Ситуация с «Газпромом» GAZP сейчас противоречивая: компания операционно выглядит крепко, но главные драйверы для акций — дивиденды и «Сила Сибири-2» — остаются под вопросом. Вот что известно на текущий момент. 📊 Рыночные котировки и техническая картина · Текущая цена: акции торгуются около 97,89 ₽, снижение с пика в 103 ₽, достигнутого ранее. · Технические уровни: ключевая поддержка — зона 93,5–93,8 ₽ (пересечение 200-EMA и уровня Фибоначчи 38,2%). Если она устоит, возможен отскок к 97,5–98 ₽, а затем к 103 ₽ и выше. · Риск: закрепление ниже 93,5 ₽ откроет путь к 88–90 ₽. 💰 Дивиденды: выплат снова не будет Это главный фактор давления на бумагу. По итогам 2025 года дивиденды не объявлялись и не выплачивались. Консенсус аналитиков на 2026 год — 0 ₽ на акцию: · Бюджет РФ не закладывает дивиденды от «Газпрома» на 2026 год. · Причина: приоритет отдан долговой нагрузке (чистый долг \~6,1 трлн ₽) и инвестиционной программе (капзатраты \~1,1 трлн ₽). · Прогноз на 2027 год: лишь в оптимистичном сценарии возможны \~12,2 ₽ на акцию. 📈 Финансовые результаты за 1П 2026: операционно крепко, но прибыль падает Показатель Значение Изм. г/г Выручка 5,3 трлн ₽ +6,3% EBITDA 2,0 трлн ₽ +27,8% Чистая прибыль 863,9 млрд ₽ −12,1% Свободный денежный поток 632,6 млрд ₽ ×2,6 Чистый долг 6,1 трлн ₽ +10,2% · Падение прибыли: укрепление рубля на 12% сдерживало экспортную выручку. · Рост FCF: сокращение капзатрат на 30,3% дало рост свободного денежного потока в 2,6 раза, но он уходит на обслуживание долга. 🚧 «Сила Сибири-2»: главный риск остаётся Ключевой проект для замещения потерянного европейского рынка застопорился из-за ценовых разногласий: · Позиция Китая: цена около $50** за тыс. куб. м (внутренний уровень) или максимум **$120–130. · Позиция России: $250–260 за тыс. куб. м (как по «Силе Сибири-1»). · Прогресса нет: после встречи Путина и Си Цзиньпина в Бишкеке (31 августа) в официальном коммюнике о проекте не было ни слова. 🌍 Новости по Сербии: контракт истекает сегодня Сегодня, 30 сентября, истекает срок действия газового контракта с Сербией. Вучич провёл телефонный разговор с Путиным и выразил надежду, что соглашение будет продлено на прежних льготных условиях (цена 318 евро за тыс. куб. м против рыночных 868 евро). Также обсуждалась ситуация с NIS, где 30 сентября истекает американская санкционная отсрочка. 💼 Что это значит для портфеля Это спекулятивная ставка, а не инвестиция: · Дивидендов нет — бумага не генерирует доход. · Рост возможен только при геополитическом развороте (снятие санкций, перезапуск «Северного потока») или прорыве по «Силе Сибири-2». · Технически — ключевая зона 93,5–93,8 ₽. Удержание поддержки даёт шанс на отскок, пробой вниз — сигнал к снижению к 88–90 ₽. Держать, но не увеличивать. Если появится возможность продать по 110–120 ₽ — рассмотреть фиксацию. Для дивидендного портфеля «Газпром» остаётся «балластом». Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Почему растет CSPC Pharmaceutical Group 1093 ? Если кратко: акция растет не на операционном чуде, а на мощном сочетании лицензионных сделок с AstraZeneca, сильной отчетности и позитивных результатов клинических испытаний. Это классическая история «big pharma» с сильным пайплайном и значительными разовыми доходами от партнерства. 📈 Ключевые катализаторы роста 1. Лицензионные сделки с AstraZeneca — главный драйвер Именно это стало основой для резкого роста. В январе 2026 года CSPC заключила стратегическое соглашение с AstraZeneca по разработке препаратов для лечения ожирения и диабета 2 типа. Сумма сделки — до **$4,7 млрд**: $ 1,2 млрд авансом и до $ 3,5 млрд в виде поэтапных платежей. В июле 2026 года последовала вторая сделка — в области терапии заболеваний почек (siRNA-терапии), стоимостью до $ 1,77 млрд. В августе стороны объявили о создании совместного предприятия по производству биопрепаратов нового поколения в Шицзячжуане. 