Про облигацию Байсэл 001P-04

Пару недель назад устроил панические распродажи на новостях о проблемах с зерном в южных портах. Потом спросил компанию и оказалось, что они экспортируют бобовые в Китай и эти проблемы вообще не про них... Ну что тут сказать - я инвестор 🤡. Продолжаю держать оставшиеся 2/3 позиции. Выпуск довольно короткий. Летнюю оферту по другому выпуску прошли хорошо, сильно понизили нагрузку уменьшив купон. $RU000A10DEE6

🌾 БАЙСЭЛ: БЫСТРЫЙ РОСТ, НО РИСКИ СПРЯТАНЫ В ОБОРОТНОМ КАПИТАЛЕ «Байсэл» отчитался за 1 полугодие 2026 года. Компания занимается агротрейдингом: закупает сельхозпродукцию у производителей, формирует крупные партии на элеваторах и поставляет их переработчикам. Основная специализация — соевые бобы. Финансовые результаты выглядят сильными. Выручка выросла на 52,6% год к году до 2,88 млрд рублей, EBITDA увеличилась на 78,8% до 147,5 млн рублей, а чистая прибыль прибавила 65% и составила 52,8 млн рублей. Маржа EBITDA поднялась с 4,4% до 5,1%. Долговая нагрузка тоже улучшилась. Совокупный долг остался около уровня конца 2025 года, денежная позиция выросла, а чистый долг/EBITDA снизился до 1,58х. Формально ликвидность выглядит комфортно: оборотные активы более чем в два раза покрывают краткосрочные обязательства. ⚖️ Мнение NZT: На первый взгляд Байсэл показывает почти идеальную динамику для небольшого облигационного эмитента: выручка растет, прибыль увеличивается, долг/EBITDA снижается, FCF за полугодие положительный. Разбираем, почему положительный FCF первого полугодия нельзя переносить на весь год, чем опасна концентрация на крупнейшем покупателе и почему зависимость от сторонних элеваторов и вагонов становится отдельным фактором риска. $RU000A10DEE6 $RU000A1094U1

#disclosure Компания: ООО «Байсэл» Тикеры: $RU000A10DEE6 Время новости: 14.08.2026 08:21 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=JW8GTiEhKU-CcEbGw0L993w-B-B&q= Резюме: ООО «Байсэл» выплатило купонный доход по биржевым облигациям серии 001Р-04 за третий купонный период. На одну облигацию выплачено 62,95 руб. (25,25% годовых), общая сумма выплат — 6,3 млн руб. Обязательство исполнено полностью и в срок. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Своевременная выплата купонного дохода в полном объеме подтверждает платежеспособность эмитента и отсутствие проблем с обслуживанием долга.