. ❗️Главное: российскому инвестору ближе и понятнее денежный поток здесь и сейчас. Можно понять: неопределенность, вопросики с горизонтом планирования на 5-10 лет. Обратный выкуп - более долгосрочная история роста, которую сложнее просчитать в деньгах. Изменятся условия инвестирования (ниже ставка, длиннее горизонт) - будут и байбэки, - в других масштабах и с другим эффектом. 👇 Всегда рад вашим комментариям! $MTSS $LKOH $ASTR $NVTK $FLOT $WUSH $HEAD $BSPB
Card image 1
12
13
smfAnton
smfAnton

21 сентября в 17:25

🔥 Газпром газует на ожиданиях 📈 Газпром растёт с начала сентября. Главный драйвер - победа АДГ на выборах в земельное собрание Саксонии, затем в Померании. Ультраправая партия заявляет о готовности возобновить импорт газа из РФ, если придёт к власти. ❓ Каковы шансы АДГ прийти к власти на уровне федерального Бундестага? ✔️ Позиции блока ХДС/ХСС и лично Мерца сильно пошатнулись. Высока вероятность, что он потеряет большинство и в других землях. Это очевидный аргумент "за". Но дальше - нюансы. ✔️ Население Саксонии и Померании вместе - менее 4% от всей страны. Население всех земель бывшей ГДР (именно там сосредоточена поддержка АДГ) - ок. 15%. ✔️ Победить на выборах ≠ сформировать правительство. Для этого в Германии нужна коалиция с другими партиями. Пока никто не выразил готовности сотрудничать с АДГ. ✔️ Оппозиция на выборах и партия у власти - разные люди, даже если фамилии у них те же. Лозунги и реальная политика - разные вещи. Сегодня Газпром - прокси на выборы в Германии. Если есть желание сделать ставку на благоприятный для Газпрома исход - всё в ваших руках! Но с осознанием того, что вложенные в эту идею деньги могут быть заморожены надолго. Зная историю Газпрома - весьма надолго. Поэтому доля от капитала должна быть ограниченной. Это касается не только Газпрома, но и Новатэка, да и любого актива в принципе. $GAZP $NVTK
Card image 1
4
5
smfAnton
smfAnton

21 сентября в 6:27

📅 Самое важное на этой неделе 22 сентября 📌 Дом РФ $DOMRF - финансовые результаты по МСФО за 8 мес. 📌 Акрон $AKRN - ВОСА по дивидендам за прошлые годы. 👀 За чем следим на этой неделе ⚔️ Геополитика. Генассамблея ООН - 22-26 сентября. Встреча Трампа с президентом Ирана на полях ассамблеи. Речь Лаврова в ОНН - 26 сентября. Встреча Трампа и Си Цзиньпина в Вашингтоне - 24 сентября. Война с йеменскими хуситами, цены на нефть. 🌐 Санкции. Заявления по "адским санкциям" (введение в действие не позднее 18 октября). Референдум по "вечному нейтралитету" в Швейцарии - 27 сентября (вероятность отмены санкций). 🇷🇺 Российский рынок. Московский финансовый форум (МФФ-2026) - 21 сентября. Недельная инфляция - 23 сентября 19:00мск. Минутки (протокол) с заседания ЦБ 11 сентября - 23 сентября 16:00мск. Курс рубля при нефти выше $100. 🇺🇸 Глобальные рынки. Доходности гособлигаций США (рекорд с предкризисного 2007 г.). Риски коррекции в техсекторе на фоне бума ИИ. Инфляционные ожидания в США (сентябрь) - 25 сентября 17:00мск. 🤝 Всем продуктивной и успешной недели! $IMOEXF $USDRUBF $CNYRUB $CNYRUB
Card image 1
2
3
smfAnton
smfAnton

