Про облигацию ИКС 5 ФИНАНС 003P-21

🔎 Топ-3 новых облигаций | Сентябрь 2026 | Часть 4 1. ИКС 5 ФИНАНС-003Р-21 | $RU000A10F9D3 Параметры: - Флоатер: КС +1,20%, сейчас 15,20%. - Срок: до 22.08.2036 г. - Объём: 17,5 млрд руб. | Купоны: ежемесячно. - Амортизация: НЕТ. - Оферта: ЕСТЬ. Put-оферта: 06.10.2028 г. - Поручитель: ПАО "Корпоративный центр Икс 5". - Рейтинг выпуска: AAA. 💰 Премия: для флоатера смотрим на спред и аналоги. КС +1,20% - нормальный рынок для AAA, но не подарок. Предыдущий близкий выпуск X5 давал +1,15%. ⚠️ Риски: при снижении КС купон поедет вниз. Оферта сокращает реальный горизонт примерно до двух лет, но после неё условия могут измениться. Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5) 💬 Кредит крепкий, щедрость умеренная. Даже у купона из Пятёрочки скидка оказалась чисто символической. Зрители оказались осторожнее: 🧔‍♂️ Бородатый консенсус: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (~3,17/5). Судя по распределению, большинство тоже видит сильного заёмщика, но не считает надбавку к ключевой ставке подарком. Я с консенсусом согласен: кредитное качество прекрасное, а вот щедрость умеренная. 2. ЗАСЛОН-002Р-01 | $RU000A10G2M8 Параметры: - Фикс: 17,5%. | YTM: ~18,9%. - Срок: до 30.08.2029 г. - Объём: 1 млрд руб. | Купоны: ежемесячно. - Амортизация/Оферта: НЕТ. - Рейтинг: ruA- стабильный / BBB+(RU) позитивный 💰 Премия к ОФЗ: около +4,2 п.п. при расчётной дюрации 2,35 года. Для диапазона BBB+/A- это верхняя часть нормального коридора. ⚠️ Риски: выручка за полугодие снизилась примерно на 10%, EBITDA почти на четверть. Бизнес зависит от крупных контрактов, публичность ограниченная, а часть денег на счетах связана с авансами заказчиков. Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5) 💬 Денег больше, чем процентного долга, но у части этой ликвидности уже есть фамилия и отчество. Купон не срезали, зато объём выпуска уменьшили с 2 до 1 млрд руб. 3. СТМ-001Р-11 | $RU000A10G486 Параметры: - Фикс: 17,75%. | YTM: ~19,6%. - Срок: до 28.02.2030 г. - Объём: 4 млрд руб. | Купоны: ежемесячно. - Амортизация/Оферта: НЕТ. - Рейтинг: A(RU) негативный / A+ru стабильный. - Облигации включены в сектор устойчивого развития Московской биржи как зелёные. 💰 Премия к ОФЗ: около +4,0 п.п. при расчётной дюрации 2,63 года. Для категории A это верхняя граница нормального диапазона. ⚠️ Риски: за первое полугодие получен чистый убыток 4,6 млрд руб., EBITDA снизилась на 14%, операционный денежный поток составил минус 21,3 млрд руб. Именно отрицательный OCF стал стоп-фактором и снизил итоговую оценку. Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️☆☆☆ (2/5) 💬 Зелёная этикетка объясняет назначение денег, но кредитный риск она не перекрашивает. 🏆 Итог: кто самый честный? - Лучший баланс риска и фиксированной доходности: Заслон. - Самый спокойный кредитный риск: ИКС 5. - Самый спорный выпуск: СТМ. Одинаковые четыре звезды у ИКС 5 и Заслона не означают одинаковый риск. ИКС 5 сильнее по кредиту, Заслон интереснее по цене. 📹 Полный разбор со всеми цифрами сегодня в новом видео. ⭐️ Бородатый консенсус Следующий кандидат: Европлан ЛК-001Р-10 $. Пока никаких моих оценок. Только несколько сухих вводных. - Двухлетний амортизационный выпуск с рейтингами AA и предварительным ориентиром доходности до 16,4%. - Объём: 12 млрд руб. - Срок: до 12.09.2028 г. А дальше сами. Сколько звёзд дадите до моего разбора? На следующей неделе посчитаем ваш средний рейтинг и сравним с Рейтингом ИнвестБороды. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).

X5 разместила облигации на 17,5 млрд рублей по ставке ключевая ставка ЦБ + 1,2%. Деньги пойдут на текущие расходы и общекорпоративные цели. Для меня здесь интереснее не сам объём выпуска, а его цена. При высокой ключевой ставке финансирование остаётся дорогим и может давить на денежный поток. С другой стороны, выпуск получил максимальные кредитные рейтинги. Поэтому я пока воспринимаю это скорее как нормальное рефинансирование крупного бизнеса, а не как тревожный сигнал. $RU000A10F9D3 $X5

#nrd Тикеры: $RU000A10F9D3 Время новости: 15.09.2026 Тема новости: (CHAN) О корпоративном действии "Существенные изменения по ценной бумаге - Регистрация отчета / представление уведомления об итогах выпуска (доп. выпуска)" с ценными бумагами эмитента ООО "ИКС 5 ФИНАНС" ИНН 7715630469 (облигация 4B02-21-36241-R-003P / ISIN RU000A10F9D3) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1444457 Резюме: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» зарегистрировало отчёт об итогах размещения облигационного выпуска 4B02-21-36241-R-003P: 14 сентября 2026 года размещено 17,5 млн облигаций номиналом 1000 рублей. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Сообщение носит технический характер: раскрыта регистрация итогов размещения облигационного выпуска, без признаков дефолта, просрочки или выплат, влияющих на оценку.