#аналитика #опционы #США #Abeta 💡 Продавцы опционов выигрывают на страхе, а покупатели - на чрезмерной уверенности. Данные финансовые контракты оцениваются в зависимости от волатильности, чем больше инвесторы боятся, тем дороже оцениваются опционы. Когда в мае были опубликованы данные по инфляции, рынок акций устремился вниз, а волатильность выросла на 26% за один день - для держателей акций торговая сессия была разочаровывающей, а вот для продавцов опционов дела обстояли иначе. • Опционы обеспечивают страховку, позволяющую инвесторам заранее зафиксировать ожидаемую цену акций, индексных или биржевых фондов. • Опцион колл дает инвесторам право купить ценную бумагу по определенной цене и в определенное время; а пут-опцион - продать акцию по определенной цене и в определенное время. • В цену опциона заложена «подразумеваемая волатильность» ценной бумаги. Чем выше подразумеваемая стоимость, тем больше инвесторы должны заплатить, чтобы заранее зафиксировать цену бумаги - то, что инвесторы опционов называют премией. Фонды, которые продают опционы, получают более высокие премии, когда VIX (уровень волатильности) высокий. • Если все сделать правильно, портфель опционов может выступать в качестве гибридной замены облигациям, которые по-прежнему мало дают инвесторам в плане доходности. Доходность 10-летних казначейских облигаций составляет порядка 1.7%, а доходность высококачественных корпоративных облигаций - около 2.2%. Morningstar разделяет фонды с опционами на две категории: доход от производных финансовых инструментов и торговля опционами - для более точного отражения разнообразия стратегий. Категория доходов от производных финансовых инструментов: ✅ ETF JPMorgan Equity Premium Income ETF #JEPI распределяет доход от 7% до 9%. Когда волатильность высокая, как было в 2020 году, фонд может выплатить гораздо больше. «В прошлом году, когда волатильность была высокой, доход был выше 12%», - поясняет менеджер фонда. Доход от премий за акции JPMorgan попадает в категорию доходов от производных финансовых инструментов, поскольку не покупает инструменты хеджирования от убытков, таких как опционы пут. Категория «Торговля опционами»: ✅ Фонд JPMorgan Hedged Equity #JHQAX, который управляет $18 млрд находится в категории «Торговля опционами», поскольку использует путы, предназначенные для защиты капитала, когда рынки падают ниже 5%-20% в течение заданного квартала. Этот фонд закрыт для новых инвесторов, JPMorgan недавно запустил аналогичные открытые фонды - Hedged Equity 2 #JHDAX и Hedged Equity 3 #JHTAX. ✅ Cтарейший фонд опционов Gateway Fund #GATEX, который управляет $7.4 млрд, использует стратегию, аналогичную JPMorgan Hedged Equity, но более консервативную, ограничивая убытки опционами пут до 10%. ✅ AlphaCentric Premium Opportunity имеет 4 отличающиеся опционные стратегии для четырех отличающихся друг от друга рыночных сценариев, которые определили руководители фонда. ✅ Calamos Hedged Equity #CAHEX тактически адаптируется к рыночным условиям. «Вместо того, чтобы каждый квартал использовать одну и ту же стратегию, мы лучше сделаем шаг назад и спросим: «Что особенного происходит на рынках сегодня?»- говорит менеджер. 💎 Таким образом, при достаточном уровне знаний и опыта можно использовать опционные стратегии для повышения эффективности инвестиционных стратегий.