19 сентября в 8:29

🤷‍♂️ Итоги недели: опять не наш? 📈 Всё было за рост, особенно нефть выше $100. Но то, как Трамп быстро и без колебаний подписал закон об “адских санкциях”, вернуло инвесторов на землю. Наш он, или всё-таки не наш, узнаем через месяц, когда истечет крайний срок.  💼 Не питаю иллюзий, не наращиваю риск в портфеле. Всё ещё высокая ставка - возможность заработать на процентном доходе. Все ещё относительно крепкий рубль (даже после девальвации на 20%) - для меня возможность усилить валютную диверсификацию.  🏆 Топ событий недели 🔸 14 сентября акции взлетели после сообщения Трампа об энергетическом перемирии между Киевом и Москвой. Стороны о договоренности ничего не знали. 🔸 Акции МТС потеряли 10%: вместо фиксированных выплат 35 рублей - зависимость от операционной прибыли и частичная замена дивов байбэком. 🔸 Газпром прибавил 4% на разговорах о том, что ультраправая АДГ возможно возобновит импорт газа из РФ когда-нибудь, если придёт к власти в Германии. 🔸 Акции Евротранса заракетили на 40%, при дефолте и арестованном менеджменте. Аналог мемной GameStop теперь есть и у нас.   🌿 Всем мира и добрых выходных! $GAZP $MTSS $EUTR $IMOEXF $USDRUBF $CNYRUB $CNYRUBF
Card image 1
6
7
smfAnton
smfAnton

18 сентября в 12:39

🤷‍♂️ Долгосрочное инвестирование в России можно хоронить? 👀 Оглянувшись вокруг, трудно избавиться от таких мыслей… Какие там 15-20 лет, если не знаешь, что будет через месяц?! Я от своего давнего выбора не отказываюсь, но нужно постоянно находить аргументы. Давайте сделаем это вместе! ✅ Да, идея долгосрока у нас работает, но не в виде “купил и забыл”, это наивно и даже опасно. Я вижу формулу так: “Построил минимум 3 сценария  → купил под них разные активы в разных валютах → регулярно проверяешь гипотезу, с готовностью её поменять.   ✅ Горизонт зависит не столько от веры в будущее страны, сколько от персональной ситуации.  🔹 Когда понадобятся деньги: не продавать же в убыток, если “припрёт”; 🔹 Стабильность дохода вне биржи и размер подушки - способность пережить просадки; 🔹 Психологическая устойчивость к волатильности. У меня есть акции, купленные 10 лет назад (такие как Сбер, X5, Ленэнерго и др.), а за это время у нас на рынке и в стране было всякое.    📊 В последние годы наш рынок - вотчина спекулянтов. Почему я до сих пор к ним не присоединился? 1️⃣ Я ленивый инвестор. Правильное, осмысленное ничегонеделание требует подготовки и работы над собой. Но в итоге я буду вознаграждён защитой от лишнего стресса, жизненным балансом и спокойным сном.  2️⃣ Грамотно распределенный портфель и пассивный доход дают преимущество выбора времени, места, и рода занятий. Активному трейдеру с этим сложнее.  💼 Уверен, что долгосрочное инвестирование в России возможно. Но с большой поправкой на “местную специфику”, прежде всего неопределенность. Преодолеть её невозможно, но подготовить к ней себя и портфель можно и нужно.  🌤 Всем доброй пятницы и стабильного дохода! $SBER $LSNGP $X5 $IMOEXF $RIM7
Card image 1
8
9
smfAnton
smfAnton