2. Финансовые результаты за 1П2026 — взрывной рост Отчетность стала мощным подтверждением стратегии: · Выручка: 18,594 млрд юаней (+40,1% г/г). · Чистая прибыль: 6,094 млрд юаней (+139,2% г/г). · Рост лицензионных платежей: +448,5% г/г. Именно доходы от лицензионных соглашений с AstraZeneca обеспечили основную часть этого роста, что подтверждает эффективность модели монетизации разработок. 3. Клинические успехи — фундамент будущего роста · Рак легких: Препарат Becotatug в комбинации с осимертинибом достиг основной цели в фазе III клинических испытаний по лечению EGFR-мутированного немелкоклеточного рака легкого. · Ожирение: Начат этап Ib клинических испытаний препарата JMT206 для снижения веса. · Онкология: Получено разрешение на клинические испытания SYS 6077 для лечения запущенных злокачественных опухолей. 4. Привлекательная оценка и прогнозы аналитиков · P/E: около 12,4х. · Консенсус-рейтинг: «Покупать» от 23 аналитиков. · Средняя целевая цена: около HK$12,54 (потенциал \~+32%). 💼 Что это значит для портфеля? CSPC Pharmaceutical — это история роста (growth story), а не дивидендная. Ее привлекательность для портфеля зависит от стратегии: · Для дивидендного портфеля: бумага не подходит. Дивидендная доходность \~3,6% и полугодовые выплаты не соответствуют целевому уровню в 13–18% для российских инвесторов. · Для портфеля роста: это сильный кандидат. Компания демонстрирует взрывной рост прибыли, успешную монетизацию разработок через партнерства с мировым лидером и имеет солидный пайплайн препаратов. Основные риски: высокая зависимость от партнерства с AstraZeneca, давление на цены в Китае и возможные задержки клинических испытаний.

Евротранс EUTR — это не инвестиция, а корпоративная катастрофа. Для портфеля, построенного на принципах минимального риска и дивидендной доходности, эта бумага категорически не подходит. 🚨 Что произошло с компанией Финансовый крах в цифрах (1П 2026): · Выручка 76,6 млрд руб. (−28% г/г). · EBITDA 0,5 млрд руб. — падение в 21 раз. · Чистый убыток 5,7 млрд руб. против прибыли 3,2 млрд годом ранее. · Рентабельность EBITDA рухнула с 10% до 1%. Долговая катастрофа: · Все 10 выпусков облигаций — в полном дефолте. Номинал 27,1 млрд руб., с учётом цифровых прав — свыше 36 млрд руб. · Чистый долг с учётом лизинга — 59,9 млрд руб. На счетах к июню 2026 года оставалось 53 млн руб.. · Отчётность по РСБУ показывает отрицательный чистый долг, но это техническая манипуляция — компания воспользовалась правом учитывать проценты внутри финансовой деятельности. Уголовное дело: Четверо ключевых руководителей и владельцев — включая председателя совета директоров и гендиректора — находятся в СИЗО по делу о растрате в особо крупном размере (ч. 4 ст. 160 УК РФ). 📉 Динамика акций: от 250 ₽ до 21 ₽ Компания вышла на IPO 21 ноября 2023 года по 250 ₽ за акцию. Сейчас бумага торгуется около 21–26 ₽ — падение составляет более 90% от цены размещения. 28 сентября биржа проводила дискретный аукцион из-за роста волатильности более чем на 20% за 5 минут. 💰 Дивиденды: отменены Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. Компания также отказалась от ежеквартальных выплат, перейдя на годовую периодичность, и убрала минимальный размер дивидендов (ранее — не менее 40% чистой прибыли). Прогнозы выплат на следующие 12 месяцев — 0 руб.. ⚠️ Почему это не подходит для портфеля Евротранс — это «анатомия идеального дефолта», как его называют аналитики. Компания годами платила дивиденды в долг, имея отрицательный денежный поток, а теперь пожинает плоды. 💎 Итог Для стратегии минимального риска и высокой маржинальности Евротранс — это табу. Это не «недооценённая бумага» и не «ставка на разворот». Это компания в состоянии дефолта с уголовным делом против руководства. Не рассматривать, даже как спекулятивную идею. Волатильность в 20–30% за минуты — это не торговля, а казино. не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией» (ИИР)