17 сентября в 9:11

😈 Адские, но с нюансами 🇺🇸 Законопроект об “адских санкциях” принят Конгрессом, отправлен на подпись Трампу. Наш нефтегаз с утра под давлением, но не то чтобы очень: Роснефть, Лукойл, Газпром нефть, а Новатэк вообще в плюсе. 🧾 Что в меню? ▪️ Пошлины до 100% против крупнейших покупателей российских нефти, газа, урана. В первую очередь Китай, Индия, Турция, Бразилия, Венгрия, Словакия. ▪️ До 500% на импорт из РФ - пункт символический. США покупают у нас уран на ≈$1 млрд в год (скорее продолжат, под соусом энергетической безопасности). ▪️ По газу порог >15% импорта, касается Китая - Газпром дает до 25% поставок. ▪️ Банки (в т.ч. иностранные) - платежи за энергоресурсы. Наши (От Сбера и ВТБ до более мелких посредников) и так под санкциями, но транзакции станут дороже, больше крипты. ▪️ Танкеры теневого флота. 👉 Главное: применение отдано на откуп Трампу. Может ввести 10%, или ничего не делать. Демократы против: опасаются (и не зря), что Трамп очень творчески подойдёт к закону. 🌐 Санкции - палка о двух концах: товарооборот США с Китаем = $560 млрд (2025), с Индией = $240 млрд. Кстати, Индия уже отреагировала: будем отстаивать свои интересы, если что - ответим. Китай по традиции публично пошлёт. Но в чем-то пойдут навстречу. Вырастет дисконт на Urals, страховка, стоимость фрахта. Хотя, пока проливы заблокированы, нефть выше $100 компенсирует издержки. 👻 Итак, название пугающее, по сути - пугало. Но❗️риск реальных мер вырастет при новом составе Конгресса (заступят c 3 января 2027 г.). По опросам, республиканцы теряют Палату представителей, а возможно и Сенат. 😜 Стебаться над санкциями - наше всё, и часто - по делу. Но я серьёзно подхожу к долгосрочным рискам. Иначе почему отмена санкций - первое требование на всех переговорах? Да и рынок ракетит при малейшем намёке! 💼 А вообще, для меня всё просто: чтобы не гадать, нужно заранее учитывать риски в портфеле. Например, не набивать его под завязку “миркоинами”. Продавать их при каждом чихе - такая себе стратегия. Ваши сценарии по этим санкциям на ближайшие месяцы? $LKOH $ROSN $SIBN $NVTK $SBER $VTBR
Card image 1
5
6
smfAnton
smfAnton

16 сентября в 12:48

📊 С чем пережить боковик ❓ Почему я жду боковик по ставке? 🔹 Скоро внесут бюджет, жду его проинфляционным. Наверняка в нем заложат умеренный дефицит, но он в последние годы всё равно ни разу не соблюдался. Дефицит в январе-августе = ₽5,8 трлн, план на весь год ₽3,8 трлн. Далее по цепочке: Минфин печатает ОФЗ → банки выкупают их на деньги ЦБ (= эмиссия денег) → рост доходностей облигаций, он давит и на акции. 🔹 Рынок (как и ключевая ставка) на 80% зависит от геополитики. Прорывов на горизонте не вижу. Жду очередных “стамбульских чаепитий”, “энергетических перемирий”, существующих только в голове Трампа и т.п. Будет много вбросов, инвесторы будут покупать на заголовках, потом продавать на фактах. ❓ С чем (помимо уже имеющихся акций) комфортнее пережить боковик? ✅ Фонды денежного рынка - кэш под рукой на случай разворота. ✅ Короткие качественные корпораты (можно и короткие ОФЗ, но там нет премии). ✅ Флоатеры - лучше короткие, для защиты от кредитного риска (с высоким рейтингом - Газпром нефть, Норникель, Газпром Капитал, МТС, Яндекс, РЖД и др.). ✅ Для подушки - короткие депозиты, накопительные счета. ❓ Почему всё короткое? Длина актуальна только в цикле уверенного снижения ставки. Больше неопределенности - короче инструмент. Даже валютные бонды для меня лучше короткие - длинные более волатильны и тоже зависят от ключевой ставки. ❓ Почему актуальна плавающая ставка? Никто не хочет брать на себя процентный риск. Пример: Минфин хочет размещать длинные ОФЗ с фикс. купоном, но банки куда охотнее берут флоатер. Какие инструменты вы считаете годными для длительной высокой ставки? $LQDT $TMON@ $RU000A1083W0 $RU000A10EVJ7 $RU000A1083A6 $RU000A108JV4 $RU000A106ZL5
Card image 1
4
5
smfAnton
smfAnton

16 сентября в 6:54

МТС будет платить трижды в год, но инвесторы недовольны 💰 В новой дивполитике МТС утверждены выплаты не реже 3-х раз в год начиная с января 2027 г. Также анонсирован регулярный обратный выкуп акций. Пропорция: 70% возврата капитала - дивиденды (до 14% OIBDA), 30% - buyback (6% OIBDA). Первая выплата в январе - без байбэка, т.е. чистые 20% OIBDA. 📉 Акции упали, в моменте -7%. Очевидно, ожидания рынка были завышенными, рассчитывали на ежеквартальные дивы. Но главное - компания ушла от фиксированного дивиденда к гибкой формуле, зависящей от операционной прибыли. Возможно, у менеджмента есть опасения, что в условиях высокой ставки просто не вытянут старую дивполитику. 👧 Дочкины дивиденды нужны маме как воздух, это делает выплаты относительно предсказуемыми. Но теперь их размер зависит от финансового результата. 📊 Замедление цикла снижения ставки (если мы все еще в этом цикле) будет давить на процентные расходы по долгу, который приближается к планке в полтриллиона. Т.е. однозначных драйверов по-прежнему нет. Отсутствие драйверов и боковой тренд в течение 10-летий - причина, по которой несколько лет назад я исключил бумагу из портфеля. Но сохраняю взгляд на $MTSS как на классическую квазиоблигацию. В турбулентные времена как сейчас - относительно защитный актив. $AFKS $MBNK
Card image 1
7
8
smfAnton
smfAnton

15 сентября в 11:33

🛒 “Покупаем, не отвлекаемся на ерунду!” Цитаты из блогосферы: 💬 “Не тратим время и нервы на новостной шум про ставку и прочую ересь, покупаем акцулечки, дивиденды Лукойла, Сбера и Транснефти нас потом потом прокормят!” 💬 “Длинные ОФЗ опять просели? Замечательно! Тарим по распродаже, фиксируем 16%” Этот вайб питается от двух идей: 1️⃣ “Мир у ворот!” - факт по умолчанию, в доказательствах не нуждается. Просто потому, что все до тошноты устали от негатива. Да и в новостях сообщают, что вот-вот договорятся! 🤝 2️⃣ Тренд по ставке хоть и замедлился, но все равно идёт вниз (почему не может быть иначе, не поясняется). ЦБ сам не уверен, ну и пусть, мы-то должны быть оптимистами! А если рынок пойдёт “не туда” - прекрасно, докуплю дешевле! 🤨 Логика звучит в чем-то даже убедительно. У меня только один вопрос: кто кого будет кормить: рынок вас, или может быть вы его? Не придётся ли докидывать, чтобы удержать портфель? Посмотрим на примере длинных ОФЗ. 📊 Допустим, вас не беспокоит, насколько просело тело. Но покроет ли даже 16% будущую реальную инфляцию, если ставку повысят? Ведь её повышают не просто так, а в ответ на рост цен! И с чего при ключе 14%, рынок требует 16%? Не верит в снижение ставки? 💸 Даже если вы не собираетесь выводить купоны (например, с ИИС), их реинвест может в итоге дать вам доходность не выше (или ниже), чем у альтернатив с меньшим риском - коротких флоатеров, денежного рынка и т.п. 💼 Мой подход - никогда не исключать альтернативные сценарии, распределять риски в портфеле. Возможно, я проиграю в доходности тем, кому повезло, и их ставка сработала. Задача - сохранить капитал, не проиграв инфляции на длинной дистанции. Как у вас с этим вопросом, исповедуете принцип "покупай не смотря ни что"? $SU26238RMFS4 $SU26248RMFS3 $SU26247RMFS5 $SU26250RMFS9 $LKOH $SBER $TRNFP
Card image 1
6
7